益海嘉里公布招股书，千亿巨头酝酿10年上市在即

新京报讯（记者 夏丹）7月12日，中国证监会官网披露了益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司（以下简称“益海嘉里”）首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书。金龙鱼拟发行不超过5.42亿股，本次发行预计募集资金总额不超过138.70亿元。至此，益海嘉里这个年营收超千亿的行业巨头公司，历经10年之久的上市路，或许即将到达终点。

连续3年营收超千亿元

招股书显示，益海嘉里是国内最大的农产品和食品加工企业之一，主营业务是厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的研发、生产与销售。其中，厨房食品包括包装食用油、大米、面粉、挂面、调味品等。

益海嘉里成立于2005年6月17日，注册资本为48.79亿元人民币，并于2019年1月31日变更为股份有限公司。而益海嘉里官网介绍，该公司所属的益海嘉里集团，是华侨郭鹤年及其侄子郭孔丰共同执掌的新加坡丰益国际集团在祖国大陆投资的一系列农业和粮油加工贸易业的统称，旗下拥有金龙鱼、欧丽薇兰、胡姬花、香满园、海皇、丰苑、金味、锐龙、洁劲100等知名品牌。

近年来，益海嘉里业绩一直呈增长态势。2016-2018年，益海嘉里营业收入分别为1334.94亿元、1507.66亿元、1670.74亿元，净利润分别为8.54亿元、52.84亿元、55.17亿元。而2019年一季度，其营业收入达403.51亿元，净利润为8.31亿元。其中，厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的销售收入，报告期内占比均超过99%。

对于营业收入的不断增长，益海嘉里归因于餐饮业的快速发展，公司不断扩大餐饮产品研发及渠道投入，提升餐饮产品市场份额，同时推进厨房食品中零售产品的多品类整合营销，此外，国内养殖行业的整合也带动了饲料行业的快速发展。

根据尼尔森数据，近3年，益海嘉里在小包装食用植物油、包装面粉现代渠道、包装米现代渠道市场份额排名第一。公司在饲料原料、油脂科技行业市场占有率排名靠前。其中，在小包装食用植物油行业中，按销售量统计，其2016年、2017年及2018年的销售份额分别为40.1%、39.5%及39.8%。

酝酿上市已长达10年

益海嘉里此次披露招股书，也标志着其历经10年的上市之路或将走向终点。据媒体报道，早在2009年，丰益国际曾计划分拆中国业务的30%，在中国香港申请上市。当时预期上市规模约30亿-40亿美元，但由于遭遇香港金融市场动荡，预计发行价无法达到预期，上市就此搁置。

时隔数年，2017年5月，丰益国际董事长郭孔丰提及，公司正在“对中国业务进行内部重组，并有可能单独上市”。此后，丰益国际2018年2月发布的2017年四季报显示，从可能分拆上市的基础出发，已基本完成中国业务的内部重组。

2019年3月1日，益海嘉里方面告诉新京报记者，今年2月27日，公司正式向中国证券监督管理委员会上海监管局报送辅导备案申请材料并获得受理，后续公司将严格按照A股IPO相关法律法规的规定履行相关程序。

从股权结构来看，益海嘉里总共有两位股东，控股股东为Bathos Company Limited，持有99.99%的股权。截至今年3月31日，丰益国际依次通过WCL控股、丰益中国、丰益中国（百慕达）等三家投资控股型公司间接持有Bathos100%的权益。假定按5.42亿股发行，控股股东本次发行后的持股比例将降至89.99%，仍居于绝对控制地位。

此外，上海阔海投资有限公司持有0.01%的股份，法定代表人为郭孔丰。而益海嘉里无实际控制人。

竞争对手鲁花、中粮也参股

梳理招股书信息可以发现，益海嘉里近三年的前五大客户大多数都是行业领军企业，包括温氏股份、沃尔玛、康师傅、卜蜂中国、新希望六和、陕西粮农油脂集团有限公司等。前五大客户之间的份额相差并不大，2016-2018年，前五大客户贡献的营收占比均未超过2%。

招股书中，前五大客户的名字、排名也不断变化，比如温氏股份在2016年是第一大客户，2017年、2018年则为第二大客户，2019年第一季度则是第五大客户。康师傅在2016年是第三大客户，2017年、2018年未进入前五大客户之列，2019年第一季度则升至第三大客户。

益海嘉里的招股书中，还有一些有意思的信息。益海嘉里列出的“主要竞争对手”名单中，出现了中粮集团、九三集团、山东鲁花等9家企业。而在益海嘉里的20家参股公司里，也出现鲁花和中粮的名字，其中更有6家属于鲁花旗下的公司，占比达到30%。其与鲁花之间的合作可谓密切。

专家认为益海嘉里上市会进一步释放优势

在招股书中，益海嘉里也明示了存在行业和市场竞争、经营、财务等五大风险，原材料带来的政策及价格风险被重点提及。

益海嘉里称，2016年至2019年1-3月，公司产品原材料成本占主营业务成本的比重均在88%以上，原材料成本占比较高。其中大豆、小麦、水稻等农产品的价格受到气候、自然灾害、全球供需等多种因素影响而产生波动。益海嘉里表示，在公司不能有效采取拓展新的原材料采购地、加强供应链管理降低产品综合成本等措施的情况下，原材料价格如果出现大幅波动，可能对公司的盈利水平产生影响。

对此，益海嘉里表示，自身竞争优势在于通过位于战略要点的综合企业群模式降低成本、通过循环经济模式提升产业链附加值等。

中国食品产业分析师朱丹蓬对媒体说，益海嘉里是最早进入中国的外资之一，它的品牌、规模、产业链方面均有优势，能在中国资本市场上市，各方面优势会进一步释放。

新京报记者 夏丹 图片来源 招股书截图 编辑 李严 校对 卢茜