自学——补上在学生时代缺失的9堂财商课

书名：财务自由笔记

作者：安德鲁·哈勒姆

阅读时长：7小时

推荐指数：☆☆☆☆☆

[比心][比心][比心]小贴士：全文较长，如时间不够可看每课最后的总结[爱慕]

◆ 文前

>> 一方面，它警告富人不要自鸣得意、骄傲自满，要保持精明谨慎。

另一方面，它鼓励那些并不富有的人，只要努力工作并学会运用正确的理财投资方法，一样可以成为富翁。

◆ 作者简介

>> 19岁时，安德鲁就开始投资，从此一发不可收拾。多年来，他一边自学投资理财知识，一边进行投资实践。

◆ 推荐序

>> 第一个让你富裕的秘密是不要借贷投资。不要拿你的全部资产来投资。

>> 第二个秘密，就像“富爸爸”一样，你要有资产性收益。

>> 华尔街百年的统计数据结果告诉我们，短线交易不会让你发财。

>> 对于长期投资来说，你就选择那种有发展前景，并且拥有强大护城河的中小型企业的股票，待它成为一个伟大的公司后卖出。

>> 所以你要懂得在人声鼎沸时离场，在一片黑暗时进场，这才是真正的高抛低吸。

◆ 自序 左手薪水，右手收益：赚钱就是这么简单

>> 从很多金融奇才的身上学到了这些智慧，他们让我掌握了那些在高中时代就应该学到的东西。

>> 缺乏投资规划和糟糕的理财教育，让很多人陷入了只会花钱不会理财的尴尬境地

>> 更要命的是，他们还总想着和那些同样不会理财的邻居攀比，丝毫不愿落后。你要是想致富，就绝对不能染上你的邻居的坏习惯。你不能像他们那样去花钱，或是像他们那样去借钱，更不能像他们那样去投资。帮助你的邻居投资的都是普普通通的理财顾问，他们一味向你鼓吹发财梦，而你根本不知道花了多少理财顾问费。

>> 绝大多数理财规划师不会真正在乎你的利益，不管他们表面上对你多么亲切友善。

>> 我在书中讲述了每个人都应该学到，但学校根本就没教过的9堂课。

>> 如何规避恐惧和贪婪的陷阱，和那些想把手伸进你钱包里的人，以及怎样像一个百万富翁那样去花钱，用最理性的方法去投资。

◆ 分清“想要”和“需要”

>> 如果我们对致富有兴趣的话，就应该像医生那样发一个“希波克拉底誓言”：切勿造成伤害。

>> 如果我们一心只想着怎样挥霍自己根本就没有的钱，只会损耗我们未来的财富。入不敷出、寅吃卯粮的故事随处可见。

>> 要在财务上远离风险，我们就必须积累资产，而不是负债。能让人终身受用的最保险的办法，就是少花多赚，然后用剩下的钱理性投资。

>> 在学习投资积累财富之前，我们首先要学习如何攒钱。

>> 如果我们想凭借中低收入者的薪水致富，那么，我们就不能做一个平庸的投资者。我们必须彻底摈弃那些令很多人吃亏的消费习惯。

>> 1973年以来，美国畅销书作家、理财分析师托马斯·斯坦利（Thomas Stanley）一直对美国富人进行调查。他发现，在美国，大多数市值达到100万美元（截至2009年）的房产并不属于百万富翁。相反，绝大多数价值百万的房产均以抵押贷款购置，而且房主均属于崇尚高消费之流。与此形成鲜明对比的是，那些符合百万富翁基本标准，即拥有的净资产价值达到100万美元的美国人，90%居住在价值不到100万美元的住宅里。

>> 不管一个人的薪水有多高，如果失业时他不能依旧活得滋润惬意，那就只能说明他并非真的有钱。

>> 至少应该满足如下两个标准，才会被视为“有钱”：△　他们可以选择不工作，而不必为了生计担忧。△　他们所持有的投资、养老金或信托基金，可以保证终身都有两倍于本国中等收入家庭平均收入的收益。

>> 本书的重点是通过股票及债券市场投资致富

>> 比尔·卡德利（Billy Kaderli）和阿卡莎·卡德利（Akaisha Kaderli）在38岁时就退休了。也就是说，他们已退休25年多。他们靠什么生活呢？靠投资于基金。

>> 如果投资者每年取出经通货膨胀调整后的4%，那么，他们的投资极有可能坚持30年以上。

>> 节俭生活、复利和“4%规则”，就是他们致富的法宝。

>> 假如想变成有钱人，我们就必须有一个目标明确的计划，而最关键的第一步就是安排好我们的开销，只有这样，我们才有钱可以投资。

>> 想成为富翁，先学会花钱。

◆ 怎样买车最省钱

>> 最保险的致富之路，首先就是要学会量入为出，而且花的要比赚的少得多。

>> 把钱用来进行长期投资，而借助股市神奇的复利，即便你拿的是中低收入者的工资，最终也能积累出一个金额可观的投资账户。

>> “欠债要忍，还债要狠，该去干活喽！”

>> 消费观念决定消费习惯。

>> 2009年，美国百万富翁为购买汽车支付的平均价为31 367美元。因此，在考虑富人对汽车的选择时，可以彻底忘掉宝马、奔驰或者捷豹之类的欧洲高档车。托马斯·斯坦利通过对美国百万富翁的调查发现，他们最青睐的汽车品牌竟然是乏善可陈的丰田。

>> 如果你想赶上百万富翁，就必须从起跑线上开始努力，或尽可能地抢跑。在汽车上就比大多数富人多花一笔钱，对你没有任何好处。

>> 在追求财富和实现财务独立的道路上，很多人都会犯一个愚蠢的错误：喜欢营造让自己看上去有钱的幻觉，而不是做一个真正的有钱人。

>> 你在购买汽车时省下的每一分钱（更不用说你把买汽车的钱存进银行带来的利息了），最终都会变成为你积累财富的投资。

>> 大多数人都知道车是个耗费钱财的东西，但他们还是想亲自体验来获得自我实现的成就感。他告诉我，只要谨慎一点，其实大可不必在汽车上浪费太多钱

>> 在买汽车的时候，一定要想想转手的价格。”新汽车的大部分贬值都摊在第一年。因此，拉斯建议我不要买新车，最好买一辆已由别人承担了折旧和贬值的二手车。

>> 找一款低耗油量，原装喷漆保持完好，而且轮胎性能和车内装饰一定要好的车。

>> 原漆完好的手动挡日本车。我不想要一辆被重新上过漆的车，因为我还不会识别新油漆掩盖着什么—有可能是灰尘，也有可能是交通事故造成的损伤。我还要确保汽车行驶里程不超过8万英里，而且价格低于3 000美元。汽车有多老旧并不重要，只要保养得当而且没有经历过多次碰撞就可以。

>> 去租车而不是去购买二手车，这将是一个会多花你100万美元的决策。”

>> 只有穷人才会想着‘首付多少和月供多少’的事情，而富人只考虑到底‘值多少钱’。如果你买不起一辆汽车，那就干脆骑自行车，但千万不能租车。”

>> 只要维护良好，一辆行驶了6万英里的汽车仍可以使用很长时间。”

>> 购买二手车绝对是一个超过租车的赢家之策，至少（而且几乎注定）会让你省下几十万美元。

◆ 买房：关键不是首付，而是利率

>> 有志于致富的人要牢记的教训之一：银行绝不是挚友，它们的责任不过是为股东创造财富。因此，银行往往会聘用一些极具说服力和亲和力的销售人员。他们巧舌如簧，为的就是让你购买差劲的投资理财产品。他们把抵押贷款说得天花乱坠，让贷款利息把你彻底变成房奴。

>> 是什么导致了2008－2009年的全球金融危机呢？一方面是贪婪的银行，它们永远都不会为了顾客的最大利益而努力；另一方面则是无知的购房者，它们购买了自己根本无力支付的房子。

◆ 赢在起跑点，别靠富爸爸

>> 中国有一句古话，“富不过三代”。第一代积累财富，第二代守护财富，第三代则把它挥霍一空。

>> 斯坦利对拥有高等教育背景的四五十岁人群进行了一次广泛的调查，并按职业对他们进行了分类。之后，他把这些人划分为两组：一组接受过父母的资助，另一组则没有。资助的手段包括赠予现金、协助子女还贷、购置汽车或是直接帮助交房产首付。他发现，在收入最高峰阶段，接受过父母资助者拥有的财产更有可能少于未接受任何资助者。也就是说，接受财产施予阻碍了他们独立创造财富的能力。

>> 那些曾接受过父母资助的会计师，他们的平均财产拥有量比未接受过资助的会计师少了43%。与此形成鲜明对比的是，在接受了财务资助之后变得更富有的两个职业群，就是学校教师和大学教授。

>> 欠钱就像是在和魔鬼作交易。

>> 每月只花掉工资的30%，也确实让我的负担不断减轻，因为我可以用70%的工资偿还负债。

>> 如果你想致富，那么，节俭一点肯定会让你的成功概率更大一点，尤其是在你还年轻的时候，勤俭节约就更重要了。

◆ 不必省得像穷人，但要花得像有钱人

>> 花别人一半的钱去投资，承担更低的风险，得到两倍于他人的收益。

◆ 你掌握第一堂理财课了吗？

>> 1．第一堂课讲了什么？〇　想成为富翁，先学会花钱。〇　积累财富的一个重大秘诀：消费观念决定消费习惯。〇　在学习投资积累财富之前，我们学习如何攒钱。

>> 2．怎么运用第一堂课的知识？〇　学会量入为出，即少花多赚，而且花的要比赚的少得多，将省下来的钱用于理性有效的投资。〇　攒钱买东西，而不是用信用卡购买。〇　投资房产和股票等可以随着时间增值的资产，而不是投资于负债，即任何会贬值的东西，比如汽车。〇　授子以财，不如授子理财，不要把财富直接留给孩子。

>> 3．为什么要掌握第一堂课？〇　致富的关键并不在于你赚了多少钱，而在于你如何支配你的收入。〇　在追求财富和实现财务独立的道路上，很多人都会犯一个愚蠢的错误：喜欢营造让自己看上去有钱的幻觉，而不是做一个真正的有钱人。〇　接受财产施予阻碍了孩子们独立创造财富的能力。

◆ 第二堂课 复利的神奇魔法 Use the Greatest Investment Ally You Have

>> 一生能够积累多少财富，不取决于你能够赚多少钱，而取决于你如何投资理财。钱找人胜过人找钱，要懂得钱为你工作，而不是你为钱工作。

>> 从小就开始学习理财是我们能送给自己的最好礼物。

>> 巴菲特曾说过一句著名的俏皮话：“准备最重要。诺亚可不是等到下雨时才开始制造方舟的。”

>> 建造诺亚方舟要趁早，投资也要趁早，这就是巴菲特的“诺亚原则”。换句话说，要最大限度地增加在股票和债券市场上赚钱的机会，最好的办法就是从现在开始。

◆ 巴菲特的“诺亚原则”

>> 为孩子“留出”钱与激励孩子自己去赚钱、节约和投资是绝对不同的。给孩子钱只能助长他们的软弱和依赖。而向孩子传授理财技能，并为他们的奋斗喝彩，则有助于促进孩子增强力量、独立性和自豪感。

◆ 一领到薪水就该做的事

>> 记录开支，通常会带来两个好处：其一，只要把握了自己的当月花销，你就清楚有多少钱可以用来投资；其二，它还可以让你对每一笔开支负责，这显然会鼓励大多数人厉行节约，遏制消费。

>> 下一个步骤是要精确计算你平均每个月能拿到的报酬。从月收入中扣除每月的平均开销，就能得到每个月可用于投资的金额。不要等到月底再去投资，而应该在拿到薪水当天就把这笔余钱转存进你的投资账户。否则，到了月底的时候，你永远都不会有足够的余钱（只需彻夜狂欢几个晚上）去贯彻自己的理财计划。

>> 写下近3个月需要花钱购买的所有物品，包括食品、抵押贷款、汽车加油费和健康保险。在这3个月快过完时，算出每个月的平均花费。

>> 自然而然地养成一种健康的消费习惯，所有闲钱都会自动转入你的投资账户。

>> 如果你的工资在某年增加了1 000美元，你至少应该把其中的一半转入投资账户，然后把剩余资金当作特殊用途备用金存入另一个专用账户。这样，你就可以因为这次加薪而获得双倍报酬。

>> 因此，还清信用卡负债，就相当于获得18%的免税收益。这世上恐怕没有什么投资能给你带来这么高的税后收益率了。

◆ 股市不相信眼泪，但相信时间

>> 而在较长时期内，如果一家公司的利润不断增加，股价通常会随之上涨。

>> 威利的股东可以通过两种方式赚钱。他们可以用股息形式实现利润，通常每季度支付一次；或是等到股票大涨时卖出全部或部分股票来赚取现金。

>> 投资股市的最佳方法就是拥有市场上的每一只股票，而不是去猜测哪只股票会上涨。尽管买进市场上的所有股票听起来不现实，但如果能买到一种本身就包含所有股票的产品，这一切就很简单了。

>> 即使你只用别人一半的投资成本，最终仍有可能得到比别人多一倍的财富，但前提是你先人一步。

◆ 你掌握第二堂理财课了吗？

>> 1．第二堂课讲了什么？〇　利用最强大的投资利器—复利的神奇力量，让钱生钱。〇　时间就是金钱。时间会让你的口袋越来越鼓，关键在于你如何利用它的价值。

>> 2．怎么运用第二堂课的知识？〇　实践巴菲特的“诺亚原则”：尽早投资。投资越早，复利的神奇力量就越大，获利也就越大。〇　现在就开始投资。要最大限度地增加在股票和债券市场上赚钱的机会，最好的办法就是从现在开始，不管是14岁还是41岁，毕竟你以后再也不会比现在更年轻了。〇　投资股市的最佳方法就是拥有市场上的每一只股票，而不是去猜测哪只股票会上涨。尽管买进市场上的所有股票听起来不现实，但如果能买到一种本身就包含所有股票的产品，这一切就很简单了。

>> 3．为什么要掌握第二堂课？〇　这是你能送给自己的最好礼物。你每年只需花费60分钟进行投资管理，就可以优哉游哉地坐享财富了，任他熊市牛市。

◆ 第三堂课 指数基金：理财顾问秘而不宣的理财内幕 Small Fees Pack Big Punches

>> 让时间和金钱去工作，你只需坐下来等待结果。

>> 理财或许是唯一可以挑战专业人士，而且可以轻而易举击败他们的领域。

◆ 终于可以躺着赚钱了！

>> 自学投资不一定非得很聪明。你要认识到，如果听从大多数职业理财顾问的建议，你未必能进行最好的投资。在这场游戏中，普通投资者永远是受骗者，因为大多数理财顾问是牺牲客户的利益，用客户的钱为自己谋利的。

>> 绝大多数理财顾问不过是把个人利益置于客户利益之上的推销员而已。他们把理财产品推销给你，从这些产品的发行者那里领取丰厚的薪酬，而你永远是他们中饱私囊之际很少想到的人。

>> 只需持有如下3种指数基金，你就可以让自己的投资对象覆盖全球股市：△　一只本国股市指数基金（对美国而言，它就是美国指数；对加拿大来说，它就是加拿大指数）。△　一只全球股市指数基金（包含全球股市的多种国际股票）。△　一只政府债券市场指数基金（这是你借给政府的钱，可以享受有担保的稳定利息）。

◆ “股神”都在买的指数基金

>> 用10%的现金购买短期政府债券，剩余90%购买超低成本的标普500指数基金。（这也是我给先锋基金的建议）。”

>> 务必当心理财服务行业，尽量投资于指数基金。

>> 实现股票投资组合多样化的最佳途径就是找到一个低费率的指数基金。

>> 作为当代最知名的经济学家，刚刚过世的保罗·萨缪尔森是获得诺贝尔经济学奖的第一个美国人。公平地说，他对金钱的了解，要远远超过任何一个为利益分配纠结不已，但唯独不想把利益分给你的经纪人，不管他在业内多么知名。

>> 任何自以为能打败股市指数的理财顾问和投资者，都只会在事实面前一次次撞得头破血流。

>> 卡尼曼通过研究发现，人类的本能行为会对投资决策产生负面影响，他正是凭借这一研究而获得诺贝尔奖。

>> 任何一个不把被动式投资（指数基金）作为投资组合主要成分的养老基金经理—我的意思是达到投资组合中的70%～80%，迟早会为自己的行为不当、不作为或者其他形式的过失而追悔莫及。

>> 1997年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·默顿（Robert Merton）说过：

我买一只全球指数基金的总费用只有8个基点。

>> 1990年诺贝尔经济学奖获得者威廉·夏普

◆ 主动基金78%的收益溜进了理财顾问的钱包

>> 主动式管理基金的工作原理如下：△　理财顾问拿走你的钱，汇到一家基金公司。△　这家基金公司将你的资金与其他投资者的资金共同汇入一只主动式管理基金。△　基金公司的基金经理负责买卖该基金中的股票，以期通过这些买卖活动为投资者创造利润。

>> 一位主动式管理基金经理可能会在今天买进可口可乐公司的股票，明天卖出微软公司的股票，在下一周再买回微软股票，并在随后12个月内把通用电气股票买进卖出两三次。

>> 根据统计数据，与购买指数基金相比，买进主动式管理基金完全是一场没有赢家的游戏。

>> 投资股市的大部分资金来自主动式管理基金及股市指数基金、养老基和捐赠资金。

>> 从数学的角度来看，不存在整体股市指数基金打败市场大盘的可能性。

>> 如果主动式管理基金不需要运作成本，而且理财顾问干活不要钱，那么，投资者大概有五成的把握找到可以打败宽基指数基金的主动式管理基金。

>> 不把可观的管理费、12B1费用、交易成本、销售佣金和税收考虑进你的投资账户，无异于一个戴着眼罩站在拳台上的拳击手，而且还在比赛铃声响起之前让对手先祭出5记重拳。

>> 很多财经作家在圣诞节那天都会期待一件事。他们希望自己的读者能成为典型的日间肥皂剧失忆症患者。

>> 给别人出点子肯定比根据别人出的点子来投资更赚钱。因为这就是我们杂志业赚钱的秘籍之一。当然，前提是读者的记性都不怎么样。”

>> 我推荐的基金组合（以及我自己持有的基金）会使事情变得更简单，它们由投资对象非常广泛的指数基金构成，也就是说，这些基金几乎无所不包。

>> 我们选择的是10年期历史收益率为正数的基金；而对于股票基金，我们则选择了同期收益率超过标普500指数的基金……我们的评分由共同基金业的顶级分析师给出……

>> 他的观点与沃伦·巴菲特曾经说过的一句话不谋而合：人们会将更多的钱花在体验娱乐，而不是接受教育上。

>> 你或许没有在学校里学过下面这些东西，但它们对于你的财富健康至关重要：△　相比于主动式管理基金投资，指数基金投资在统计学上获得成功的概率更高。△　还没有出现一种系统，能挑选出可以持续打败指数基金的主动式管理基金。如果有人说自己能做到这一点，你就权当耳边风好了。△　不要被任何主动式管理基金的辉煌历史所迷惑。根据既往业绩选择基金是最愚蠢的事情。△　在用应纳税账户里的钱投资基金时，指数基金的收益能力将远远胜过主动式管理基金。△　不要忘记大多数理财顾问面对的利益冲突。他们根本就不想让你购买指数基金，因为说服你购买主动式管理基金，他们能拿到多得多的佣金和销售提成。

◆ 你掌握第三堂理财课了吗？

>> 你掌握第三堂理财课了吗？1．第三堂课讲了什么？〇　最大限度地减少你的投资理财成本，使资金收益最大化，提高财富的积累概率和速度。〇　主动式管理基金经理人的利益是与投资者的利益相冲突的，你一半以上的利润都跑到他们的腰包里了。〇　把数额可观的基金管理费、年费、交易成本、销售佣金和税收考虑进你的投资账户，并尽可能地减少和避开这些费用。

>> 务必远离理财服务行业，尽量投资于指数基金—沃伦·巴菲特。

>> 2．怎么运用第三堂课的知识？〇　躲开理财顾问的“糖衣炮弹”，拒绝投资主动式管理基金：其中的高管理费、佣金、年费、交易成本和税收将不知不觉地吞噬你大部分财富。〇　购买指数基金：低管理费、佣金极低、交易成本和年费几近零、税收极低。增加你的净资产，利用神奇的复利力量“利滚利、钱生钱”。〇　关注收益率，但把重点放到扣除各项费用后的税后收益，这才是你真正的回报率和最终的收益。

>> 3．为什么要掌握第三堂课？〇　明白理财顾问为什么会极力推荐主动式管理基金，却对投资专家爱不释手的指数基金恨之入骨。大多数理财顾问都是牺牲客户的利益，用客户的钱为自己谋利。〇　意识到主动式管理基金经理人挑选“顶级主动式管理基金”纯属徒劳之举，它们不可能打败整体股市指数—指数基金的长期收益率比主动式管理基金高出80%。〇　远离专业理财人士，捍卫自己的财富健康。

>> 只要坚持节约，并有志投资于低成本、低税率的指数基金，你就完全可以用别人一半的成本，在自己的投资期内实现更多的财富。

◆ 第四堂课 让巴菲特亢奋的熊市 Conquer the Enemy in the Mirror

>> 工资不高，花钱不少。你凭什么在财富上超过你那高收入的邻居？商场打折你知道抢购，股票都跳楼价了你还不买？

>> 股票投资，难免有些地方需要靠运气，但长期而言，好运、倒霉会相抵，想要持续成功，必须靠技能和良好的原则。

>> 当你理解了股市的运行机制以及人类的情绪如何让原本天衣无缝的计划泡汤时，你就能更深刻地体会到投资的成功与快乐。

◆ 保持理性，也就保住了10%的平均收益

>> 在基金便宜时，抛出或是停止买进；当基金变贵了，反倒像疯子一样大肆购买。说到底，这其实是一种自我破坏性行为。由于这样做的人占绝大多数，我们不会认为这是一种“认知障碍”。长期来说，这种不理性投资行为必然会让投资者持有基金的成本超过平均水平。

>> 作为投资者，你确实没有必要把全部精力放在股市本身。假如你购买指数基金并持有25年，在这期间保持每月投入相同金额的资金，即采用所谓的“定期定额投资法”（Dollar-Cost Averaging），而该基金的年均收益率为10%，那么，你就可以实现10%甚至更高的收益率。为什么能够实现更高的收益呢？

>> 通过每月投入相等的资金，投资者就可以在市场低迷时买入更多的基金份额，而在市场上涨时购买更少的基金份额。这样，随着时间的推移，他们支付的平均成本就会低于同期的平均价格

>> 一旦有了钱，最好的办法就是趁早投资。

>> 一次性投资胜出的比例达到了67%。因此，只要有钱，最好不要放在银行，而是全部拿去投资。

>> 指数基金投资者似乎更自律。

>> 投资者和理财顾问不应该妄自揣测，他们应该专注于自己的投资。这种自律性与低成本的指数基金相叠加，可以让中产阶级收入者比那些拿着高薪的邻居更有效地积累财富。

◆ 股市的走势你别猜

>> 要打造合理的多样化投资账户，最简单的方法就是借助股票及债券指数基金

>> 债券的价值更稳定，价格变化更缓慢，因而也是投资组合中最值得信赖的组成部分。

>> 在一个合理的投资组合中，必然要有一部分资金投资于股市，一部分资金投资于债券市场。随着投资者年龄的增长，对债券的重视程度也应该逐渐增强。

>> 如果你确实了解股票，并知道自己期望从中得到什么，那么，你的成功概率就会大大增加。

>> 简单来说，股市实质上是企业的集合体，而非报纸上的波形线或是股票报价。在你持有一只股市指数基金时，你实际上就已经拥有了和脚下土地一样真实可靠的东西。

>> 借助指数所包括的公司，你已经成为所有行业和企业的间接所有者，比如土地、建筑物、商标权、机器设备以及运输系统等。只要认识到这一基本概念，就足以让你在无数投资者中先行一步。

>> 股市的价格增长将与股票所代表企业的盈利增长直接相关。

>> 投资者丧失原则，或忽视了股市的基本规律。

◆ 赢利150%？选择科技股要谨慎

>> 长期来看，股价必然要反映企业利润。

>> “利润增长与股价增长直接相关”的股市圣经

>> 贪婪和盲目已经让我们利令智昏

◆ 下跌股票，买到就是赚到

>> 购买整体股市指数基金并没有什么好担心的。只要你能在别人心惊肉跳时适当贪婪一点，而在别人贪得无厌的时候谨小慎微一些，你就可以在自己的投资组合中加入一点火药来刺激刺激。根本就没有必要对投资新闻或是所谓的市场趋势唯唯诺诺。你只需充分利用投资组合的定海神针—债券。

>> 恐惧和贪婪决定了股市在短期是非理性的。但是，把股市看作企业的集合有益于你积累财富。当企业利润与股票价格相脱离时，那就是你发财致富的机会。

>> 暴跌的股市就是赏赐给工薪族的一顿大餐，而这样的机会绝不是每天都会有的。

>> 但出于各种原因，大多数投资者都在做最本能的事情：当股价下跌时惊慌失措，反应激烈；在本应买进时卖出，然后对着一步步上涨的股票垂涎三尺。他们将“股票代表了对现实企业的所有权”这一事实抛之脑后，竟然对打折销售忧心忡忡，并一心希望自己很快就可以买到更贵的股票！难道你不觉得奇怪吗？

>> 在37岁的时候，我希望自己的投资组合中保持35%～40%的债券。

>> 合理而均衡的股票与债券组合，不仅能让我们的投资账户更加坚实稳健，更重要的是，它能让弥漫股市的非理性为我们所用。

◆ 你掌握第四堂理财课了吗？

>> 1．第四堂课讲了什么？〇　打败盲目和贪婪：投资致富最大的敌人。〇　避免自我破坏性行为：在熊市、基金便宜的时候抛出或是停止买进，而在牛市、基金变贵时，像疯子一样大肆购买。

>> 2．怎么运用第四堂课的知识？〇　不必要把全部精力放在股市本身的阴晴圆缺之上，也没必要对投资新闻或是所谓的市场趋势唯唯诺诺。〇　建立一个合理的投资组合：投资股市指数基金+债券市场指数基金。采用“定期定额投资”法，并随着年龄的增长，增加债券市场指数基金的比例。〇　期待熊市，在股市下跌时，“血拼”“打折”的股市指数基金。

>> 3．为什么要掌握第四堂课？〇　人类的恐惧和贪婪决定了股市在短期内是非理性的。〇　股价不可能与企业利润彻底背离，它注定要反映出市场中所有企业的业绩表现。〇　投资成功的关键在于你的投资时间，而不是市场时机。

◆ 第五堂课 备好“投资组合”降落伞，股市崩盘照样赚 Build Mountains of Money with a Responsible Portfolio

>> 一个成功的投资者应遵循两个原则：一是严禁损失，二是不要忘记第一个原则。

>> 整体股市市场指数基金肯定对你没有任何坏处，但它并不是均衡化投资组合的象征。

>> 在股市价值被拦腰斩半的时候，只有那些不可靠的组合才会随之下跌50%。这是因为股市下跌时，债券可以发挥降落伞的作用。

◆ 买债券，为你的股钱保个险

>> 债券（按约定利率定期支付利息并到期偿还本金的一种投资工具。—译者注）也和邦德一样极具吸引力，令人神往。

>> 短期债券：为你的钱找一个安全的避风港从长期来看，债券的收益能力不像股票那么高。但它们更稳定，波动更小。因此，当市场之神想以动荡取乐时，债券就可以保护你的投资账户中的金额不至于跌到谷底。

>> 公司债券支付的利息越高，与之相关的风险也越高。

>> 如果你想为自己的钱找一个安全的避风港，把它们投到短期政府债券或是信用等级较高的短期公司债券是比较好的选择。

◆ 调整投资组合，股市崩盘也可获利

>> 购买股市指数基金还是债券指数基金都好，但千万别投资主动式管理基金，因为它所包含的隐性费用会让你的收益率大打折扣。

>> 保证投资账户中包含债券指数、国内股市指数和全球股市指数，将大大提高你的投资成功率。

>> 债券在全部投资中的比例应与投资者的年龄接近。某些专业人士建议这个比例是投资者的年龄减掉10，但如果你想建立一个风险较高的组合，则可以用年龄减去20。例如，一个50岁的人可以将投资组合中的债券比例确定为30%～50%。

>> 当股市遭遇危机时，债券或许会成为保卫你的财富的秘密武器。

>> 严格遵循维持债券与股票的特定比例的投资策略

>> 通常，投资者并不需要逐年调整债券与股票的分配比例。但是在股票彻底跌入低谷，譬如跌幅超过20%时，最好的办法就是正视现实，并相应调整你的投资组合以寻求获利的机会。

◆ 把你的投资“全球化”

>> 维持组合均衡仍是投资者的首要原则。

◆ “懒人投资组合”：调整一次，收益一年

>> 在一年结束之后，检查一下自己的投资账户，看看你对股票或债券的投资是否过多。如果债券指数占有的资金过多，可以抛出一部分来维持比例平衡，然后再用这部分收入买进股市指数。如果股市指数占有的资金过多，也可以抛出一部分，并用这部分收入买进债券指数。由于不会受到股市疯狂涨跌的影响，你每年都能实现一次低买高卖。

>> 平衡基金不需承担常规主动式管理基金所面对的股市风险，它通常包括60%的股票和40%的债券。

>> 任何人都无法预测股市的短期波动。

>> 与其让基金经理胡乱处置你的钱，还不如严格遵循“懒人投资组合”策略，这更可能给你带来更多的利润。

>> 他们在组合中持有的债券比例至少应达到甚至超过我的水平。但事实却恰恰相反，所有人持有的债券比例都低于我。有些人甚至根本就没有持有债券！在市场下跌时，他们的投资账户自然会贬值得比我多，而且他们无法抓住廉价股票带来的机遇，因为他们的手里根本就没有债券可卖！

>> 很多投资者的账户都由于缺乏具有保护性的债券而随着市场波动起伏。

>> 加拿大知名金融杂志MoneySense的主编伊恩·麦古甘就曾因把“懒人投资组合”策略引入加拿大市场而获得“加拿大国家杂志奖”。他的方法非常简单：投资者把全部资金平均分配在一只美国股市指数基金、一只加拿大股市指数基金和一只债券指数基金之间。在每个公历年年终，投资者只需将组合中的3只基金比例恢复到初始状态即可。

>> 人类的行为往往并不理性。大多数人喜欢在股价已经上涨时买进股票，在股价已经下跌时抛出。

◆ 你掌握第五堂理财课了吗？

>> 1．第五堂课讲了什么？〇　造金山开银山的秘诀：合理可靠的投资组合。整体股市指数基金肯定对你没有任何坏处，但它并不是均衡化投资组合的象征。保证投资账户中包含债券指数、国内股票指数和国际股票指数，将大大提高你的投资成功率。

>> 2．怎么运用第五堂课的知识？〇　在投资组合中加入政府债券指数，投资比例与你的年龄相近。〇　把投资于股票的资金在本国股市指数和全球股市指数之间平均分配。〇　把维持组合均衡作为投资的首要原则。严格遵循维持债券与股票的特定比例的投资策略。〇　如果你懒得管，那就建立“懒人投资组合”，即股市指数和债券市场指数各占一半。每年调整一次投资组合的分配比例。如果股市震荡过大，那就相应调整你的投资组合以寻求获利的机会。

>> 3．为什么要掌握第五堂课？〇　借助股市指数与债券市场指数的组合，你不仅可以减少组合价值的波动性，还可以实现更高的回报率。〇　为你的投资组合制定严谨的均衡原则可以有效消除主观臆断，强制性地让你摆脱情绪与心理的影响。〇　与其让基金经理胡乱处置你的钱，还不如遵循严格的“懒人投资组合”策略，这可能给你带来更多的利润。

◆ 第六堂课 试试“全球指数”，把鸡蛋放进更多篮子 Sample a “Round-the-World”Ticket to Indexing

>> 太多的钱会损害投资效果。

>> 只要在本国开立一个经纪账户，你就可以创建一个属于自己的指数投资组合。

>> 单飞无疑是投资指数基金最便宜（可能也是最有利可图）的方法。

◆ ETF，一个账户走遍全球市场

>> 使用市价订单的投资者往往会比使用限价订单的投资者取得更高的收益。

◆ 美国指数：合理调配，以丰补歉

>> 保持简化：为规避美国市场风险而购买一只覆盖范围最广泛的美国股市指数基金，为抵御全球风险而购买一只覆盖范围最广泛的全球指数基金，并按与年龄相仿的比例购买一只全债券市场指数基金。

>> △　35%：先锋美国债券指数（代码VBMFX）△　35%：先锋美国股市指数（代码VTSMX）△　30%：先锋全球股市指数（代码VGTSX）

>> 千万不要听从华尔街的任何话，不要阅读财经报刊，也不要收看与股市有关的新闻。假如你每年把组合调整到以上的均衡比例，长远来看，你就可以让90%的投资专业人士望尘莫及。”

>> 我只是在每年年底将组合的分配比例恢复到最初设定的标准（见图6.2），以丰补歉，卖掉‘赢钱’的部分补偿‘赔钱’的部分。这是我一年里唯一阅读投资报告的机会，也只有在这个时候，我才考虑是否需要恢复账户均衡。”

>> 无论利率或债券价格如何变化，这些基金在任意一个3年投资期内的收益率都应该超过通胀率。

◆ 加拿大指数：甩掉成本，轻装上阵

>> 进取型和自信型投资组合模型最适合年轻投资者、喜欢冒险的投资者，以及那些在退休时没有养老金的投资者。

>> 平衡型和谨慎型投资组合非常适合30岁以上的投资者。而谨慎型和保守型的配置则更适合退休人员。

>> 博陀罗尼开始阅读大量关于这类话题的资料。

>> 但我很幸运，我始终在尽可能地多学多看。我学到的这些东西让我坚持了下去。

>> 博陀罗尼开始撰写博客，帮助加拿大人自学指数投资。

◆ 澳大利亚指数：多重组合，投入越多，收费越低

>> 开始阅读一些投资书籍。他喜欢本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）的经典论著《聪明的投资者》（The Intelligent Investor）。

>> 我并没有真正理解指数基金投资，”安迪说，“直到我阅读了约翰·博格的一些书。”先锋集团的创始人博格曾撰写了几本经典的投资巨作，其中包括《共同基金常识》和《长赢投资》等。

>> 我的全部退休金都投资于指数基金。”

◆ 新加坡指数：低成本，巧配置

>> 只要拥有了一个多元化投资的指数基金账户，你就能打败90%的理财顾问。

◆ 你掌握第六堂理财课了吗？

>> 1．第六堂课讲了什么？〇　购买全球股市指数基金，“全球化”你的指数投资组合。

>> 2．怎么运用第六堂课的知识？〇　建立你的“全球化”指数基金投资组合：本国股市指数基金+全球股市指数基金+债券市场指数基金（与你年龄相仿的比例）。〇　结合“懒人投资组合”公式与“债券比例等于投资者年龄”的思想。〇　每年年底将组合的分配比例恢复到最初设定的标准，以丰补歉，卖掉“赢钱”的部分补偿“赔钱”的部分。

>> 3．为什么要掌握第六堂课？〇　拥有了一个全球化多元化投资的指数基金账户，你就能打败90%的职业投资者。〇　每年恢复指数投资组合的最初均衡比例可以同时实现高安全性和高收益率。〇　没有人能预见哪种主动式管理基金能在未来超越指数。〇　成本至关重要。关注“小得可以忽略”的收费，因为这或许会让你的投资利润在整个投资期内足足减少几万元。

◆ 第七堂课 别逞强，在投资这件事上没有必要亲力亲为 No, You Don’t Have to Invest on Your Own

>> 股价永远不会太高，高到让你不能开始买进，也永远不会太低，低到不能开始卖出。

>> 主动式管理基金充实了华尔街的口袋。相比之下，低成本指数基金则是投资者的福星。

>> 但既然你可以自己投资，为什么还要花钱找别人替你投资？

◆ 指数投资者为何会落后于指数？

>> 对美国人而言，我会向他们推荐美国股票指数、国际股票指数和美国债券市场指数。投资者应逐月补充资金。千万不要在意投资预测。你只需每年对投资组合进行一次调整，维持组合结构的平衡即可。

◆ 美国智能投顾：聪明的投资者会“躺赢”

>> 平衡基金，由一个美国股票市场指数、两个美国债券市场指数、一个国际股票市场指数和一个国际债券指数构成。

>> 先锋每年调整各种持有产品，只是为了维持组合的固定结构。

>> 每隔几年，各基金都会减少股票的持有量，相应增加债券的持有量。

>> 对于大多数接近退休年龄的人来说，拥有大量股票并不是件好事。尽管从长远来看，股票的收益表现确实优于债券，但它们在短期有可能带来巨大的风险。毫无疑问，很多退休人士（以及接近退休的人）更喜欢稳定性较高的投资组合。

>> 从长期来看，股市的收益能力超过债券，但债券的收益稳定性更高。因此，年轻投资者可以通过承担更高的风险来寻求更高的未来收益。

>> 大多数投资者需要每个月向组合中增加资金。这就可以让他们在价格处于低位时购买更多份额，而在价格上涨时买进较少份额。最终的结果是，他们支付的实际价格低于平均价格。

>> 全方位理财顾问不只负责处理你的投资。你应该节省多少钱？开设什么类型的投资账户来支付孩子的大学费用？如何处理遗产规划？如何合法减少税收开支？诸如此类的问题，他们都可以助你一臂之力。

>> “不到100万美元的资产，我会收取0.4%的管理费，”瓦西莱夫斯基说，“超过这个数字的资产费率为0.3%。此外，我所管理的账户每季度要额外收费150美元。我主要提供如下3种服务：每小时150美元的投资咨询、长期投资管理以及3个月或6个月的短期初始投资管理，其中，第三种服务的目标就是让客户最终独立计算自己的投资。”

◆ 加拿大智能投顾：成本更低，针对性更强

>> 风险应该与基金是主动管理型还是被动跟踪型无关。投资组合的结构才是决定风险的基本因素。”

>> 所有公司都会每年对投资组合至少维护一次，以实现组合结构的稳定。这显然是降低风险的一项重要举措。

◆ 英国智能投顾：打造指数基金多元化篮子

>> 逐年对组合进行再平衡不仅有助于降低风险，还能提高收益率。

>> 更重要的是，先锋集团会随着时间的推移增加每个目标退休基金给债券的分配额度。这样，随着投资者越来越接近退休年龄，他们投资的基金相对地也会变得越来越保守。

>> 购买目标退休基金还是要比购买主动式管理基金明智得多。

>> 找一家收取固定年费的金融服务公司

◆ 新加坡智能投顾：别做自杀式资产配置

>> 当他拥有的资产超过6万美元时，其继承人或许就要支付高昂的美国遗产税。

>> 美国国税局会说：“如果你不是美国居民，只要你持有美国公司的股票，即使你是在国外持有这些股票，或是以受益人身份登记这些股票，国税局就需要对这些股票征收遗产税。”遗产税涉及的金额可能很高，最低税率为18%；当账户资金超过100万美元时，税率将上升到40%。

>> 一定要保证他们不会使用在美国证券交易所交易的ETF。

>> 不要向一个情人打听另一个情人的事情

◆ 你掌握第七堂理财课了吗？

>> 1．第七堂课讲了什么？〇　利用智能投顾公司，躺着赚更多钱。智能投顾大多以互联网为平台，目前已经出现在美国、加拿大、欧洲、澳大利亚和亚洲等地。它们创建和管理指数基金的投资组合，而且只收取较低的费用。

>> 2．怎么运用第七堂课的知识？〇　减少成本，找一家收取固定年费的金融服务公司。〇　分清各个智能投顾的风险水平和增长潜力，根据个人承受力来创建投资组合。不要让亟待发展的智能投顾危及你本可以留给后人的财富；如果理财顾问使用的是主动式管理基金，那么不要向他/她咨询指数基金。

◆ 第八堂课 捂紧钱包，识破理财顾问的“小心思” Peek Inside A Pilferer’s Playbook

>> 理财顾问只上过2周的理财速成班，你还敢相信他们的推荐吗？

>> 投资人的任务是把焦点放在马匹而非骑师身上。

◆ 如何识破理财顾问的小伎俩？

>> 要在股市赢得更多获利的机会，最关键的就是要利用低成本的指数基金。

>> 理智的投资者会用债券指数平衡自己的投资组合。

>> △　你的理财顾问免费提供咨询服务。他本人及其所在公司不收取任何追踪费用及销售佣金。他们那张能说会道的嘴会承担他们的衣食住行、度假、房贷及其他日常费用。△　基金公司不赚取任何利润。雷蒙德·詹姆斯、罗威价格、富达基金、普南投资、高盛银行及其他“营利型”资产管理公司变成慈善基金会。△　研究人员提供免费市场分析。不仅基金公司用其服务造福世界，它们的各级研究人员也都是毫不利己专门利人的“活雷锋”，将他们有限的时间和精力投入无限的人类社会事业。△　负责主动式管理基金交易的基金经理为客户提供免费服务，不收取任何费用。母公司也鼓励他们无偿交易股票和债券，而不是绞尽脑汁地去赚取薪金。△　基金公司免收股票交易费。这将给大型经纪公司带来巨大的经济损失，但考虑到基金公司的“增值”任务，经纪公司将为基金公司的股票交易活动买单。△　政府免征各种税费。由于基金公司给全社会带来的福利，全球政府均对应税收入大开绿灯。

>> 但在财务敏锐性方面，基金经理和理财顾问显然是最拙劣的演员。这个行业的翘楚是养老基金经理、主动式管理基金经理和对冲基金经理。

>> 你的理财规划师或许只听过2节投资理财的入门课程。即便是注册理财规划师，也只不过需要1年以上的经纪公司从业经历和不到6个月的脱产学习（关于投资产品、保险和理财规划），即可获得一张从业资格证。实际上，你只要晚上有规律地做些阅读，不用多久就能比大多数理财规划师掌握更多个人理财知识。

>> 股票和债券分散投资风险

>> 任何投资者都应该阅读如下两本经典投资论著：△　伯顿·G.马尔基尔的《漫步华尔街》△　约翰·博格的《共同基金常识》

>> “看过这两本书之后，你对投资的了解就能超过99%的股票经纪人和绝大多数所谓的专业金融人士。”

>> 如果客户对投资了解不多，我们就应该尽量说服他们购买基金的基金（Fund of Funds，即以其他基金为投资标的的基金，而不直接投资股票或债券。—译者注

>> 如果你发现某个理财顾问拥有金融、贸易或者商业等学科的本科学位，更要对他们加倍警惕。可以先另外找个拥有类似学位的人问一问：在你们的大学课程中，是否包括介绍主动式管理基金、指数基金以及如何建立个人理财账户来积累财富或养老等方面的课程？他们的答案大多会是否定的。所以，不要让不相干的附加头衔骗了你。

>> 金钱会让人变得自私。

◆ 指数基金让“理财精英”甘拜下风

>> 养老基金经理通常拥有理财领域最高等级资质，比如金融分析师。

>> 大多数养老基金经理会投资的比例是：60%投资股票，40%投资债券。他们还拥有零售型债券发行商所不具备的优势：大公司养老金基金的费用远低于你我这样的散户投资者，而且还不需缴纳所得税。

>> 坚守指数基金或许有点枯燥乏味，但它却能让投资者捕捉到市场上最肥美的那块肉，从而借助股市和债券市场实现财富最大化。

◆ 别在不经意间成为“二流投资者”

>> 以理性思维武装自己的必要性，并积极采取措施教育投资大众。

>> 在大多数理财顾问的心目中，指数基金就是无毛可拔的铁公鸡

>> 投资行业就是一个无比巨大的骗局。通过交易成本和名目繁杂的费用，它每年都会让投资者损失几十亿美元……大多数人认为自己能找到业绩超群的基金经理，但他们完全错了。你只能依赖于指数基金，千万不要怀疑它。

◆ 你掌握第八堂理财课了吗？

>> 1．第八堂课讲了什么？〇　捂紧你的钱包，躲开理财顾问的“糖衣炮弹”。

>> 2．怎么运用第八堂课的知识？〇　准备好应对理财顾问的“糖衣炮弹”。不要被口若悬河、风度迷人的理财顾问用辉煌的历史业绩、某个对比数据给愚弄了。〇　自主学习投资理财常识。用理性的投资理念武装自己，抵抗金融业的“剥削”。〇　坚持进行指数化投资。在有效削减成本和避税的同时，建立起低效理财产品所无法构建的账户规模。

>> 3．为什么要掌握第八堂课？〇　理财顾问培训的核心课程是销售员，很多理财顾问根本不知道通过股票和债券进行投资风险分散。〇　自主学习理财常识才能真正地武装自己，捍卫你的腰包。理财顾问不可能对你讲真话。〇　假如你想凭借中低等收入成为富翁的话，你就必须远离大多数理财顾问向你兜售的“高价货”主动式管理基金。

>> 拥有理财领域最高等级资质的养老基金经理的投资业绩都得向多样化指数基金组合拱手称臣。事实上，很多养老基金经理都通过指数基金实现了收益最大化。

>> “尽可能地规避主动式管理基金，千万不要试图打败市场。应该把自己的钱投资于某些指数型基金。”1990年诺贝尔经济学奖得主、斯坦福大学教授威廉·夏普如是建议身家百万的谷歌新贵们。

◆ 第九堂课 拒绝走弯路，用理性抵制投资诱惑 Avoid Seduction

>> 在那些长期战胜市场大盘的经理人中，绝大多数都是始终如一的真正的价值投资者。

>> 但对投资者来说，最重要的就是要学会自控，不要被看似来得容易的钱所诱惑。

◆ 荐股骗局：他们推荐的股票真涨了？

>> 世界上根本就不存在通往一夜暴富之门的钥匙，因此，千万不要被极具诱惑力的广告宣传所迷惑欺骗。

>> 在考虑纳税和费用的情况下，主动式管理基金打败多样化指数基金的概率是微乎其微的。

>> 支付高利息的债券因为缺乏稳健的财务保障，被称为垃圾债券（Junk Bonds）。实践经验说明，理智的保守要比跨过峡谷去摘取一朵花儿更为可取。

◆ 投资新兴市场？别被GDP骗了！

>> 所谓“三思而后行”，投资最忌讳让贪婪压制了理智。

>> 最好在你的投资组合中加入全球股市指数基金，不要让新兴市场指数占太大比例。

◆ “炒黄金”不是投资，而是投机

>> 但这不是投资，而是投机。在200多年的时间里，黄金价格就像踩着弹簧的孩子一样，上蹿下跳，在扣除通货膨胀的影响之后，黄金价格并没有实现真正的增值。

>> 我更看好“热带海滩投资法”（Tropical Beach）：△　买进价格围绕金价呈周期性变动的资产（通过建立固定比例的股票与债券指数组合即可达到这一目的）。△　在热带海滩上挂起一张吊床，躺下来晒太阳。△　沐浴温暖的日光，耐心享受长期利润。

◆ 投资杂志不敢说的真话

>> 在公众惶恐不安时给他们带来最急需的安慰，就是财经杂志的经营之道。但是，如果你和别人一样惊慌失措，还怎么能赚到钱呢？

>> 在熊市里买进低价股就是最有效的财富积累策略，尤其是对于长期投资者而言。

◆ 对冲基金：偷富人钱包里的钱

>> 对冲基金的都是有钱人，因此没有投资限额，这使得对冲基金敢于和货币市场或股市一争高下。

>> 对冲基金每年都要根据投资者的资产总额收取2%的管理费，这整整比美国共同基金的平均收费水平高出1/3。对冲基金的管理者还要从投资者的利润中拿走20%，作为基金经理创造利润及基金公司提供基金的回报。毫无疑问，凭借投资者对这种高收益的无限期待，对冲基金公司及其管理者便可以乐此不疲地给自己印钞票了。

>> 很多对冲基金经理其实就是在掷骰子。他们在用借来的钱作投资。当输掉赌注时，他们可以一走了之，将客户抛在水深火热之中。

>> 华尔街最不想听到的口头禅或许是：“如果有什么东西听起来好得令人难以置信，那它很可能就不是真的。”

>> 货币对冲型ETF会让你安安心心睡觉，踏踏实实赚钱，因为它的目的就是限制波动。但这种产品也有自己的一系列问题。首先，它的管理费高于普通债券指数。其次，对冲机制本身会带来很高的隐性成本。这也是这艘破船漏水的地方。

>> 建议投资者远离货币对冲型ETF。就长期业绩而言，它们与普通指数基金相比，就是一艘正在四处漏水的破船。

>> 不要盲目买进小盘股许多人喜欢在投资组合中囤积大量的小盘股指数基金。这么做到底有什么不好呢？经济学家尤金·法玛（Eugene Fama）和肯尼斯·弗伦齐（Kenneth

>> 长期数据确实表明，小盘股的收益率超过大盘股约1.2%，但附加的交易成本很容易耗尽这点微薄的优势。此外，也不排除一些小盘股就是在赔钱！”

>> 全股票市场指数基金是大盘股、小盘股和中盘股的组合。

>> 在漫长的旅途中，千万不要轻易尝试没有走过的捷径，因为你很容易就会迷失方向。

◆ 你掌握第九堂理财课了吗？

>> 1．第九堂课讲了什么？〇　投资领域诱惑多，理性抵制是关键。〇　对投资者来说，最重要的就是学会自控，不要被看似来得容易的钱所诱惑。高回报率是最危险的警报。

>> 2．怎么运用第九堂课的知识？〇　警惕并抵制“快速致富经”和投资杂志，因为它们不过是吸金陷阱、广告商的促销渠道。〇　学习了解为什么高收益债券也叫“垃圾债券”、“炒黄金”对积累财富没有任何帮助、对冲基金是钱包上的漏洞，并远离它们。〇　在你的投资组合中加入全球股市指数基金，不要让新兴市场指数占太大比例。

>> 我们不妨动动脑，假如某个人真的能只手玩转股票市场，为什么还要浪费那么多的时间印制、兜售9.99美元的垃圾刊物？财务状况出现问题的企业，很难从银行获得贷款，所以才要以较高的利息率发行债券来吸引喜欢冒险的投资者

>> 3．为什么要掌握第九堂课？〇　对投资而言，充满诱惑的承诺和一夜暴富的梦想永远会让投资者神魂颠倒。但它们也提醒我们，在漫长的旅途中，千万不要轻易尝试没有走过的捷径，因为你很容易会迷路。〇　如果投资杂志能以利他主义情怀帮助投资者创造财富，我们或许就会在每期的封面上都看到同一个标题—“要买就买指数”。

>> 但在熊市里买进低价股就是最有效的财富积累策略，尤其是对于长期投资者而言。