日本抛售345亿美债,日本经济或由富变穷,罗杰斯:美国或走向大萧条

美国财政部于美东时间10月18日公布的最新一期国际资本流动报告TIC(该数据延后两个月惯例)显示，在美债的前35个主要海外货币当局买家中，16个买家在今年8月减持了美国国债，18个买家则在8月增持美国国债，1个买家持平美债。

其中，日本、爱尔兰、巴西、印度、加拿大、挪威、荷兰、以色列、菲律宾、泰国、瑞典、越南、意大利、智利、哥伦比亚、波兰16国在8月减持美国国债，而中国、英国、卢森堡、瑞士、比利时、法国、新加坡、沙特、韩国、德国、墨西哥、科威特、阿联酋、巴哈马、伊拉克、秘鲁16国在8月增持了美国国债，澳大利亚保持持平状态。同时，开曼群岛和百慕大8月增持美债。

总体而言，外国货币当局买家持有的美国国债从 7月的 7.501万亿美元增至8月的 7.509 万亿美元。事情的新变化是，作为美债最大的持有国，日本继7月减持20亿美债后，日本8月减持了345亿美元的美国国债，日本连续第二个月减持美国国债，8月日本是美债最大的倾销者，持仓由1.2343万亿美元降至 1.1998 万亿美元，目前已降至 2019年12月以来的最低水平。

值得注意的是，上述变化仅仅是根据美国财政部公开到8月的数据，而根据日本财务省10月7日公布的数据显示，日本9月外汇储备减少了创纪录的 540 亿美元。数据显示，日本的外汇储备只有大约1355亿美元的存款存放在国际清算银行 (BIS)中之外，大部分是以美债的形式持有。这说明，从今年7月-9月，日本可能已经抛售了约为905亿美元的美国国债。

今年以来，日元兑美元已经大幅下跌至32年新低，目前，1美元兑换日元正在濒临150的关口，日本国债几乎丧失流动性。日本已经成为在美联储加息背景下，损失最为惨重的发达国家，甚至有分析认为，日本可能会不再是发达国家,或沦为由富变穷。分析认为，日本央行大幅抛售美债以捍卫陷入困境的日元。

值得一提的是，事情的另一个新变化是，中国继7月增持22亿美债后，8月再度小幅增持18亿美债，连续第二个月增加,美债持仓为9718亿美元。不过，尽管依然还是美债第二大持有国，但已连续四个月持仓低于1万亿美元，总持有量仍保持在 2010 年年中以来的最低水平区位。

更加值得注意的是，BWC中文网查询美国财政部历史数据注意到，中国在2013年11月当时持有美国国债总额达1.3167万亿美元，再对比最新数据，可以看出，近9年间，中国已经累计抛售了规模高达3449亿美元的美国国债。累计抛售比例超过26%。

这一累计抛售规模比美债第四大持有国卢森堡持有的3060亿美债总量还要多出389亿，仅次于美债第三大持有国英国持有的美债数量。

有分析师认为，基于美国财政部公布该报告延后两个月的惯例，上述8月的美债持有分布的整体数据是一个滞后指标。特别是美国7月份通胀数据是在8月份杰克逊霍尔年会美联储“放鹰“信号之前发布的，当时显示美国消费者和生产者方面的价格压力在8月份的缓和程度超过了预期。由于汽油成本当时下降，美国7月份的消费者价格指数相对于6月的9.1%涨幅，涨幅回落至8.5%。当时的全球投资者猜测，美联储将放慢加息步伐，这也成为全球至少16国央行在8月中旬之前增持美债的原因之一。

不过，历史数据显示，基准 10 年期美国国债收益率8月初时为2.605%，到了8月底为3.110%，即上涨 50 个基点，美债收益率与价格和持有情况成反比，收益率到月底时上涨，表明全球买家后期延续至9月应该是净卖出美国国债，而不是买入。这一点，从前面提及的日本截至9月抛售了创纪录的美元类资产就可以说明问题。

而根据美国金融网站零对冲10月19日的最新消息显示，全球央行的黄金持有量整体依然保持稳定，这突显了去美债化和去美元化的趋势是在加速。在美联储激进的货币紧缩背景下，这对债台高筑的经济来说，并不是一幅美丽的画面。

美联储今年以来，已经加息5次，并且已连续三次加息75个基点。然而美国劳工部10月13日公布的最新数据显示，美国9月CPI同比上涨 8.2%，依然是上世纪70年代和80年代初以来的最高水平。特别是美国9月食品价格上涨13%，能源价格暴涨19.8%。这就意味着，美联储激进的加息缩表并没能抑制住美国经济高企的通胀。

芝商所的美联储观察工具显示，美联储11月再次加息75个基点的概率已高达94.8%，另有美联储理事暗示，可能在今年年底前，基准利率就提高到4.25%-4.5%的水平。

这就意味着，日元等货币还将面临更大幅度走低，正如日本财务省和日本央行已经誓言要更大力度维系日元价值，预计日本作为美债最大的持有国还将更大规模抛售美债，日本正在为美债历史性崩盘做贡献。

而这也是全球买家或将远离美国国债的缩影，零对冲分析认为，一些主要的全球买家在必要的时候，存在清空美债的可能。这对于高度依赖债务的美国经济而言，是非常被动的。

截至10月19日，美国联邦债务总额已超过31.15万亿美元，为GDP的126%，美联储每加息一次，美国联邦的债务利息成本都将增加，根据目前的加息规模来看，彼得森基金会预计，美国联邦的债务利息至少增加了1万亿美元。

基于此，被誉为最有远见的华尔街商品大王，亿万富翁吉姆.罗杰斯认为，美国的债务无处不在，这迟早都要付出代价。而美国债务经济模式能否持续的主动权掌握在全球为数不多的大买家手中。因为主要买家存在突然做空美国国债的可能，这或将引发美国金融危机。

罗杰斯认为，由于美国过度依赖债务，加上通胀持续居高不下，美国可能会走向类似于上世纪三十年代大萧条的雷区。（完）