股权穿透后名流云集 谁在分享蚂蚁上市盛宴

历经上市前的三轮融资后走到上市门前，蚂蚁的股东名单里都有哪些重量级和神秘人物?

蚂蚁集团上市在即，招股书披露的股东信息里都有哪些重磅投资者?

　　从2014年在原支付宝基础上成立蚂蚁金服集团，到2020年7月上市前夕改名为蚂蚁集团，蚂蚁经历了六年三轮私募融资后，终于跑到了A+H上市门前。

　　蚂蚁集团对公司内部及外部股东，以及境内、外投资者，都分别发行了不同的股份类别，以示区分。境内投资者一律持有A类普通股，同股同权；境外投资者持有B类和C类股份，其中B类股份由部分境外内部股东持有，另一部分境外内部股东和境外外部股东持C类股份。B类与C类股份均无投票权，但蚂蚁上市后，两类股份可以转换为H股普通股，拥有一股一票的表决权。

　　蚂蚁共发行了约237.78亿股A类普通股，其中蚂蚁集团的关联方持有此类股权的比例高达83.17%：阿里巴巴集团持股32.65%；阿里巴巴和蚂蚁集团的两个员工持股平台——杭州君瀚和杭州君澳——共持有蚂蚁集团约50.52%股权。

　　蚂蚁的B类股份由蚂蚁境外员工持有，这批股份数量占境外股份的7.96%。阿里巴巴集团不仅持有A类股份，也持有C类股份，境外的外部投资者也持有C类股份。阿里和境外股东合计持有的C类股比例，占境外股份的93.34%。

　　蚂蚁集团的境内外部股东通过三轮融资，共持有16.83%的A类股份。这些股东在2015年底、2016年4月和2018年6月分别进场，三轮融资的估值分别是450亿美元、600亿美元和1500亿美元。蚂蚁在招股书中罗列出一长串名单，股东实体眼花缭乱，多达74个，境内、外股东实体分别为29个和45个。但经过股权穿透后，股东名单的范围缩窄至54个，多家机构背后的实际控制人和受益人也浮出水面，股东背景星光熠熠。

　　此次A+H上市，蚂蚁集团的估值更被看高至2000亿到2200亿美元。由于体量太大，按照港交所的上市规则，蚂蚁此次A+H股发行不低于10%的新股，即可满足上市时对最低公众持股量的要求，预计融资在300亿美元。而这次IPO能否撑得起2000亿美元以上的估值，则需拭目以待。

马云的“朋友圈”

　　私人企业家股东方面囊括了马云的中、外“朋友圈”。在中国内地方面，德邦证券的实际控制人、复星系创办人郭广昌、巨人集团的史玉柱以及通海控股的卢志强等均在股东名列。

　　由于马云的“朋友们”通过不同平台，在不同阶段参投了蚂蚁，故每个人直接及间接持有的股权情况极其复杂，较难厘清。若参考招股书中所披露的股东实体名单，并以这些实体的最终控制人作为股东来计算持股量，马云朋友们的参与情况就变得相对简单清晰。

　　在持有A类股份的境内股东方面，郭广昌所控制的平台持有的A类股份占所有该类股份比例为0.07%，史玉柱持股0.06%，卢志强持股0.12%。

　　较为值得关注的是“云锋系”的创始人虞锋。他和马云是多年好友，通过多个平台参与了蚂蚁的融资，并在2016年将这些平台的控制权转交给了他的母亲王育莲。目前王育莲通过五个投资实体控制蚂蚁集团4.25%的A类普通股股份。虞锋还通过个人投资平台参与了C轮融资，持有的C类股份数量占境外所有无投票权股份的3.01%。

　　但这并不是虞锋参与蚂蚁融资的全貌。尽管这些投资实体最终由他和他母亲控制，但细看这些投资平台的出资方，更广阔的“朋友圈”便浮出水面。这些投资实体的股东中，不仅包括之前提及的郭、史、卢三人，还有多位国内知名的企业家、投资者及各界人士，他们或以个人名义，或是由旗下公司参与出资了这些投资平台，如今成为了蚂蚁的间接股东。

　　这些投资者包括：珠海药企丽珠集团副董事长刘广霞、华谊兄弟传媒董事长王忠军、演员苗圃、吉林家具品牌吉盛伟邦董事长邹文龙、豆浆机等小家电品牌九阳集团董事长王旭宁、新希望集团董事长刘永好、深圳地产商京基集团创始人“太子”陈家荣、银泰集团创始人沈国军、红杉资本中国合伙人周逵、新华联集团董事长傅军、易居房友创始人周忻、深圳医疗电子器械公司迈瑞生物董事长徐航、服装品牌七匹狼副董事长周少明、服装品牌美特斯邦威创始人周成建、服装品牌地素时尚董事长马瑞敏、互联网金融平台小赢科技董事长唐越、健康元药业董事长朱保国、江苏鱼跃医疗董事长吴光明、申通快递董事长陈德军、圆通速递董事长喻会蛟、苏宁电器董事长张近东、美的集团董事长方洪波、江苏五星电器创始人汪建国、民生证券董事长冯鹤年、北京市海淀区国资委控股的地产商北京翠微集团等。

国内机构投资者云集

　　在国内机构股东方面，蚂蚁集团囊括多家重要国有背景投资机构，包括全国社会保障基金理事会、中国投资责任有限公司、国家开发银行、中国邮政集团、中国人寿保险（集团）公司、上海国际集团公司、易方达基金等。其中，全国社保基金、中国人寿等多家国资股东均是在2015年A轮融资时引进，社保基金还获得了20%的特殊折扣价入股5%。截至上市前，全国社保基金仍持有蚂蚁4.4347%的股份。中投公司则是以北京千舜投资公司为载体，在B轮融资中持股蚂蚁集团3%，上市前已有所稀释。

　　另有五家上市的国有控股金融机构也是蚂蚁集团的股东，分别是：建设银行（601939.SH /00939.HK）、中金公司（03908.HK）、中国太平洋保险（00966.HK）、中国人民保险（ 601319.SH ）和新华保险（ 601336.SH /01336.HK）。

　　国内私募投资基金方面，春华资本和博裕资本的参与引人瞩目。两家基金公司以不同平台持有蚂蚁的A类和C类股份。春华资本通过四个国内平台持有1.46%的A类股份，其中包括通过与海南建银建信专项基金合资，控股海南建银建信丛林基金合伙企业（有限合伙），持有蚂蚁0.8%的股份；春华还通过一个境外平台持有1.92%的C类股份。博裕资本则通过北京京管投资中心和Growth Succession Limited分别持有蚂蚁集团0.92%的A类股份和1.92%的C类股份。

　　值得注意的是，除一众金融公司股东外，还有一家非金融背景的“国字号”也参与了投资：中央人民广播电视总台通过旗下传媒制作传播营销商中国国际电视总公司，持有蚂蚁0.18%的A类股份。

境外投资者荟萃

　　相比各路企业家和大机构云集的境内投资者，持有C类股份的境外投资者群体也毫不逊色。私人股东富豪汇聚：香港首富李嘉诚家族、香港前特首董建华家族、台湾南山人寿副董事长尹崇尧、全球最神秘家族之一的法国穆里耶家族（Mulliez）、泰国正大集团等悉数在列，他们都是2018年6月C轮融资时进入。

　　其中，李嘉诚通过旗下两大上市旗舰——长江和记实业（00001.HK）和长江实业（01113.HK）——合计持有约0.54%的C类股份。董建华的三名儿女董立筠、董立均、董立新，共同持有0.05%的C类股份。创办法国连锁超市品牌欧尚并与蚂蚁和银泰有商业合作的穆里耶家族，以及尹崇尧和正大集团，都分别持有0.55%该类股份。银泰沈国军也持有0.55%的C类股份。

　　外资机构股东方面，全球最知名的几家主权财富基金，以及养老和教育投资基金皆未缺席。新加坡政府投资公司GIC和淡马锡各自持股4.27%和2.73%；马来西亚的国库控股持股3.56%；阿联酋的阿布扎比投资局和沙特阿拉伯的公共投资基金均持股1.09%。加拿大退休金计划投资委员会和美国加利福尼亚大学董事会分别持股3.28%和0.55%。

　　此外，美国私募基金KKR的多名现任和前任管理层，以个人名义的投资公司参与了蚂蚁的C轮融资，持0.19%的C类股。年仅30岁就成为知名英国儿童慈善投资对冲基金TCI亚洲区代表，后曾出任港交所上市委员会副主席的澳大利亚籍华裔商人、建峖实业投资创始人何志安持股2.19%。

　　其他知名外资机构还包括：贝莱德、普信集团、富达投资、凯雷集团、红杉资本、华平投资、银湖投资、泛大西洋投资集团、巴美列捷福、瑞信、纪源资本，以及多家公开信息相对透明的对冲基金、私募基金、另类投资公司和其他投资实体。

　　在蚂蚁集团的众多境外股东名单中，有不少投资者的持股平台里都使用在开曼群岛或BVI注册的离岸公司，部分披露了最终控制人或股东背景，惟有一家在开曼群岛注册的机构无法股东穿透，招股书也没有披露更多资料。这家神秘的持股平台名为BPAF Limited。招股书称，BPAF主要专注于投资科技行业，是一个汇集投资工具，当中并无参与者持有超过12%权益。该公司持有蚂蚁集团0.92%的C类股份。