中国铁建半年报|潜伏土地研磨项目签约金额同比增近七成
2017年7月中旬，中国铁建股份有限公司发布公告，披露其2017年第二季度主要经营数据。数据显示，2017年上半年中国铁建房地产开发新签合同额增长68.62%，至350.95亿元人民币；签约面积250.13平方米，同比增长37.38%。
但值得关注的是，在2016年下半年中国铁建大动作频频，例如以楼面地价接近2.8万/平方米拿下苏州工业园地块；与亿达签署战略协议，合作投资运营产业园区；与复星集团以PPP等模式组合全面合作等。而到2017年中国铁建的半年报上已经初显PPP等模式合作带来的好处，同时其境外业务的营收达到近五年同期最高值。
业绩：业务多点开花房地产业新签合同涨幅达68.62%
2017年上半年，中国铁建实现营业收入2889.6亿元，同比增长8.34%，归母净利润65.2亿元，同比增长12.04%，EPS0.48元（基本），Q2单季度收入和归母净利润分别为（+12.05%）和37.59（+12.12%）亿元，基本符合预期。分版块来看，三大主力版块：工程承包、物流与物资贸易、房地产在上半年分别实现收入同比增长8.02%、25.14%、19.68%。
从利润情况来看，2017年上半年，中国铁建的公司综合毛利率8.84%，同比减少1.41%，其中房地产开发业务毛利率为19.18%，同比减少5.2%。与此同时，上半年公司经营活动产生的现金流量净额为-254.57亿元，较2016年同期流出增加117.17亿元；投资活动产生的现金流量净额为-167.84亿元，较去年同期流出增加67.33亿元。中国铁建财务部负责人表示，流出增加主要原因包括房地产业务购买土地及相关支出近80亿，以及二季度是工程承包业务开展迅速的时间段，工程款对外的集中支付；而投资活动产生的现金流净流出加大主要系PPP项目和BOT项目的投入增加。
西派系是中国铁建研发的高端产品系
上半年中铁建公司新签合同金额为5517亿元，同比增长46.85%，，其中工程承保业务新签合同4547.5亿元，大幅增长51.6%，尤其公路工程、城市轨道工程和市政工程新签合同分别增长，107.38%、134.71%和142.81%。大幅增长的新签合同金额，主要得益于国内城市轨交投资增长和基建PPP项目落地拉动，与中铁建在2016年的布局密切相关。
从数据中笔者看到，中铁建在上半年的扩张速度是相当迅速的。在非工程承包板块中，中国铁建的房地产业务表现优异，新签合同351亿，同比增长68.62%，销售面积达250.13万平方米，同比增长37.38%。
当前，其地产业务已布局国内54个城市和区域，公司的土地储备和销售业务80%以上来自于一二线城市，2017年上半年在北京、成都、青岛等12城市拿地14宗。按照当前中国铁建的发展势头来看，上半年其仍处于发力阶段，下半年可能还将继续迎来增长。
布局：海外市场崛起PPP助力业绩还将进一步提升
在中央“一带一路”的发展思路下，中国铁建布局海外的成效也颇为喜人。半年报显示，2017年上半年，中国铁建境内市场实现营业收入为2712.92亿元，占比93.89%；境外市场营业收入为176.65亿元，同比增长7.62%，营收占比6.11%，达到了近5年以来的同期最高，且通过对海外订单管理、项目管控加强，境外市场毛利率为12.07%，较去年同期增长3.3%。
公告还显示，中国铁建在房地产方面不仅取得了不错的业绩，未来的发展势头相仿迅猛。2017年上半年新增房地产建设用地面积116.05万平方米，同比增长137.42%；新增规划总建筑面积338.35万平方米，同比增长64.63%。另外，上半年中国铁建的开工面积为263.99万平方米，竣工面积56.59万平方米。
更值得关注的是，中国铁建十分积极的推进PPP模式，以建设方和投资方的角色参与PPP项目。随着PPP项目的落地，公司的业绩和盈利水平还将进一步提升。
成都：主打豪宅市场以西派系扎根发力
2016年，中国铁建在全国大力拿地扩张的同时，就将成都作为了其未来发展的重镇，尤其是在2016年年中成立西南区域公司，这是中国铁建继华东、华南、北方三个区域级公司后的第四个区域级公司。到2017年，中国铁建的拿地势头不如以往，但却在产品市场上抢尽风头，其位于天府新区怡心湖的第四个西派系作品——西派国樾更是选择在新加坡召开发布会，将口碑不错的“西派系”与3.0湖区生活理念结合，很是赚了一波流量。
西派国樾所处的怡心湖板块规划效果图
中国铁建在成都的项目不少，西派系项目到目前已经有4个，其中包括2012年的西派国际、2014年的西派澜岸、2016年的西派城，以及2017年的西派国樾。但到2017年上半年，前两个项目已经售罄，西派国樾还没有开盘，在售的仅西派城。从克尔瑞公布的成都楼市2017年上半年的销售Top10看，西派城以总成交金额14.95亿元位列成都第二，但由于在售项目较少，中国铁建并未跻身企业十强榜单。
不过在下半年，西派系的全新项目西派国樾推出后，中国铁建的全年业绩就很值得期待了。项目所在的怡心湖版块在9月初又加入了新的利好——11056亩的万科梦想城签约落地该板块，总投资700亿元打造该板块；随后蔚蓝卡地亚1425亩的怡心湖现代城也宣布选址于此。诸多利好加深，中国铁建在成都的豪宅路线可谓顺风顺水，新项目势必也将在下半年推售大量货值。
成都西派国樾效果图
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