中药材品种分析：胡椒的反弹能持久吗？

摘要：胡椒，主产越南、印度、印尼、泰国、新加坡等国，中国广东省、海南岛也有生产。胡椒是海南最著名的特产之一，是药食两用品种，药用温胃散寒、抗菌止泻，例如“胡椒猪肚汤”能治疗慢性胃肠病，食用有去腥解腻，帮助消化功能。

胡椒果实坚硬，食法主要以胡椒粉的形式，亦称古月粉。其含有挥发性油1-2%，胡椒碱8-9%，还含有粗脂肪、蛋白质、淀粉、可溶性氮等物质。挥发油和胡椒碱使胡椒具有特有的芳香味道和苦辣。主要用作世界上主要的调味品，全世界食用量约为50万吨每年，越南出口量占56%。当地的产量和收购情况，牵动着全世界的行情。

一季度以来，胡椒在日本和中国内价格转为上涨，涨幅20%左右。黑胡椒和白胡椒的价格分别创出2年零1个月以来和1年半以来的高点。日本报黑胡椒公斤价650日元(人民币39.82元)，较上年同期上涨18%;白胡椒为850日元(人民币52.09元，均为中间值)，较上年同期上涨6.2%。国内国产白胡椒价格接近39元，黑胡椒22-24元涨幅高而快。

1、胡椒历史价格走势

胡椒是一个风风火火的品种，由于海外来货不稳定和信息的不对称，交易集中在北部湾附近，容易产生激烈的供求冲突，急上急下，波动剧烈。一年签黑胡椒还在历史最低位13元，本网还做了专门报道，如今已经涨了近10元。

2010-2015年，由于胡椒树龄逐渐老化，全球产量减少，市场消费能力依旧很强等原因，黑胡椒曾到达70元，白椒曾一度高至90-100元，因高价刺激，胡椒种植面积扩大，产量逐年增加，价格持续性低迷，只到去年黑胡椒达到历史最低价14-15元左右。

胡椒的盛产期为10-15年，也是决定大周期主要因素，从高价周期来看，1998年白胡椒也有达到81元的峰值，由于经济水平差异即货币量的原因，推断当年的高价偏离程度远远高于2015年。如今正进入盛产期，但也有地方出现天气减产，如平富省比高峰期减产。

图表：胡椒历史价格走势图

2、指数走势

2021年3月11日胡椒价格指数值为571.51点，低于此时总指数的1376.8点。从2013年12月26日至2021年3月11日胡椒价格指数与总指数的历史走势来看，胡椒价格指数与总指数出现一次交叉，2015年海外丰产后大幅下挫，还未爬起。

图表：胡椒价格指数走势图

3、涨跌分析

2021年3月11日胡椒价格指数值为571.51点，今年以来胡椒价格指数累计上涨了7.59%，强于总指数的趋势。最近一个月时间，则上涨15.16%。

与前年同期(2019年1月16日)相比，下跌了2.35%，比上年同期(2020年1月16日)上涨了10.61%。同期，总指数分别上涨13.11%，上涨10.45%。最近半年，胡椒价格指数涨幅明显大于总指数，近期一个月涨幅巨大。

图表：胡椒价格指数与总指数涨跌对比

从历史(2013年4月16日至2021年3月11日)价格指数走势看，指数最高值出现在2015年1月9日，当时指数值为1704.81点，最低值为2020年4月28日的455.34点，两者相差1249.47点，说明胡椒的价格波动很大，在20%范围浮动。

4、近期市场行情

胡椒近期快讯一览：

安国：市场寻货商家较多，货源批量走销顺畅，行情继续走高，现市场黑胡椒持货者多喊价在22元，本品人气很旺，且受药典影响较小，关注商多。白胡椒目前市场库存经过不断消化已显薄弱，而近期来货量较少，货源小批量交易较为畅快，价格较前期略有上浮，现海南货38元，越南货32.5元，马来西亚货34-35元，印尼货34元。

亳州：商家购进力度不减，市场大货成交频繁，行情继续明显上涨，现越南五两八货价格在22.5-23元之间，六两货23-24元。

广西玉林：广西玉林香料市场胡椒价格急剧上涨，现五两八黑胡椒价格由20.5元上调到22元，越南足干白胡椒由30.5元上调到32元，越南脱皮椒由28.5元上调到31元;产地方面同样大涨，原因是购买需求旺盛，关注资本注入大宗农产品市场。

我们在六大市场主要对胡椒的2个品规的价格进行了统计，目前的报价情况如下。

图表：近期各市场胡椒产品报价统计(单位：元/千克)

5、后期行情预测

黑胡椒连续下滑第四年，去年稍有回调到18元，今年第一季度快速上扬，涨价分为两个原因，首先，越南局部减产预期，例如越南平富省与2017年的高峰期相比将下降50%以上，加上目前小品种普涨，大环境的舆情带动使得采购心切。但其实胡椒在地规模未调整到位，当地政局稳定，人工也未剧增，全面产量不可小觑。

其二，去年东南亚对中国货物有解疫后的需求暴增，多条海运爆仓，运力紧张，运费暴涨，集装箱短缺运费居高不下，柬埔寨的胡椒出口也需转关过境越南，成本提高，运入国内和日本等需求国的胡椒量不足。两国本地库存不多，价格得以全面上涨。目前以美国签署罕见大幅经济刺激，海外游资是否追逐胡椒类香料产品，外发惜售，需要进一步调查，但一切以到岸情况为准，后期还有波澜，但由于临近3月产新，加上去年的消费正常月份不多，实销其实一般，最后可见到潮水褪去胡椒的真实样子。

注：单位若无特别注明，均为“元/公斤”

(撰稿人：张岳峰 责任编辑：陈峰)

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