什么信号？高瓴“砸钱”建仓Airbnb，华尔街集体喊买入

编者注：根据Whale Wisdom估算，高瓴买入Airbnb的平均价格为153.14美元，目前来看这笔交易的收益回报并不理想。在分析人士看来，在全球旅行交通还未恢复的情况下，高瓴重仓买入，有些抄底并长期埋伏的意味。

周一美股盘后，高瓴旗下基金HHLR Advisors在美国证券交易委员会（SEC）公布了今年二季度末的美股持仓情况。

与以往投资主线偏向生物医药、硬科技、消费等方向不同，高瓴二季度显示出风格上的“突破”。高瓴加仓最多的个股为民宿平台爱彼迎（Airbnb），建仓买入211.2万股，持仓占比达3.33%，一跃成为第七大重仓股。

实际上，高瓴在旅游领域的投资项目屈指可数，所参投的旅游企业，大致可分为两类：一类是以携程、去哪儿网为代表的OTA项目；一类是以Airbnb和亚朵为典型代表的酒店住宿项目。

公开信息显示，Airbnb成立于2008年，去年12月美股上市，首日开盘价为146美元，市值高达864亿美元。而早在2015年6月，高瓴就曾参与过Airbnb的E轮融资。

随着全球疫情的好转，受益于2020年低基数效应，Airbnb也在逐渐走出业绩低谷。财报显示，公司二季度营收13.4亿美元，超出分析师预期的12.7亿美元，同比增长299%；净亏损6800万美元，低于分析师预期的亏损2.81亿美元，同比缩窄超86%。其中总订单额134亿美元，同比增长320%。

值得注意的是，2015年至今，该公司一直持续亏损仍未实现盈利，2020年净亏损额更是一度高达46亿美元。

根据Whale Wisdom估算，高瓴买入Airbnb的平均价格为153.14美元，当前股价为148美元，这笔交易的收益回报目前来看并不理想。在分析人士看来，在全球旅行交通还未恢复的情况下，高瓴重仓买入，有些抄底并长期埋伏的意味。

巧合的是，新加坡主权财富基金淡马锡控股二季度加仓最多的个股也为Airbnb，建仓买入483.6万股，持仓占比达2.16%。

什么信号？高瓴“砸钱”建仓Airbnb，华尔街集体喊买入

Airbnb管理层预计，第三季度将是公司历史上表现最佳的一个季度，调整后税息折旧及摊销前利润（EBITDA）和利润率将创新高。

华尔街纷纷唱好

Airbnb超预期的亮眼业绩也获得华尔街分析师普遍看好。

富国银行分析师Brian Fitzgerald将目标价从200美元上调至210美元，并维持“增持”评级。Fitzgerald在一份研究报告中表示，Airbnb第二季度业绩强劲，从财报中可以看到非热门旅行目的地的住宿以及长期住宿的预订趋势仍保持增长，而短期住宿和跨境住宿则迎来需求反弹。

分析师预计，疫情后时代的旅行行业将迎来更辽阔的增长前景，鉴于公司强大的网络效应及拓展更多专业物业经理及个人房东的能力，Airbnb仍处于服务新兴需求趋势的最佳竞争位置。

汇丰银行将目标价从210美元上调至219美元，并维持“买入”评级。在分析师看来，Airbnb的复苏速度继续领先于其同行，他认为这是因为公司成功地抓住了被压抑的旅游需求，并预计，鉴于其独特的商业模式和重要的市场机会，其高增长业绩复苏将持续下去。

Needham将目标价从194美元上调至200美元，维持“买入”评级。分析师在报告中写道：“该公司第二季度的业绩指引超出预期，总预订价值（GBV）、营收和调整后的EBITDA等指标迎来全面提升，尽管与其他同行预期一致，公司管理层警告说7月份开始或将出现预订量放缓。”分析师提到，在供应方面，Airbnb还指出，自疫情爆发以来，第二季度的活跃房源首次出现增长。

不过考虑到德尔塔变异毒株的传播影响，尽管维持“跑赢大盘”评级，但JMP证券仍将目标价从190美元下调至180美元。分析师表示，Airbnb第二季度业绩“强劲”，预订量和营收分别同比增长6%和6%，并指出Airbnb将继续占据更广泛的旅游市场份额。不过，分析师补充说，下调目标价旨在反映与德尔塔病毒传播相关的波动性增加。

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