″元祖食品″会是巴菲特眼中的″喜诗糖果″？

作者：燕过成

来源：雪球

一．无意间的发现之旅：

最近在寻找投资标的的时候，无意间发现了元祖食品这家上市公司。“元祖”是一家上市不到3年的企业，但它第一次出现在选项框的时候，引起了我的注意。几年前在杭州上班的时候，我听说过这家公司，看过有关“元祖食品”滚动播出的广告。或许在搭公交车的时候，或许在家里看电视的时候，具体在哪里看过已经记不清了。只是记得对这家公司有印象，印象中，是一家卖蛋糕的公司。

这家公司无意间带给我的印记，勾勒起想要进一步的了解这家公司的意愿。或许，这跟我前段时间清明节回家，看见邻居家买了一个大大的蛋糕准备给自己的小孩过生日画面联想到一起。初步浏览了一番“元祖食品”的简介和大致情况后，我决定进行深入的了解这家公司。

首先，我们通过百度百科，了解到元祖食品成立于1993年，第一块“元祖红”招牌在四川北路竖起，由天才营销大师张秀琬精心培育的台湾元祖食品正式进驻上海、进驻中国大陆，上海元祖食品有限公司从此诞生。时至今日，元祖招牌已遍布中国各大城市，并成为家喻户晓的“精致礼品名家代言者”。

元祖 主要从事烘焙食品的研发、生产与销售，努力成为“精致礼品名家”的品牌公司。专业生产蛋糕、月饼、中西式糕点等烘焙产品的全国连锁经营企业。目前遍布全国120多个地级城市的门店网络。元祖股份籍品牌知名度，已经成为国内烘焙市场名牌。

通过以上的了解，我们大致知道，元祖食品定位于中高端食品，致力于成为“精致礼品名家代言者”。看起来有点像巴菲特眼中的“喜诗糖果”，同样是食品领域送礼的产品。只不过是糖果与蛋糕的区别。前段时间，在雪球上面看到一篇分析元祖食品的文章，里面也提到这家公司有点类似于“喜诗糖果”。是不是真的具备跟“喜诗糖果”一样的商业模式和品质，就目前来说，不得而知。不过，我们可以通过自己的综合分析和判断，挖掘一下“元祖食品”的价值与缺陷，透过表面现象看到它的本质。

作为一名信奉价值投资的投资者来说，查理芒格和巴菲特的很多重要投资理念，我们都可以拿来检验元祖食品的价值，度量一下元祖食品的护城河宽度和深度。形成一个检查清单，逐项的分析和对比元祖食品的价值，避免掉入一厢情愿的陷阱。保持客观和理性是投资者们最重要的品质。所以，接下来就让我们开启一场理性的分析之旅吧。

二．首先，先解决那些答案简单而易见的问题：

投资成功的关键在于找到物美价廉的企业，并在未来的相当长一段时间里，保持一定的增长速度。物美价廉+增长=好企业，为什么用这样的等式来表达一家好企业。因为光有物美价廉也不行，如果这家企业正在走向下坡路，正处于企业发展周期中的衰退阶段，多少都会表现价格便宜的迹象。所以，光有便宜的价格是万万不行的。还应该结合企业的未来发展趋势，未来的增长空间的多少来判断一家企业。正如芒格先生所说的哪样：“投资价格公道的伟大企业比股价超低的普通企业好”。

1. 是否物美：

在我的投资观念里，其实“物美”就是伟大企业的代名词。伟大的企业一定会生产出或者提供优质的产品及服务。如何判断伟大企业是否能提供堪称“物美”的东西，考验着投资者的功底。我们都知道，在A股市场里，大家公认的茅台公司和茅台酒，就是伟大公司与物美的代名词，很多优秀的价值投资者都在投资茅台的过程中，获得了不错的业绩。可以说，是业界的标杆。

对于元祖食品来说，它所能提供的产品就是大家在生日的时候都会买的蛋糕，面包等糕点类的食品，以及一些传统节日里的粽子，月饼等。看起来它所能提供的食品很多种样，但是，从公司的业绩看，“蛋糕”和“月饼礼盒”的营业收入占了绝大部分，收入和毛利率也最高的产品。所以，我们从“蛋糕”和“月饼礼盒”入手，看看这两样拳头产品是否属于“物美”的范畴。

蛋糕：

生日蛋糕是一道美食,是过生日的必需品,它最早起源于西方,后来才慢慢的传入中国。过去的中国人过生日没有说要吃蛋糕的传统，只不过，随着中国的改革开放过程中，慢慢的吸收，融入西方文化和元素，逐渐形成了过生日必吃蛋糕的习惯。

今天的我们，每年过生日的时候，基本上都会预定一份蛋糕，准备在过生日当天享用。有蛋糕才有过生日的样子，对着蛋糕闭上眼睛许愿，吹蜡烛的仪式，象征着生日快乐，幸福美好的祝愿。蛋糕不仅是用来吃的，更多的是用来寄托每个人张大一岁的心愿。

如果单从蛋糕的价值来说，它比中国的“茅台酒”，美国的“喜诗糖果”更能让人喜欢，更能代表每个人美好生活的向往。生活本来已经够苦了，每个人继续生活下去的动力，基本上来源于我们对美好生活的憧憬和想象。而蛋糕这样的甜品食物，恰恰被人们选中，用来代表“幸福”和“美好”。所以，蛋糕一定属于“物美”的代名词；仔细分析才发现，蛋糕拥有鲜花般的品质与价值；或许比鲜花更吸引人，更让人喜欢。

月饼礼盒：

月饼是中国最传统的食品之一，每到过中秋节的时候，家家户户基本上都会准备点月饼，很难想象没有月饼的中秋节还是中秋节嘛！中国是一个典型的吃文化国家，重大节日基本上，都是用吃的东西来表达祝愿。月饼作为中秋节里象征着家人及亲朋好友间团圆，美满的祝愿由来已久。

月饼不仅是用来吃的东西，更多的是用来在中秋节期间维系家人及亲朋好友之间的情感，是我们和身边人之间传递感情的纽带。而中国社会是一个非常重视人际关系的社会，每个人都在尽最大努力的维系我们与我们身边人之间的关系与情感。不管是贫穷或富有，社会地位的高与低。每一个14亿中国人在中秋节的时候，一定会尽最大努力的给家人，亲戚，好友，带上一份美好的祝愿，奉上一份包装精美的月饼礼盒，表达我们对他们的感谢，他们对我们的重要性，传递着我们对他们最美好的祝福。

所以，对于每一个中国人来说，月饼的价格是有限的，但是，它所代表的价值可能是无限的。它可能比美国的“喜诗糖果”的人更吸引人，因为，喜欢月饼的人数远远多于喜欢美国“喜诗糖果”的人数。月饼作为中国最传统节日（中秋节）象征性食品，月饼的价值和作用，过去是这样，现在是这样，将来也是这样。所以，月饼一定属于“物美”的代名词，仔细分析才发现，月饼同样拥有鲜花般的品质与价值；或许比鲜花更吸引人，更让人喜欢。

元祖食品自成立以来，一直在提供生日蛋糕和中秋月饼。全国有几百家连锁店都在卖着这两样“鲜花”般的产品，元祖的手里捧着两样最具代表“物美”的东西，恰好都落在元祖食品这家企业的头上。是机缘巧合，还是弄巧成拙，我们不得而知。我们只知道，现在的元祖食品，已经手握两样物美的东西。单从这一点来说，元祖食品的现在，未来都会不差，因为能与象征着幸福，美好未来憧憬联想在一起的公司，一样会拥有美好的现在和未来。

2. 是否价廉：

动态市盈率(TTM)

评价一家企业是否便宜的方法有很多种，对于不同的行业应该采取不同的指标来判断。元祖食品是一家食品类公司，我们可以借鉴动态市盈率(TTM)，目前的动态市盈率(TTM)维持在22倍左右，低于行业平均水平37倍。从这个指标角度来说，目前的元祖食品处于低估值阶段，距离行业平均水平差了15倍的距离。所以，从这个角度来观察，元祖食品目前的价格并不贵，具有一定程度的上升空间。当然，并不排除，你现在买入后，股价就不会继续往下跌；谁知道市场的情绪是怎么样的呢！正如格雷厄姆所说的那样:“ 市场短期是一台投票机，但市场长期是一台称重机”。

备注：市盈率对比同行业的桃李面包，元祖食品明显低于桃李面包。

市净率：

从市净率来看，元祖食品目前的市净率为4左右，同行业平均的市净率为5左右，而处于同行业的桃李面包市净率达到了7.45。无论对比行业平均水平也好，还是对比行业老大也好，元祖食品都处于一个明显较低的位置。从市净率角度出发，同样得出，元祖食品目前的情况并没有被高估，同样处于一个相对比较低估值的状态之下。

所以，从目前的情况综合分析来看，元祖食品可以说得上是一家物美价廉的公司。它所提供得蛋糕，月饼等食品，从它的性质和价值来说，都是非常不错的。满足了人们的味蕾的同时，也能寄托人们对美好生活的向往与憧憬。优质的食品很难说，有一天，人们都突然间不再吃它，不在购买它。存在时间比较久的东西，我们基本上判断，未来一定还会存在，并源源不断的被人们所消费，所喜欢。就像中国的粽子，月饼；西方的可口可乐，麦当劳一样。

食品消费领域向来是比较容易出现大牛股的行业，这也是巴菲特先生一直以来偏好的投资领域。因为它的变化不大，过去，现在，将来都会有这些东西存在的价值。人们对美好生活的追求一直不变，对优质食品的喜欢一直不变。变得是，人们需要更多优质的食品，来提高人们对美好生活的体验和品质。

3. 是否增长：

说到是否能持续增长问题，我想应该通过数学的方式来回答会比较有说服力。这也是巴菲特，查理芒格先生经常使用的方法。虽然有的时候数字比较容易欺骗大家，但是，涉及到未来不确定的时候，我们可以适当的借鉴一下数字的力量，大致的进行一番衡量。我们并不追求精确到具体的数字，只需要大致的估算一下就可以，粗略的计算有的时候好过精确的数字。

人均消费：

元祖食品的未来增长情况怎么样，我首先需要知道的是，整体行业的增长空间如何。据前瞻产业研究院发布的《烘焙食品行业品牌竞争与消费需求投资预测分析报告》统计数据显示，2017 年我国人均烘焙食品消费量仅 6.9 公斤，远低于西方发达国家的人均消费量，也低于 18.7 公斤/人的世界平均水平。与饮食习惯相近的日本(18.6 公斤/人)、中国香港(12.4 公斤/人)和新加坡(10.1 公斤/人)相比，我国的人均消费量仍具有翻倍甚至三倍的增长空间。近年来随着年轻消费者受国外饮食习惯影响及城市生活节奏的加快，我国人均烘焙食品的消费量保持高个位数的增长，从 2009年的 4 公斤/人增长至 2018 年的 6.6 公斤/人，中国烘焙食品行业还有巨大的发展潜力。烘焙食品市场处于成长期，按照人均消费量估计，中国烘培市场潜力巨大。

增长速度：

我国烘焙行业起步晚但已初具规模，增长速度高于其他主要烘焙国家。2011～2017年，我国烘焙食品消费额的年复合增长率11.9%，美国2.2%，日本0.11%。美国、日本烘焙行业已进入成熟期，市场规模保持稳定。可以看出，我国烘焙行业起步较晚但已初具规模，消费额增速明显高于其他主要烘焙国家。

市场规模：

2017年烘焙行业增长整体放缓，仍处快速发展期。国家统计局数据全国规模以上烘焙企业1800家，主营业收入3000亿元，同比增长9%，利润350亿元。

从以上的数字我们可以看出，烘培糕点类食品在中国市场处高速的发展阶段，每年都在保持着年复合百分之十几的增长率。而其他发达国家增长速度已经放缓，中国市场虽然已经初具规模，但是，市场空间还很大。从人均消费量和现在市场情况来估算，我看大可以放心的预计，中国未来整个烘培市场的规模将会达到的现有规模的翻倍或三倍的增长空间；所以，整体行业是否增长的问题，现在我们已经有了答案。

目前元祖食品处于整体烘培食品行业佼佼者的地位，我相信，元祖食品更有可能快于行业平均增长水平，更能分享到整体行业做大做强的蛋糕；占取到整体市场更大的份额。

三．其次，列举投资决策检查清单：

1. 财务方面的检查清单：

如果要投资某家企业，必然少不了看看财务方面表现。财务数据会有一大堆可供观察，挑选某些财务指标列入我们的检查清单中，显得尤为重要。不同的投资者，对于财务数据指标会有不同的看法。不管采用什么办法，重点是能不能抓住重要问题，就像人们常常所说：“不管白猫黑猫，抓到老鼠就是好猫”。

从我们的角度来看，我们会比较重视净资产回报率，毛利率，净资产负债率，自由现金流，分红率等情况。我们认为，正是这些指标，帮助我们筛选出优秀的企业。公司最终的经营状态，一定会反映到财务数据中。当然，财务数据并不是万能的，很多财务数据存在弄虚作假，藏污纳垢，欺骗投资者的情况。某种程度上来说，我并没有完全相信财务数据的真实性，保持一定的怀疑态度还是有必要的。因为在中国的大环境中，弄虚作假的土壤由来已久。

当然，我们更希望看到诚实可信的企业管理人员，采取诚实可信的态度对待每一位信任这家公司的投资者们。如果你一开始就在撒谎，你就需要一个更大的谎言来掩盖之前的谎言。如此下去，最终的结果可想而知，天底下没有吹不破的牛皮，没有不漏风的墙。撒谎的成本和代价极大，看看美国的安然公司，中国的康美药业的下场就知道了。好了，言归正传，现在就让我们来看看元祖食品的财务数据的表现。

净资产回报率：

我们先看看最近几年时间里，元祖食品的财务指标净资产回报率是不是符合我们投资的要求。净资产回报率多少才能通过我们的检查呢？在我们看来，净资产回报率>=15%，我们才会把它纳入到投资备选清单里面，如果达不到，我们会暂且不去关注它，把时间交给其他的投资目标。

然而，幸运的是，我们看到元祖食品的净资产回报率数据还不错，最近几年都达到了20%左右，2013年--2016年更是达到了20%以上的表现，2017年--2018年最近几年里表现稍微差一些，略微有所下降。但是，整体情况还可以，达到了我们的预期，并通过了我们的检查。

毛利率：

对于一家正常经营，踏踏实实干活，主业清晰的企业来说；它长期所提供的产品及服务一定会比较挣钱，才能长期的支撑这家企业继续往前发展。而毛利率的定义，恰恰的能反应一家企业经营好坏的情况。如果说一家公司特别挣钱，财务数据显示营业收入非常不错，而毛利率比较低，这样的企业，我多半认为它不可靠。极有可能是投机倒把，偶尔运气好等原因所致。并不是由于产品的竞争力提升，生产、管理成本下降等原因导致收入大增的话。我宁愿舍弃它，它也不会通过我们的财务指标检查。

所以，一定要重视毛利率的高低，主要产品毛利率越高，表现出企业产品竞争力越强，深受市场喜欢，拥有定价权，主业清晰，利润还不错等利好因素。反之，产品毛利率越低，也说明该公司所提供的产品比较有问题，不能带给企业可观的收入和利润。

而元祖食品的综合毛利率达到了60%左右，其中蛋糕的毛利率达到了80%左右的水平，表现非常不错，整体呈现出越来越高，稳步提升的趋势。这样的整体水平，已经符合我们对于毛利率需达到50%以上的要求。所以，元祖食品毛利率情况还不错，通过了我们有关财务指标毛利率方面的检查。

资产负债率：

资产负债率是我们进一步检查企业的另外一个重要的指标，我们希望我们所投资的企业永远不会感到有债务压力。永远不必担心有一天银行的经理们亲自上门催债，律师们找上门帮忙打官司的情况。企业债务越滚越大，大到已经超出自己的能力范围，是任何一个人都不愿意看到的事情。更低的债务无论是企业也好，个人也好，都是好事。当然，适当的债务也是非常有必要的，因为，我们有的时候需要借鸡生一下蛋。

元祖食品的最近几年的资产负债率维持在30-60%左右的区间，而最近几年的负债率更低，降到了30%左右的水平，符合我们对资产负债率<50%的要求。所以，元祖食品的资产负债率情况通过了我们财务指标的检查。

现金流：

有人经常说，某某人看起来非常有钱，住着豪宅，开着保时捷跑车，手上带着金项链，名贵手表，穿着爱马仕的衣服，用着最新款苹果的手机。走到哪里，好像都顺带着一阵风吹过。看起来非常的高贵，非常符合有钱人的气质。然而，现实是，这样的人，极有可能是穷人装逼，一夜暴富的土豪爱显摆。真实的富豪往往比较低调，更不想让人知道他非常有钱，银行的存款很多。

一家企业的现金流能够实实在在的反应这家企业是不是真的挣钱，如果每年的收入能够留存一部分下来，存在银行里趴着不动。这样的钱也多，我们越会喜欢，因为，只有这样的企业才是真正的隐形富豪。在我们看来，经营性活动产生的现金流净额最好是大于或者等于净利润。

从对比的数据来看，元祖食品的经营性活动产生的现金流净额一直以来都是大于净利润，这样的企业非常少，而元祖食品却做到了。而且，呈现出现金流净额和净利润保持同步增长的趋势。所以，元祖食品再一次通过了我们对于企业现金流指标的检验。

分红情况：

俗话说得好：“滴水之恩，涌泉相报”。拥有优秀品质的企业，一定不会亏待与它同舟共济的投资者们。当然，我们不并希望超出自身能力的相报，量力而行，适可而止就好。

如果自己都穷的响叮当，谈何相报的问题呢！打铁还需自身硬才行。

一般上市公司每年4-6月份的时候，都会实施分红计划，回馈广大投资者们辛苦付出及对它的大力支持；拿出点真金白银表示感谢。如果一家上市多年的公司，从来没有进行过分红，非常抠门的话，它也不是我们认为拥有优秀品质的企业。我们找的是，能够与他人分享自己成果的企业。铁公鸡只会通过啄铁方式发出穷的响叮当的声音，表达自己无能为力。一毛不拔的情况，只有两种情况，一种是，可能怎么多年来，这只公鸡白养了，不当没有长出新毛来，而且常常把旧的羽毛也弄没了。另外一种是，怎么多年来，这只公鸡的毛倒是张了不少，闲着没事的时候，自己把自己的毛拔没了。

言归正传，让我们来看看元祖食品分红情况怎么样！自上市以来，每年都实施了分红计划，2018年的分红达到了每10股派发6.6元的情况。看起来非常不错，在上市企业中，算是比较好的。但是，由于上市时间不够长，我们暂无法进一步严格的判断元祖食品的会不会持续不断的进行分红派息。从初始情况来看，我们愿意相信元祖食品会随着经营收入的增长，分红派息的力度也会跟着一起加大幅度，回报广大投资者们辛苦的付出。所以，从这一点来说，元祖食品同样也能通过了我们对慷慨分红的检验。

从以上的净资产收益率、毛利率、资产负债率、现金流、分红等这些财务指标来看，元祖食品均能满足我们的指标要求，经受住了我们的检验。甚至有些指标超出我们的预期，我们也非常希望，元祖食品在财务方面会越来越突出。当然，前提条件是，建立在真实数据之上，避免陷入财务作假的陷阱之中。我们相信，真正优秀的企业没有必要煞费苦心的编织一个又一个的谎言。

2. 值得考虑的其他检查清单：

是否具有品牌规模效应：

目前在中国烘培类食品里面，只有2家上市公司，桃李面包和元祖食品。能够做到在A股上市的公司，从某种角度来上，已经非常不错，元祖食品具备一定的规模效应。但是，相比较桃李面包，还有很大的差距。另外，在中国各城市中，蛋糕店遍地开花，成千上百家大大小小的蛋糕店在城镇里经营；分割着各个地区的烘培类食品市场。总体上，我国蛋糕店行业的集中度依然较低，产品竞争激烈且同质化现象严重，随着经济发展和人民物质生活水平的提高，人们对蛋糕品质的要求也会不断的提升，食品安全、质量、营销、服务和管理等非价格因素在行业竞争中的作用将逐步体现，在发展过程中小型生产加工作坊将不断被淘汰，具备品牌知名度、规模效应的企业将得到持续发展，从而进一步扩大市场份额。

考虑到桃李面包和元祖食品都是上市不久的企业，消费者对这两家企业的认识度，对品牌的熟悉度，依赖度依然非常不足，很多人还不知道有这两家究竟是干什么的，有的连名字都还没有听过。广大消费者们还没有形成非元祖蛋糕不买的局面，食品行业并不像苹果，华为手机那样，都被大家所认同，达到了非此即彼，二选一，三选一的程度。导致的原因可能来源于行业的准入门槛较低，经营成本较低，谁都可以掺和这门生意等因素。从目前的情况来看，蛋糕市场被地方所分割的局面一直会存在，除非提高了行业的准入门槛，经营成本，加强了品牌的认知度，生产的蛋糕等食品的口味独一无二，包装、体验等因素达到了被广大消费者非常喜欢和接受的程度。

想要做到这一点也不是没有可能，建议元祖食品进一步聚集在主业之上，一门心思加强品牌认知度。致力于提高食品的安全性、绿色性、健康性、品位性。加强广告营销的投入，让更多的人知道元祖食品，知道元祖蛋糕，记住“元祖”这个名字。虽然目前的元祖已经出具规模效应，但是，并没有形成我们所期望的规模效应。当然，正是因为这一点，我们认为，元祖食品在加强品牌规模效应方面，还有很大的提升空间。

是否具有定价权效应：

在我们看来，拥有提价能力的企业是投资者们的福音。正如巴菲特先生为什么看好喜诗糖果一样，看中是喜诗糖果的提价能力。这跟企业的性质有很大的关系，喜诗糖果和元祖食品具有一定的相似性，都是定位于重要节日送礼。我们都知道，送礼的东西，价格太便宜了拿不出手，价格适当的贵反而越好。因为，我们都是好面子的人，为了表达我们的对他人的尊重和喜欢，我们一定会选择稍微贵重的物品赠送给他人。有的时候，越是对你来说越重要，越有感情的人，我们越会选择更贵重的物品送给我们心目中分量更重的哪个人。

所以，对于送礼性产品来说，定价低了反而没人要，定价适当的贵，或者更高一点，不但不会影响销量，反而会增加人们喜欢的程度。如此一来，企业的利润即使在不增加销量的情况下，通过适当的提价，也能维持利润的增长，提升产品的盈利能力。

元祖食品定位非常清晰，致力于成为 “精致礼品名家代言者”。我们认为，这样的定位非常好，这种商业模式具有很好的挣钱效应。这是我们喜欢的企业，喜欢拥有定价权和提价能力的企业，这样的企业好过任何没有话语权的企业，我们的看好元祖食品，看好它的提价能力。

四．再次，从心理学方面分析：

1. 超级武器,奖励和惩罚效应

“想要说服别人，要付诸利益而非理性”。同样的道理，想要让每一个员工每天充满活力拼命的工作，并不是每天打鸡血的一样跟员工灌输思想就能办到的。员工也好，企业管理层也好。推动他们继续卖力的工作动力，不是你给他们讲了什么大道理。如果大道理真的有用的话，就不会有“听了那么多的大道理，我们依然过不好这一辈子的问题”。

所以，良好有效的薪酬政策制度，不仅可以有效的解决员工工作的积极性问题；还可以最大的发挥出企业向上发展的潜力。而我们从元祖食品的年报看到的薪酬体系，让我感觉有点失望。我失望于元祖的薪酬政策更多的是没用的套话，就像官方的发言一样，满满的官方发言，有点看不太懂，看不出实质性的东西。如此看来，元祖食品在这方面并没有什么建树，照搬了很多企业都在用的老套路和老方法。

元祖食品薪酬政策截图如下：

在这方面，我们应该借鉴于联邦快递为解决货物能及时送到的问题。联邦快递最开始的薪酬制度是按小时计算，这种激励机制，导致货物常常被延误，无法按时将货物搬运上飞机。最大的问题出在错误的按小时计算的薪酬制度，员工们当然希望自己干的时间越长，获得报酬也就越多，磨洋工，偷懒，慢悠悠工作的现象也就极其严重。这样的做法符合员工的利益而不符合企业的利益。

为提高效率，保证货物能够按时装运上飞机，联邦快递取消了按小时计算的薪酬制度。采取了按货物班次计算的薪酬制度，只要员工能够按货物班次完成搬运的任务，员工就可以提前打卡下班，回家休息，并获得不错的报酬。否则的话，就得干完才能获得报酬，才能下班回家休息。调整后的激励惩罚机制，彻底解决了联邦快递货物无法及时送达的问题。员工的积极性完全被调动，干的越多，越早能提起下班休息，干的越多，获得的报酬也就越多。正确激励机制带来了良好的效益，激发个人利益的同时，也满足了企业自身的利益。

目前我们还不知道如何正确地给元祖食品提供在奖励和惩罚效应方面的建议，因为我们不是元祖公司的经营者，直接参与者；并不知道元祖在经营方面会有什么问题和困惑。但是，我们清楚地知道，建立一种同时符合员工和企业利益的奖励，惩罚机制非常重要。这关系到每一个元祖员工的利益和企业本身利益的权衡，光有冷冰冰的KPI考核制度已经不再那么有效率，常常会让员工产生抵触、敷衍了事的心理。错误而复杂的KPI考核指标，可能会产生只是为了应付KPI考核而工作，而不是为了解决企业实际问题而努力工作的现象。简单而有效的奖励，惩罚机制拥有强大的潜意识力量，在不知觉中推动着每一个人为此而付出。

2. 强大的社会认同，从众心理

对于面向普通消费者提供食品的企业来说，建立起强大的社会认同，从众的心理效应显得尤为重要。只有建立起这样的心理倾向，才能吸引到越来越多的人购买该企业的产品及服务。元祖食品就是为广大消费者提供服务及产品的企业，每一个人都是元祖食品的潜在客户。如何吸引到广大消费者，被大家所认同是目前元祖食品需要非常重视的一件事情。

在这方面，前几年OPPO，VIVO手机的做法就特别有借鉴意义，虽然这两家的手机产品的品质并不怎么样，看起来属于二三流的手机产品。但是，在步步高公司重金砸广告，花费大力气做营销，请知名明星做代言的方式下；成功的拿下国内市场数一数二的市场份额。肯定会有人搞到困惑和不解，为什么二三流的手机产品能做到业界老大，老二的位置。

问题的原因并不在产品的质量方面，而在于强大的消费者心理作用下导致的现象。步步高一贯的做法，极其重视营销，通过赞助最热门的综艺节目，请最著名的明星做广告代言，利用最有效率的传播途径，铺天盖地的打广告；外加朗朗上口的品牌名称，让每一个人都记住OPPO，VIVO手机。当我们想要买或换手机的时候，我们脑海里首先想到的是电视广告里的OPPO，VIVO手机，外加明星、知名人士带头使用的OPPO，VIVO画面印象进入你的大脑中的时候，不知不觉中让广大的消费者建立起社会从众，社会认同的心理效应。消费者的潜意识被带动，脑海里总有一个不知觉的念想，想要拥有跟电视里一样的手机。

当第一个消费者被带动的时候，就有第二个，第三个消费者, 第四个消费者……一样会被带动起来。看着我们身边越来越多的人在用着OPPO，VIVO手机的时候；强大的社会认同，社会从众的心理，在每一个潜在消费者心理有意无意间施加影响。每时每刻，社会认同，社会从众的心理力量都在爆发。只会有更多的人购买和使用OPPO，VIVO手机，如果你手机品质还过的去的情况下，销量不好都很难。这就是OPPO，VIVO手机为什么能崛起，火爆市场的重要原因。

所以，元祖食品在一定程度上可以学习步步高重视营销的经营策略。通过强营销的方式，吸引到更多的潜在消费者，建立起大家对元祖食品蛋糕，月饼等礼节性食品的美好想象和社会认同，社会从众的心理。当然，元祖食品目前的实力并不能完全照搬步步高的做法，可以在自身能力和条件允许的情况下，增加这方面的投入和支出，从而，吸引到更多的消费群体。

3. 通过对比效应

俗话说的好：“没有对比就没有伤害”。人类的大脑长期以来就形成了通过互相对比来获得认知的一种思维方式。如果没有对比，或许我们很多事情都无法做出决策，发表看法，不知道事情的好与坏。有了对比，才知道高于低，好与坏。·

元祖食品目前处在一个高度同质化竞争的经营环境中，市场准入门槛较低，很多的其他的竞争者也能提供相同的产品，相同的服务。如何避免陷入一种恶性同质化竞争之中，同样是一件需要认真对待解决的事情。

我们都知道“你有我有,你有我优”的道理，既然元祖食品的众多竞争者都能提供相同的蛋糕，月饼等食品。元祖能做的就是改善产品的品质，做到比别人家更好的卖相，更好的口感，更绿色健康，看起来更上档次，更有面子，形成差异化竞争优势。通过对比效应，让广大消费者们在比较中，知道元祖食品的东西更优质，体验更佳的感觉。在花费相同的钱或者更多一点的钱情况下也会选择元祖食品。

如何做到这一点，方法可能会有很多，比如选择比别家更好的供应商，选择更优质的原材料。或者通过提升自我研发能力，开发出独特而口感更好的食品配方，让别的竞争者无法模仿。也可以改变并采取更有效率的经营策略，区别于其他竞争者的产品定位；通过这些方法逐步拉开与其他竞争者的距离，形成元祖食品自身独有的竞争优势。

五．最后，逆向思考：

1. 我是如何突然之间倒下的？

“如果我能知道我会死在哪里，那么我就永远不会去哪个地方”。对于元祖食品来说，也是一样。想要继续经营生存下去，必须知道会以什么样的方式倒闭或者垮掉。通过逆向思考，我们能够更清晰的知道我们会有什么大麻烦，并尽最大努力的避免这些问题的发生，做好最坏的打算。

元祖食品作为一家面向广大普通消费者提供服务的企业来说。在我们看来，最怕遇到情况可能会来自于社会大众对元祖食品的评价及印象的重大转变。比如发生食品安全事故，导致消费者出现身体不适，甚至出现异常死亡的现象。被媒体大肆报道后，引发全社会的强烈反应，造成广大消费者愤怒的情绪，对元祖食品产生强烈的反感和不满，后果可想而知。经营企业，如果发生引起公愤的问题，是万万所不能容忍。去年长生生物发生预苗造假的事件就是铁的教训，赔偿、诉讼、退市，一大堆麻烦同时找上门，后果非常严重；是任何一家企业都无法承受得了的。

元祖食品应该吸取铁的教训，不能掉以轻心，抱有侥幸心理。最大限度的做好食品安全，质量问题，牢牢守住这条生命底线。当然，也有可能发生的问题，不是来自于食品安全方面，其他方面也有可能会发生。比如在对客户提供服务的过程中，对客户提出的要求或问题爱答不理，服务态度恶劣，发生肢体冲突，严重的欺骗消费者等行为。或者发布一些对国家，对社会不利的言论，表达不当的政治立场等等问题。总之，一句话：“千万不要引起社会的不满及反感，即使错了，也要主动承担责任，真诚的表达歉意，寻求社会的谅解和支持”。若不然，恐怕只有死路一条，引火烧身，谨记之。

2. 我是如何慢慢地垮掉的

企业慢慢垮掉的原因有很多种，理应积极的吸取别人失败的经验和教训，极力的避免自己走上一条别人已经证明失败的道路上。及时的发现企业经营过程中的错误，适时的修正错误，调整错误方向。不要一条道路走到黑；全然不知自己正在走向深渊。

不管是元祖食品也好，其他的企业也好，应该极力的避免在经营过程中主业不清，主次不分的问题。很多企业在发展壮大后，容易产生想要扩张到其他行业的冲动。最近的康美药业出事，很大一个原因也是如此。中药生意做大做强后，不知道干什么，把大把的企业资金投入到房地产，金融领域。总以为其他行业来钱快，看着别人挣钱容易，自己理应也能挣到哪个钱。在没有看清楚形势之下，贸然进入陌生的领域。结果，陷入泥潭之中，不能自拔。而房地产，金融领域又是一个需要大量资金才能玩的转的行业，康美就这样一步一步的走向资金链断裂，需要通过不断质押股权融资的方式勉强维持生计的地步。现如今，康美药业的失败已成定局，想要活过来恐怕已经非常困难。

承认自己的无知，承认自己的能力有限，才能清楚地自己的能力有多大，划定出自己的能力范围，做企业何尝不是这样。巴菲特先生多次告诫大家，不要做超出自己的能力范围的事情，这也是巴老能战胜市场的重要原因，始终坚持能力圈原则。元祖食品想要在食品领域中胜出，正确的做法是，坚持自己明确的主业不变，做出更好吃的蛋糕，月饼，更精美的送礼产品，致力于提升用户的良好体验和口碑，始终做自己擅长的事情。

另外一些让企业慢慢垮掉的教训来源于企业的内部管理经营的松懈，员工职责划分不清。流程繁杂，陷入一种大公司毛病，官僚作风甚行的体制之中。元祖应该避免有出现这样的管理体制，我们认为，企业的管理体制应该建立一种简单有效的基础之上。一切应该尽可能的简单，但不能过于的简单。简单建立在能抓住问题的本质，理清主要问题的原因的基础上。

六．总结：

我们认为，某种程度来说，元祖食品有点像巴菲特眼中的喜诗糖果，某些方面，具有喜诗糖果一样的品质和价值，或者比喜诗糖果更吸引人。当然，时间才是最好的朋友，目前我们只是预判元祖食品拥有喜诗糖果一样的投资价值。

之所以怎么大费周折的进行分析，对比元祖食品这家公司，一方面出于对元祖食品这个公司的看好，另一方面是出于自己对分析上市企业，对企业经营提供建议的兴趣爱好。完全没有什么任何的利益关系牵制着我写怎么一篇有关元祖食品的文章。我们承认，我们的能力有限，不能一一的理清元祖食品最深次的东西。可能文中的很多观念不符合事实情况，那就请你们原谅我们的能力范围仅此而已。当然，也希望我们的分析和建议能帮助到投资者们，能帮助到相关企业。好了，我们对元祖食品的分析和建议就到此为止吧。欢迎大家对文中的不足之处提供真实的意见，感谢大家的支持。