13家上市鞋企2019上半年成绩揭晓，有看头

从8月中旬开始，各大上市鞋企陆续公布“期中成绩”，到现在，绝大多数鞋企财报已出。今年上半年，哪个品牌赚得盆满钵满？哪家鞋企深陷泥潭？谁走入了迷茫之中？又有谁开启了转型大动作？小世特将半年报关键数据和重点举措汇总于此，让你“一览无余”。

运动户外板块

1、李宁

净利激增196%至7.95亿元

8月14日，李宁发布2019财年中期业绩报告，全年营业收入同比增长33%至人民币62.55亿元。净利润激增196%至7.95亿元，上半年净利已经超过2018年全年的7.15亿元。

以上两个关键财务指标均超出分析师预期，市场普遍预估半年营收为61.4亿元，净利润预估为5.53亿元。

李宁将收入增长归功于，“通过有效地将中国元素与自有体育基因相融合，李宁品牌的认同度显著提升，各渠道收入均录得较高的增长。”

以往，李宁的运营效率偏低，但最新财报显示，净利率从去年同期的5.69%大幅提升至12.7%，扣除与经营无关的损益后依然高达9.0%。经营现金流增加107%至13.66亿元，运营资金状况持续显著改善。与此同时，受高溢价产品的推动，上半年毛利同比增长35.5%至31.08亿元，毛利率则扩张1个百分点，达到49.7%。品类方面，鞋类产品的销售占比为46.7%，服装则占据48.9%，销售增速均超33%。

截至2019年6月30日，中国地区李宁销售点数量（不包括李宁YOUNG）共计6422个，今年迄今净增加78个。其中，零售业务净减少127个，批发业务净增加205个。童装品牌李宁YOUNG的销售点数量共计872个，本年迄今净增加79个。

李宁的研发费用占营收的比例，从1.3%上升至2.1%。过去两年，李宁这一数据在本土同行中明显偏低。以2018财年为例，安踏、361度和特步的研发投入占比分别达到5.2%、4.1%和2.6%，李宁为2.2%。

2、安踏体育

增速领先全行业，连续6年实现20%高增长

8月26日，安踏体育用品有限公司发布了2019年中期财报，财报显示，公司几个单项核心业绩指标创新高，而且在中国第一大体育用品集团的规模基础之上，连续6年实现了高增长，上半年的增速也领先全行业（指国内体育用品行业，包括国际品牌）。

其中，收益增40.3%至148.1亿元，增幅位居全行业首位；经营溢利增58.4%至42.6亿元；股东应占溢利均创新高为24.8亿元，增长27.7%，连续六年每年均保持近20%的增长；整体毛利率上升1.8个百分点至56.1%；经营溢利率上升3.2个百分点至28.7%；经营现金流入净额达到34.4亿元。

从品类上看，上半年安踏体育服装收入为91.51亿，占总营收61.8%，同比增长50.9%；鞋类营收51.24亿元，占总营收34.6%，同比增长24.7%；配饰类收入同比增长41%至5.36亿元。

在上半年的业务贡献中，FILA整体营收同比增长79.9%至65.4亿元，营收贡献率为44.1%。毛利率高达71.5%，对集团毛利率上升的贡献增加，毛利同比大涨79.2%至46.7亿元，经营溢利增长80.9%至18.94亿元。财报还显示，FILA收益增长主要归因于其品牌及产品的市场认知度提升、零售业务表现强劲、实体店数量增加、店效提升和电子商贸的发展。

报告期间内，安踏体育的总店数为12479家，当中于中国大陆之安踏店（包括安踏儿童独立店）数目共10223家，于中国大陆、香港、澳门和新加坡之FILA专卖店（包括FILA KIDS和FILA FUSION独立店）数目共1788家。高端品牌FILA的店面布局始终坚持定位在一二线城市开店，打造的也是高标大店及高产店，据悉9月下旬，FILA将再次登上米兰国际时装周的秀台。

安踏体育表示，从2019年开始，安踏将加大投资未来，主打“年轻”牌。年轻，即意味着潮；与李宁的潮不同的是，安踏借力打力，从年轻消费者的爱好着手，洞悉消费者的爱好。

3、特步国际

中期营收、净利涨逾两成

8月21日，特步国际发布2019年中期业绩，营收同比增长23%至33.57亿元人民币，净利润上涨23%至4.63亿元。

财报显示，截至2019年6月底，特步在全球范围内拥有6312家实体门店，上半年净开店82家。报告期内，开业一年以上的店铺，同店销售呈低双位数增速。新开业店铺主要位于购物中心，公司预计此门店布局趋势将持续数年。目前，特步的独家总代理商数目保持稳定在40家，约60%的店铺由代理商运营。

从品类来看，上半年，特步鞋履的销售收入同比增长8.1%至19.12亿元。服装销售则大涨50.4%至13.56亿元，带动集团整体毛利率上升0.9个百分点至44.6%。

目前，鞋履和服装品类的销售额，分别占据总额的57%和40%，配饰占有2.6%。虽然鞋类销售比重依然较大，但相较于去年同期64.9%的销售占比，如今有较大幅度的下降。生产制造环节上，目前约39%的鞋履和10%的服装由特步自产，其余由外包供应商进行生产。

尽管特步战略依然以跑步为主，但最近，该公司宣布签约亚裔篮球明星林书豪作为品牌代言人，走向篮球领域。另外，今年3月，特步出资人民币1.55亿元与Wolverine成立合资公司，向中国市场引进Saucony（索康尼）和Merrell（迈乐）。8月初，特步还完成收购K-Swiss（盖世威）、Palladium（帕拉丁）等品牌，现金代价2.6亿美元。

在中期财报的海报上，这些集团新品牌被放置在显眼的位置上。特步表示，索康尼和迈乐的首个品牌独立店将于2020年开业，索康尼的电子商务渠道销售已经在2019年7月开启。盖世威在中国的开店计划则暂未被透露。

4、361度

业绩回暖，中期净利涨9.7%

8月20日，361度公布2019中期业绩，营收同比增长7.29%至人民币32.37亿元，毛利增长5.33%至13.23亿元，净利润上涨9.66%至3.67亿元，毛利率同比减少0.7个百分点至40.9%。

目前，该集团下拥有361度主品牌、361度童装以及ONE WAY等品牌，分别针对国内大众市场、儿童运动以及高端户外运动市场。

期内，361度核心品牌、361度国际及电子商务业务的营收占比为86.8%。电商销售收益同比增加28.5%至4.2亿元，占据上半年总营收的13.1%。361度表示看好电商务业务持续带来贡献，并将一直保持上升趋势。

从品类来看，鞋类和服装的销售额增速分别为3.8%和12.1%。鞋类销售占比从45.2%下滑至43.7%，服装销售则从40.1%增至41.9%。361度表示，运动服饰市场的增长动力主要来自鞋类需求，接下来将继续专注鞋类业务。

截至2019年6月底，361度集团共开设5444间核心品牌门店，其中约73.9%为独立街铺，未来打算在商场及百货店多增开新店。其中，约74.9%门店位于中国三线或以下城市，6.6%和18.5%门店分别位于中国一线及二线城市。

另外，总计1837个销售网点提供361度童装产品，其中536家位于361度核心品牌授权零售店铺内，同时销售361度核心品牌及童装产品。

目前，巴西、美国、欧洲及中国台湾分别拥有1505个、476个、739个以及107个出售361度产品的多品牌体育品销售网点。欧洲销售网络覆盖的国家包括英国、德国、法国、奥地利及瑞士，期内公司首次进入俄罗斯市场。

公司表示，未来将继续挖掘和扩展到有增长潜力的海外市场，推广国际版产品。为了在国内市场做好产品差异化和迎合消费升级的需求，361度计划未来在国内门店引入国际产品。

5、贵人鸟

同比盈转亏，净利下降269.59%

8月26日晚间，贵人鸟2019年中报出炉，实现营收约8.1亿元，同比下降47.27%，实现归属于上市公司股东的净利润约-5837.07万元，同比下降269.59%，同比由盈转亏。报告期内，贵人鸟品牌终端净关闭 188 家。

贵人鸟主营业务为运动鞋服的设计、研发、生产和销售，拥有的品牌包括“贵人鸟”、“AND1”和“PRINCE”。贵人鸟表示，报告期内，部分主要财务数据发生较大变化，主要系报告期公司合并报表范围与上年同期相比发生变化，原子公司杰之行、BOY公司不再纳入公司合并报表范围内。

贵人鸟在公告中表示，2019 年上半年，公司依然经历了诸多挑战，公司仍无法寻求到新的资本市场融资渠道，部分金融机构对公司持续抽贷、压贷或增加授信条件，公司持有的土地房屋资产均被抵押。因资本市场环境影响，其它非核心主业资产的处置变现难度较大。

不过，虽面临诸多挑战，但公司仍保持积极运营态度。一方面，公司重新梳理零售激励制度及经销商支持政策，加强零售终端人员培训，以期促进商品的销售；另一方面，跨区域寻求成熟供应商合作，以批量订单锁定供应商优质服务，确保供应链效率；并且新品牌AND1招商加盟工作有所突破，报告期内，AND1联营（或称类直营）店铺新开5家，纯加盟代理店铺 1 家。总体而言，公司坚持聚焦主业，确保核心传统运动鞋服业务的可持续发展。

对于未来发展，贵人鸟指出，2019 年下半年，公司将继续专注实业，聚焦主业发展，夯实在传统运动鞋服行业方面的运营能力。

6、探路者

营收同比减少21.16%至6.91亿元

8月26日，探路者发布2019年半年报，报告期内，公司实现营收6.91亿元，较去年同期减少21.16%，归属净利润为8186万元，同比增长239.36%。

对于营收下滑，探路者在公告中指出，主要是公司基于未来发展战略优化旅行服务业务结构，在保障其成熟稳定、竞争力相对较强的业务发展的同时，主动调整缩减利润率较低的旅行服务业务模，使得旅行服务收入大幅减少所致。

具体到户外用品主业来看，报告期探路者户外用品主业实现收入5.37亿元，较去年同期增长8.02%，其中，探路者品牌实现收入4.7亿元，较去年同期增长8.11%，Discover y Expedition品牌实现收入5750.46万元，较去年同期增长17.78%。

探路者在公告中指出，公司户外主业增长主要受益于公司聚焦户外用品主业相关战略举措的逐步实施，公司集中资源夯实促进户外用品主业的稳健发展，产品竞争力持续提升，品牌文化和品牌精神对用户的传播影响进一步增强，更具体验感的线下店铺升级改造有序推进，销售终端的精细化管理和渠道结构持续完善，促进了户外用品主业销售收入的增长。

同时公司管理层继续加强运营管理效率，量化跟进销售终端各项指标，及时规划对过季库存商品的销售，优化组织架构，合理有效控制各项费用支出；另外报告期公司处置了部分自有房产实现税后净收益3625.26万元，致使本期非经常性损益较上年同期也有所增长，同时非户外主业的亏损情况也较上年同期有所减少。

男女鞋板块

7、红蜻蜓

净利下滑31.42%至1.095亿元

8月27日晚，红蜻蜓发布2019年半年报显示，期内，红蜻蜓营收同比下滑1.18%至14.73亿元，主要受行业整体经济的影响略有下滑；归属净利润同比下滑31.42%至1.095亿元；营业成本增长2.72%，主要是生产成本上升，导致各类产品的毛利率出现不同程度的下降；销售费用同比增长3.93%，主要是红蜻蜓在品牌宣传上加大投入，使同期广告宣传费用有所上升。

据悉，红蜻蜓聚焦于设计、开发、生产和销售红蜻蜓品牌成人鞋靴、箱包皮具以及电商、儿童用品业务。 上半年，红蜻蜓还围绕全面实现红蜻蜓品牌年轻化转型升级这一战略目标，继续打造三大核心竞争力——健康舒适的产品研发整合能力、快时尚的供应能力以及新零售能力。

为了加快向年轻化转型，2018年起，红蜻蜓签约了全新形象代言人，同时与法国知名设计师并与法国团队合作，打造了全新品牌形象、店铺形象与产品系列，致力于推进品牌的年轻化、时尚化。

8、奥康国际

营收净利同比均有下降

8月27日晚，奥康国际发布2019年半年报，实现营收13.25亿元，归属于上市公司股东的净利润为9549万元，相比去年同期都有所下降。

但是，有另外2个指标呈向上趋势——今年上半年经营活动产生的现金流量净额2098万元，相比去年同期的1785万元，增长17.54%；奥康、康龙、斯凯奇等品牌的平均毛利率达到37.57%，同比增加了1.47个百分点。

上半年，“奥康”品牌的营收为8.44亿元，仍然是最核心的盈利品牌；“康龙”营收2.10亿元；“斯凯奇”营收9760万元；其他品牌以及皮具等加起来约为1.60亿元。

相比2018年末，截至今年6月底，奥康国际的实体直营店和经销店数量都有一定数量的减少，直营店从去年末的1341家减少到1291家，减少了50家；经销店减少了30家，从1648家减为1608家。

实体店减少的背后，是奥康对于渠道布局的逐步升级和优化。为此，过去一段时间奥康一直在评估现有线下店铺的市场容量与竞争优势等因素，择优劣汰，聚焦提升单店效益。

在对优化存量店铺的同时，奥康打造了全新一代“奥康生活馆”“康龙原创设计师店”的终端新形象，为消费者提供一体化、场景式的体验式消费。并且首次尝试品牌授权模式，建立合伙人经营模式，以奥康皮鞋品牌核心，延伸丰富配套商品品类，整合产品资源。

在品牌运营方面，奥康以产品系列推广为导向，今年强势推出主打功能科技的奥康止滑鞋系列，围绕该系列产品功能展开止滑挑战赛及“有底才敢”态度展开营销，赢得了众多消费者的青睐。此外，签约张俪作为奥康夏季形象大使，借助明星效应打造奥康夏季产品主题，并与央视《时尚大师》栏目达成战略合作关系，签约国际顶级设计师，以此进一步加强奥康产品的原创设计力和国际时尚力。

9、天创时尚

鞋服板块上半年营收8.69亿元

8月23日，天创时尚发布半年报，集团合并实现营收10.46亿元，同比增长4.28%；实现归母净利润1.21亿元，同比下降12.4%；实现经营性现金流量净额1.44亿元，同比下降 24.29%。

其中，鞋履服饰板块上半年度实现营收8.69亿元，同比减少 0.9%。

公司为时尚女鞋行业领先的多品牌全产业链运营商之一，旗下拥有六大女鞋品牌，包括五个中高端女鞋自有品牌KISSCAT、 ZSAZSAZSU、tigrisso、KissKitty和KASMASE，以及代理西班牙中高端女鞋品牌Patricia。另有男装自有品牌“型录 MUST HAVE”，代理意大利时尚创意品牌“O BAG”，并参投国际化设计师品牌 United Nude（UN）。

公司以自主生产为主，辅以外协生产（包括：OEM 和 ODM 生产两类），报告期内自产比例达 63.26%。

报告期末，公司拥有1861个营销网点（直营1318家、加盟543家），市场渗透率和覆盖率稳定。2019 年上半年，线上收入同比增长26.31%，占时尚鞋服板块主营业务收入比重14.42%，线上业务毛利率59.01%，全渠道效率持续稳定提升。

针对消费渠道客流分化与变化，报告期内公司持续优化营销渠道结构：线下渠道：对新开店铺审慎决策评估，对现有店铺进行重新评估盘点与分类，对于低效店铺调整优化或关闭，报告期内净关店共计 64 家，集中整合资源投放至重点及 A 类店铺，提高单店经营效率；线上渠道：加强电商运营水平，针对平台运营规则及时调整各电商平台的商品策略，借助各种大数据分析工具从精准匹配用户所需商品、运营环节流程缩短高效交付商品等有效提高全渠道用户消费体验。

10、达芙妮国际

营收14.03亿港元 同比降37.9%

8月27日下午，达芙妮发布2019年中期报，当期营收同比减少37.9%至14.03亿港元，毛利同比下降39.7%至6.51亿港元，净亏损同比缩窄20.96%至3.94亿港元，存货下降36.9%至6.26亿港元。

达芙妮财报称，业绩下滑主要是由于集团销售点同比减少和核心品牌业务同店销售下跌导致。达芙妮核心业务为在中国大陆经营的“达芙妮”和“鞋柜”品牌的鞋类产品及配件零售。

达芙妮以直营为主、加盟为辅。截至2019年6月30日，达芙妮核心品牌的直营店有1866家，占总店铺数的90%，加盟店有206家，占总店铺数的10%。报告期内，达芙妮的核心品牌业务净关闭573个销售点，包括538家直营店及35家加盟店，销售点数目较去年年底减少21.6%。

财报称，作为业务转型的重要举措之一，达芙妮集团持续调整渠道组合并整合店铺网络。达芙妮在报告期内于购物中心渠道开设新形象店铺，及继续进行店铺翻新，以迎合全新的品牌形象，并提升顾客购物体验。

除此之外，为应对运动休闲的蓬勃发展趋势，达芙妮推出运动休闲系列产品，并增加于产品研发方面的投入。值得一提的是，达芙妮的生产周期已显著改善，但由于受到不利市场环境的负面影响，其对同店销售表现的贡献仍然有限。

未来达芙妮集团将对销售渠道策略进行结构性调整，以追求“轻资产”业务模式目标。提升后的策略将以发展电商业务为主，以实体店业务为辅，从而达致最佳零售渠道组合。

线下渠道方面，达芙妮集团将继续优化销售网络，将更多店铺转型为“合伙人制度”或“加盟制度”，以减轻高经营杠杆带来的业务风险。同时将更为果断地关闭表现欠佳的店舖，将更多资源分配至表现稳健的店铺。

报告期内，达芙妮员工人数从2018年年底的8700人减少1900人至6800人。

11、星期六

营收8.91亿元，净利0.61亿元

8月19日，女鞋星期六发布2019年半年报，上半年实现营收8.91亿元，同比增长21.11％；归属于上市公司股东的净利润为0.61亿元，同比上升106.24％。报告期末，星期六共有门店1378家。

上半年，星期六继续推进战略转型升级，逐步构建“以用户为核心，数据+内容驱动，消费场景打通融合”的新零售平台，通过实施重大资产重组并购遥望网络以后，逐步发挥与遥望网络的协同作用，共同推动“时尚IP生态圈”的壮大发展。

其在公告中指出：上半年，公司一方面继续拓展购物中心品牌集合店“Saturday Mode”，并大力推动电商业务的发展，构建多元化的时尚产品销售平台。基于目前零售环境互联网化、消费场景多元化的新形势，公司更加重视利用用户的碎片时间，逐步布局并发展线上多元化渠道，积极利用直播平台如淘宝达人直播，淘宝C店直播，还有云集、爱库存、宝贝仓等社交平台，以及封闭式的限时特卖及公众号销售等，进一步拓展新的销售渠道和营销模式，新模式、新渠道目前虽然收入占比不高，但增速迅猛，下半年将进一步大力推广。

另外一方面，目前购物中心集合店SATURDAY MODE的经营模式已趋成熟，公司开始改变集合店前期以直营为主的模式，逐步加大加盟集合店的比例，此外公司也将把原有部分百货商场自营店逐步改为加盟店，这有利于公司进一步改善存货、资金周转以及经营现金流，减轻经营压力。此外，公司也将结合现今用户消费偏好的变化，在产品结构上逐步增加休闲、时尚运动类产品的占比。

12、千百度

亏损6271.5万元，同比扩大3.4倍

8月30日，千百度发布2019年中期业绩，收益为9.88亿元（人民币，下同），同比下降20%；毛利为5.93亿元，同比下降19.8%，较去年同期人民币7.39亿元；期内毛利率为60.0%；股东应占亏损为6271.5万元，同比扩大3.4倍。

报告期内，鞋履业务产生收益人民币9.36亿元，占本公司总收益（包括持续经营业务及已终止业务）的77.5%，而来自玩具零售业务的收益仅贡献总收益的22.5%（人民币2.71亿元）。

2019年上半年，千百度分别录得净减少127家自营鞋履零售店及23家第三方鞋履零售店。截至2019年6月30日，集团在中国管理1290家自营零售店和270第三方零售店网络，在31个省、市及自治区维持强大销售网络。集团不断优化线上线下零售网络，与百货公司、商场、奥特莱斯等零售商进行战略合作，增加市场份额，提升各线下门店的同店销售增长，并积极推动线上销售。

过去几年，千百度将业务扩展至其他业务领域，以实现业务多元化，例如收购Hamleys业务。但鉴于经营困难、Hamleys业务前景不确定等，公司已于2019年7月16日将Hamleys业务出售，不过公司与买方协议， 拟继续以特许经营方式经营在中国开设的Hamleys店铺。出售Hamleys后，千百度将继续优化及扩大其广泛的鞋履零售网络。

13、九兴控股

出货量同比增加1.7%至2950万双

8月22日，九兴控股发布2019中期财报，整体收入7.506亿美元，较2018年的7.393亿美元增长1.5%，出货量较去年同期的2900万双增加1.7%至2950万双。平均售价从上年同期的24.9美元增加1.2%至每双25.2美元。

时尚鞋履收入占比最大为34.9%，但今年高速增长的时尚运动产品占比34.5%，已与其非常接近，而休闲鞋履占比28.4%，另外2.2%来自集团自有零售品牌业务。

九兴控股指出，由于集团为时尚品牌提供服务的悠久历史，在满足当前时尚与运动之间的融合具有独特优势，客户包括Prada、Alexander Wang、Givenchy、 Kenzo、Michael Kors等多个高端品牌，而奢侈品行业在鞋履方面越趋推崇sneaker风格，为整体高级时尚行业的运动风煽风点火。

九兴称，随着主要运动品牌日益缩短交货周期及限量版时尚尖端、收藏版产品的小批量订单，该公司行业中极少数可以满足客户快速反应能力、优质及灵活性的制造商之一。上半年，九兴关闭一间位于中国大陆的工厂，预计年底前会再关闭一间工厂，同时对另一间工厂重组，这些行动都是增加东南亚产能以提高使用率和利润率策略的一部分。

目前，除东莞及威尼斯研发中心外，九兴的制造版图遍及广东、湖南、广西和河北，以及越南、印尼、菲律宾和孟加拉等地。

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来源 | 原创整合 编辑｜张丽琼 排版｜Lily

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