深扒餐企半年报：10家餐企净利总和，比不上一个海底捞

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引言

餐饮上市企业2019上半年业绩：海底捞高速增长、老字号业绩堪忧。

来源 | 赢商网（ID：winshang）

作者 | 周彩云

我国餐饮市场规模持续增长，2018年市场规模首次突破“四万亿”规模，达4.2万亿。据国家统计局公布的最新数据显示，2019上半年，全国餐饮收入21279亿元，同比增长9.4%。然而，快速增长的市场规模背后，是多少企业的前仆后继，更迭汰换。 据赢商网统计，A股、H股11家上市餐饮企业2019年上半年业绩数据发现，行业整体营收增幅不高，同时普遍增收不增利，9家营收增长，仅4家净利增长，3家企业处于亏损状态，3家净利增幅大幅下滑。

（说明：为方便数据比对，财年统计时间不一致的企业不纳入本次统计范围，如翠华、大家乐。）

行业分化持续，头部企业营收、净利依然保持快速增长，尾部企业业绩有日趋衰退之势。如2018年新上市的火锅企业海底捞，以116.95亿元成为营收规模最大的上市餐饮企业，营收、净利均保持了高速增长，营收同比增长59.3%，净利同比增长41.02%，在餐饮企业中一枝独秀。营收规模第二的呷哺呷哺，营收增幅27.4%，净利因会计因素导致大幅下滑。

另一方面，营收规模最小的三家餐饮企业：国际天食（原上海小南国）、西安饮食、中科云网均为亏损，净利润连续2个上半年度亏损。 从品牌特性看，新兴品牌、休闲快餐业绩相对更好，如海底捞、呷哺呷哺、味千中国、合兴集团（吉野家），同时，副品牌业绩给力，成为企业业绩的主要拉动力。老字号、传统正餐品牌业绩堪忧，如全聚德、湘鄂情、西安饮食、上海小南国等。不过，广州酒家是老字号的例外，营收增长20.22%，净利增长10.19%。

01

海底捞：营收、净利增速“一骑绝尘”

海底捞上市以来市值不断增长，截止2019年9月9日收盘，海底捞市值达1844.40亿港元，稳坐上市餐饮企业“一哥”的地位。

• 海底捞2019上半年以营收116.95亿元遥居上市餐饮企业榜首，同比增长59.3%；
• 净利润9.11亿元，去年同期为6.46亿元，估算同比增长41%，主要得益于新增门店带来的营收增长。

• 虽然净利润增长强劲，但对比2018年度60%的增幅，还是逊色一筹。

客单价为104.4元，平均每家门店的翻台率均为4.8次一天，同店销售上升到63.28亿元，同比增长4.7%。外卖业务从2018年的1.33亿元上升到2019年同期的1.88亿元，增长了40.9%， 上半年，海底捞在全球新开业餐厅130家，截止目前全球门店数量共有593家，其中550家在中国大陆116个城市，占全球门店数量的90%以上，43家位于中国台湾、中国香港及海外，包括新加坡、韩国、日本、美国、加拿大、英国、越南、马来西亚及澳大利亚等地。 从门店销售增长率看，三线及以下城市门店销售增长强劲，达到12.5%，中国大陆以外市场达9.7%，一线城市增长3.3%，二线城市门店是增长最慢的，仅1.9%增幅。

海底捞火锅 图片来源：摄图网

02

呷哺呷哺：增收不增利，副牌及新业务增长强劲

呷哺呷哺2019上半年增收不增利，其中：

• 营业收入27.13亿元人民币，同比增长27.4%；
• 期内利润1.62亿元，同比下跌22.5%，是近4年同期首度下滑；

• 经调整纯利2.1亿元，同比减少2%；

• 收益增长主要得益于扩张餐厅网络。

据悉，2019年上半年，呷哺呷哺集团新开张76间呷哺呷哺餐厅及13间湊湊餐厅。截至报告期末，该集团于中国19个省份的118个城市以及三个直辖市（北京、天津及上海）拥有及经营955间呷哺呷哺餐厅。

上半年，集团同店销售增长率和翻座率都呈现下滑，令其营收增长的持续性蒙上阴影。报告显示，2019上半年呷哺呷哺餐厅同店销售增长率由上年同期的7.3%降至1.9%，翻座率也由上年同期的2.8倍下滑至2.4倍，而在2016年时，其翻台率曾达3.4倍。

呷哺呷哺高端品牌“湊湊”在本次报表中挑起了大梁。

• 上半年，湊湊实现收入4.9亿元，同比增长150.2%，占集团总收入18.06%；
• 经营利润为6.9亿元，同比增长201.8%。

此外，2019上半年，食材外送及即食火锅业务“呷煮呷烫”，同样贡献较大。报告显示，呷哺呷哺外送业务从2018年上半年的55个城市扩张至2019年同期的73个城市。截至2019年6月30日，外送业务实现19.0%的同比增长。

图片来源：呷哺呷哺官网

03

太兴集团：附属品牌表现亮眼

今年6月份刚上市的香港餐饮企业——太兴集团，交出了上市后的首份成绩单，但不尽如人意！虽然营收增长了6.5个百分点，净利润却暴跌了65.09%。

• 上半年，太兴集团营收16.39亿港元，同比增加6.5%；
• 股东应占溢利5027.6万港元，同比减少65.1%；

• 经调整应占溢利8290万港元，同比增加10%；

• 收益增加主要归因于集团在区内的餐厅网络稳步扩充。

据悉，太兴集团旗下共有太兴、茶木、锦丽、敏华冰厅、靠得住、东京筑地食堂、渔牧、饭规、夫妻沸片九个品牌，其中旗舰品牌太兴业绩稳定，贡献62%的收益，附属品牌表现亮眼，茶木贡献收益17.3%，成为集团第二大收入来源，锦丽、敏华冰厅及靠得住表现理想，同店销售增长率分别为5.7%、4.8%及4.7%。 或许得益于附属品牌以往的突出表现，上半年太兴再推出台式火锅料理品牌“夫妻沸片”后，4季将再推出一个较高档的“茶餐厅”新品牌。

图片来源：太兴集团官网

04

味千中国：营收12.24亿元，溢利大幅下滑28.6%

• 味千中国上半年实现营业额为12.24亿元，同比增长6.1%；

• 公司股东应占溢利则大幅下跌28.6%至8658.2万元，溢利主要受今年1月1日起生效的香港财务报告准则第16号“租赁”对费用的影响，以及今年集团在品牌形象提升方面有一定的投入。

上半年，味千专注梳理现有门店，同时采取门店集中策略，期内仅新增52家门店，截止报告期末共有门店770间。

根据公开资料，味千中国的营业收入在2015-2017的三年内都处于持续下降的状态，2017年该集团还陷入了上市以来的首度亏损。2018年，味千中国扭亏为盈但经营溢利并未实现增长。从上半年业绩看，味千中国盈利问题依旧堪忧。

图片来源：味千官网截图

05

合兴集团：整体净利润下滑，冰雪皇后外送渠道给力

• 合兴集团（吉野家母公司）2019年上半年实现营业额10.27亿元，同比增长5.9%；

• 公司股权持有人应占利润5680.9万元，同比下滑7.7%。
  

营收增长受新增门店、客户关系管理系统会员消费及外送销售增加；净利下滑主要是由于在回顾期内快餐市场出现价格主导的宣传推广所致。此外，受限于地域布局的局限性，该集团的扩张速度及质量受到一定影响，从而拖累其业绩增长。

和兴集团旗下主要品牌有吉野家、冰雪皇后，期内吉野家同店销售增长0.7%，相比去年同期1.7%，有所下降。冰雪皇后同店销售增长9.7%，相比去年的-6.7%，大幅提升，主要由于冰雪皇后成功打开了外送销售的新渠道。

图片来源：吉野家微信公众号

06

广州酒家：餐饮业维稳、食品制造业务贡献突出

• 上半年，广州酒家实现营业收入9.51亿元，同比增长20.22%，主要是食品销售与餐饮业务收入均保持增长；

• 净利润6430.1万元，同比增长10.19%；

• 扣非后净利润5129.66万元，同比下滑4.98%。
  

食品制造业务实现营业收入5.90亿元，较上年同期增长23.40%，占比为62.02%。目前，公司及下属公司拥有超 200 家饼屋（含加盟店）。

餐饮服务业务实现营业收入3.37亿元，较上年同期增长14.01%，占比为35.43%。公司以直营模式为主，目前拥有19家餐饮直营店。去年年底新开沿江中路店，及4月开的白云机场店在今年贡献增量收入，是餐饮业务增长的主要原因。

食品制造子公司贡献主要利润。报告期内，全资子公司利口福净利润1789.32万元，占总归母净利润的27.83%；餐饮管理公司净利润107.94万元，占总归母净利润的1.68%。

图片来源：广州酒家公众号

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唐宫中国：主要餐饮品牌收入下滑，休闲餐饮品牌增长

• 2019上半年，唐宫中国集团整体收益7.59亿元人民币（单位下同），较同期增长增加2.5%；

• 整体毛利率为 63.1%，保持与去年同期的水平。

• 公司拥有人应占期内溢利51.2百万元，下跌1.9%。
  

目前，唐宫中国旗下餐饮品牌有：唐宫*（包括唐宫海鲜坊及唐宫）、唐宫小聚、唐宫小茶点、胡椒厨房，其中唐宫*是集团主要业务，共30家门店，期内收益占集团总收益的76.2%，同比下跌1.1%。自创休闲品牌（包括唐宫小聚和唐宫茶点）业绩增长明显，合计营业额达约1.3亿元，同比增长9.8%。

图片来源：唐宫小聚

08

全聚德：餐厅人气渐稀、净利腰斩

• 全聚德2019上半年营收7.58亿元，同比下降13.43%；

• 净利润3227.83万元，同比下降58.51%，直接遭腰斩。

全聚德指出，因餐饮门店接待人次减少，营业收入下滑，同时带动部分上游食品工业收入减少，导致经营业绩有所下降。

1864年诞生的全聚德，至今已是有155年历史的老字号品牌，却日渐没落。2007年上市，2012年全聚德的营收达到巅峰，从2006年的8亿元一路上涨至19.44亿元，增幅达到143%。净利润也从6194万元增长至1.52亿元。之后因为多方因素影响，业绩开始停滞，近年更是持续下跌。

据公开资料显示，全聚德营收近2年连续下滑，净利近3年连续下滑。2018年度营收仅17.77亿元，净利润也只剩下7304万元。

据悉，全聚德的门店大部分为加盟店，截止报告期内，共有门店116家，直营店46家，加盟店70家。加盟店因管理问题，对品牌的负面影响不可忽略。因此，上半年全聚德关掉了5家加盟店，直营门店暂停扩张。

图片来源：全聚德官网

09

国际天食：上半年亏损2807.6万元，传统品牌营收下滑

• 上海小南国母公司国际天食2019上半年收益为6.69亿元，同比下降13.1%；

• 毛利为4.7亿元，同比下降14.5%；

• 股东应占亏损2807.6万元，而上年同期取得股东应占溢利为3029.3万元，同比降幅达192.68%。
  

报告期间，天食国际共关店6家，退出两个直营城市，优化门店布局。截止报告期末，天食国际共有61家上海小南国餐厅、2家慧公馆餐厅、27家南小馆餐厅、1家俺的餐厅、2家WolfgangPuck餐厅、1家DOUTOR咖啡厅。

其中，大陆方面，上海小南国及慧公馆、南小馆收益同比均呈现下滑，上海小南国及慧公馆收益同比减少17.7%，南小馆同比下滑2.15%。其余品牌则呈现增长，合计增长2.92%。

图片来源：国际天食官网

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西安饮食：亏损扩大7倍多至1653万元

• 上半年，西安饮食营业收入2.62亿元，同比增长3.05%；

• 净利润亏损1653万元，同比下滑705.85%，亏损进一步扩大。

• 其中主要业务餐饮服务营收1.87亿元，同比增长12.09%；

• 生产制造业务营收0.41亿元，增幅11.73%；

• 其他业务营收0.34亿元，增幅49.21%。
  

对于净利润亏损扩大，西安饮食表示，主要是原材料、人工成本、宣传费用、利息等增加所致。同时，西安饮食预期三季度净利润亏损2285-2410万元,同比下降447.36%-477.30%。

据了解，西安饮食于1997年4月上市，是最早上市的企业，也是西安最具规模的老字号餐饮企业，拥有西安饭庄、同盛祥饭庄、老孙家饭庄、德发长酒店、西安烤鸭店、春发生饭店、 永宁国际美术馆、大香港酒楼、常宁宫会议培训中心、大业食品公司等15家分公司、15家子公司，诸多家经营网点，且多为具有百年历史的老店、大店、名店、特色店和“中华老字号”。

图片来源：西安旅游集团

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中科云网（湘鄂情）：营收规模所剩无几，亏损再扩大至1067万元

• 湘鄂情2019上半年实现营业收入3955.70万元，营业成本2274.97万元；

• 实现归属上市公司股东的净利润为-1067.10万元，归属上市公司股东的净利润较上年同期亏损增加0.41%。
  

据了解，湘鄂情2009年11月上市（2014年更名中科云网），至今已经十年。但其业绩从2012年度开始急转直下，2013年首度转为亏损，此后除了2015年、2018年，其余年度均为亏损。营收方面，更是一路下滑，截止2018年度，营收规模仅8165万元，是2012年度最高营收13.64亿元的5.99%，净利润803万元，是2011年最高值9313万元的8.62%。

目前，中科云网已经被ST,股票简称为ST云网，随着业绩下滑，高管离职，中科云网前景黯淡。

图片来源：湘鄂情 - 小结 -

不断膨胀的餐饮市场规模，催生了无数餐饮企业，竞争愈演愈烈，同时，消费迭代加速。餐饮企业只有不断更新思维，迎合新消费趋势，才能把握住市场的机会。

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