茶饮“三国杀”：喜茶、奈雪、蜜雪冰城估值均超百亿

文 | 金卫

2021年伊始，茶饮市场变得炙手可热起来。

日前，向来低调的茶饮品牌蜜雪冰城完成了20亿元的首轮融资，美团旗下龙珠资本、高瓴资本联合领投，融资完成后，蜜雪冰城估值超过200亿元。

而奈雪的茶则最近公布了C轮超1亿美元融资，估值达到130亿，另外，茶饮巨头喜茶据传新一轮融资估值将达250亿。这些公司均传出很快将会IPO，像蜜雪冰城的上市筹备已到最后阶段，预计年内完成上市流程。

这几年，新式茶饮市场快速增长，仅2020年就有超40亿的资金涌入新式茶饮赛道，喜茶、奈雪、蜜雪冰城等三家头部品牌水涨船高，估值纷纷迈入百亿大关。

2021年，谁能够成为资本市场“第一杯奶茶”？目前，还存在一些变数，但各大投资机构纷纷在争夺最后上车的机会。

小奶茶大市场

一杯小小的奶茶，却有巨大的市场。

喜茶作为茶饮市场的头企业，成立于2012年，创始人聂云宸从广东江门江边里小巷里开出第一家门店，几年时间，将喜茶店开遍大江南北。

不同于一般的茶饮店，创始人聂云宸通过互联网营销茶，赋予茶的社交属性，且重视产品创新与研发，现在风靡的芝士奶盖，便是其重要的研发成果之一。

喜茶之所以风靡，在于95后、00后等年轻消费者群体发生了变化，形成一股新的消费潮流，新茶饮是这种潮流里的新物种。

所谓的新茶饮，是更时尚、更新潮的喝茶方式，年轻化、重品质、口感好，通过潮人们在社交媒体上的发酵，迅速成为都市消费的潮流。

截至2020年12月31日，喜茶已覆盖60个城市，门店数量超过700家，小程序会员超过3500万。喜茶门店外，经常会出现排队买茶、黄牛代购这些火爆的消费现象，成为网红打卡地。

尽管喜茶成长一路伴随着“网红”、“资本催熟”、“雇人排队造势”等诸多争议，但这不影响其估值的水涨船高。

2016年8月，喜茶完成第一轮融资以来，最近四年时间里，喜茶共获得合计不少于5亿元人民币投资，估值从最开始的10亿元，暴增至160亿元。2020年3月，喜茶完成由高瓴资本领投的C轮融资，估值达到200亿美元。

另一头部企业“奈雪的茶”起点较高， 其由彭心、赵林夫妇创建，2015年11月，奈雪的茶首店——深圳卓越世纪店开业，紧接着一个月内，欢乐海岸店、华强北九方店也陆续开业，品牌以20-35岁年轻女性为主要客群。

目前，奈雪的茶覆盖国内70多个城市，同时也进入了新加坡、日本，整个2020年奈雪的茶完成了新增200家门店的计划，其门店总数已超500家，并且计划2021年要再开200家。

和喜茶类似，奈雪的茶膨胀速度较快。

天图投资作为奈雪的茶基石投资者从天使跟到A+轮，在2017年，仅有24家店面的奈雪的茶就取得天图投资1亿元融资。2018年，天图投资又斥资数亿元完成奈雪的茶A+轮融资，此轮投资后，奈雪的茶品牌估值达60亿元，成为新式茶饮行业的独角兽。

2020年6月，奈雪的茶完成了由深创投领投的新一轮融资，金额近一亿美元。2021年伊始，奈雪的茶又宣布完成C轮约1亿美金的融资，领投方为PAG太盟投资集团，云锋基金也是投资人之一。

至今，奈雪的茶已经完成了5轮融资，估值将接近20亿美元，约合人民币130亿元。

得益于资本的助力，喜茶与奈雪的竞争从未间断，二者核心品类相同，均在30元左右的价格区间，均采用直营模式，目标受众重合，甚至2018年，聂云宸与奈雪创始人彭心在朋友圈还上演了一出关于“创新与抄袭”的正面相抗。

突然的闯入者

与喜茶、奈雪的茶备受资本和媒体追捧相比，近日被传IPO的蜜雪冰城显得更为另类——成立23年，从未接受过外部投资，而且比较“草根”。

蜜雪冰城主打下沉市场，店面主要在三四线城市、小县城等。

蜜雪冰城的创始人张红超出身贫困家庭，早在1997年大学期间就拿着3000块钱开冷饮店勤工俭学，后来发现茶饮的商机，慢慢在县城开店，并形成了自己的物流供应链体系。

据公开报道，蜜雪冰城在规模上已突破一万家门店。在产品定位上，不同于喜茶、奈雪的茶30元左右的定价，蜜雪冰城产品单价均在10元以下，多为6元左右。经营模式，蜜雪冰城主打加盟模式。

公开信息显示，蜜雪冰城在2019年的营业收入达到了65亿元，净利润8亿元，产品毛利率达到50%，已经实现盈利。业内人士估算，蜜雪冰城的平均单店年收入约为100万元左右。

这一次，蜜雪冰城完成20亿元融资，投资方为高瓴资本以及美团旗下龙珠资本，估值超过200亿元。这着走“农村包围城市”路线、专攻下沉市场的蜜雪冰城，估值可能成功逆袭“阳春白雪”的新茶饮头部品牌喜茶和奈雪的茶。

茶饮市场之所以这么热闹，吸引了高瓴、美团等明星资本竞相加入，主要还在于其巨大的市场。

据《2020新式茶饮白皮书》显示，预计到2020年底，新式茶饮市场规模将突破1000亿元，2021年达到1100亿。如此大的规模、加上新消费市场，备受资本的青睐。

近期，无论A股还是港股，消费公司备受追捧。农夫山泉6000多亿市值，让钟睒睒身价超越了巴菲特，新消费公司泡泡玛特上市后也一路大涨市值超千亿。巨大的造富效应，吸引各路风投资金进驻并不为奇。

在资本助跑，加速扩张下，茶饮市场争夺战激烈，茶饮巨头纷纷在跑马圈地，将自己的店面规模不断扩充，并走下沉路线。2020年，喜茶推出“喜小茶”主攻下沉市场。

由于蜜雪冰城的闯入，格局又在发生着改变。目前，奈雪的茶选择继续深耕茶饮高端化市场，而喜茶也在剑指下沉市场，以希望获得更大的蛋糕。而蜜雪冰城投资方高瓴资本和龙珠资本，都是喜茶此前数轮融资的重要投资人，等于高瓴资本在领投喜茶C轮后又大力支持”其下沉市场最强劲的对手。

目前，经过多轮融资的茶饮店，上市条件也算成熟，今年扎堆上市不足为奇。谁会茶饮第一股，还有待时间来验证。但是，茶饮市场的三巨头，在资本的护航下，竞争也会越来越激烈。