「银河期货早评」2021-01-13

今日品种

大宗商品：铁矿|钢材|硅锰硅铁|焦煤焦炭|不锈钢|镍|铜|锌|铝|沥青|燃料油|LPG|原油|纸浆|天然橡胶及20号胶

黑色金属板块

周伟江

投资咨询从业证号：Z0002484

铁矿

【夜盘复盘】

期货：期货铁矿I2101减仓100手，收于1145元/吨，I2105减仓1.69万手收于1047元/吨，铁矿1-5价差98元，铁矿5-9价差63.5元；

现货：日照港PB粉1134元/吨成交；日照港卡拉拉暂无报价，按前期仓单约1200元/吨；超特粉折仓单约1180元/吨。

【重要资讯】

1、Mysteel：新口径澳大利亚巴西铁矿发运总量2284.3万吨，环比减少562.2万吨；澳大利亚发货总量1784.5万吨，环比减少266.7万吨；其中澳大利亚发往中国量1484.6万吨，环比减少238.3万吨；巴西发货总量499.8万吨，环比减少295.5万吨。全球发运总量2821.7万吨，环比减少586.2万吨。

2、Mysteel：据外媒报道，Samarco周一发运了复产后第一批铁矿石，此次从巴西至欧洲发运了7.5万吨球团。此前，该公司于12月23日宣布恢复运营，复产初期矿山产能利用率以26%的水平运行，即年产能700-800万。此外，该公司预计铁矿石年生产规模将在2029年恢复至2200-2400万吨。

2、Mysteel：Metalloinvest集团旗下Mikhailovsky GOK矿场启动一台20立方米的挖掘机，该挖掘机每月可开采27万吨铁矿石，具备更先进的控制系统和软件，使挖掘机运行更加平稳，且增加了使用年限。

【交易策略】

3、单边：45港港口铁矿石库存总量12267万吨，较上次降库149万吨。分品种上看，块矿、球团降幅较大；分区域看，除东北和华南地区累库外，其余均降库。供给端，本周19港全球发货2822万吨，环比下降586万吨，澳巴发运2285万吨，环比降562万吨，其中澳洲至中国发货1485万吨，环比下降238万吨。分矿山上看，除必和必拓有小幅增量外，其余三大矿山均减。已知本周澳洲方面港口泊位有大规模检修，预期影响量合计120万吨，巴西方面未知。需求端，受环保限产对港口疏港影响减弱，部分港口封港限运措施陆续解除，同时叠加前期高矿价影响，钢厂库存普遍不高，钢厂提货积极，日均疏港量增22.16至302.26万吨；日均铁水产量降0.82至244.28万吨，高炉开工率同下降。年末钢厂检修增多，本周计划有3座高炉复产，5座高炉检修，后期铁水产量或将小幅下降。目前在港船只159条增1。铁矿石后续存补库预期、贴水状态下价格易涨难跌，预计盘面下方有较强支撑，铁矿仍可在黑色系中作为多头，可低位做多05或09铁矿。

2、套利：空焦多矿

钢材

【夜盘复盘】

期货：夜盘钢材期货震旦公允性。rb2105收于4308，hc2105收于4456元。螺纹5-10价差119元，热卷5-10价差137元。5月卷螺差148元。

现货：昨日华东螺纹出厂价4370元，跌100元，北方螺纹出厂3950元，跌10；张家港热卷4570元，跌70元；天津热卷4380元，跌60元。

【重要资讯】

1.中国12月社会融资规模增量17200亿元，预估为21850亿元，前值为21343亿元。

2.中国12月货币供应量M2同比增长10.1%，预估为10.7%，前值为10.7%。

3.中国12月新增人民币贷款12600亿元，同比多增1170亿元。预估为12500亿元，前值为14300亿元。

4.央行：初步统计，2020年末社会融资规模存量为284.83万亿元，同比增长13.3%；2020年全年人民币贷款增加19.63万亿元，同比多增2.82万亿元；2020年社会融资规模增量累计为34.86万亿元，比上年多9.19万亿元。

5.2021年是“十四五”开局之年，惠民生补短板还将持续加码。从中央部委到地方，正在密集谋划实施新一批重大民生工程。除了城镇老旧小区改造外，养老育幼工程、社区新基建也将加速推进。业内指出，民生重大工程建设将撬动巨大的投资空间。

6.钢材出口增量，过去半个月，中国向新加坡、中国香港、韩国等地出售的螺纹钢较前期明显放量，至少出售35万吨螺纹钢。根据Mysteel调研，自11月开始，钢材海外进口询单开始大规模增加，中国进口报盘也开始与中国内贸价格出现倒挂。预计12月份的出口量较11月数据或将继续增加，而1~2月热卷出口量环比或将仍有进一步增长空间，出现大幅度的提高。

7.今年山东省钢厂废钢冬储进程相对较为缓慢。山东省内11家主导钢厂计划冬储总量为76.35万吨，较去年冬储量下降了24%。目前11家主导钢厂废钢库存量为50万吨，仅完成了冬储计划量的65.5%。

【策略】

1、单边：淡季到来，库存开始持续增加。目前铁水和废钢日耗仍在高位。在淡季交易明年5月合约，市场或更关注需求预期变化与现货端产量变化。目前需求的预期不差，现货端产量偏高，但北方疫情导致物流受限，北方钢厂或存在原料紧张的情况，尤其是焦炭。本周关注是否原料短缺影响铁水生产。此外，螺纹出口有所起色。盘面在长流程成本线附近企稳。螺纹05合约可考虑逢低建多。

2、套利：螺纹5-10正套。

3、期权：海鸥买rb2105-c-4500，卖rb2105-C-4800，卖rb2105-p-4200

硅锰硅铁

期货：SM2105盘面高位震荡微跌于7422元/吨；SF2105盘面高位震荡微跌于7620元/吨。

现货：锰矿方面，天津港澳块报价40.5元/吨度，减0.5，半碳酸报价36.5元/吨度，减0.5。硅锰6517#今日北方地区工厂主流出厂报价已达7000-7200元/吨，提涨200元/吨。今日，硅铁现货市场依旧向好，价格逐步上移。陕西地区72硅铁散装自然块报价在6500-6600元/吨，宁夏地区72硅铁加工块报价在7200-7300元/吨，宁夏地区加工块成交也基本趋近于报价，随着盘面这几日的走高，市场成交重心也逐步上移。

截止收盘郑商所锰硅仓单合计9263手，增单250手；硅铁仓单合计3197手，增单3手。

【重要资讯】

1.内蒙相关部门召开会议，有相关人员表示内蒙地区电价上涨3分起，取消多边交易，由于本月电量已报完，预计会在下月正式实施。

2.Mysteel:内蒙地区乌兰察布铁合金、乌海焦化、鄂尔多斯煤化工遭发改委工作会议点名，昨日乌兰察布开会要求25000KvA矿热炉全部停产。

【分析】

1.硅锰方面，硅锰期货市场高位震荡，乌兰察布地区淘汰低功率电热炉逐步落地，市场供应量有所担忧，表现在现货上，北方整体报价调整至现金7000元/吨，叠加目前还处于厂家交钢厂订单周期内，现货紧张环境下，厂家观望情绪较为明显。上游方面，锰矿市场活跃度偏低，天气，运输，停产问题叠加，虽然硅锰依然表现强势，但锰矿端厂家询盘积极性偏低，市场对锰矿消费预期走弱，现货成交上来看，部分矿种价格有小幅松动出现，但整体依然偏稳运行。下游方面，成材淡季需求旺盛，合金采购量有望维系高位。河北疫情运输炒作导致市场情绪变化亦会反映于盘面，年前钢厂备货情况需密切关注。

2.硅铁方面，硅铁期货市场震荡运行。内蒙省发改委12月25日提出“能耗双控”后，1月8日乌兰察布市积极制定具体措施，响应省政策。乌兰察布市产能受限虽对硅铁无较大影响，但强力举措反映的政策性指引意味深长，鄂尔多斯、宁夏随后是否也将陆续发布新政策值得关注，近期对于西金、君正等内蒙大厂的产能置换消息一直在市场传播，版本众多，未能有明确消息。但在政策的影响下，淘汰置换落后产能是未来发展的方向，需要关注的是政策结构的变化以及实际落地的效果。如若对小炉型采取同等力度限制措施则硅铁仅在内蒙就将面临8-9万吨/月的严峻的去产能压力。期货市场主要受到原料涨价影响。估值方面，盘面升水现货开始放缓，交割库存相较去年同期而言略显不足，短期供给弹性有限，近月合约支撑力度较强。而远月在强预期引导下逐渐形成升水结构。整体上看，供应端原料成本对硅铁价格形成较强支撑，但盘面升水现货幅度较大，近期以震荡为主，盘面再次拉涨需等待新驱动。（仅供参考）

焦煤焦炭

【夜盘复盘】

期货：J2105盘面震荡，减仓10492收于2788.0元/吨，JM2105盘面震荡，减仓9802手收于1739.0元/吨。焦炭5-9价差209元。焦煤5-9价差83.5元。

现货：日照、青岛港焦炭高位运行，现贸易现汇出库：准一级焦成交价2850元，测算焦炭仓单2970~3000元左右。河北唐山蒙古现货主焦1650元，单一蒙煤仓单1650元左右。

【重要资讯】

Mysteel石家庄焦炭快讯：疫情影响运输，本地钢厂库存下降，暂不影响生产，当地个别钢厂两座小高炉停产置换大高炉，后期对焦炭价格多表示随行就市。当地高硫焦到厂含税2300-2360元/吨，准一2400-2500元/吨。

【交易策略】

基本面分析：当前J2105盘面贴水，盘面下跌幅度较大，需求端铁水产量季节性下滑，对焦炭需求有所回落，供应端则有新产能开始投产，整体格局呈需求下降，供给增加。但目前盘面贴水现货200元左右，且有焦煤价格及供应的支撑，下行空间或较小，建议空单减仓。就焦煤而言，供应方面，临近年底，煤矿多以保安全生产为主，且在煤管票严格管控大环境下部分煤矿产量有所缩减，澳煤进口尚未恢复，进口蒙煤方面，元旦假期后，蒙煤通关有所回升但仍处于低位，供应方面仍偏紧。焦化利润回归或依靠焦煤上涨完成。目前JM2105盘面升水，建议逢低做多。

套利：由于焦煤供给的季节性回落，预计一季度供应偏紧，且一季度将有新焦化产能投产，有新需求驱动，焦煤5-9正套可继续持有。

有色金属板块

王颖颖

投资咨询从业证号：Z0014913

不锈钢

【昨日复盘】

夜盘，不锈钢主力收于13930，涨190，涨幅1.38%；不锈钢指数持仓223894（+83），不锈钢仓单38386（+0）。盘面表现为高开低走后的震荡。

【重要资讯】

1、据市场消息，福建江苏甬金1月7日，304冷轧2-3月期货销售指导价四尺14500元/吨，此价格较12月30日盘价涨800元/吨。

2、2021年1月9日，青山304冷轧1月盘价开启，宏旺304四尺冷轧14100元/吨，304四尺薄料（0.28-0.48）报14200元/吨，为4月期货，较市场现货价格低300-400元/吨。

【交易策略】

1、单边：前期的盘面连续回落，对于现货情绪有所影响，日内现货报价有所回调，但不改市场现货端的偏紧格局。镍铁价格企稳、铬铁价格上涨，钢厂的成本重心大幅上移，钢厂300系粗钢产量在10、11月连续回落后产量有望持稳，而冷轧减产力度偏弱，前期受钢厂放货节奏影响，以及出口需求的扩增，叠加主流钢厂的交仓需求，加剧现货市场缺货氛围，结合当前市场规格缺失的现实，则短期现货价格或保持在高位，盘面冲高回落，基差先收后扩，结合铬铁大幅上涨预期，则钢厂成本重心将大幅上移，操作上可以逢回调试多。1月中旬后，现货市场的部分规格或面临仓单资源外流的冲击。

2、套利：在当前基差较大的情况下，结合1月中旬后的仓单外流对于现货冲击影响，则做空基差（卖现货买盘面）操作可考虑再度进场。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

镍

【昨日复盘】

隔夜，LME镍收于17685，涨485，涨幅2.82%；库存249198，增372。美元的冲高回落，镍价跟随基本金属共振式反弹。

【重要资讯】

1、据市场消息，印尼德龙二期第14条镍铁产线于2021年1月7日投产出铁;计划第15条产线于2021年1月中旬投产。待稳定生产后,预计每条产线月产量可达600吨金属量。

2、1月7日，华南某厂最新废不锈钢采-购价9900元/吨，出水96，镍8，较上期价格上调300元/吨。

【交易策略】

单边：宏观情绪影响下的基本金属的共振走势依旧明显，且当前镍价交易围绕宏观因素为主。印尼不锈钢产量已企稳，而印尼NPI产量仍将继续增加。国内NPI产量连续下降，国内300系粗钢产量10、11月的连续下降（四季度国内镍需求连续回落）后有望企稳，2月不排除不锈钢有季节性减产的可能，镍的供需都在高位，且供需边际都有所弱化，全球总体表现为供应过剩，短期国内镍铁的供应将延续松动，镍铁较纯镍保持在较大贴水水平，且海外纯镍存有隐性库存担忧，基本面仍旧偏空。当前围绕海外货币刺激政策预期仍存，宏观情绪与基本面间歇性背离，短期交易机会或仅限于把握新能源产业情绪与宏观情绪共振的机会，短期宜观望。后续关注新能源产业情绪、不锈钢季节性减产程度以及海外库存变化。

套利：纯镍现货进口窗口完全打开，则短期内外反套头寸需离场观望，待镍豆升贴水变化后再考虑是否再度介入内外反套操作（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

铜

【盘面回顾】

昨日伦铜反弹，收于7998美元/吨，涨153美元/吨，涨幅1.95%，增仓1131手至31万手。

【重要资讯】

1、美国众议院最早可能周三就弹劾特朗普的决议进行投票。据《纽约时报》报道，参院共和党领袖麦康奈尔对民主党人寻求弹劾特朗普感到高兴

2、据SMM调研，预计1月份精铜制杆企业开工率为67.66%，环比减少2.76个百分点，同比增加1.36个百分点。近期辽宁、河北疫情突发，受疫情担忧情绪影响，企业对1月份生产情况比较担忧。调研过程中有企业表示，终端房地产工程工人担忧疫情影响春节前返乡，因此部分工人计划提前结束务工尽早回家，下游线缆企业也表露出提前放假的计划。叠加季节性消费走弱，预计1月份铜杆开工率将持续下滑。

【交易策略】

1、昨日公布的社融及M2增速出现回落，随着国内疫情得到控制，临时性政策边际收紧；美国方面，上周美联储发表讲话，经济复苏取得一定进站以后，可能会采取收紧QE的动作。我们认为流动性对铜价带来的利好可能已经接近尾声，随着铜消费淡季的到来，铜价可能面临调整。周四关注拜登公布的新刺激法案。

2、套利：1月进口铜到港会有点问题，智利码头有海浪的影响，加上集装箱运力受到疫情的抑制，现货仍然偏紧，国内可能到1月下旬才开始大幅垒库，建议检测到进口顺畅后做沪铜跨期反套。

3、期权：继续持有卖出宽跨市期权，即卖CU2102-C-60000,卖CU2102-P-54000。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

锌

【昨日复盘】

期货：隔夜LME锌震荡调整，收盘涨0.98%，收于2784.5美元/吨。隔夜沪锌高开震荡，主力合约2102涨0.22%，停盘前收于20835元/吨，沪锌指数持仓增加2694手至16.3万手。01-02价差较昨日收盘小幅扩大，尾盘收于45。02-03价差较昨日收盘小幅收窄，尾盘收于5。

现货：昨日0#锌主流成交于20940-21040元/吨，0#锌普通对2102报升水200-230元/吨报价，1#锌主流成交于20870-20970元/吨。

【重要资讯】

1.在两名工人新冠病毒检测呈阳性后，当地卫生官员宣布嘉能可位于安大略省的基德（Kidd）锌矿爆发了新冠肺炎疫情。有关部门表示，他们正在与矿山管理层合作，以确保采取适当措施防止新冠病毒在现场传播。

【交易策略】

1、单边：原料端随着欧美多国疫苗接种工作的不断推进，海外疫情扩散风险已经有所放缓。但在海外多国仍在采取较为严厉的封锁政策情况下，外矿供应仍有一定的偏紧忧虑。同时受国内寒潮天气影响，高纬度高海拔矿山产出的季节性放缓也在限制国内矿石的整体供应。在精矿加工费继续走低的不利情况下，因冶炼利润受阻而导致的检修范围或将继续扩大。但目前产能收缩程度较为有限，短期供应端的消化压力仍然较大。需求端近期的周期性淡季特征已经较为明显，除寒潮天气下的基建消费继续走弱以外，国内疫情的持续发酵也在拖累终端消费的及时释放。在需求弱化速度快于供应的情况下，沪锌的调整走势或将逐渐展开，波段操作为宜。

2、套利：在终端需求季节性回落的影响下，近强远弱的Back结构存在一定的收窄预期。不过交易所仓单量的持续下滑或引发软挤仓忧虑，观望为宜。

3、期权：沪锌02卖出宽跨式：卖ZN2102-P-19000卖ZN2102-C-22800(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

铝

【昨日复盘】

期货：隔夜LME铝震荡回升，收盘涨0.8%，收于2026.5美元/吨。隔夜沪铝震荡调整，主力合约2102跌0.27%，停盘前收于14880元/吨，沪铝指数持仓增加6341手至36.9万手。01-02价差较昨日收盘小幅扩大，尾盘收于185。02-03价差较昨日收盘小幅收窄，尾盘收于10。

现货：昨日上海无锡地区成交在14990-15010元/吨之间，对当月盘面平水，绝对价格较周一下降330元/吨，华南价格在15030-15070元/吨。

【重要资讯】

1.几内亚AGB2A矿业公司是当地一家主要铝土矿生产商，1月9日开始发运第三船铝土矿，船名Prosper Sunwaito，总量约20万吨，该公司一人士向亚洲金属网透露。该公司年产能500万吨，上个月产量在20万吨左右，1月份目标产量40万吨左右，现在没有库存。他们在2020年生产了大约140万吨铝土矿，2021年产量预计大幅增加，因为上个月开始年产能翻倍至500万吨。几内亚铝土矿Al2O3 49%min SiO2 3%max目前价格保持在48-50美元/干吨中国到岸，较上周稳定。

【交易策略】

1、单边：原料端受北方环保禁令解除影响，在北方氧化铝运行产能边际回升的情况下，地区供应偏紧的格局已经有所缓解，但受河北疫情持续发酵拖累，山西地区供应仍小幅持紧。但在西南地区新增产能继续投放的情况下，国内氧化铝供应的整体宽松将继续限制特殊环境下的价格涨幅。在国内电解铝企业利润仍维持在较高生产利润的背景下，伴随新增产能的持续投放，短中期铝锭的消化压力任然较大。但随着原铝进口窗口的逐渐关闭，后续供应端的过剩预期或小幅收窄。需求端目前受深冬的季节性影响较深，在地产基建等终端需求周期性回落的情况下，铝水消费的持续下滑正不断增加上游铝企的铸锭意愿。同时受全国大范围降温影响，因电力供应偏紧造成的地区限产，使得下游需求难以及时释放。在北方疫情持续发酵的背景下，国内库存端的累库预期仍在继续升温之中，或继续施压短期铝价，继续观望为宜。

2、套利：在现货/仓单流动性彻底宽松之前，期铝盘面结构仍将维持反向。但在近月多头的持续移仓的情况下，近远合约的价差结构仍有继续收窄的可能，暂时观望为宜。

3、期权：沪铝02卖出宽跨式：卖AL2102-P-14300卖AL2102-C-16000(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

能源化工板块

宋阳

投资咨询从业证号：Z0000551

沥青

【行情复盘】

BU03合约昨日收盘2566点（+1.58%），夜盘收2554点

BU06合约昨日收盘2642点（+2.17%），夜盘收2634点

原油方面，周二（1月12日）WTI 2021年2月期货每桶53.21美元涨0.96美元，布伦特2021年3月期货每桶56.58美元涨0.92美元。中国SC原油期货主力合约2103跌3.9元/桶至339.1元/桶。

【重要资讯】

现货方面，国际原油持续强势，部分炼厂惜售远期合同导致贸易商涨价心里加重。山东地区维持价格推涨模式，部分品牌主流参考价昨日普涨50元/吨，市场低端货源有限，部分询盘积极性小幅增加，但是整体出货仍有限，部分炼厂库存压力上升，炼厂主动累库；东北地区执行前期炼厂合同为主，个别炼厂焦化价格有所让利。目前华东现货主流价2750-2850元/吨，山东地区2450-2550元/吨，华南地区主流区间2900-3000元/吨。

成品油方面，昨日山东地汽柴油挂牌价格零星涨跌，汽油均价5842元/吨，柴油均价4855元/吨。

【交易策略】

原油价格强势，沥青成本支撑明显。现货价格小幅上行，但受限于当前炼厂的高库存和需求的大幅回落。后期上涨空间取决于炼厂开工下降幅度，当前06合约偏强震荡，估值中性，可继续逢低做多。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

燃料油

FU03合约昨日收盘2163点（+3.15%），夜盘收2156点

FU05合约昨日收盘2215点（+2.03%），夜盘收2219点

LU03合约昨日收盘2836点（+4.23%），夜盘收2797点

LU05合约昨日收盘2865点（+3.47%），夜盘收2825点

新加坡低硫380价格432.80美金/吨，高硫380价格331.44美金/吨

国际市场，高硫01/02月差走弱至-0.25美金/吨，低硫月差走弱至2.5美金/吨，高低硫价差走强至101美金/吨。柴油近月月差走弱至-0.20美金/桶，柴油-低硫价差稳定至19美金/吨。外盘方面，新加坡高、低硫纸货月差同步走弱，而低硫持续偏强，高低硫价差扩大到100美金以上。现货方面，由于韩国在12月起持续3个月关停国内超2成的燃煤电厂，导致其他燃料发电需求旺盛。当前LNG价格持续突破历史新高，相比而言燃料油经济性表现较好，低硫需求有所支撑。韩国一家电厂近日从市场寻求一批2.7万吨低硫燃料油采购，交付日期为1月底。内盘方面，FU05升水外盘03掉期1美金，LU05升水外盘03掉期13美金。内盘估值上FU远月相对LU偏高估，中长期看多原油的情况下，可尝试单边多LU，或逢低做多远月LU-FU价差。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

LPG

周二LPG+0.1%至3908，山东现货小幅走强，外盘小幅走弱，汽油深加工压力缓解，油价走强。华南广石化+50至4608，华东+50至4560，华北+50至4050，醚后+50至3950，二甲醚开工小幅上升，烷基化小幅盈利维持开工小幅回落至48%，炼厂端开工主营地炼小幅下降，主营73.5%，地炼上升75.02%，PDH装置开工大幅回升至91%但亏损。外盘大幅走强，亚洲较强的需求+运输问题+冷冬导致持续走强，CP2月走弱至595美金，2月FEI走弱至610。华南累库华东去库，炼厂供应1Q边际下降，下跌后整体估值偏低，但受到山东仓单压制，震荡偏多（以上观点仅供参考，不做入市依据）

原油

周二原油上涨，WTI原油期货上涨1.8%，报53.21美元/桶，ICE布伦特原油期货上涨1.7%，报56.58美元/桶。宏观方面对特朗普的弹劾可能提前表决，耶伦的财长提名听证会在19日举行，确定性比较大；另外美联储又释放出一些鸽派信号，但是欧洲主要债券开始下跌，美债反弹，美元走强，美股持平略高；原油方面：API原油降93.6万桶，汽油增187.6万桶，取暖油增443万桶。现货升贴水Brent从-0.25继续回落到-0.1，Forties小幅走弱到0.27，CPC持平-1.45，Urals持平至-1.45，Bonny light持平0.4，Oman小幅走强至0.71；利润方面汽油小幅回调，柴油坚挺：美国地区汽油在历史中位走强，柴油底部逐步反弹进入5年历史区间，航煤底部修复接近5年历史区间，美国汽油RBBR回落至8.21，美国柴油HOBR走强至10.43，美国航煤涨至6.86；欧洲地区汽油利润低位，柴油及航煤也处于底部，欧洲汽油EBOB涨至1.61，欧洲柴油GOBR涨至5.25，欧洲航持平至4.79；新加坡汽油在低位，新加坡柴油及航煤底部震荡边际走弱，新加坡汽油R92BR跌至3.98，新加坡柴油GOBR跌至3.51，新加坡航煤涨至2.07；套利方面：WTI-Brent价差走强至-3.42，BD价差走强至0.97。东西套利：柴油东向套利窗口位于历史高位边际走强，汽油历史中位，石脑油EW中位，航煤至历史中高位边际走弱。石脑利润进入历史中位水平，欧美逐步走出检修季，需求边际恢复。OPEC+意外减产，中印采购和终端需求恢复支撑油价，但宏观放水可能不及预期，短期油价震荡偏多，中期看多（以上观点仅供参考，不做入市依据）

纸浆

【前日复盘】

纸浆反弹回升。主力SP03合约报收6248点，上涨+22点或+0.35%。

【重要资讯】

木浆市场：河北地区进口阔叶浆现货市场供应量平稳，业者交付固定客户为主，盘面震荡上行。下游含税意向接货参考价：桉木浆4650元/吨，杨木浆4650元/吨。江浙沪地区进口本色浆现货市场供应量平稳，盘面延续高位震荡整理态势。偶有报价，据闻市场部分含税参考报价：金星5600元/吨。（卓创资讯）

生活用纸：河北保定岳之峰纸业生产木浆生活用纸，目前3.53米喷浆大轴原纸自提现款现汇未税出厂报价：复合6500元/吨，高湿强6600元/吨。庆云胜港纸业采用上海轻良高速纸机专业生产木浆生活用纸，目前正常生产，幅宽2.85米喷浆木浆大轴自提未税报6900元/吨。（卓创资讯）

援引中国化工网消息：近日，日本大王造纸株式会社宣布，该公司成功开发出纤维素浓度为55%的纤维素纳米纤维（CNF）复合树脂。该公司开发的CNF高浓度复合树脂“ELLEX-R55”已于近期开始提供样品。据悉，“ELLEX-R55”可根据用户进行树脂成型加工的需求，将CNF稀释至性能所需的浓度。例如，即使将CNF稀释至约10%，其弯曲特性也能得到改善（CNF为10%，其弯曲弹性率为1.7倍），材料的厚度可以降低。因此，随着树脂材料减轻，塑料的轻量化目标也能实现。

【交易策略】

由于对国内物流不确定性的担忧，北方纸厂仍有补货需求。部分瓦楞纸厂小幅上调50-100元/吨。主力SP03合约宜观望，关注近日高点处的压力。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

天然橡胶及20号胶

【前日复盘】

RU相关：主力RU05合约报收14170点，上涨+15点或+0.11%；日本JRU06合约报收237.7点，下跌-8.2点或-3.33%。云南WF报收13300-13650元/吨，海南全乳报收13600-13700元/吨，产地标二报收11600-11700元/吨，泰国烟片报收18200元/吨。

NR相关：主力NR03合约报收10535点，上涨+5点或+0.05%；新加坡主力TF03合约报收158.1点，上涨+1.3点或+0.83%。青岛保税区美元胶市场报价窄调。泰标3月船货报收1630-1640美元/吨，印标现货或近港船货报收1560-1570美元/吨，泰混5月船货报收1640-1650美元/吨。

合成胶相关：山东丁苯1502报价11400-11700元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价10400元/吨。中石化华东丁二烯报价6950-7150元/吨。

【重要资讯】

援引车与轮消息：1月7日，山东省东营市大王镇紧急召开了企业疫情防控工作调度会议，会议强调：为确保大王镇工业经济实现2021年第一季度良好开局，鼓励企业春节期间能不停产尽量不停产，能短停工尽量短停工。确需停产、停工，要提前做好复工复产计划，确保春节后迅速恢复到节前的生产水平。

【交易策略】

浓缩胶乳方面，进口产品报价坚挺，国内终端发泡工厂多已完成春节备货且有提前放假计划，消费预期不佳。橡胶等轮胎原材料环比走弱，对轮胎的成本压力减轻，终端对提价政策的执行力度有限。随着春节的临近，节后促销的传统预期使轮胎经销商的备货意愿较弱。橡胶合约少量试多，RU主力05合约宜在14010点前期低位处设置止损，NR主力03合约宜在10330点近日低位处设置止损。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）