贸易战下美国制裁伊朗动荡中的石油市场

壹油网油大爷的小伙伴油圈老司机对贸易战中每周原油实货市场评论

综述

全球原油市场最近一周震荡下行。预计下周仍将持续颓势，继续震荡波动。7月沙特意外减产和美国对伊朗制裁预计将导致供应持续偏紧；美国与主要贸易伙伴的贸易争端可能使全球经济放缓，伤害原油需求。全球主要的期货市场中，上海原油期货INE SC，迪拜期货DME等与WTI和BRENT出现了明显的背离，除了市场对伊朗制裁引发供应短缺的担忧之外，人民币近期的持续贬值，和轻质、中质油种基本面的差异也推升了以中质含硫原油为标的的INE SC和DME的市场表现。

原油基本面

中国：政府要求国有石油巨头，例如中石油、中海油采取措施，增加国内产量，维护能源安全；海关数据显示，7月原油进口量回升，伴随地炼陆续开工，预计进口量继续增加。2018年8月8日，中国商务部对部分美国产商品加征关税，原本在征税之列的原油在最后一刻从名单中剔除。据路透，中石化的强力游说使得政府暂时放弃对美国产原油加征关税。即便如此，中国进口美国原油量将会继续下降，不排除未来原油作为中美贸易谈判的潜在筹码。

WTI, BRENT和DME, INE SC的原油期货价格分化：根据兴业研究，出现分化的原因有以下两点：1，人民币近期持续贬值，推高INE SC油价；2，不同类型油种基本面差异，短期来看，以WTI和BRENT为标的的轻质原油出现了较为明显的过剩，而以中质含硫原油为标的的DME和INE SC的基本面情况要好于轻油。兴业研究预计，考虑到伊朗出口减少、美国沙特等国继续增产页岩油等轻质原油，即便不考虑人民币贬值的问题，中质含硫原油在一段时间内仍将强于轻质原油。

来源：金凯讯 买原油网

中东主要产油国价格战：在部分油种滞销的压力下，中东各国为争抢市场份额和谋取销路，纷纷调低官价；因制裁临近，伊朗加入中东产油国的价格战，9月装伊朗至亚洲买家的官价为近年来最低；

· 沙特：

· 伊朗：

· 伊拉克：9月亚洲巴士拉轻官价为迪拜阿曼贴水0.15美元/桶，较上月下调0.5美元/桶；同时9月亚洲的巴士拉重的官价也下调0.5美元/桶，最新贴水为迪拜阿曼贴水3.15美元/桶。

· 伊朗紧盯沙特制定9月官价，而且伊朗的主要油种针对沙特、伊拉克等的价差逐渐拉大。以Iran Light和Arab Light为例，过去的一年中伊朗轻质原油对沙特轻质原油一般有0.1美元/桶的溢价，9月官价两种油首度价格持平；Iran Heavy和Forozan对Arab Medium的折价更甚，分别从8月的-0.35，-0.65，折价为-0.7和-0.85；而伊朗的Soroosh/Norooz等重质原油，由于品质较差（API20左右，硫含量4%左右），跟伊拉克的巴士拉重（API 24, 硫含量3.8% ）相比，价差较大且继续加深。

来源 金凯讯 买原油网

伊朗制裁：美国预计制裁会减少伊朗50%的石油出口；针对美国的制裁，伊朗原油买家中，预计中国会拒绝美国无理要求；因美土关系紧张，预计土耳其在制裁生效后仍会采购；由于仍未收到豁免，预计印度和日韩不会继续购买伊朗原油，印度日韩等已经开始采购美国、沙特等替代油种；因制裁临近，国际保险商和运输公司已经减少和停止同伊朗合作伙伴的往来，伊朗需用自有船队，即伊朗国家油轮公司NITC的油轮向客户运油。此前因也门胡赛武装袭击沙特油轮而导致曼德海峡停运，伊朗官方曾称不用此航道，预计未来会有伊朗油轮通过此航道向土耳其等地中海、欧洲客户运油。

欧洲市场：ARA和北海市场浮仓和船接STS增加，面对套利美油的竞争，预计西北欧市场需求减弱。套利美油多为轻质甜油，预计北海品种（除Forties）会受到更大的竞争压力。

美洲市场：

美国：原油库存降低，成品油库存增加，原油钻井数量继续增加。根据EIA数据显示，8月3日截止当周，美国原油库存环比上周下降135.1万桶，回落至两周低点4.07389亿桶，比去年同期低6,804.8桶或14.3%。美国原油日出口量环比上周上升41%，回升至两周高点185万桶。据贝克休斯，截至8月10日，美国原油钻机数量增加10座为869座，为自2015年3月以来的最高数量，并且高于去年同期的768座。

委内瑞拉：因国内政局不稳，预计委内的局势会持续恶化，PDVSA的在美国重要资产Citgo公司被美国法院判决给加拿大黄金采矿公司，预计Citgo会被出售；PDVSA偿还中石油部分债务；

新加坡：燃料油市场维持紧绷状态，据方正期货，新加坡燃料油库存创9年来新低。推高燃料油价格和新加坡市场的燃料油裂解价差，如果这一局面短期内没有缓解，后续会在亚洲市场推高重质油的价格。

原油现货消息

全球换货：据市场消息，中国某主营炼厂正加紧调试，以期装置能尽快适应所采购的的北海油种（Forties, Ekofisk等）、地中海油种（Urals, CPC blend等）。Exxon与伙伴谈判美油的出口长约；印度通过长约采购美油。据信达证券，预计2018年8月美国将会把原本属于中国的原油份额转卖给欧盟印度日韩等国。

中东市场：因北海和中亚原油套利， Murban原油部分滞销，现官方已经调低官价，部分Major手中的Murban现货已在折价销售；

西非市场：安哥拉原油热销，而尼日利亚油难卖，西非货种，超过80%的9月装安哥拉油已经售出，而尼日利亚仍有部分8月装的油未找到买家；美国进口数据显示，安哥拉进口创近5年新高，而最近两周美国没有进口任何尼日利亚原油；

北海市场弱势：据路透，北海市场浮仓量接近700万桶据兴业研究，最近Brent定价跟随Ekofisk（API38, 硫含量0.25%），与美国的Midland (API40.8，硫含量0.34%)和Eagle Ford（API41，硫含量0.4%）类似，由于美国大量出口Midland和Eagle Ford至欧洲，与Ekofisk直接展开竞争。因此，即便北海含硫原油Forties销路不错，作为套利原油运往中韩等炼厂。Brent的表现仍将受到销路不好Ekofisk的拖累。

EFS价差从上周的1.78缩窄至1.60美元/桶，此指标为ICE布伦特和普氏迪拜现货的价差，该价差的缩小将继续支持亚洲炼厂在北海和地中海市场采购套利原油。

中国买家持续购入北海原油，根据买原油网航线显示，VLCC "New Paradise"于上周在英吉利海峡附近装载北海油，下一港预计前往大连。

来源 买原油网

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