净利都想增长，但总有例外：南京银行、温氏股份、海默科技、士兰微、片仔癀

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1、士兰微

公司一季度净利润同比预增50%-70%。

【概述】

松塔财经获悉，士兰微（600460.SH）4月17日晚间公告称，预计2022年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加8685.50万元到12159.70万元，同比增加50%到70%。第一季度公司各生产线保持了较高的产能利用率，公司产品持续在汽车、通讯、新能源、工业、白电等高门槛市场取得突破；IPM（智能功率模块）、PIM（汽车级及工业级功率模块）、电源管理芯片、MEMS 传感器、MOSFET、SBD、TVS、开关管、稳压管等产品的营业收入取得较大幅度的增长，产品结构持续优化，营业利润继续保持较快增长。

【科普】

士兰微是所谓的“IDM厂商”，即芯片设计与制造一体，实现自给自足的闭环产业链的企业。

士兰微所处的细分赛道是功率半导体，功率半导体是电子电力控制的关键器件，应用场景广泛。近年来，功率半导体的应用领域拓展至新能源、轨道交通、智能电网、变频家电等诸多市场。

【解读】

士兰微2022年一季度的经营业绩延续了去年以来的增长趋势，但增速远不如去年。年报显示，2021年，公司净利同比增长2145%-2165%。

士兰微业绩增长受益于功率半导体市场供需紧张。2021年以来，全球半导体市场高速增长，半导体市场需求旺盛。受国家政策拉动、消费升级、进口替代等多种因素的影响，国内集成电路半导体行业进入了快速发展期。

今年一季度增速远不及去年的原因是2020年基数很低。2020年的营业总收入为42.80亿元，归母净利润6760万元。如果计算扣非净利润，2019年、2020年，士兰微都是亏损状态。事实上，IDM模式下的半导体企业有“厚积薄发的特点，”早期大幅度扩产、高比例研发会带来业绩阵痛。

2022年半导体全产业本土化趋势加快，“缺芯”现象将在需求影响下，进入到供应和价格的分化行情的结构性行情。目前，汽车、工业控制领域的需求依然非常强劲。功率半导体，尤其是车用、工控、IoT（物联网）等领域用芯片依然紧张，多家公司的产品交期延长。

2022年中国乘用车市场的销售增幅预期在3%至8%，这将需要更多的汽车用芯片。中信建投表示，受益于以IGBT为代表的中高压功率器件，预计国内车规IGBT/SiC模块市场规模在2025年将达到300亿元人民币左右。

士兰微的功率半导体产品，除白电、工控市场外，已进入光伏、新能源车等新兴市场。未来或持续受益赛道景气。

【相关公司业绩近况】

士兰微2021年度营业收入71.94亿元，同比增长68.07%；归母净利润15.18亿元，同比增长2145.25%。

2、迈为股份

信实工业拟向公司采购异质结电池生产设备整线8条。

【概述】

松塔财经获悉，4月17日晚间，迈为股份（300751.SZ）称，信实工业向公司全资子公司新加坡迈为签发了《Letter of Commitment》（以下简称“LOC”），根据上述LOC约定，信实工业拟向新加坡迈为采购太阳能异质结电池生产设备整线8条，产能为600MW/条，共4.8GW，其采购总额超过公司2021年度经审计营业收入的50%，未达到100%。

【科普】

迈为股份是光伏丝网印刷设备龙头企业，目前占据国内新增市场份额的首位，基于光伏丝网印刷设备优势，公司还开拓HJT（异质结电池）产品等新设备市场，是光伏行业中为数不多能够提供HJT太阳能电池整线生产设备的供应商。

HJT（异质结电池）具有转换效率高、衰减率低、工艺步骤少且降本路线清晰等优势特征，有望成为继PERC电池之后最有前景的太阳能电池技术之一。

【解读】

根据公告，本次采购总额超过公司2021年度经审计营业收入的50%，即超过15.5亿元。2021年，迈为股份实现营收30.95亿元。

本次买方信实工业是印度上市公司，根据2021年《财富》杂志显示，其位列世界500强第155位，2020财年营业收入629.12亿美元，利润66.19亿美元。

3月13日，迈为股份发布投资者关系活动记录表，其表示2021年异质结订单规模比2020年大幅增加了330%达到8.1GW，该统计并未包括欧洲的扩产，所以基本达到了预期。预计2022年异质结整体市场扩产计划会在20至30GW的规模。目前HJT非硅成本还比较高，但是通过微晶提效、降低银浆耗量、银浆国产化浆本，规模化生产等手段在今年内会快速下降。目前下游HJT组件已开始批量出货。

民生证券认为，异质结整线设备或为迈为股份未来最大的销售亮点。预计2022年全年异质结电池建设产能20-30GW，伴随迈为各项新技术的应用布局（包括微晶化、SMBB、银包铜、全开口钢板印刷技术及硅片大尺寸薄片化等），异质结电池单瓦成本持续降低，预计在2022 年电池单瓦成本与PERC 基本打平。HJT产能有望在2023年实现翻番，预计在2024年进入全行业的快速替代扩产期。

【相关企业业绩近况】

2021年，迈为股份实现营收30.95亿元，同比增长35.44%；实现归母净利润6.43亿元，同比增长62.97%。

3、九安医疗

美国ACC再向公司美国子公司支付货款共计4.11亿美元。

【概述】

松塔财经获悉，4月17日晚间，九安医疗（002432.SZ）披露美国子公司日常经营重大合同进展，美国ACC再向公司美国子公司支付货款共计4.11亿美元，约合人民币26.23亿元。美国ACC已经累计向公司美国子公司支付货款15.21亿美元，约合人民币97.15亿元。

【科普】

美国ACC即美国陆军合约管理指挥部。

【解读】

九安医疗2022年业绩确定性高增长。

此前，美国ACC（美国陆军合约管理指挥部)代表美国HHS（美国卫生与公众服务部)向九安医疗美国子公司iHealth Labs Inc采购新冠抗原家用自测OTC试剂盒产品。

1月13日签订了《采购合同》，向其销售2.5亿人份iHealth试剂盒产品，合同价税合计金额为12.75亿美元（含运费），约合人民币81.02亿元。

1月26日，美国ACC追加采购iHealth试剂盒产品1.04亿人份，总合同金额增加至17.75亿美元，约合人民币112.54亿元。

截至本公告日，美国ACC已经累计向公司美国子公司支付货款15.21亿美元，约合人民币97.15亿元。

2021年前三季度九安医疗实现营业收入约7.9亿元，归股净利润约5012.8万元，2021年第四季度开始，九安医疗新冠抗原检测产品在美国热销，公司预计2021年净利润9亿元-12亿元，即2021年第四季度，公司净利润相当于2021年前三季度的20多倍。公司还预计2022年一季度盈利140.00亿至160.00亿元净利润同比增长36707.43%至41965.63%。

不过，未来随着疫情逐步被控制，九安医疗的业绩或许再难重回巅峰。

4、海默科技

公司下修业绩预期：2021年预亏2.55亿-2.65亿元。

【概述】

松塔财经获悉，海默科技（300084.SZ）4月15日晚间公告，下修2021年业绩预期，当期预计亏损2.55亿-2.65亿元，此前预盈5000万-6000万元。公司结合业务实际情况及对未来业绩的预期，经评估机构对上海清河机械有限公司、西安思坦仪器股份有限公司等子公司初步评估后计提商誉减值准备约2.84亿-2.87亿元；公司对部分存货补提了存货跌价准备，同时依据年审会计师的审计判断对部分收入和费用进行了相应调整。

【科普】

海默科技，总部位于甘肃兰州，2010年创业板上市。从事油田设备制造、油田技术服务和非常规油气勘探开发。

【解读】

近年来，伴随着中国石油减少对民营经济体的采购规模，主营业务为油田设备销售及配套服务的海默科技经营业绩长期处在下滑状态。为了提振业绩，海默科技曾多次实施并购。2014年至今，公司相继收购了清河机械100%股权、Howard油气区块租约100%工作权益、思坦仪器100%股权等8家公司，其中，收购清河机械100%股权耗资4.20亿元，收购思坦仪器耗资约7亿元。

外延并购完成之后，海默科技的营业收入短时间内被放大，但盈利能力改善并不明显。而且由于标的企业的业绩表现不佳，海默科技当时又是高溢价的收购回来的，这给公司带来了沉重的商誉减值负担。2014年度，收购清河机械的时候形成商誉24027.04万元，2019年计提商誉减值准备2027.69万元；2017年度，收购思坦仪器形成商誉18043.74万元，2019年计提商誉减值准备3001.86万元。截至2019年末，海默科技的商誉账面价值仍有3.89亿元。

而且海默科技发布下修业绩预期的动机也值得探讨。2016年以来，海默科技遭遇重要股东和高管连续减持。此前曾有业者指出海默科技是为了配合减持发布业绩预告和业绩快报修正公告。因为在2017年2月28日发布的业绩快报中，海默科技曾乐观地预计“2016年度实现归属上市公司股东的净利润为1345.06万元、同比增长29.23%”，该公告在当时对维持股价的平稳表现是非常有利的，即为董事李建国的后续减持行为营造出良好的二级市场环境，在李建国最后一次抛售股份仅一个月时间，海默科技就发布了《2017年第一季度业绩预告》，预计2017年第一季度亏损200万元~400万元后，股价随即出现持续下跌,至4月20日发布《2016年度业绩快报修正公告》时，即“归属上市公司股东的2016年度净利润预计金额为707.58万元、同比下滑32.02%”后，又进一步引发股价崩塌。

这次的操作与此前高度相似。

5、宁夏建材

公司拟吸收合并中建信息并出售水泥等相关业务子公司的控股权等资产。

【概述】

松塔财经获悉，4月15日晚间，宁夏建材（600449.SH）发布公告称，公司正在筹划重大资产重组事项，拟由公司向中建材信息技术股份有限公司（以下简称“中建信息”）全体股东发行A股股票换股吸收合并中建信息，同时向新疆天山水泥股份有限公司出售所持水泥等相关业务子公司的控股权等资产。

宁夏建材表示，截至目前，本次重组仍处于筹划阶段，交易各方尚未签署正式的交易协议，具体交易方案仍在协商论证中。本次重组尚需履行必要的内部决策程序，并需经有权监管机构批准后方可正式实施，能否实施尚存在不确定性。

【科普】

此前：4月14日晚，宁夏建材公告称，控股股东中国建材股份有限公司正在筹划涉及公司发行股份相关的重大事项，该事项可能构成公司重大资产重组。4月15日，宁夏建材停牌。

宁夏建材此次重组表明，继去年进行水泥板块业务整合成立千亿市值的水泥上市公司后，中国建材又开始筹划重大资产重组。

宁夏建材控股股东为中国建材。中国建材旗下各家公司整合是为了解决在水泥板块相关业务的同业竞争问题。

中国建材旗下水泥企业有中联水泥、南方水泥、西南水泥、天山股份、北方水泥、祁连山水泥、中材水泥、宁夏建材等。

此前3月，中国建材股份还分别拟2991.61万元和1.2亿元至1.5亿元增持了宁夏建材和祁连山水泥股份。

去年12月，中国建材水泥板块业务整合大会在京召开。此次整合中国建材集团将旗下优质水泥企业的中联水泥100%股权、南方水泥99.93%股权、西南水泥95.72%股权、中材水泥100%股权注入上市公司天山水泥，交易规模达981亿元，为A股历史上交易规模最大的发行股份购买资产项目。

会上表示，水泥板块业务整合是中国建材集团落实国务院国资委和证监会批复要求、解决同业竞争、兑现资本市场承诺的具体行动，是进一步优化基础建材业务布局、推动高质量发展的战略部署，是深化国企改革、建设具有国际竞争力的世界一流企业的重要举措，也高度契合供给侧结构性改革等时代主题。

【相关企业业绩近况】

宁夏建材2021年度营业收入为57.83亿元，同比增长13.17%；实现归属于上市公司股东的净利润为8.01亿元，同比下降16.96%。

6、温氏股份

公司2021年净亏损134.04亿元。

【概述】

松塔财经获悉，4月15日晚间，温氏股份（300498）披露2021年年报显示，公司2021年归属净利润巨亏134.04亿元，同比由盈转亏。

具体来看，2021年，温氏股份实现营业收入649.54亿元，同比下降13.31%；实现的归属净利润为亏损134.04亿元，同比下降280.51%。上年同期净利润74.26亿元，同比由盈转亏。

【解读】

温氏股份此前已经披露过业绩快报了。2月23日，公司公告归母净利润亏损133.3亿元，同比下降279.61%。

2021年，上市猪企普遍巨亏。根据各企业2021年的业绩预告或业绩快报，正邦科技预亏182亿元至197亿元，新希望预亏86-96亿元，天邦股份预亏35-40亿元。

生猪养殖企业们的业绩报告将猪价下跌——也就是整个行业的周期向下视为亏损的核心原因。

温氏股份预计2022年可以实现盈亏平衡。

3月7日，温氏股份在机构调研时表示，初步预计，2022年上半年猪价维持在较低位置，行业产能去化加快。乐观估计，2022年三季度后猪价有可能进入下一轮周期的上行通道；悲观估计，2022年仍处于社会平均盈亏平衡线位置，可能需要2023年才能进入下一轮周期的上行通道。但需要注意的是，当行业存在一致性预期时，实际情况或许与预期存在偏差。具体何时进入下一轮周期，无法精确判断。

2月，新希望在机构调研中表示，公司预计猪价于2022年上半年有“比较大压力”，3至5月份有相对低点，过后相对调整。

上海钢联农产品事业部生猪分析师郭丹丹表示，预计2022年5月份之前生猪供应情况不断释放，因此猪价震荡走低，低点或出现在4月份左右，下半年随着供应减少，需求逐步好转，猪价有回暖态势。不过，考虑到上市企业扩产量逐步弥补淘汰量，能繁母猪总量仍有保障，因此猪价上涨空间有限，2022年或难进入下一轮猪周期。

7、片仔癀

公司披露年报，利润同比增长45.46%，每10股派发现金股利12.1元。

【概述】

松塔财经获悉，4月15日晚间，片仔癀（600436.SH）披露2021年年度报告，报告期公司实现营收80.22亿元，同比增长23.2%；归母净利润24.31亿元，同比增长45.46%；扣非净利润24.06亿元，同比增长51.4%；基本每股收益4.03元。拟每10股派发现金股利12.1元（含税）。

【解读】

此前1月19日，片仔癀即披露过业绩快报，称2021年度实现归属于上市公司股东的净利润24.33亿元，同比增长45.55%。

2021年，片仔癀业绩录得较快增长，同比增长率为2018年以来最高水平。

对于营收增长，片仔癀曾表示主要系强化市场策划及拓展销售渠道所致，上市公司、控股子公司厦门片仔癀宏仁医药有限公司（合并）及控股子公司福建片仔癀化妆品有限公司（合并）的销售收入增加；内净利润增长主要由于公司拓展营销渠道，新增线上片仔癀大药房天猫旗舰店和片仔癀大药房京东旗舰店。

不过，虽然业绩不错，但片仔癀股价跌跌不休。2021年12月24日以来，片仔癀最大回撤40.35%。

片仔癀产能提升较难，未来业绩增长依靠提价。

产能方面，片仔癀严重受制于上游材料林麝的产能，难以大幅扩产。

提价方面，目前片仔癀对提价越发谨慎。

此前，片仔癀的提价就较为温和。据统计，片仔癀一般是每2年提价一次，每次提价幅度在10%左右。而该买方展示的数据则显示，片仔癀零售价从2005年的280元/粒上涨至2020年的590元/粒，CAGR（年均复合增长率）为5.09%；出厂价从2005年的140元/粒提升至2020年的399元/粒，CAGR为7.23%，涨速略跑赢GDP增速。

2021年12月9日，片仔癀公告称，收到董事长潘杰提交的书面辞职报告。潘杰素来被市场认为是支持提价的一位董事长，其离场令片仔癀提价预期落空。

值得注意的是，2021年片仔癀销售费用已经高达6.5亿元，研发费用仅19.95亿元。

每10股派发现金股利12.1元即每手分红121元。片仔癀当前一手市值31371元，按当前市值计算，派息率0.39％。

8、南京银行

上市银行首份一季报：南京银行净利润50.14亿元，同比增长22.33%。

【概述】

松塔财经获悉，4月15日，南京银行（601009.SH）发布2022年第一季度报告，营业收入122.76亿元，同比增长20.39%。归属于上市公司股东的净利润50.14亿元，同比增长22.33%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润48.85亿元，同比增长21.09%。基本每股收益0.50元。

同日，公司公布2021年年度报告，2021年公司营业收入409.25亿元，同比增长18.74%；利润总额191.84亿元，同比增长23.76%；归属于上市公司股东净利润158.57亿元，同比增长21.04%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润157.24亿元，同比增长20.41%；基本每股收益1.54元；拟向全体股东每10股派送现金股利4.754元人民币（含税）。

【解读】

南京银行2022年第一季度归母净利润同比增长22.33%，延续了2021年以来的高增长。公司2021年归母净利润同比增长为同比增长21.04%。

在此之前的2016年至2020年，南京银行归母净利润增速均在20％以下，2019年、2020年公司归母净利润同比增长分别为12.47％、5.2％。

南京银行消费金融业务发展迅猛。至2021年年底其消费类贷款金额已经高达1167.83亿元，占个人贷款比重达到了50.29％。2020年，南京银行消费类贷款金额为945.87亿元，占个人贷款比重为48.87％。

2014年10月，苏宁易购、南京银行、法国巴黎银行个人金融集团、洋河股份及先声再康等联合发起设立苏宁消金，五家股东的出资比例分别为49%、20%、15%、10%和6%，发力消费金融业务。

2022年3月7日，南京银行公告，公司拟通过协议转让方式，收购苏宁消金其他股东持有的合计41%股权，进而获得苏宁消金的控股权。本次收购完成后，公司持有苏宁消金股权比例由15%增加至56%。

民生证券认为，南京银行自2020年进入大零售2.0改革阶段，改革成效显著。个贷方面，消费贷占据半壁江山，收购苏宁消金，牌照落地助推消金“再成长”；财富管理受益于理财转型与私行差异化竞争策略双轮驱动，零售AUM自2018年以来累计增长43%。

南京银行向全体股东每10股派送现金股利4.754元人民币即每手分红47.54元。当前南京银行一手市值1190元，当前股息率3.99％。

近期，多位分析师预计，在宽信用发力以及年报行情催化的背景下，银行股估值修复可期。

招商证券银行业首席分析师廖志明表示，目前压制银行估值的因素明显缓解；稳增长力度加大，经济预期改善，也将支撑银行估值提升。

广发证券认为，考虑到当前板块估值和公募基金配置仓位处于底部区间，估值具备修复的动力和空间，继续看好银行板块配置机会。个股分化预计加剧，息差有望率先改善、资产质量和拨备水平较优的银行股业绩确定性强且弹性更大。

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