冠捷科技(00903.HK)逾4成溢价私有化退市，拥抱国企大腿求发展？

冠捷科技(00903.HK)日前公告，中国电子的间接全资附属公司华电作为要约人提出以通过计划安排方式将冠捷私有化，每股现金注销价3.86元，并将不会增加。每股注销价较停牌前收市价2.73元，溢价约41.39%。

受此消息影响，冠捷科技今日复牌后，股价两度大幅拉升，截至发稿，报3.590港元，涨幅31.5%，成交额4.09亿港元，最新总市值84.2亿港元。

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目前，冠捷科技在香港及新加坡同时挂牌，在港上市的股份每股收购价为3.86元，而新加坡股份则以接近3.86元等值坡元收购。冠捷现时已发行股份约23.46亿股股份，其中中国电子及其他私有化计划发起人持有约50.96%股权。要约人及其一致行动人士合共持该公司约11.5亿股或49.04%股份。完成后，冠捷股份在港交所和新加坡交易所的上市地位将被撤销。计划和购股权要约最高现金代价约46.45亿元。

据悉，要约人是中电有限的全资附属公司，中电有限是中国电子的全资附属公司。中国电子是1989年经中国国务院批准依据中国法律成立的国有企业，为受中国政府管理的领先国内电子和资讯技术企业。中国电子的主营业务涵盖网路安全、新型显示、积体电路、高新电子、资讯服务等中国国家战略性、基础性、先导性电子资讯产业领域。

中国电子表示，提出私有化主要是希望扩大与冠捷科技业务上的合作，加上公司股价长期低迷，撤去上市地位将有助制定战略决策专注其长期增长，摆脱因公开上市公司身分而面临的市场预期和股价波动的压力，并将会减少与合规和维持冠捷上市地位相关的成本，同时亦可向股东提供机会，将股份套现。

一季度扭亏为盈 但股价长期低迷

公开资料显示，冠捷科技有限公司是一家主要从事监视器及电视产品制造及销售业务的香港投资控股公司。其是全球第一大显示器产品制造商，生产包括监视器、液晶电视与AIO计算机显示器，主要客户包括Sony、Dell与LG等品牌大厂，旗下有四大自有品牌：AOC、飞利浦、Top View及Envision。

据冠捷科技一季报，截至2019年3月31日止3个月业绩，该集团于期内收入为20.46亿美元，同比减少8.6%。毛利为1.84亿美元，同比减少7.8%。归属公司所有者利润为471.9万美元，而上年同期取得亏损799.3万美元。每股基本盈利为0.20美仙，不派息。

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从业务上看，2018年，监视器业务为第一大业务，占比高达55.53%。

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分地区看，2018年，欧洲和北美分别为冠捷科技第一、第二大市场。

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至于一季度扭亏为盈的原因，公告显示，期内受惠于对冲收益500万美元(2018年第一季度亏损1540万美元)及间接成本按年下跌6.8%的表现，该集团取得经营利润3040美元。

尽管冠捷科技今日股价涨势喜人，但却只是私有化前的狂欢。长远来看，其股价正如中国电子所说，长期低迷。

以一年期时间来看，其实冠捷科技的股价有所修复，但以十年期考量，冠捷科技现时股价与其在2010年股价一度涨至6港元相比，实属低迷。

并且从近5个半年报来看，冠捷科技除税后溢利并不高，以至于在图表上体现得不明显，而其在净利润率在2017年亦有较大波动。

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布局B2B蓝海

值得注意的是，7月8日—7月17日，冠捷科技集团副总裁兼OBM显示器BU全球总经理Nico考察飞利浦显示器中国市场，深入走访了广州、深圳、成都、重庆、南京、武汉等地的经销商，探讨B2B发展之路。

Nico认为，B2B已然成为新的市场蓝海。其指出，目前国内B2B、电竞市场存在巨大的开发空间，飞利浦显示器在B2B、电竞等领域仍旧需要实现进一步的发展和突破。希望通过2019年的规划和布局，将这些蓝海领域变为未来的增长点，为飞利浦显示器在下一阶段的快速发展注入新的动力。

私有化之后，冠捷科技能否摆脱因公开上市公司身分而面临的市场预期和股价波动带来的压力，并因为减少与合规和维持冠捷上市地位相关的成本，从而心无旁骛地实现公司新发展，有待观察。或许，其将于8月15日发布的财报可见一些端倪。