腾讯投资有多强？最大对手不是阿里？「小丹尼」

之前我分析过美团、京东、拼多多、b站、蔚来等巨头，他们有一个共同点，那就是背后有个超级巨头、“榜一大鹅”、应届生加班之敌：腾讯。

腾讯投资过上千家公司，可以说腾讯资本的力量，深入中国互联网的各个角落。那今天我就来深扒一下，腾讯投资，有多强？4万亿的腾讯，战投值多少？

先说第一点：Why腾讯投资为何重要？

体现在三点：价值高；数量多；战略价值。前两点可以由数字上量化体现，第3点战略价值和我们现在用的微信、腾讯各种游戏都相关，我在之后详细讲。

先说价值高。2022年3月初腾讯3.9万亿港币的市值，相当于3.1万亿的人民币。

而腾讯最近一次公布财报显示投资上市公司权益的公允价值为人民币1.2万亿元。

[截图自腾讯2021年三季度财报]

我们用1.2万亿/3.1万亿=38.7%，也就是说，腾讯所投的上市公司市值，就相当于腾讯整体市值近四成。而且这还不包括腾讯投资的那些非上市公司，包括大家熟知的小红书、喜马拉雅、威马、Keep、快看漫画、西山居等等。

有趣的是，我发现腾讯还投资了卫龙食品，嗯就是那个“辣条一哥”卫龙，在吃喝的方面腾讯还投了喜茶、和府捞面、谊品生鲜、彩食鲜等等，看来腾讯不仅想抓住我们的时间，还想抓住我们的胃。

与此同时，腾讯还在海外投资了不少未上市公司，比如“美国贴吧”Reddit，印度“滴滴”Ola，印尼“滴滴”GoTo等等。我估算腾讯投资的未上市公司市值，差不多4000亿人民币左右，这么算下来，腾讯投资上市公司公允价值1.2万亿+非上市公司4000亿，也就是0.4万亿，除以腾讯市值3.1万亿，等于52%。

也就是说，腾讯有差不多五成的市值，都是由投资获得的。

其实这不算啥，腾讯的二号人物刘炽平在2018年初的腾讯投资年会上就说过：“腾讯所投企业所新增的价值，已超过腾讯本身的市值。”要知道，2018年的腾讯投资了800多家公司，腾讯除了在2019年投资并购次数有所缩减，2020、2021年继续增长，尤其是在去年增长明显，差不多投了250次。

接着说腾讯投资数量多。有个现象很有意思，在我调研的过程中可以明显感受到，这两年腾讯官方明显在刻意低调宣传自己投了多少公司，高调宣传自己卖了多少公司，响应老大的号召。

以前的腾讯可不是这样。腾讯投资管理合伙人李朝晖在2016年时说：“过去五年，腾讯打造了开放平台，腾讯每一年都是中国最大单一TMT领域的投资者。”刘炽平在2018年初腾讯投资IF (Insight& Forecast) 大会上高调宣布：“腾讯投资企业超过800家。”

我在2021年9月的腾讯投资空中宣讲会介绍中又发现，腾讯还说自己投资800余家公司，从刘炽平在2018年初，到2021年9月，3年半过去了，你相信腾讯还是投资800余家公司吗？难道腾讯3年半都没投资？当然不可能啊，要不就是腾讯刻意隐藏，要不就是犯了低级数学错误，你认为是哪个原因呢？

肯定是腾讯也知道自己投资太猛了，所以在去年底，给自己的股东分派了4.6亿股京东集团A类普通股，相当于差不多1000亿人民币，这让很多人大开眼界了，腾讯不仅撒币，还撒京东股票了。分派完成后，腾讯在京东持有股权比例，由16.9%下降至2.3%。

今年初，腾讯继续减持新加坡上市公司Sea Limited股权。腾讯现在不仅不敢高调宣传“买买买”了，还要尽力宣传自己“卖卖卖”，真是风水轮流转啊。顺便说一句，腾讯减持的Sea Limited的董事长兼联合创始人李小冬，和聚美优品的陈欧有过一段纠结往事，如果你们感兴趣我可以以后视频再聊。

那你觉得，腾讯真的不买了吗？当然不是，其实腾讯光是在今年1月份，就投资了至少17家企业，包括大家熟知的黑鲨科技，就是小米做游戏手机的那个黑鲨，我在“大小马聊科技”系列节目里详细讨论过。

所以腾讯并没有停止投资，只不过没想告诉你。有第三方网站统计过，截止至2022年2月9日，腾讯投资公司1067家，投资事件1353起。当然这些还都是根据公开新闻爬出来的，腾讯投资实际数量肯定比这个还要多。

腾讯不仅投资数量多，腾讯投的中国独角兽数量也远远超过之后的阿里、小米、百度、京东等等。

接着说战略价值。腾讯为什么要投资那么多公司呢？

除了获得财务上的回报，我在李朝晖《腾讯投资趋势及战略》主题演讲中还找到些答案：“通过这些投资，我们建立了一个非常紧密而重要的生态，我们想营造的生态并不是简单地把腾讯放到中间，我们一圈一圈地修“护城河”的概念，而是通过我们的投资，连接成一个网状的、相互交流的一个平台，不仅在腾讯和被投公司之间产生一个巨大的连接，我们也希望能够在不同的被投公司之间产生连接。”

原来腾讯投资也在玩“生态化反”。李朝晖还说：“我们会看到一个非常有趣的生态的产生，大家不仅会在这个生态里面看到合作，也会看到竞争，会看到这种非常复杂的竞合的状态，我们认为这样的竞合的关系正是一个健康的生态所必须的，在未来也许大家之间还会有更多的竞争，你们的产品会和腾讯有竞争，你们的产品会和我们投资的公司竞争，这对我们来说都是非常健康良好的生态所必要的体现。”我们都知道腾讯著名的“赛马机制”，原来腾讯的被投公司们也在玩“赛马”。

虽然腾讯官宣是“腾讯投资是在2008年成立”，但其实，腾讯最早的一笔投资在2001年就发生了。

腾讯最最最重要的一笔收购，其实发生在2005年3月16日，腾讯正式签署了收购Foxmail ，而Foxmail的创办人，正是后来的“微信之父”张小龙，还有他的20位Foxmail团队成员，都加入腾讯。

之前我说了，我们只是从投资企业的市值或估值上看，腾讯整体市值有超过四成，都是由投资获得的。但是如果没有腾讯2005年收购Foxmail，招募进来张小龙，也就没有后来的微信。再加上腾讯后来还收购拳头公司（Roit Games）和芬兰手游公司Supercell，将《英雄联盟》、《部落冲突》、《海岛奇兵》、《皇室战争》等著名游戏都归为己有，带动游戏业务成腾讯的“现金牛”。

所以我认为腾讯通过投资带来的整体战略价值，占腾讯整体市值超过八成也不为过。

接着说第二点：What腾讯投资了什么领域？

用腾讯投资官方原话来说，聚焦文娱传媒、消费零售、民生教育、金融科技、企业服务及海外投资等领域。

这么听君一席话，感觉腾讯投资无所不包啊。事实上，也正是如此，马化腾曾向媒体表示过：“腾讯的产品和服务像水和电一样融入生活当中，全方位满足人们在线生活不同层次的需求。”

小丹尼划关键词：全方位、在线生活。

那如何定义“在线生活”呢？腾讯的一号二号人物曾创造过一个新的英文单词：ICEC。I代表Information（信息）；C代表Communication（通信）；E代表Entertainment（娱乐）；C代表Commerce（商务），ICEC，就代表了在线生活的四大服务类别。

目前腾讯在C（通信）和E（娱乐）两方面都是处在绝对领先地位的。这四大类别的背后，则是社区，腾讯希望把ICEC的所有服务都通过社区串起来。

所以说，腾讯投资领域可以概括为：基于社区的ICEC。

腾讯在财报里反复强调过这张“六轮驱动图”，中间最大也最重要的蓝色大齿轮，则是Communication & Social，也就是社区，说白了就是微信和QQ。

目前微信已经有近13亿月活、QQ也有近6亿月活，基本覆盖了所有华人。其实早在10年前，马化腾就和腾讯的16个高管在纸上写下自己认为的”腾讯核心能力“，一共收集到21个答案，经多轮讨论，最终确立了腾讯的两大核心能力：流量、资本。

当腾讯确立“流量+资本”两大核心能力后，不断加强自己的蓝色大齿轮社区统治地位，然后在此基础上，为电商、本地生活等其他行业提供弹药补充。

最显著的案例，就是用你的手机点开微信的“我”，再点击“服务”，里面的四大类别“金融理财”、“生活服务”、“交通出行”、“购物消费”，基本上要不就是腾讯自己孵化的业务、要不就是腾讯投资的业务，包括我之前提到的京东、美团、拼多多等等。

有一点特别值得注意，“腾讯惠聚”已经排在“购物消费”栏的第一入口，从名字就能看出来这是腾讯自己的电商平台。大家都知道腾讯觊觎电商业务已久，一方面是和阿里抗衡，另一方面腾讯眼看京东和拼多多等电商小弟都借着微信成长起来，腾讯肯定不甘心自己在电商业务只是作为小弟们的小股东，所以无论是之前的“腾讯拍拍”，后来被京东接手后凉凉，还有“QQ团购”、“小鹅拼拼”、还有现在主推的“腾讯惠聚”。再加上目前在测试的鹅享团和微信支付云逛全球等等。都是腾讯在电商上得不到的永远在骚动。

而且腾讯与京东的合作协议在今年5月到期，到时候“京东购物”在微信发现页的“购物”标签，还有“购物消费”的第二顺位，能否保得住，值得重点关注。我猜今年6月腾讯会把京东在微信的资源位换成自己的电商平台，比如，“腾讯惠聚”、“鹅享团”和“微信支付云逛全球”，到时候大家可以看看我是否打脸。

虽然在线生活方面，腾讯投资领域感觉无所不包，但进一步分析，也是有其侧重点。如果我们用数据统计腾讯的投资版图，腾讯最重要投资的三大领域其实是文娱传媒、游戏和企业服务。

对比一下阿里，他俩的共同特点：都在企业服务方面投资下重注。

而文娱传媒作为重要的流量入口，虽然阿里投资也不少，但相比腾讯还是少很多。在游戏方面的投资，腾讯就更超阿里了，而且腾讯布局也很早。

比如腾讯早在2008北京奥运年，就参股了美国一家新创办的网游开发公司Riot Games，成为其产品《英雄联盟》的中国代理商，三年后增持至92.78%，2015年底全资收购。不得不说腾讯在游戏国际化眼光方面还是很犀利的。

那阿里投资重点是什么呢？除了我之前说的企业服务，比如和阿里云、钉钉紧密联系的服务，还有金融、本地生活、电子商务、物流这些和自己主业紧密挂钩的业务上投资，阿里明显是更加重视的。

如果你们对阿里投资感兴趣，我之后可以单做一集。顺便说一句，如果你想找工作机会，看看腾讯和阿里两大巨头都在重点投资哪些行业，是个不错的参考标准，毕竟无论大公司怎么忽悠，它们用自己的钱给未来投票，肯定是最诚实的。

你还记着我之前说腾讯阿里重点投哪些行业了吗？大家可以弹幕复习一遍。

最后说第三点：How腾讯投资未来如何布局？

通过我之前的分析，你肯定感受到了：投资不只是钱多撒币而已，毕竟腾讯的钱，并不是思聪那种练手投资的钱。更重要的是，腾讯要通过投资，守住自己公司最关键的业务城堡，最典型的就是腾讯通过收购Foxmail张小龙团队，守住了移动互联网社交微信蓝色大齿轮的阵地。

试想一下，如果没有这个蓝色大齿轮，腾讯的其他五个小齿轮：游戏、数字内容、金融科技、云、其他工具等等可能都不成立，至少价值减半。

就像我在《大小马聊科技》播客节目里聊过（点击查看大小马聊科技第八期：全线大裁员？滴滴凉了？）：滴滴全线业务大裁员，其实就是没有守住自己的“蓝色大齿轮”网约车业务，获取新客的漏斗入口被封住了，之后孵化的新业务，包括两轮车业务、货运业务、橙心优选等等，其实都是嫁接在滴滴网约车用户基础上的，所以一旦滴滴网约车业务下滑，其他业务也都跟着一起下滑。

同理可知，如果腾讯的“蓝色大齿轮”社交业务下滑，其他绝大部分腾讯业务也会跟着下滑，到时候全线业务大裁员也是不可避免的。

所以，下一阶段，无论是热炒的元宇宙，还是马化腾所说的“全真互联网”，再加上VR、AR、MR，甚至是我常在视频里讲的“移动的家”车内社交，腾讯都要通过投资提前布局，继续控制下一代社交的蓝色大齿轮。

腾讯在今年情人节，连印度方言社交平台ShareChat都投资了1亿美元，你想想腾讯有多么看重蓝色大齿轮吧。

之前我在大小马聊科技播客还讲过，字节一收购Pico布局元宇宙，腾讯就把小米的黑鲨买了，之后肯定会做腾讯擅长的游戏社交类的VR或AR设备。

2011年马化腾曾问KK(凯文·凯利)：“腾讯最大的敌人是谁?”KK回答说："即将消灭你的那个人，迄今还没有出现在你的敌人名单上，其实，致命的冲击来自于未知的挑战者。”

但是如果非要让我说腾讯目前最大的敌人，那我认为一定是字节跳动。其实字节对腾讯的蓝色大齿轮社交的攻击一直不断，甚至两家公司的一把手都在朋友圈互怼过。

抖音也一直想让你们以后和朋友聊天不只是在微信上，还要在抖音上社交，所以才激进的开放了陌生人私信功能，这让很多人都不堪其扰，总是接收到一堆陌生人转发的垃圾视频。

这里我顺便告诉大家如何解决这个问题，你在抖音上点击右下角“我”，再点击右上角“三条横线”、最下方“设置”、第二条“隐私设置”、点“谁可以私信我”，把“所有人”改成“互关朋友”。

这样以后你就不会再收到乱七八糟的人给你在抖音上发的各种垃圾视频了。虽然我这么说很可能会在头条系视频平台上被限流，但我还是呼吁字节能把这陌生人私信功能给关了，或者默认就是互关朋友才能发私信，毕竟大家想要收到的是高质量信息社交，而不是垃圾视频骚扰，你们觉得我说的对吗？

回归正题，腾讯除了要通过投资或自己孵化守住社交蓝色大齿轮，还有哪些可能的爆发机会值得投资呢？要想讲好这个话题，涉及的前沿科技行业太多了：人工智能、航空航天、生物技术、光电芯片、量子科学、区块链、物联网、新材料、新能源、智能制造等等等等。

这些前沿科技一集视频肯定是讲不完的，这里就需要求助大家的反馈了，我想做成一个新系列视频。

每集视频的前半段，我会介绍一个投资机构，比如这集是腾讯投资，下次可能是其他互联网大厂投资，比如阿里、百度、B站等战投，还有美团龙珠、小米顺为资本等等，也可能是传统投资机构，比如红杉、经纬、GGV等等。其实这些投资机构彼此之间，也都有互相勾搭，比如腾讯不只自己直投，还作为LP入局云峰资本、创新工场、高瓴、经纬、真格基金、红杉、启明创投等众多知名机构。

每集后半段，我会介绍一个这家投资机构主投的新前沿科技，比如我对生物科技就非常感兴趣，因为之前我看乔布斯曾说：“21世纪最大的创新将是生物学与技术的结合，一个新的时代正在拉开序幕，就像我小时候，数字时代正拉开序幕。”而且我也知道某家著名投资机构，大家以为他们赚钱最多的是早期投小米、B站等互联网企业，其实他们在生物科技投资赚的钱，远比投这些互联网公司多多了。当然我对这些行业肯定不是都懂的，所以我可能会请一线的投资人或创业者来一起跟我聊聊。

不知道大家对这个新系列感兴趣吗？这个系列名字我还没想好，大家可以一起帮我想想。也欢迎大家关注我的新播客节目《大小马聊科技》，在各大音频平台都有。

如果你认为本集视频对你有帮助，别忘了帮我点赞关注， 我是小丹尼，谈车说科技，我们下集再见！