市场巨震，油价飞涨，国产煤制烯烃迎来进口替代最佳良机

近日，俄乌冲突升级加大全球经济不确定性，全球金融市场受到重挫，截至北京时间2月24日15点，道指期货、标普500指数期货跌幅均超2%，纳斯达克100指数期货大跌约3%，亚太市场方面中国、韩国、新加坡和日本股市出现较大跌幅。同时，全球主要商品市场出现明显上行，24日盘中伦敦布伦特原油期货价格7年来首次破百。

近两年由于海外疫情的关系，海外原油、天然气供应本就紧张，又赶上日益升级的地缘政治冲突，此次诸多化工原材料价格中枢也恐将进一步抬升，部分进口原材料则可能面临断供的危机，科思创、道达尔能源、陶氏等多家化工巨头陆续宣布遭遇不可抗力，产量将受影响甚至断供，这对于目前国内化工市场的行情而言无疑将带来巨大的影响，尤其以石油为原料的化工产品。

同时，海外市场紧张背景下，国产厂商进口替代的机遇陡增。根据工信部数据，目前130多种关键基础化工材料中，我国有超过40个品种仍处于空白，超过65个品种依赖进口，如高端聚烯烃、芳烃类、化纤类等高端类化工原料产品尤为突出。

根据过往经验，原油市场大涨，聚烯烃市场必定跟涨！因为国内高达60%的聚烯烃是以原油为原料，油价的涨跌将直接影响聚烯烃行业整体的盈利状况。日本聚乙烯株式会社宣布：自3月15日起，所有PE产品上调23日元/kg，约合1263元/吨。聚丙烯株式会社宣布：自3月1日起，所有PP产品上调25日元/kg，约合1373元/吨。因此，在这一轮原油大涨过程中，聚烯烃有望水涨船高，尤其在高油价下，煤制烯烃的成本优势将大为凸显。

目前，在A股上市公司中包括多家具备煤制烯烃产能的企业，其中规模较大如下：

1、宝丰能源（600989.SH）：已建成120万吨/年煤制烯烃产能，宁夏三期100万吨/年烯烃项目（包含25万吨/年EVA高端产能）预计2022年底建成，内蒙400万吨/年煤制烯烃项目箭已待发；聚烯烃专用料涵盖10多个产品，为国内首家双环管HDPE工艺生产高端茂金属聚烯烃的企业，处于业内领先。

2、中煤能源（601898.SH）：已建成146万吨/年煤制烯烃产能，并参股两家煤制烯烃公司；2021年有近300吨聚丙烯L5E89产品出口至波兰市场，有效拓展国际市场。

3、中国神华（600642.SH）：旗下包头煤化工的煤制烯烃项目具备60万吨/年聚烯烃产能，目前包头煤化工二期规划中，预计未来新增加70万吨/年聚烯烃产能。

从近阶段来看，俄乌危机牵动市场神经，原油阶段性上升势头已不可逆，供弱需强格局仍在延续，市场看涨情绪不减，国产聚烯烃产能加速替代进口聚烯烃，利润空间大幅提升的确定性正不断增强！