美股熔断：“蝴蝶效应”对中国经济有何影响？

没有一颗好心脏，承受不了最近的经济形势与资本市场！

3月9日，对于全球市场而言，是见证历史的一天。美国三大股指9日开盘暴跌，标普500指数日内跌7%，触发第一层熔断机制，临时停盘15分钟。纽交所因暴跌宣布暂停交易15分钟，再度开盘交易后，市场恐慌情绪仍未消减，股市继续下探。

美国在1987年的“黑色星期一”的3个月之后推出了股指熔断机制。三十多年来的美股市场，此前真正触发熔断仅有一次：1997年10月27日，道琼斯工业指数暴跌7.18%，收于7161.15点，创下自1915年以来最大跌幅。2020年3月9日21点34分，投资者再次见证历史。

那么，这次“美股熔断”事件，到底是如何造成的？疫情之下，全球经济走势如何？又将对中国经济造成哪些影响？

本文核心提要：

1、美股暴跌背后：全球疫情蔓延+沙俄油价大战

2、蝴蝶效应四起：资本市场血雨腥风，全球经济或衰退

3、中国经济不可避免受影响，但被视为稳定全球经济“定海神针”

4、34万亿“新基建”受到全球瞩目，推动中国经济智能化升级

美股暴跌背后：全球疫情蔓延+沙俄油价大战

全球资本市场承压，与两大黑天鹅息息相关。一是全球疫情继续蔓延，二是沙、俄“油价大战”。

疫情方面，目前，全球基本都已拉响了警报。据最新数据，境外已累计确诊超3万例。尽管在中国新冠肺炎疫情得到遏制，但韩国、日本、意大利、伊朗等国出现多起聚集性感染，确诊病例快速增加，其中与伊朗和意大利相关联的病例已向多国输出。

世卫组织总干事谭德塞在日内瓦表示，当前新冠肺炎在全球100多个国家地区蔓延，病例数超10万，新冠肺炎成为全球性大流行病的威胁已变得非常现实。

另一方面，沙、俄的“油价大战”也有逐步升级的趋势。俄罗斯石油公司预计4月起增加石油产量。俄罗斯财政部也表示，能够承受石油价格在6-10年内维持在25-30美元/桶的水平。换言之，面对沙特的出招，俄罗斯准备“硬杠”，这场“战争”已经愈演愈烈。

新冠疫情在全球加速蔓延，国际油价创近30年最大单日跌幅，由于这两大黑天鹅盘旋，致使美股3月9日开盘后暴跌，三大股指触发熔断。

当然，也有一种观点认为：美股已经持续11年牛市了，破了无数记录，如果这次出现经济危机，真的也一点都不意外，经济周期已到。

蝴蝶效应四起：资本市场血雨腥风 全球经济或衰退

在美油刷新史上最大跌幅、美债期货“涨停”、标普500期货“熔断”、美股触发“熔断”后，全球金融市场的暴跌之势更为凶猛。

其中，日本股市开盘暴跌超4%，盘中跌幅一度扩大至6%，最终全天收跌5.1%；澳大利亚ASX200指数暴跌超7.33%，创2008年以来最大单日跌幅；韩国股市亦跌跌不休，综合指数跌幅超过4.2%；新加坡股市跌幅亦创下记录，跌逾6%；德国DAX30指数暴跌8%；英国富时100指数暴跌7.8%；欧洲斯托克50指数暴跌超8%……

全球经济命悬一线。全球三大评级机构标准普尔和穆迪已先后发出预警。标普全球评级的经济学家团队进一步下调全球增长预测。标普全球评级预估，全球增长将较去年12月预测的GDP增长值3.3%下调0.5个百分点至2.8%，并将欧元区增速预测下调一半至0.5%。

同时，标普全球评级此前已将美国一季度经济增长预期从疫情前预测的2.2%下调至不到1%。标普认为，新冠病毒疫情可能会给美国经济带来“实质性的不利影响”，其打击将比此前预计的更长更深。

穆迪则表示，全球衰退的风险已显著上升，因为疫情影响经济活动越长，需求侧就越受打击，消费将持续下降，从而导致可能的衰退。穆迪预计2020年G20经济体GDP增速为2.1%，较此前预测的下降0.3个百分点，美国2020年GDP增速较此前的1.7%下调至1.5%。如果全球疫情到夏天时仍得到不有效控制，全球生产和消费无法恢复正常，全球经济将步入衰退。

联合国贸易和发展会议发布了一项报告，也提到疫情会使部分国家经济衰退，也会让整体世界经济增长大幅放缓：“我们认为全球经济增长今年可能会趋缓到2%以下，这恐怕会造成大约1万亿美元损失，在最坏情况下，损失会高达2万亿美元。”

中国经济不可避免受影响 但被视为稳定全球经济“定海神针”

疫情蔓延至全球百个国家，全球股市重挫，美国10年期国债收益率创历史性的破1%，黄金大涨，石油史诗级暴跌。再叠加，中美贸易摩擦和增速换挡叠加等影响，出口增速受到明显限制，中国经济此轮调整超过2003年非典和2008年国际金融危机。

行业角度，疫情蔓延对全球旅游、交通运输等行业造成直接冲击。对产业链全球化的制药、半导体、汽车制造等行业以及强顺周期的能源行业，将造成较大影响。若疫情进一步扩散，将对我国的机电、化工、家具玩具、光学钟表、医疗设备、纺织品等行业造成较为严重的普遍性影响。

中国是全球制造业供应链的重要枢纽，生产停滞也将对全球经济产生的影响巨大。据日本经济新闻的分析，中国的制造业生产每减少100亿美元，海外整体影响约达67亿美元。

中国经济短期影响在所难免，但系列强有力的政策举措、疫情的有效控制、经济社会的有序复工复产，正改善外界对中国经济的预期。许多国际机构也认为，中国经济长期向好的基本面没有改变，对经济的恢复、外贸、外资企业复工复产充满信心。

国际货币基金组织表示，中国正通过危机应对措施、流动性供应、财政政策和金融支持，努力减轻疫情对经济的负面影响。在上述政策和措施有效防控疫情的情况下，中国经济将在第二季度恢复正常，未来全球经济受影响的程度可能较小，持续时间可能较短。

路透社最新调查结果持相同观点，受访的40位亚太和欧美地区经济学家对中国经济前景表示乐观，认为中国经济第二季度就会迅速反弹。中国经济会率先复苏，成为稳定全球经济的“定海神针”。

恒大集团首席经济学家兼研究院院长任泽平认为，股市是经济信心、经济预期的晴雨表，我国经济韧性很足，潜力还没有完全释放出来，A股在全球资产配置中的价值还是很明显的。

34万亿“新基建”受到全球瞩目 推动中国经济智能化升级

在这一轮的经济刺激政策中，最瞩目的当属“新基建”。这次席卷而来的“新基建”，与过去的“铁公机”等传统基建有着明显不同。“新基建”有着更多科技内涵，其聚焦的领域以面向未来的“硬核科技”为主，包括七大领域：5G基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能和工业互联网。

2020年开年的首场国常会，“新基建”再次被提及，会议提出，大力发展先进制造业，出台信息网络等新型基础设施投资支持政策，推进智能、绿色制造。疫情期间，更是多次强调“新基建”的重要性。

地方发力“新基建”的动作更为明显。有25个省份在今年政府工作报告中提及新型基建。北京、河北、山西、上海等13个省份公布了总投资规模接近34万亿元的2020年重点项目投资计划清单。除了交通、能源等传统基建领域外，各地区都加速推进5G、人工智能、工业互联网、智慧城市、教育医疗等新型基建项目建设。

在当下的经济周期中，新基建一方面具备“稳投资”的作用，带来部分投资拉动作用，能够部分对冲疫情对今年经济的影响，短期有助于扩大需求、稳增长、稳就业，长期有助于释放中国经济增长潜力，提升长期竞争力，调整经济结构，推动经济新旧动能转换。

结语：疫情蔓延，沙俄油价大战，全球股市震荡，中美贸易战……这些因素同时叠加，中国经济不可避免受到影响。不过，目前来看，由于中国强有力的疫情管控措施、“新基建”政策以及有序的复工复产推进，中国经济将率先复苏，并成为全球经济的“定海神针”。同时，中国也将积极推进以新科技、新基础设施为底层，构建一个全新的经济生态！