李宁（02331.HK）新联席CEO上任，股价年初至今涨幅超180%

9月2日早间，李宁（02331.HK）公布了其新任联席CEO的名单，接任者为前优衣库（迅销）集团全球执行董事、优衣库中国COO、优衣库韩国CEO高坂武史。在公司找到第四任职业经理人后，李宁卸下了“代理”二字，担任联席行政总裁职务。

虽然同为联席行政总裁，不过两人具体分工有别。仍在管理一线的李宁本人，将重点工作放在集团总体把控及策略规划；钱炜工作重点则在具体运营方面。

受此消息影响，李宁股价高开3.2%，截至发稿上涨3.675，报价24港元/股。另外，从年初至今，李宁的整体涨幅已经超过180%！

李宁换帅几经波折

李宁公司的新人CEO高坂武史，今年48岁，日籍华人，中文原名钱炜 (Qian Wei)，毕业于日本关西学院大学，在加入公司前是南韩优衣库的行政总裁。高坂先生于1996年加入迅销有限公司，曾于不同部门及多个亚洲地区工作，在供应链，产品和销售以及零售管理方面具丰富经验。迅销是优衣库之控股公司，其预托证券于联交所作第二上市（6288.HK）。钱炜分别于2001年及2005年出任中国优衣库副总经理及首席运营官。高坂先生在中国市场的开拓及管理方面拥有超过15年经验。

（李宁公司新任联席CEO钱炜）

事实上，此前李宁公司的行政总裁人选几经波折。

2012年1月，TPG宣布投资李宁，联合新加坡政府投资公司（GIC）购入总计7.5亿元人民币的五年期可转债，年率4%。同年4月，作为投资人代理的金珍君进入李宁担任非执行董事。

资本市场也一度对TPG寄予了厚望，2012年7月，公司公告金珍君由非执行董事转任执行董事兼董事会执行副主席后，李宁的股价当日最高上涨了10.8%。

然而，投资李宁将近3年后，TPG并未逆转李宁的颓势，反而将李宁推到了更深的泥潭中。李宁2014年收入按年增长16%至67.28亿元人民币，但归母净利润亏损达7.81亿元人民币。

眼看公司进入危急存亡之秋，李宁回来了。

公开信息显示，创始人李宁自2015年3月18日起，接替金珍君成为李宁集团行政总裁。其担任行政总裁的4年多里，李宁集团营收逐渐由下滑转向连年增长，在其担任行政总裁的第一年里，李宁集团的归母净利润就由过去连续三年的巨亏转向净盈利。

“中国李宁”续演王者归来？

在逐步完成零售的自营转分销之后，凭借着2018年初大卖的“中国李宁”系列，国货潮牌成为了李宁的新形象。

2019年过半，李宁营业收入达62.55亿元人民币，同比增长32.72%，是2011年来的最高增速，归母净利润为7.95亿元人民币，同比增长196.01%，超过了2018年全年的净利润。经营利润率也从2018年的6.2%提升到10.8%。

高坂武史的老东家优衣库在中国迅速扩张。

中国除了每年新开近100家店铺之外，与线下店铺相结合的网络业务和数字支持业务也发展顺利。财报显示， 其2019财年前三季度，中国市场贡献了256亿元销售额，涨幅超20%，成为亚洲地区的增长主力。而与之形成鲜明对比的是，优衣库日本本土市场营收、利润双降。

不过值得说道的是，根据迅销公布的数据，截止2018年7月底，优衣库在中国大陆有620家门店，但这甚至不到李宁体量巨大门店的十分之一。相比优衣库的快销属性，李宁的产品品类、功能更多，面对的客户群体也比优衣库的核心客户群一二线城市要更下沉。这对高坂武史来说无疑是一个巨大的挑战。

但高坂武史自身的优势也很明显。作为一个有超过15年行业经验的老兵，他在服装供应链打造，潮牌、爆款的分销方面有自己独到的功夫。而优衣库擅长的成本控制体系，对李宁来说更是如获至宝。

同时，高坂武史的不足也和当年以投资人身份加入李宁的金珍君类似，就是对体育行业缺乏认知。不过，李宁显然也意识到了这一点。这一次，李宁选择与高坂武史一起担任联席CEO，不过他的重心更偏公司战略和顶层设计，高坂武史主攻运营和具体公司管理细节。

明年，是李宁公司成立30周年的重要时点，在此时宣布任命新CEO，外界普遍认为是一个公司接棒、传递更新的信号。让投资者担心的是，几经波折但最近走出泥沼的李宁公司，还能续演这场王者归来2.0吗？