给周黑鸭和老干妈供货的湖北香菇大王，放弃IPO后又遭业绩腰斩

对新三板企业裕国股份（831036）来说，2018年不是一个“好年成”。

先是IPO之路不顺，后有业绩“腰斩”。

早在2016年3月21日，裕国股份就向湖北证监局提交了首次公开发行股票并上市的辅导备案登记材料。

令人诧异的是，在经过2年多的等待后，2018年3月28日，裕国股份发布公告称，根据市场环境的变化和公司的实际情况，公司已向湖北证监局报送相关材料，申请终止首次公开发行股票并上市的辅导备案。

放弃IPO后的裕国股份，业绩更是遭遇了“滑铁卢”。

4月19日下午，裕国股份发布了2018年年报。

2018年，裕国股份实现营业收入7.53亿元，同比下降42%；净利润亏损3839.57万元，同比下降173.64%；扣非净利润亏损4302.69万元，同比下降196.76%。

与上一年相比，裕国股份的营业收入接近“腰斩”，净利润更是近年来首次出现亏损，裕国股份怎么了？

裕国股份董事会秘书朱昆山对支点财经记者表示，这是公司经营转型带来的阵痛。

那么，裕国股份为何要转型？它要转向哪里？

香菇出口曾稳居国内第一

故事还要从裕国股份的创立说起。

裕国股份创始人兼董事长雷于国有着“香菇大王”的称号，支点财经记者曾在裕国股份所在地随州采访过他。

1966年出生的雷于国，是湖北随州市随县三里岗镇人。三里岗镇是我国较早从事香菇种植的地区，由于这里地处“北纬30度”附近，种植出来的香菇菇质肥厚、味醇香郁，花菇（香菇中的最高品种）率极高。

随着香菇种植技术的成熟和推广，上世纪90年代初开始，一批有着灵敏商业嗅觉的当地人，开始把这里的香菇拿到广州、深圳、厦门等地去卖，20多岁的雷于国便是其中之一。

因为品相和口感好，随县香菇很快在这些城市有了名气。在市场摸爬滚打几年后，雷于国发现了一个有意思的现象：随县香菇卖到广州、深圳、厦门等城市后，很大一部分香菇不是被这些城市的市民吃掉，而是被卖到了马来西亚、泰国、中国香港等国家和地区，且价格比内地高。

雷于国决定自己做香菇出口生意。2000年，雷于国和一位曾经有过合作的新加坡客户，在三里岗镇成立了中外合资的湖北裕国菇业有限公司——这是裕国股份的前身，也是随县第一家取得自营出口权的公司。

为了开拓香菇出口业务，雷于国多次跟随旅行团到中国香港和国外去找市场。别人是跟着导游去旅游，雷于国是让导游带着去找当地香菇市场，并在导游的帮助下和卖香菇的人谈买卖。

虽然这种开拓市场的方法很“笨”，但却颇有成效。当年，裕国股份实现营业收入2323万元，出口创汇281万美元。

后来，雷于国的生意越做越大，还带动了一批随县人一起做香菇出口生意。雷于国便有了“香菇大王”的美誉，随县也一度稳居“中国香菇出口第一”的宝座，香菇远销欧美、日、韩、东南亚等50多个国家和地区。

裕国股份挂牌新三板的2014年，实现营业收入11.7亿元，基本由外销收入贡献。此外，净利润有5233万元，扣非净利润为5056万元。同期，随县香菇出口约6亿美元，在全国香菇出口总额中的占比接近五成。

根据海关信息网统计数据，裕国股份在2015年至2016年度我国农产品出口企业百强榜中，分别位列第18名和第27名，且在香菇行业中均排第一。

裕国股份可谓一时风光无限。到2017年时，裕国股份营业收入创下新高达12.98亿元。其中，外销收入为11.58亿元。

在发展过程中，裕国股份也不再单纯销售香菇，而是形成了种植、采购、研发、加工和销售一体化的业务体系。产品也从初加工的干香菇，拓展到了香菇脆、香菇酱、香菇薯片、香菇饼干、香菇罐头等深加工产品。此外，产品类别也增加了与香菇同属食用菌的黑木耳、姬松茸等。

近年来裕国股份业绩 支点财经整理

出口市场份额被邻省企业蚕食

如果以2017年之前的数据来看，裕国股份能够满足登陆A股市场的业绩要求：最近3个会计年度扣非净利润均为正数，且累计超过1.32亿元（基础线3000万元）；最近3个会计年度营业收入累计超过33.11亿元（基础线3亿元）。

不过，2018年的亏损让此前积累的较好数据全部付诸东流。或许是早有感知，提前“撤退修整”，放弃IPO倒也不失为一个好办法。

情况为何到了2018年有变？

裕国股份自己的解释是，由于受汇率波动影响，公司调整减少了出口业务销售，进而导致外销收入和营业收入大幅下降。2018年，4.52亿元的外销收入汇兑净损失1175.77万元，上一年11.58亿元的外销收入汇兑净损失为682.34万元。由于人民币大幅升值，裕国股份汇兑收益亏损加大，进而影响了净利润。

有业内人士对这一解释并不信服，在他们看来，这是次要因素而非主要因素，根本原因还是在于香菇出口市场竞争加大。

苗头其实早几年已经出现。

2015年和2016年连续两年，裕国股份的营业收入就出现过同比下滑。2015年的营业收入尚有10.46亿元，2016则跌至10亿元以内。

由于裕国股份是随县的香菇出口龙头企业，随县香菇出口也受了些影响，也是连续两年持续下降。2015年随县香菇出口5.5亿美元，“中国香菇出口第一”的宝座被邻省的河南南阳市西峡县夺走。这一年，西峡香菇出口5.7亿美元。

西峡香菇种植和商贸流通比随县要晚一些，但近年来发展势头较猛，目前有60多家企业从事香菇出口。西峡香菇同样位于“北纬30度”附近，这里种植的香菇也是朵型圆整、质密肉厚，并盛产花菇。

自2015年香菇出口超过随县后，西峡香菇与随县香菇出口的差距越来越大。2018年，西峡香菇出口达11.8亿美元，随县香菇出口仅4.27亿美元。前者在全国香菇出口总额中的占比超过五成，后者仅有两成多。

一边是西峡香菇在海外市场份额越来越大，一边是随县香菇的海外市场逐步被蚕食，裕国股份的外销收入下降也就不足为怪。

虽然2017年裕国股份也通过提前布局和拓展销售渠道等多种销售手段，以及拓展产品类别等创新产品的方式，暂时提升了外销收入和营业收入，但目前来看刺激效果还有待提升，不然也不会有2018年业绩大幅下降。

裕国股份表示，未来会进一步拓展出口市场以增加销售量 ，同时会积极开发更多创新产品以应对竞争。

还要开发更多“周黑鸭类”客户

事实上，近年来裕国股份也在通过开拓国内市场来改善业绩。

2014年，听说周黑鸭（01458）要研发新产品卤香菇，雷于国便主动找到周黑鸭表达了合作意愿。当时，周黑鸭在全国范围内精挑细选了几十种香菇样品，最终雷于国提供的香菇样品脱颖而出。

为了卤制出口感好的香菇，雷于国与周黑鸭一起用了9种大小不同的香菇反复进行卤制后发现，一种个头较小、与一元硬币差不多大小、外观饱满且表面有放射状花纹的花菇，卤制出来的口感更爽滑Q弹。

2015年周黑鸭卤香菇上市后销售还不错。裕国股份相关负责人介绍，为了能与周黑鸭有稳定合作，裕国股份专门开辟了200亩的周黑鸭专用香菇种植基地，并新建了周黑鸭香菇分拣车间。

周黑鸭之后，老干妈、真功夫也成为了裕国股份的客户，从它这里采购香菇原料。裕国股份披露的信息显示，裕国股份还在为沃尔玛、华润万家等商场超市供货。

支点财经记者梳理裕国股份近年来年报发现，它的内销收入确实在逐年扩大，2018年内销收入超过了3亿元，同比增长115%。同时，内销收入在裕国股份营业收入中的占比也从10%点多增加到了39.97%。

朱昆山告诉支点财经记者，公司经营业务正在转型，未来将以开拓国内市场为主。

不过，内销收入的增长还不能抵消外销收入下降带来的差额。在出口业务遇阻的情况下，裕国股份在开发国内客户上还得加把劲。

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记者丨林楠

编辑丨吴玲

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