香飘飘去年营收净利双增长 即饮品类销量超10亿

●长江商报记者 张璐

作为“冲泡奶茶”的首创者，香飘飘(603711.SH)已连续八年市场份额保持第一，占有率超过60%，在国民中拥有了较强的品牌影响力。

近日，中国“奶茶第一股”香飘飘发布2019年全年业绩报告。年报显示，2019年香飘飘再次实现营收和净利润双增长，其中2019年度实现营收39.78亿元，同比增长22.36%；净利润3.47亿元，同比增长10.39%。

长江商报记者注意到，香飘飘的冲泡和即饮两大主力板块均表现良好，营收结构也持续优化：冲泡板块上，去年实现营收29.36亿元，继续保持近5%的稳健增幅；即饮板块上，全年收入10.05亿元，同比增幅近140%，其中Meco果汁茶业绩不俗，2019年实现营收8.68亿元，同比大涨332.43%。

对于2020年公司的规划，香飘飘表示将进一步涉足轻食代餐等泛冲泡领域，通过拓宽品类，打造新的业绩增长点。值得一提的是，自2004年首创杯装奶茶以来，香飘飘的市场占有率连续多年保持首位，截至2019年底，市场占有率达到63.1%。

华泰证券预测，香飘飘冲泡类业务基本盘稳固，2019年至2021年有望继续维持稳中有升的态势。随着未来冰冻化陈列及终端运作能力增强，果汁茶在2020年旺季将进一步放量，Meco果汁茶到2021年有望冲击20亿元销售额，成为继冲泡奶茶之外的另一大单品。

果汁茶营收劲增将进军“泛冲泡”领域

近日，香飘飘2019年年报出炉，公司再次实现营收和净利润双增长。其中，公司业绩“护城河”冲泡板块实现总营收29.36亿元，继续保持稳健增长；即饮业务（液体奶茶和果汁茶）收入约10.05亿元，同比增幅近140%，营收占比达到25.3%，其中果汁茶表现亮眼，实现营收8.68亿元，同比大涨332.43%。

在销量上，冲泡类产品依然是公司最主要的收入来源，2019年销售了4457.2万标箱，占总销量一半以上。其实，多年来以杯装奶茶起家的香飘飘，一直立足冲泡板块进行品类拓展与战略布局，其市占率连续多年占据同类市场首位。数据显示，2016-2019年，香飘飘在冲泡系列实现营收分别为23.54亿元、23.93亿元、28.04亿元、29.36亿元，处于稳步增长中。

而即饮类产品销量在2019年贡献了主要的销量增长，尤其是果汁茶类饮品，香飘飘果汁茶2019年全年销售2221万标箱，同比增长超过310%，且在产品销量权重上持续提升。

对于果汁茶能够取得这样的优异成绩，市场人士分析，主要得益于其产品优势和品牌策略。据悉，Meco果汁茶坚持“真茶真果汁”的品牌定位、超过10%的果汁含量、时尚简洁的包装风格以及较高的性价比，极大地满足了追求品质、健康人群的消费需求，尤其受到年轻消费者的欢迎。

华泰证券预测，Meco果汁茶到2021年有望冲击20亿元销售额，成为继冲泡奶茶之外的另一大单品。但近年来新式茶饮迅速崛起，加上2020年更为复杂的外部环境，给香飘飘带来不小挑战。

对此，香飘飘方面表示充满信心，“将围绕‘休闲享受型’定位，全面部署产品创新，突破季节局限和原有品类的局限。2020年将进一步涉足轻食代餐等泛冲泡领域，通过开发全新口味来满足消费者的多样化需求。”

研发费用同比增长超2.5倍

天眼查数据显示，2005年8月，香飘飘在浙江湖州登记成立，公司主营奶茶产品的研发、生产和销售。2017年，香飘飘在A股上市，一直以来，香飘飘奶茶都被称为中国奶茶业发展最快的企业之一。

长江商报记者注意到，2019年，除了营收净利实现双增，香飘飘的毛利率也有所改善，其奶茶行业毛利率为41.63%，比上年增加了0.94个百分点。事实上，香飘飘两大板块利好的业绩背后，与其近年来持续不断在多个品类上的创新密不可分。2019年，公司研发费用为3100万元人民币，较2018年增长251.1%，

产品研发方面，2019年，香飘飘成功研发并推出珍珠双拼、MECO蜜谷柠檬茶、兰芳园港式鸳鸯咖啡奶茶等多款新产品，全面完成好料系、经典系产品在产品结构优化、口味创新、包装升级等方面的迭代升级。

技术研发方面，2019年12月公司全面完成固体奶茶新杯型切换项目改造，湖州工厂通过技术改造，在确保设备配置产能不变前提下，通过提高组装环节的速率，实现了固体杯装奶茶产能提升20%的目标，顺利完成原有经典系、好料系杯型与新杯型的切换。

此外，值得一提的是，近年来香飘飘品牌加速推进国际化战略。目前香飘飘海外市场覆盖美国、加拿大、韩国、新加坡等十多个国家，其中美国、加拿大、韩国、新加坡为重点市场。美国2019年出货量突破千万人民币，加拿大2020年第一季出货量攀升。

据香飘飘工作人员透露，香飘飘将继续加速海外市场开拓，今年已成功进驻新加坡、韩国的7-11便利店市场，未来将在以北美为核心的海外市场继续向周边国家和地区进行销售辐射。

优化渠道为发展助力

除传统经销渠道以外，香飘飘还积极探索电商渠道，线上收入实现快速增长。香飘飘于2014年开始加大电商渠道投入，2019年将互联网事业部升级为新零售事业部，推动公司向互联网化转型。2014-2018年，香飘飘电商渠道复合增速为161.52%，远高于其他渠道，成为新的发力点。

此外，2019年香飘飘还加大开拓电商、新零售、社群营销等力度，大幅提高线上销量。数据显示，2019年香飘飘电商渠道营收达1.25亿元，与上一期相比增长58.9%，其中单果汁茶这一品类，电商销售额暴涨907%。

在下沉市场的开拓上，香飘飘则将通过“千县计划”进一步聚焦县域市场，全面实施以零售终端为基础的经销商联合生意计划，持续推进“三通”(即县县通、镇镇通、村村通)政策落地，探索和推广县级市场成功模式，实现下沉渠道渗透，挖掘消费增量。

据悉，2019年，香飘飘在安徽阜阳临泉县一年的销售额已超过3000万元，可见其下沉渠道精耕模式的成功已得到市场的佐证。若进一步将该深耕拓展模式复制推广到全国县域市场，有望全面释放下沉市场的渠道潜力，从而拉动未来的业绩持续上扬。

中国食品产业分析师朱丹蓬在接受长江商报记者采访时说道，“从品牌定位、产品创新再到口味、包装及产品营销，香飘飘正逐步往年轻化和高端化的方向发展，接下来的关键是看，2020年香飘飘的几个单品是否还能继续保持高增长。”

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