名创优品和海澜之家-2

“你只有懂两门语言，才能真正懂你的母语”- 百里sir

俗话说，一张表格胜过千言万语，在搜寻资料的时候，百里Sir惊奇的发现服装巨头海澜之家和名创优品之间有太多的相似性。对加盟商的苛刻，供应商的盘剥，飞速的扩张，对自有品牌的打造，最关键的是，对互联网的免疫（阿里巴巴拿这两个公司根本没办法！）

废话不多说，直接PK！

海澜之家

名创优品

外号

乡土Zara

冒牌优衣库

跟互联网的关系

卖的最好的是裤子，因为在网上不好买。

卖的都是10元的东西，便宜到根本不用在网上比价格。

供应商

服装贸易代工厂

来自绝大部分从800多家中国工厂中直接定制采购。这些工厂几乎全部为外销企业

加盟商

没有话语权

没有话语权

SKU

未知

3000

门店数

（截止2018年3月）

5400

2400

加盟费（万元）

300

200

单店贡献营业额（年，万元）

333

500

单店面积（平方米）

200

200

给加盟商的销售收入分成（%）

35

38

利润（亿元）

33

未公开

毛利率（%）

39

8

净利率（%）

18

未公开

市值（亿元）

516

200 （百里sir估算）

过去3年开店增长速度（%）

25

50

ROE（%）

18

未公开

估值/门店数（万元）（单店估值）

955

832

国外门店数

0

（预期大幅度上升）

接下来问题来了，如果只有一个标的可以投，谁更性感？百里sir的答案是名创优品。我的分析基于以下几个逻辑：

1 管理层对比？海澜之家的周建平1960年生，他的儿子清华毕业，富二代能不能接班？反观叶国富，1977年生，初中文化程度，媒体上说“苏宁毫无价值”“我愿意帮王健林付一个亿给马云”，嚣张的背后似乎是可以肆意挥洒的活力。

2 海外拓展能力？很显然，海澜之家的模式很难走到海外，而名创优品可以，他已经在新加坡等40多个地区开店了！原因就是一个词：东西便宜又好看！

3公司发展生命阶段。海澜之家已经500亿市值，进入成熟期了，名创优品现在还在青春期。

4财务风险。海澜之家的库存是衣服，过气了便不值钱，名创优品的库存是小玩意，大部分保质期非常长，中国卖不掉可以拿到越南缅甸去卖！（end）