「宁证期货」重点品种操作指南｜期市早餐｜220615

铁矿石

6月6日—6月12日中国45港到港总量1890.7万吨，环比减少314.5万吨；北方六港到港总量为887.8万吨，环比减少243.0万吨。

评：需求端，预计本周高炉铁水继续增加，但受生产成本限制铁水增量幅度相对偏小。库存上，部分钢厂仍在亏损，加上目前铁矿现货价格偏高，钢厂采购提货积极性偏低，然而高生产需求状态下疏港回落幅度也十分微小，整体港口库存继续维持降库趋势。但目前下游需求恢复不够，黑色端原料估值偏高，市场博弈不断，价格或偏于宽幅震荡运行。

螺纹钢

6月14日，国内钢材市场价格继续下跌，唐山普方坯出厂价跌50报4380元/吨，锁价销售。15家钢厂下调了建筑钢材出厂价格30-70元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4717元/吨，较上个交易日下跌45元/吨。

评：当前国内经济仍在恢复中，钢材需求表现不稳，尤其受南方强降雨天气影响，近期钢材需求表现疲弱，贸易商累库存压力加大，普遍降价回笼资金。随着长流程钢厂亏损数量增多，减产预期正在增强。原燃料现货市场表现分化，焦炭、炼焦煤价格坚挺，而铁矿石、废钢价格偏弱。综合来看，短期钢价或延续震荡偏弱运行，长线可做多炼钢利润。

生猪

据农业农村部监测，6月14日“农产品批发价格200指数”为114.77，下降0.10个点，“菜篮子”产品批发价格指数为114.42，下降0.14个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为21.05元/公斤，上升0.7%。

评：母猪存栏数据在5月出现放缓迹象，这意味着，现货市场供给仍相对充裕，叠加近期市场高价刺激下，养殖情绪乐观，去产能积极性下降，猪周期磨底的时间将进一步拉长。生猪现货市场维持供强需弱局面，规模场出栏顺畅，散户适重猪源偏紧，养殖端挺价情绪偏强，屠宰企业被动跟涨收猪。短期内策略上建议LH2209区间操作，产业可锁定养殖利润。

棕榈油

周二国内天津地区24度棕榈油现货价格稳定，广州地区24度棕榈油现货价格下跌40元/吨，江苏地区24度棕榈油现货价格上涨10元/吨。6月15日棕榈油进口利润为1904.08元/吨，较上一交易日减少61.45元/吨。

评：国内方面，棕榈油供需两弱局面继续，全国重点地区棕榈油商业库存约22万吨，处于统计以来新低。马来产量和出口均高于市场预期，库存符合预期。印尼为加快棕榈油出口正进一步放宽出口规则，包括下调出口关税以及允许没有加入散装食用油分销计划的出口商，在出口关税和出口专项税之外额外支付200美元/吨的费用来出口棕榈油。国际棕榈油供应将增加，利空棕油价格。短期棕榈油期价高位运行为主，重点关注棕榈油产量恢复情况和印尼出口速度。

沪铜

5月全国精铜制杆产量环比增15.34%，铜杆产量合计为89.028万吨，环比回升11.30%，同比下滑2.84%；5月铜杆产量有明显回升表现，主要集中在精铜杆端，而精铜杆产量回升的主要原因在于华东市场疫情得到有效控制，市场逐渐恢复活力，且部分市场前期暂滞产能开始释放，故而产出明显回升。

评：5月美CPI数据再创新高，拜登政府因中期选举压力加大，抑制通胀的决心不变，宏观压力不减。美联储6月议息会议即将召开，美联储虽然有抑制通胀的政治任务，但稳经济同样重要，鲍威尔发言或不及鹰牌预期，预计铜价仍维持震荡，空单考虑逢低止盈，观望后市情绪。

沪镍

格林美在投资者互动平台上表示，公司印尼青美邦红土镍矿湿法冶炼工程项目正按计划推进中，主体关键设备在2021年5月已运往印尼并完成安装，按照计划建设，项目将于2022年6月竣工，7月份开始投料调试运行。此项目位于印度尼西亚中苏拉威西省青山工业园区，是一座产能不低于5万吨镍金属、4000吨钴金属的湿法冶炼工厂。

评：当前供应紧张的局面开始改善，中国的经济活动虽然开始恢复，但下游不锈钢行需求依旧低迷，短期内难以大幅回升。并且需求端，汽车销量增速受打击较大，短期内难有需求新增量提振需求。美联储议息会议即将召开，市场不确定性显著增加，前期空单可止盈观望。

原油

消息称拜登将于7月15日访问沙特；欧佩克月报：欧佩克5月份石油产量下降17.6万桶/日，至2851万桶/日；2022年俄罗斯石油产量预测下调25万桶/日，至1063万桶/日, 将2022年非欧佩克石油供应增长预测下调25万桶/日，至210万桶/日；利比亚5月原油产量减少18.6万桶/日，至70.7万桶/日。

评：油价自身供应紧张支撑价格，然为抑制油价及通胀，美国政府继续推出一些有力的通胀预期降温措施，如拜登7月中旬访问中东，这也是目前市场面临的一个巨大不确定性。阶段性观望或高位短空。

PTA

聚酯市场整体库存集中在26-29天；具体产品方面，其中POY库存至25-30天，FDY库存至20-26天附近，而DTY库存则至24-26天左右。

评：终端拖累，聚酯负荷提升依然较慢。整体上，PTA供需双弱，低估值背景下，走势还是依赖于成本端，隔夜原油再次面临新的不确定因素，拜登访问沙特。PTA观望过渡或观望短空为主。

沥青

6月13日，华北报4575元/吨，华东5000元/吨，西南5075元/吨，山东报4615元/吨;2022年5月份国内沥青总产量为180.95万吨，环比下降3.86万吨或2.09%；同比下降109.2万吨或37.64%。2022年6月份国内沥青总计划排产量为209万吨，环比增加12.3万吨或6.25%；同比下降66.32万吨或24.09%。国内沥青76家样本企业产能利用率为24.8%，较上周跌2个百分点。

评：沥青市场维持低供，需求增长不及预期。整体上，沥青市场整体维持供需两弱的态势。原油面临不确定因素。沥青观望或高位短空。

燃料油

6月13日，新加坡380CST报598美元/吨，180CST报656美元/吨；2022年6月8日的一周，新加坡渣油库存2142.2万桶，比前周增加了84万桶，涨幅为4.08%。6月9日，ARA地区渣油库存环比上涨14万吨，录得120万吨，环比增幅为13.21%。

评：主要的驱动来自于供应端，高硫燃料油由于俄罗斯与中东地区的船货供应增加而短期承压，另一方面低硫燃料油则由于汽柴油分流了VGO 等调和组分，导致市场流通资源十分紧张。预计这种态势短期难以缓解。

甲醇

南京诚志60万吨/年、内蒙国泰40万吨/年甲醇装置近期检修结束；西北煤制甲醇利润-674元/吨，华东MTO利润-1133元/吨；甲醇港口样本库存96.2万吨，周上升8.6万吨；样本生产企业库存39.6万吨，周上升1.7万吨。

评：华东市场现货低位买气尚可，基差维持弱势，远期纸货逢高出货为主。国内甲醇开工较稳，6月国内检修恢复产能远多于检修产能，供应充裕。下游开工周度持续下滑，甲醇下游产品需求存在季节性减弱预期，MTO利润亏损较大制约烯烃开工率提升，目前制醋酸利润较高，南京英力士、西北主力工厂存在恢复预期，产能利用率或有所提升，港口和社会库存上升。预计短期甲醇价格震荡偏弱，09合约下方支撑2890一线，建议观望。

纯碱

玻璃基差-111元/吨，上升76元/吨；纯碱基差236元/吨，上升111元/吨；纯碱企业库存49.6万吨，下降8.5万吨；浮法企业开工率87.9%，保持高位；全国浮法玻璃样本企业库存7461.2万重箱，环比上升1.25%。

评：供应端纯碱利润较好，纯碱检修季，中旬徐州丰成、江苏昆山均有检修计划。下游光伏6月多条线有投产预期，浮法玻璃5月上旬点火产线出玻璃带动日熔量提升，浮法玻璃刚需采购，纯碱企业库存持续下降。浮法玻璃样本企业库存持续垒库，6月南方梅雨季节，玻璃下游订单难大幅回升，浮法玻璃开工有下降预期。预计09合约短期震荡调整，上方压力2960一线，建议空单离场观望。

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