国会分属两党对美债有何影响？债券基金投下相反押注

“胶着的选情提高了选举争议的可能、带来了对财政刺激的怀疑，”星展集团驻新加坡固定收益策略师Eugene Leow称。“根据情况的复杂程度，10年期国债收益率短期内可能跌至0.7%-0.75%的水平。” 国会分属两党对美债有何影响？债券基金投下相反押注

2020 年 11 月 05 日

施罗德与QIC对美国国债的预期和押注相反

蓝色大潮未能出现，打乱了基于大规模财政刺激计划预期的押注

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随着美国日渐可能出现国会分属两党的局面，两支债券基金对美国国债投下相反押注。

施罗德美国固定收益部门负责人Lisa Hornby不看好美债会因大规模刺激计划的预期减弱而上涨。而在9000多英里之外，QIC Ltd.常驻布里斯班的Susan Buckley缩减了美债空头押注，预计供应紧张或促使基准10年期国债收益率进一步大跌。

“从结构上讲，在美联储按兵不动，美国经济周期性复苏的情况下，我认为收益率曲线会更陡峭，”Hornby表示，其基金已做好30年期收益率相对5年期上升的准备。“美联储将保持宽松，而在财政刺激计划减少的情况下，甚至或许会持续更长时间。”

备受热议的蓝色大潮未能出现，打乱了基于大规模财政刺激计划预期的押注，致使交易员匆忙就国会分属两党的可能性调仓。11月4日10年期美国国债收益率创3月以来最大跌幅，11月5日在亚洲时段跌幅扩大3个基点至0.74%。

QIC的Buckley有着30年的金融市场经验，管理约790亿澳元（合570亿美元）的资产。她表示，由于避险基金做好迎来国会分属两党的准备，10年期美债收益率可能最低跌至0.50%。撰文/彭博新闻社 编辑/赵晓缘

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原以为美国大选会为美国国债下跌铺平道路，没想到，依然胶着的选情带来了相反的效果。

美国国债携手美元和其他多数主要国债上涨，因为截至目前，计票结果远非曾经预料的民主党横扫，动摇了对大量发债、刺激经济的押注。唐纳德·特朗普宣称胜选，更是火上浇油。

美国10年期国债收益率一度下跌近14个基点，至0.76%，为七个月来最大单日跌幅，因特朗普的宣称胜选加剧了人们选举结果争议的担忧。欧洲国债紧随其后，德国10年期国债收益率下滑5个基点，至-0.67%。

“做空美债交易真的搬起石头砸了脚，”墨尔本对冲基金K2 Asset Management的研究主管George Boubouras说。“投资者显然正在定价‘无蓝色浪潮’的情况，”即更高的特朗普获胜可能性和更保守的财政政策立场。

局势的逆转让创纪录的债券期货空头头寸岌岌可危。在民调显示拜登可能获胜、民主党可能拿下参众两院的时候，杠杆投资者积累了很多空头头寸。根据彭博计算，通常在亚洲时段比较低迷的美国国债期货交易量飙升至正常水平的8倍左右。

特朗普在关键战场州（如佛罗里达和俄亥俄）的强劲表现导致10年期国债收益率从年中以来最高水平回落。随着计票工作的进行，该基准收益率跌至200日均线下方。

尽管几个战场州仍在继续计票，但特朗普表示将要求最高法院干预。随后，美国30年期国债收益率也下跌17个基点，至1.51%。在他讲话后，标普500股指期货一度下跌，之后回升。

“胶着的选情提高了选举争议的可能、带来了对财政刺激的怀疑，”星展集团驻新加坡固定收益策略师Eugene Leow称。“根据情况的复杂程度，10年期国债收益率短期内可能跌至0.7%-0.75%的水平。”