谭仔国际（02217.HK）：进击的香港米线龙头，与复苏中的全球餐饮市场

“味道是一种神奇而又实在的东西，是一种载体、一个平台，一次个人与集体、过去与未来沟通对话的机会。”香港著名美食家欧阳应霁说。

疫情前的香港，街头巷尾洋溢着美食气息。对吃的热爱不仅拓印在本地文化基因中，也与许多影视桥段一起传播到了世界各地，港式美食因此享誉世界。

但突如其来的疫情，阻隔了香港人对美食的喜爱。一同被压抑的还有港股餐饮板块的市场情绪，疫情冲击行业翻枱率、利润率，最近一年港股餐饮板块一度跌超80%。

不过，最近情况有了转机，最差的时间该已过去。

最近香港特区政府宣布，到2022年4月20日将逐步放宽防疫措施，分三个阶段解除对餐厅堂食人数、营业时间等方面的限制；在本周四还向市民派发第一期价值5000港元的消费券，以拉动市民参与消费的热情，更宣布在年中第二阶段发放另外的5000元。

限制措施的放宽，意味着曾经被阻隔的美食热忱将重新燃起。市场气氛得到了显著缓和，反弹和复苏成了过去的半个月的主题——港股餐饮板块反弹已超过30%。

其中涌现出了一些表现亮眼的个股，比如谭仔国际。

谭仔国际似乎是港股餐饮市场比较出众的新实力。市场对这家公司给出的PB和PE估值都高于同行，反映投资者普遍对其成长性看高一线；股价走势上，谭仔国际似乎完成了价格筑底，4月4日的反弹使之股价再度拉高7.84%；4月6日在餐饮板块整体下跌的情况下，谭仔国际更是在早盘逆势拉升，全日高收3.46%至一个月高位。

作为香港具有知名度的快速休闲连锁餐厅集团之一、本地亚洲粉面专门店营运商龙头企业，公司疫情冲击下仍实现营收稳健增长，单店效能保持稳定；同期经营现金流也得到快速增长，体现了公司的经营韧性。据公司的业绩公告，2022财政年度上半年收益同比增加43.0%至11.8亿港元，经调整溢利更大幅增长107.8%至1.47亿港元，经营净现金流同比上升20.0%至3.49亿港元。

这种经营韧性来自谭仔国际的商业模式——通过对品牌、运营、产品、技术进行策略性发展，使各环节之间相互辅助、相互促进，进而实现公司的良性发展，并建立出高度标准化和可扩展的业务特色。

除商业模式外，跨区域的覆盖面，同样构筑了公司的竞争力、成长性基础。

2022年3月31日，日本东京新宿站东口的一片繁华地段，谭仔三哥米线新宿中央通店隆重营业。在开业之前，就已经有上百人在门外等待进店消费，可见反响之热烈和顾客的期待。

日本是谭仔国际国际布局的重要一步。日本已于3月22日全境解除防疫管制，消费正逐步复苏。券商预测2020~2025年日本消费者食品服务业总零售收入CAGR将维持在7%以上，谭仔国际在日本市场的增长预期将得到重估。

“集团相信三哥定能迎合日本的餐饮潮流需求，并将品牌热度和非一般连锁餐厅的餐饮体验延伸至日本市场。”谭仔国际主席、执行董事兼CEO刘达民说道。新宿店的开业，仅是谭仔国际迈向日本的第一步。公司计划于2022年4月在日本新增2家分店，分别位于吉祥寺及惠比寿，到2024財年完結前在日本共开设25家分店。

眼下公司正积极完善其横跨多个市场的餐厅网络，在日本的扩张只是一个侧面。

截至去年9月底，公司共计经营157家餐厅，包括香港的150家。根据欧睿就亚洲粉面品牌进行的调查，受访者认为公司两个品牌在中国香港容易找到和随处可见的比例，在本地其他亚洲粉面餐厅品牌中最高。在内地市场，继去年落脚深圳后，2022年3月11日，谭仔米线在广州天河城、领展购物广场实现“双店齐开”，自此谭仔国际在内地累计已开设9家餐厅。

国际市场方面，公司目前在新加坡已开设4家餐厅。新加坡政府已放宽多项防疫限制，近期消费情绪似乎活跃了不少，券商预测新加坡消费者食品服务业2020~2025年CAGR将不低于10%，为公司在当地的发展提供了良好的基础。此外公司还计划进驻澳洲市场。预计2022~2024财年，公司将在全球市场继续开店，在2024财年完结前餐厅数目将超过300家。

数据来源：谭仔国际招股书

热爱美食的香港人，相信食物中蕴含的情怀。当人们走出家门开始讨论“今日食咗未”，萦绕在港股餐饮板块上空的压抑情绪也势必随之消弭。

在这其中，谭仔国际凭借其稳健的商业模式和在国际市场的快速扩张，在全球范围内征服着越来越多消费者的味蕾和心智。眼下谭仔国际股价似乎已经见底，在后续相对乐观的市场预期下，有望实现逐步回升，继续为投资者带来可观的回报。

本文源自格隆汇