1000亿！全球“最贵火锅”上市

继港交所之前点了一份最贵的外卖“美团”之后，今天又点了一份火锅。

没错，就是那家会为你美甲、送你零食，还总担心你一个人吃火锅太悲惨的海底捞，刚刚上市了，史上最贵的火锅价值一千亿！

话不多说，先来看看今天开盘的情况。

海底捞市值冲击千亿

海底捞火锅将其股票上市发行价定在17.80港元，为目标区间的高端。

今日开盘，海底捞报18.8港元，较发行价大涨5.6％，随后继续大涨，上午9:40前后，海底捞股价报19.58港元/股，冲破千亿港元市值。

目前，海底捞的最新市值超1000亿港元，是同为香港上市连锁火锅呷哺呷哺（123亿市值）的8倍多。

资料显示，海底捞由张勇舒萍夫妇、施永宏李海燕夫妇创办，目前张勇夫妇已入籍新加坡，两人合共拥有公司已发行股本总额的约62.70％权益。

按上涨10％计算，持有海底捞62.7％股份的创始人张勇、舒萍夫妇身价650亿港元（约合570亿元人民币）。

海底捞创始人、董事会主席、执行董事兼首席执行官张勇及首席运营官杨利娟敲锣。

一张图看懂海底捞IPO

港股史上最贵的新股

散户、豪门机构放不下筷子

看下海底捞在IPO认购方面的表现。

9月24日，海底捞公布了IPO全球配售认购结果，全球发售合计4.2亿股，其中国际发售的最终认购股份数为3.86亿股，占全球发售初步可供认购的发售股份总数的91％。

基石投资者方面，阵容非常强大都是豪门机构，高瓴资本与景林投资分别认购9000万美元，摩根士丹利与亚洲对冲基金SnowLakeCapital分别认购8000万美元，另一家亚洲对冲基金公司WardFerry认购3500万美元。

摩根士丹利资产管理是全球十大资产管理公司之一，高瓴和景林是中国最顶尖的长线基金，Snow Lake和Ward Ferry是亚洲近期参与IPO最活跃的对冲基金。

超强的基石阵容，让其成为2018年最受机构热捧的IPO。

海底捞此次发行定价为17.8港元，每手1000股，也即是说，投资者最低入场门槛费用达1.78万港元，这高于早前上市的歌礼制药的1.6万港元，成为香港史上截至目前为止入场门槛最高的新股。

中签一手可赚吃14顿海底捞

香港公开发售的最终认购股份数为3820.8万股，占全球发售初步可供认购的发售股份总数的9％，超额认购约5.56倍，参与人数1.3万人，一手中签率为60.01％。认购兩手稳稳获得一手。

海底捞的股价涨势，在上市前夕的暗盘交易中就已现端倪。

由于9月25日香港放假一天，因此海底捞的暗盘市场在9月24日已开始交易并已涨了不少。据辉立交易场资料显示，暗盘收报19.26元，较招股价17.80港元涨1.46港元，涨8.20％。

而据耀才交易场，海底捞暗盘价曾报19.6元，比招股价17.8元高10.1％，按一手1000股计，每手账面赚1800元。

据招股文件，海底捞的最新顾客人均消费106元人民币，按照今天早盘19.58港元/股表现，投资者获利还不错，够吃顿14顿海底捞。

海底捞有多赚钱？

全球已有363家海底捞，上半年收入73.43亿

海底捞的招股书告诉我们它的赚钱能力：

（1）你的每100元消费，海底捞的股东赚走大概14元（这个没扣利息和所得税），食材成本大概40元左右，员工薪酬分摊大概29元左右，房租及装修折旧、水电分摊大概12元左右，行政、差旅、管理分摊大概5元左右；

（2）海底捞平均一家店一天要接待1400名客户，这些客户带来的收入流水在10-13万元之间（人均消费70-100元），一个店一年收入4000万元左右；

（3）如果按照14.5％的息税前净利率计算，那么海底捞平均一家店一年利润600万左右；

（4）截止2017年底，海底捞拥有273家店，这些店的营收加总在一起是110个亿，利润加总在一起是16个亿（没扣利息和所得税）；

（5）呷哺呷哺一个店一年的收入是485万，海底捞单店收入是它的8倍。

由上面一组运营数据看，海底捞几乎创造了中式餐饮的经营效率奇迹：在维持令人羡慕的营业利润率的同时，创造出极高的单店收入能力，两者相乘，利润规模无敌。海底捞“封神”毫不为过。

再来看看几组好看的数据。

根据第三方机构沙利文报告，按照2017年收入计算，海底捞在中式餐饮市场中均排名第一。据招股书披露海底捞年服务顾客超过1亿人次。目前海底捞共有363家餐厅，收入截止今年上半年达到73.43亿元，增长54.4％。

从营收情况来看，2017年海底捞营收总额是106.37亿，日单店1500人就餐，是中国国内首家营收超百亿的餐饮企业。

其收入由2015年的57.57亿元增至2016年的78.08亿元，并进一步增至2017年的106.37亿元；年度利润由2015年的4.12亿元增至2017年的11.94亿元，复合年增长率为70.5％。

净利润增速为营业收入增速的两倍，可以看出海底捞仍在快速发展阶段。

毛利率方面，2015年-2017年海底捞中国内地门店的经营毛利率分别为20.4％、25.5％、21.3％。招股书显示，海底捞在一二三线及以下城市都有铺设餐厅网络，其中二线城市成为海底捞的助力。

截至2018年6月30日，海底捞在一、二、三线及以下城市分别拥有餐厅数量为78家、153家、85家，收入分别为18亿元、34.68亿元和14.01亿元。相当于二线城市运营的门店的贡献了近一半的营收。不过一线城市的人均消费最高，达到106元，二线城市的顾客人均消费为94.2元，三线及以下城市达到91.8元。在餐饮业最核心的指标之一翻台率上，一线、二线、三线城市的翻台率分别为4.9、5.1、4.6。

不仅资本市场火，在抖音也火

除了今天在资本市场上火了一把之外，年初海底捞也被彻底“抖”火了。也是不知道谁想出来的，去吃海底捞居然变成了去海底捞做菜，各种“网红吃法”应运而生，DIY调料、自制锅底、DIY涮菜等等，应有尽有。并且，在抖音app上参与海底捞话题挑战的视频，已经超过12亿次播放。

不少网友去海底捞煮海鲜粥.......大家都在里面弄面筋，拌饭，还要煮粥！

这种场面在一般的餐厅早就被人轰出去了，而大家敢在海底捞这样为所欲为，全因为它好到有点“变态”的服务。

8000元四张桌子白手起家

董事长张勇：最怕海底捞垮掉

据“8号楼工作室”报道，2018年，海底捞24岁，算起来，它是个地地道道的农村娃。

简阳是张勇的老家，也是四川省农业人口最多的一个县，经济并不发达。张勇的家庭也不富裕，童年时恰逢物资匮乏期，他印象最深的回忆几乎都与之相关。

少年时期的张勇，并不爱读书，初中毕业之后在父母的要求下进了简阳一所包分配的技校学电焊。不过在技校，他结识了人生的好朋友，也是他后来的创业伙伴——施永宏。

1988年，张勇毕业后被分到国营四川拖拉机厂当电焊工。彼时，中国的改革开放浪潮正在激烈涌动，不少人辞去铁饭碗“下海”，幸运者们则成了中国的第一批“万元户”。看到别人发财，张勇也开始渴望外面的世界，他不再满足每个月93.5元的工资，寻找做生意的机会，他倒腾过违法的“博彩机”，结果钱被人骗去了，生意不疾而终。之后倒卖过汽油，也失败了。

两次赚快钱失败的经历，让张勇意识到，“我这样没有上过大学的人，没有背景，还不认命的人，只有一条路可以走，就是别怕辛苦，别怕伺候别人。”于是在工作之余，张勇开始做起了麻辣烫的生意。

两年之后，1994年3月20日，张勇跟女友舒萍，以及施永宏及其女友李海燕，四个人凑齐8000块，打了四张火锅桌，开起了火锅店——海底捞的第一家店。

四个人都不是做餐饮出身，海底捞的口味自然也没有什么竞争力。

张勇承认，海底捞从创立之初，就不是靠味道取胜的，“那时我连炒料都不会，火锅味道很一般，想要生存下去只能态度好点，客人要什么速度快点，有什么不满意多赔笑脸……这也算歪打正着，因为火锅相对于其他餐饮，品质的差别不大，因此服务就特别容易成为竞争中的差异性手段。”“想要生存下去，只能态度好点，客人要什么速度快点，有什么不满意多陪笑脸。”为了留住客人，张勇帮人带孩子、拎包、擦鞋。无论客人有什么需要，都一一满足。客人用餐时，他站在一边；客人抱怨喝酒伤了胃，他就熬一锅小米粥；客人夸奖辣椒酱好吃，他豪爽地送人几罐。

张勇发现，“你花钱，我给你提供好的产品、好的环境、安全的食品、合理的价格。我做的就是基本的，这样做的回报远远超过了我的想象。”

对于工作状态，张勇说“早上开会，中午开会，晚上开会，基本上除了睡觉，都在工作。”不在公司的日子里，他也不敢放松，既要把控大方向，也要时刻盯细节，“店多了，一个顾客滑倒了也是我的责任。”张勇始终保持着清醒，严格限制每年新开的店不超过基数的30％。他说，餐饮是一个碎片化行业，无论做得多好，新开一个火锅店，客人试了觉得好，立马就跑了。他毫不忌讳地说，现在他最害怕的还是海底捞垮掉，最担心的是人们不再吃海底捞，“为了讨好你们，我都累死了。”

大家都说"海底捞你学不会"，对此张勇回应说：海底捞不是学不会，而是不值得学，我们一年销售额也不大，对社会贡献也不多，学它干嘛？但是为什么连这个都学不会，我觉得是管理者掩耳盗铃，你连最基本的东西都故意不看，当然学不会。我们要冷静看待一些东西，不能因为大家都说好，就把好的一面夸大。这个世界上总有那么多人闭着眼睛，你说：把眼睛睁开吧，他就不睁开。

海底捞那些变态的服务

说到海底捞，这家来自四川的火锅店，很多人对它的第一印象就是服务很“变态”！

网友们聊起自己在海底捞就餐的经历，已经可以写成一本小册子了：

而在知乎网"海底捞有哪些让人难忘的服务细节？"有几个高票的回答。

海底捞为什么你学不会

1、服务员权力大

海底捞的核心是授权，这是其企业文化的一大核心。海底捞的授权到了什么程度？海底捞的服务员，有权给任何一桌客人免单。是免单也不是免一两个菜品。

2、待遇

海底捞的宿舍一定是有物管的小区，虽然挤一点，但是档次是高的。房间还有电脑，有wifi。海底捞的服务员不用自己洗衣服，有阿姨洗；吃饭也不在店里，是由阿姨做菜。

这种待遇，如何不让员工心存感激？

3、考核

作为餐饮行业最常考核的指标（KPI），比如利润、利润率、单客消费额、营业额、翻台率，这些都不考核。

董事长张勇说，我不想因为考核利润导致给客人吃的西瓜不甜、擦手的毛巾有破洞、卫生间的拖把没毛了还继续用。

那么他们考核什么？考核客户满意度、员工积极性、干部培养。

4、尊重每一个想法

现在被诸多火锅店抄袭的眼镜布、头绳、塑料手机套，这样的一个个的想法，竟然是出自一些没有什么文化的服务生。并且，这一个个点子，就如此复制到了每一家店面。

4、“嫁妆”

在海底捞有个说法，叫“嫁妆”。一个店长离职，只要任职超过一年以上，给8万块的嫁妆，就算是这个人被小肥羊挖走了，也给。

张勇解释：因为在海底捞工作太累，能干到店长以上，都对海底捞有贡献，应该补偿。

他说，如果是小区经理（大概管5家分店左右）走，给20万；大区经理走，送一家火锅店，大概800万。

海底捞至今十几年的历史，店长以上干部上百，从海底捞拿走嫁妆的，只有三个人。

海底捞成功因服务好？你想错了

申银万国在8月底的研究报告中指出，海底捞成功因为服务好是典型的幸存者偏误，背后核心是集团强大的全产业链布局与开放生态。

1）底料环节：颐海国际不仅确保海底捞底料的长期更新且稳定，且第三方业务发展迅猛，18H1整体净利润增长170％主要由第三方业务贡献。

2）食材环节：扎鲁特旗为海底捞专门提供优质牛羊肉，蜀海供应链已衍生至为七天便利店、九毛九、麻省理工等热门餐饮与便利店提供食材全案总包，有望成为中国Sysco。

3）管理环节：微海咨询深耕餐饮培训赛道，将海底捞大学转变为招聘+培训+咨询一体的管理培训企业。

4）技术环节：蜀韵东方深耕餐饮装修，红火台专注餐饮SaaS

海底捞创始人张勇夫妇及施永宏控股7家公司间接控制8家有代表性的产业上下游公司，完成了对火锅全产业链7大环节的布局。 包括其：调味品、食材、供应链、技术等等，加之海底捞的特色服务以及火锅在餐饮领域中的优势，光火锅相关产业链上的拓展延伸一年就能给海底捞带来不小的收益。

本文源自中国基金报

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