智通专访丨中国旭阳（01907）：全球最大独立焦炭企业上市一周年来的那些事

2019年3月15日，随着联交所一声金锣敲响，作为全球独立焦化及精细化工龙头的中国旭阳集团（01907）正式登陆香港资本市场，引发了广泛投资者关注。时至2020年3月15日，这位实现纵向一体化高效生产的全球最大独立焦炭生产商，不仅在公开资本领域过上自己一周岁生日，公司自1995年创业至今更是已经长达25周年，头上除了全球最大独立焦炭生产商及供应商名号外，还兼具中国最大工业萘制苯酐及焦炉煤气制甲醇生产商、全球最大的焦化粗苯加工商及第五大煤焦油加工商等头衔。应众多关注投资者的要求，智通财经APP与中国旭阳集团管理层取得了沟通，并就公司历年发展重大事件、当前经营现状、经营优势以及未来前景同多位高管进行了深度交流。

Q&A

智通财经：25年前，公司为何选择了焦化行业，创业的契机是什么？

韩勤亮（集团执行董事）：公司25年前选择做焦化行业，应该说在邢台有这么几个因素：一个是焦炭还是有市场；第二个邢台和周边包括邯郸有大量的炼钢和煤；更多的是，当时各地方城市都在座焦炉煤气置换生活燃煤的清洁能源项目，所以公司就借着这些项目做起来了。公司觉得这个，因为涉及到民生，比较稳定，而与企业宗旨就结合起来了，「创造财富，完美人生」，更多的是为社会创造财富。另外，就是当时，国内已经有一些用焦炉煤气来替代燃煤作为清洁能源的。那么我们认为这个是可以改变一个城市的能源结构的，向更环保的方向发展。当然另外一个，就是我们认为整个国家经济的很有信心，而且整个钢铁行业是一个很大行业。

智通财经：请问公司IPO的契机是什么？当初为何选择登陆港股市场？

韩勤亮：契机是主要看到当时香港不少能源化工类公司在香港表现也不错，公司希望为环球投资者多个投资选择。登陆在港股市场是香港作为中国的国际金融中心，香港具备独特的优势，是中国与环球资本市场的主要连系。同时，登陆于香港资本市场，令公司更会有长期健康发展。

公司于2005年曾经计划于新加坡上市及2011年也开展于香港交易所上市工作，同时这两次共同都获得了当地交易所和证监会的批准，我们都是可以上市的。但而2011年受到欧债危机影响下，市场反应较为冷淡，为了公司更大利益，公司暂停上市计划，并在2017年9月重启于香港交易所上市工作计划。两次上市的准备工作，总结一下公司是很早以前就开始做准备，在公司治理上，我们是朝着一个上市公司方向来满足公司治理和合规性的各种要求的。客观来讲，要达致成功，更是我们在历年来做出了当中的“调整、挖潜、转型、升级”，这为上市做好了厚实的准备。

集团一直沿用国际会计师做审计，团队熟悉香港资本市场，香港投资者专业及成熟，上市后比较容易开拓国际市场

智通财经：请问公司IPO期间是否碰到什么较大的困难或者较难忘的事情吗？之后是又如何解决的？

韩勤亮：公司最终于2019年3月成功上市。回顾过去，整个IPO工作是蛮紧张，很多不同层面工作需要一一做好，公司都认可香港IPO服务的中介机构这些机构，包括他们高效工作效率、高质量工作质量。公司团队成员在IPO前后期间也付出很多努力，全力为公司的IPO项目拼尽，也令我感到团队拥有旭阳的“倾尽全力，锲而不舍，永无止境，志在必得”的旭阳精神

公司在上市工作时，我们路演了9个城市，北京、上海、深圳、杭州、香港、新加坡、首尔、东京、台北，也接触了不同类型和风格的投资者，我的感觉是无论分析师投行，还有一些投资人对公司的治理、公司治理和环保方面是高度认可的。但是我们同时也感觉到呢，对于一个传统行业还需要更多的和市场做交流。当然，投资人也提出了很多有建设性意见的一些建议，这些也是对公司的帮助也很大。

我们见了300多家机构，投资者都提了一千多个问题，投资者问题都十分专业和国际化，覆盖公司范围广，投资者提出的高水平问题，恰恰是符合集团未来发展的方向，为集团提供了有针对性的反馈，提高集团的发展质量，生存质量。

智通财经：公司第一次举办业绩会，面对台下的投资人时，心情和体验是怎么样？在上市的一年间，公司如何看待资本市场上的投资人，对此有什么感悟？未来将如何加强与资本市场的沟通工作？

韩勤亮：在上市后的中期业绩会是2019年8月份时，当时台上除了有投资人，也有其他合作方，因为当时是向投资者交出上市后首份业绩，上升21.4%，同时进行派息，向投资者派发中期业绩每股6.89港仙，所以我们对得起投资者。上市一年间，资本市场的投资人目光皆有不同，有价值投资、有政策导向、有行业追逐，我们会主动接触各类型投资人以介绍公司发展，也对每位投资人提出的问题深入了解及解答。未来公司与不同金融机构合作，也会保持一贯高度信息发布工作，加强与资本市场沟通工作。

智通财经：2019年9月，公司公告称拟收购6家石化产品公司全部股权并委托运营管理服务，能否讲述一下该合作的初衷，公司运作中碰到的难题以及目前的进展情况？

韩勤亮：这6家公司都是石化产品、焦炭和炼焦化学品生产及蒸汽供应,它们主要装置的年产能包括120万吨焦炭及焦化产品、20万吨己内酰胺、8万吨尼龙6切片、23万吨硫酸、26万吨双氧水及15万吨合成氨。上述的焦化业务和我们集团现有业务是高度协同的。高度协同的同时，这些项目所在的区域呢。对整个焦化行业和化工来讲就有一定的这个战略意义。有利于我们在当地长期发展，在继续整合同时，这六条产品线我们。我们预计是有很大的这个提升空间的，而且。我们过往的经验呢，也证明我们能够。能够把它通过技术改造等方式大幅度的提高它的这个效率。提高它的效益。

智通财经：2019年12月，公司旗下旭阳化工与凌钢股份订立合资合同，共同注资成立合资公司凌源旭阳凌钢能源有限公司，投资建设配套焦炭项目，为凌钢股份的生产提供配套的焦碳供应。此次双方合作对公司的意义体现在哪些方面，目前进展如何？

韩勤亮：合资公司成立后将主力投资建设配套焦炭项目，该项目建成后预计规模为年产300万吨焦化及其他精细化工产品，当中大部分焦化产品是供应给凌钢股份。此举为项目提供一个稳定而可预期的销售需求。

另外，公司的运营管理服务可首次覆盖辽宁省，并将其占有率扩展至覆盖包括辽宁的东北市场，不断提高本集团的品牌知名度。我们为客户服务，服务客户理念是以客户为中心，为客户创造价值，我们和钢铁公司建立合作，能够更直接为钢铁公司服务，而且这家合资公司大部分的产品可以供给凌钢股份，对我们把客户版图幅射至全国更踏进了一大步。

智通财经：公司之后还向合资中煤旭阳焦化提供不超1.62亿美元担保，是出于什么考虑？公司对未来作何种展望？在计划中，旭阳接下来的发展路线和增长空间在哪里？

韩勤亮：我们也考虑可以延长我们融资的期限，现在的除了项目贷款之外的流动资金贷款外，大部分是一年期，但我们现在做两年期。而外资银行的综合成本呢，我们认为更可控，相对来讲是低一点的。旭阳接下来的发展路线在通过营销一体化、运营管理服务和兼并收购拓展外部项目扩大利润增长空间。

智通财经：公司认为25年长久发展和不断壮大的最大秘诀是什么？在行业内做到第一名，最关键的优势是什么？

韩勤亮：最大秘诀是我们发展是围绕“十个旭阳核心能力”，包括：超前研究能力、商业模式能力、战略策略能力、园区规划能力、业务策略能力、环保安全能力、供应链能力、研发创新能力、数字化运营能力和行业赋能能力。另外，公司一直努力以赴为客户服务，就是以客户为中心，为客户创造价值。而为了给到客户最好的，就是公司的创新，围绕客户需要的，我们都会配合！

在行业内做到龙头，关键的优势是以下6个：

一、有效控制原料成本，维持煤炭与焦炭价格价差在稳定水平。

二、先进、高效的配煤管理，降低配煤成本，我们以客户为中心，制定焦炉到高炉，厂对厂、炉对炉差异化的配煤方案。而首创煤炭采购系统主导配煤的管理机制，将传统煤场配煤延伸至市场配煤和矿点配煤。并成立配煤研究所进行配煤，建有行业内最大试验焦炉，定制配煤方案试验。配煤煤种达15-20种，远超行业平均水平，对冲煤价波动并降低配煤成本。

三、环保设施达标、技术研发项目提升效益环保设施和技术符合焦炭行业规范和排放标准，确保持续生产。公司拥有强大的研发技改能力，拥有专利技术75项，专有技术129项。

四、创新性进行预收款和相对零库存管理，降低资金占用及成本，焦炭实现全产全销，零库存，焦炭经生产工序后直接装车发运，不搬倒，不落地。而化工产品和原料保持合理低库存。公司在通过预收款和库存管理，加快资金周转，降低资金占用及成本，提高资金安全。

五、自动化和信息系统，提高营运和管理效率，公司通过信息化及自动化建设及应用，致力提高整体管理水平。公司在通过安装生产、财务、销售、供应及物流等方面的信息系统，实时收集生产数据并监控生产设备和环境数据。

六、凭借行业领先地位，致力成为整合焦化行业的龙头，中国炼焦行业高度分散，2019年中国总共约500家焦炭生产商中，仅有约50家焦炭生产商的年均焦炭产量超过两百万吨，前五大独立炼焦企业的市场份额合共仅为7.1%。受益供给侧改革以及政府对未能符合环保标准的落后生产设施施加压力及限制，未来将推动行业整合及向龙头集中。

旭阳集团为焦化板块龙头，运营经验丰富，对行业认知深厚，并享有技术及规模优势。《河北省打赢蓝天保卫战三年行动方案》提出支持焦化企业通过减量置换，推进焦炭产能向旭阳聚集。

智通财经：在企业25年的发展历程中，公司员工、客户与政府分别扮演了什么角色，以支持公司的不断向前？

韩勤亮：旭阳25年中，可以奠定旭阳百年基业的两次“大突变、大质变、大跨越”的重要意义。2018年是集团创立二十五年来利润最高的一年，2019年应该是旭阳集团历史上大事件最多的一年，也是旭阳发展历程中速度最快的一年、大事件最多的一年，可以说是旭阳历史上又一次惊险的一跳。

与广大员工结成“利益共同体、事业共同体、命运共同体”，是旭阳与全体旭阳人的共同理想和愿望，是旭阳与所有员工的共同约定，它概括的是旭阳人在共同奋斗、共同创业过程中的三种境界。这三种境界在每一位旭阳员工都同时拥有，离了哪一种都不是真正完整的旭阳人。旭阳也正是有了这个共同愿望、共同理想，才拥有无限生存与发展的可能，才拥有无限的不竭的动力源泉。

客户是旭阳的衣食父母，是需求的代表，是旭阳现金流的来源，是旭阳生存与发展资金的来源，是支撑旭阳不断成长之根基。旭阳通过为客户提供优质的、性价比高的产品和服务，并提供围绕产品和服务一系列的增值服务，为客户提供价值、创造价值，满足客户生存与发展的基本需求，客户使用旭阳的产品和服务生存与发展的更好而不是更差，使客户永远离不开旭阳的产品和服务，旭阳提供的产品和服务比竞争对手提供的更有性价比、更有竞争力。旭阳的生存与发展的一切出发点和落脚点都是为了为客户提供优质和性价比高的产品和服务。旭阳所有的工作都围绕这个唯一的主题。纯粹的讲，旭阳就是为客户提供产品和服务的公司，也只有把旭阳单纯、简单、纯粹到为客户提供优质和性价比高的产品和服务，为客户提供和创造价值，旭阳才能立足，旭阳才能从无到有，从零到一，旭阳才能创立，旭阳才能创业成功，继而不断成长，旭阳才能生存与发展下去。

旭阳的业务规划、财务计划、年度计划、月度计划、日计划，研发、营销、生产、供应、物流以及内部所有的运营管理环节都是为了满足客户的产品和服务需求，一切制度流程都是为了更好满足客户需求，都是为了提高效率、降低成本、节约资源、提升竞争力，客户需求的变化、调整、升级就是旭阳的规划、财务计划、年度计划、月度计划、日计划目标，研发、营销、生产、供应、物流及所有内部运营管理环节调整、升级的方向和目标，一切为了客户，满足客户的一切需求是旭阳生存与发展的唯一方向、唯一动力、唯一理由、唯一基础。

旭阳相信政府，相信中国社会，国家的战略就是旭阳最大的战略，时代的要求就是旭阳最大的目标。旭阳要成为各级政府依法依规生存与发展的模范，依法依规经营管理的模范，照章纳税的模范，做好企业公民。

旭阳是各级政府政策的坚定拥护者、实践者和落实者。坚决执行政府的行业政策和环保治理、纳税遵从、职工职业健康等管理的各项要求。

智通财经：公司未来在中国、海外或其他市场上，会担任什么行业里什么角色？

韩勤亮：公司希望未来愿景在行业里，是继续成为世界领先的能源化工公司，我们希望我们在整个行业还是比较分散的。我们的经营管理水平在行业内也被大家认可。我们希望更多地通过运营管理服务，包括并购的方式，把我们的市场占有率进一步扩大。根据根据弗若斯特沙利文，按2018年数量计算，旭阳为全球最大的独立焦炭生产商，市占率1.3%。

在未来，我们在走出河北，在内蒙、山东、辽宁、江西等省份的开拓基础上，积极开拓山西、河南、湖南、广西等焦化和化工业务，我们也会在日本成立公司的基础上推进东南亚等海外市场。

智通财经：最后，公司发展了已经25年头，刚好也是上市一周年，过往24年给到您们是什么？过去1年您们在香港上市又获得了什么？公司怎样面对未来不同无数的25周年头？

韩勤亮：公司在过去24年耕耘，透过自身努力，建设不同生产园区，建立客户关系成果，抓紧政策带来优势，为的就是做大做强，成为世界领先的独立焦炭生产商及供应商，焦化粗苯加工商，中国最大的焦炉煤气制甲醇生产商和工业萘制苯酐生产商。

公司在上市前，公司已经与中煤集团、冀中能源、美国卡博特和盈德气体等多家公司有合作关系，也为合作伙伴带来和创作丰厚的回报。我们上市以后，获得了资本市场投资人的充分认可，同时也开启了业务发展和资本扩张的新篇章，更国际化投资人登陆香港资本市场。各个更多元化股东能够对我们整个企业的发展也能够带来更多的信息，有利于公司更好的向前发展。

而且对股东的持续回报，把履行社会责任视为己任，体现出的不仅仅是旭阳作为公众公司的义务履行，更多的是公司`进入新征程后责无旁贷的使命和责任。持续提升自我能力的同时，公司已经充分酝酿并逐步开始实施推动行业健康发展的各项举措。

上市后，集团更加合理，合规，发展更理性，向国际舞台发展，向国际资本市场融资的功能，具备长期持久发展的基础，控制负债率严格，稳健的战略，提高盈利水平，提高股东回报率，是集团的核心指标。努力成为卓越优秀的上市公司，提一下集团的市值，规模。

智通财经：公司上市半年内已纳入恒生各大成分股指数，并调入了市场关注度极高的港股通队列，期间对公司有什么较大影响，或者公司为此日常运营是否有什么较大变化吗？尤其是面对资本市场的投资者关系部门，有什么记忆深刻的变化吗？

何沛霖（董事会秘书）：先在此特别感谢各深港通投资者支持，对于公司现在为深港通投资目标，在扩大和引入国内高端投资者有莫大帮助。投关部门同事也会与有关机构紧密联络，同时，国内投资者的紧密接触和路演也是公司投关的核心策略。截至2020年2月28日，从上市至今，公司每月的中位成交股数是稳步上升。同时，在踏入深港通目标至今，深港通投资者每月也不断追加和持有公司股份。

智通财经：2019年7月，公司入选2019《财富》中国500强，并在ROE榜单位居第四名，能否讲述一下公司经营盈利，尤其在净资产收益率做出的不同于行业其他公司的举措？

何沛霖：2018年度收入205.83亿元及净利润20.89亿元位列排行榜第404名。同时，该公司以45.37%的高净资产收益率（ROE）位列《财富》中国500强榜单第四名。得益于公司产品的价差与公司优势是于早期大量投入环保设施和我们在应用科技和不断追逐研发能力的创新，我们生产更是获得客户较大信心。

同时，跟其他公司不同，重要的是公司是处于行业龙头全球第一地位，包括议价能力，享有规模优势同时也让我们可以为客户服务。我们先进的环保设施和技术也令，我们处于第一线开工率处于高水平。

智通财经：上市一年内，机构调研活动以及相关研报出现后，对公司一些日常运营等活动是否有产生变化？如有的话，能否列举一些情况？

何沛霖：机构调研活动以及相关研报出现后，公司也会获得不同投资者、合作方和潜在合作方的青睐。透过第三方的报告和报导的文字，会令更多不同持分者对我们更有信心，明白了解我们企业亮点和投资价值。

在公司上市以来，不少劵商也为我们发表首次覆盖报告研究报告，如(1)国泰君安两度为我们发布了增持评级的研究报告、(2)安信国际也认为旭阳全球独立焦化和精细化工龙头，将充分受益于国内焦化及化工行业供给侧改革带来的红利，也为我们发布了买入评级的研究报告、(3)中信证券、茂宸证券、中泰证券对旭阳发布了买入评级的报告等等。

智通财经：在公司25年的历史上，从焦炭销售到精细化工，后续开拓运营管理及技术服务领域，公司的业务升级和转变因何而来？其中遇到过最大的困难是什么？

何沛霖：主要基于行业的整合期，公司在开拓不同业务时候，最大的困难在于行业波动期里，我们怎样用各种方法去维持公司在行业领先地位，同时间，利用信息化自动化来进一步把生产效率提高。我们对先进制造业这个工业4.0过往都不断努力推进工作，在未来的空间也是非常之大。另外，在研发方面，也经历过不少的过程，这个也是对于我们也是把困难转变成动力和成果。

智通财经：2020年春节公共卫生事件期间，驰援防疫一线做了哪些工作？初衷是为了什么？

苑希现（集团副总裁）：在各个园区我们都采取严谨防疫工作，园区所属不同的政府领导也视察旭阳的工作。为了更保障生产稳定，人员健康，在没有硝烟的“抗疫”战争中，旭阳在不同程度上抗击这个疫情，也有捐赠防护物资和捐款致不同机构，初衷为的是贡献力量打赢疫情阻击战。

旭阳一直坚持“国家战略就是旭阳最大的战略，时代需要就是旭阳的奋斗方向”，用良心经营企业，用爱心回馈社会，在做好自身疫情防控的同时，积极履行社会责任、热心公益事业，为国家和社会需要奉献自身的光和热。

2月2日，集团召开新型冠状病毒防疫专题会议决定，面对肆虐的疫情，旭阳要责无旁贷地承担社会责任，在严密抓好自身疫情防控、确保所属各园区各公司生产的同时，要保障城市供热等民生项目安全有序进行，并统一部署了支持疫情防控一线的“旭阳行动”。此后，集团各公司行动起来。

2月3日，旭阳邢台园区向邢台县人民政府捐赠医用口罩2000只、1:3次氯酸钠2000升、医用手套6000副、棉帐篷6顶、手提喷壶40具；

2月5日，旭阳中燃向内蒙古清水河县人民政府捐赠20万元疫情防控专款；

2月6日，旭阳定州园区向中铁北京局北京货运中心捐赠医用口罩500个、护目镜25个、医用手套50副、医用酒精50升、84消毒液100升，缓解其燃眉之急；

2月6日，旭阳菏泽园区东明旭阳向东明县渔沃办事处捐赠10桶酒精（25千克/桶）、20桶84消毒液原液（5千克/桶）、20箱桶装方便面，向东明县人民政府捐赠40桶酒精（25千克/桶）、40桶84消毒液原液（5千克/桶）；

2月10日，旭阳邢台园区向邢台市人民政府捐赠200万元疫情防控专款；

2月10日，旭阳菏泽园区郓城旭阳到岗慰问菏泽市郓城南高速交警大队一线执勤民警并捐赠物资；

2月11日，旭阳定州园区向定州市人民政府捐赠100万元疫情防控专款；

2月18日，旭阳郓城园区向山东省郓城县人民政府捐资30万元；

2月20日，旭阳沧州园区向河北省沧州渤海新区疫情防控中心捐赠价值20万元的医疗物资。

2月28日，旭阳集团总部向丰台科技园区管委会捐赠了抑菌免洗手泡沫（425ml），200瓶；75%乙醇免洗手消毒液（120ml），300瓶，；75%酒精消毒液（100ml），500瓶。

截至目前，累计捐赠370万元人民币及医用口罩、护目镜、消毒用品等各类防护用品上万件，全力支持地方疫情防控工作。

智通财经：集团及旗下子公司、联营公司等经营是否有受卫生事件影响，目前生产运营情况如何？

苑希现：影响不大，于1月23日，公司也发布《旭阳集团防控新型冠状病毒感染肺炎疫情应急管理方案》，成立集团应急小组，制定不同应急预案及对事情进行应对措施。而公司所处的细分市场以及我们客户受到影响不是太大，而且我们具备稳固的长期上下游合作关系，充裕的现金流保证。上游原料供应基本正常，下游基本上也已全面复工。而公司是采取成本较低的铁路运输，最初至今产品影响线受到的影响都是很少，而经努力，现已恢复正常。

尽管事件仍在持续，但由于提前做好应对措施，公司业务并未受到过多影响。在公司内部疫情防控上，旭阳集团启动快、下手狠，坚决执行中央和相关省市决策部署，动作精准，细致到位。旭阳集团早在春节前即开始着手做疫情防控准备，多次召开电话会调度，成立了旭阳集团疫情防控应急管理领导小组，颁布疫情防控应急管理实施方案，并有针对性地制定了防止疫情影响工程项目建设、产品销售、原料供应、物流运输、库存管理、资金收付、生产组织和员工复岗等分项应急预案，对业务实行日调度，对春节期间人员流动情况进行全面摸底，建立了防疫储备物资集团统一调度机制。正因为如此，旭阳集团万余名员工及家属，未出现一例感染或疑似者，且春节假期内旭阳集团各公司生产和库存稳定，后续的复工复产也稳步推进，节后销、运、产、供均正常运行。

集团化工业务方面，也极少部分产品线受影响，但对公司整体表现影响可控。集团焦化业务上游原料供应基本正常，下游钢铁企业除部分轧钢企业出现短期需求下降导致阶段性停产检修，焦炭需求的主要客户高炉企业开工正常。疫情期间旭阳的焦化业务原料进厂和产品出厂90%为铁路运输，未出现因疫情带来运力不畅的影响。

钢铁下游复工推迟等因素导致钢铁需求受到一些影响，但由于旭阳集团所处的细分市场以及我们的客户受到的影响并不太大，且具备稳固的长期上下游合作关系，充裕的现金流保证，及近期各行业陆续逐渐复产带来的需求回升，都让我们对接下来的生产销售充满信心，我们对战胜疫情的前景充满信心，对焦炭化工及上下游产业市场仍然看好，对国家的经济基本面仍然看好。