女董事长勇攀珠峰，股价却下跌90%：如此公司，散户奈何？

文章来源：财经锐眼

王静第四次“喜提”珠峰

这几天，“珠峰排队”成了微博的热门话题。到底怎么回事呢？接下来咱们就唠一唠。

随着气温转暖，每年5月被视为珠峰的“黄金冲顶期”。今年也不例外，据说今年珠峰已经排起长龙队伍，甚至有人在海拔8000米的地带排队3小时。

有网友感慨，这应该是海拔最高的“交通拥堵”了！玩笑归玩笑，能够成功登顶珠峰的人，绝对是普通人眼里的“人生赢家”了。

中国企业家中也有不少登山爱好者，比如王石，他曾两次成功登顶珠峰，成为登山爱好者的楷模。但是，咱们今天要说的是另一位中国企业家的登山故事。

5月24日，探路者（300005.SZ）官方微信发布了题为《祝贺！探路者集团董事长兼总裁王静成功登顶珠峰》的文章，这是王静第四次成功登顶珠峰。

（王静第四次“喜提”珠峰）

文末留言区，网友反响热烈，除了恭喜王静第四次“喜提”珠峰外，也对探路者产品大加赞扬，一派欣欣向荣的景象。

但是，在探路者的股吧里，网友反应截然相反。大多数网友对王静登顶珠峰不感冒，却对公司股价一路下跌耿耿于怀，认为她应该把更多精力用在公司治理上。

甚至有网友直接提问探路者董秘，“请问公司董事长王静此次再次攀登珠峰的目的是什么？与公司日常经营活动有没有关系？”

“户外用品第一股”探路者

上世纪90年代，中国的户外运动刚刚兴起，盛发强和王静夫妇瞅准商机，于1999年创立了户外运动品牌探路者。

2002年至2005年，中国户外运动飞速发展，几乎每年保持30%以上增速。探路者作为早期入局者占尽先机，与中国户外运动一起发展壮大起来。

2009年，探路者成功上市，成为中国创业板首批上市的28家企业之一，被外界誉为“户外用品第一股”。

2009年至2014年，探路者突飞猛进，业绩始终保持快速增长，2009年至2013年净利润增长均值超过55%。其中，2011年净利润暴涨98.81%，谱写创业板业绩神话。

探路者上市后，在盛发强的要求下，王静退出公司管理层，逐渐回归家庭和个人爱好，这也是王静户外运动的起点。

此前，王静已9次成功登顶8000米以上雪山，其中3次成功登顶珠穆朗玛峰；连续143天完成地球九极7+2探险项目，成为当时世界上完成此探险项目最快的人；荣获尼泊尔政府授予的“国际登山家”称号。

单从户外运动取得的成就来看，王静堪称“巾帼不让须眉”的优秀典范。但是，从探路者的发展路径来看，没有王静似乎是行不通的。

插播一句，王静的登山活动开始于2007年，而登山活动最频繁的一年是2014年。也是在同一年，探路者业绩登顶，此后掉头向下。

盲目扩张拖垮公司业绩

探路者的业绩转折，与公司的盲目扩张脱不了干系。

在探路者2015年秋季新品发布会上，时任董事长盛发强对外表示，探路者生态圈包括三大业务板块，即户外用品、旅行服务和大众体育产业，并以用户为核心围绕大众健康生活方式展开。

提到“生态”一词，讲得最好的应该是乐视的贾老板。依靠PPT绝技，贾老板把“生态化反”讲成了资本市场津津乐道的好故事，也把乐视推上了创业板市值第一的宝座。至于结局如何，我们已经有目共睹。

说回探路者，既然提到了“生态圈”，那就不是一个两个，而是好多个了。为此，探路者甚至在2015年专门成立了总规模高达3亿人民币的产业并购基金。

探路者先后投资新加坡在线旅游平台Asiatravel、中国老牌户外活动网站绿野网、极地旅行机构“极之美”、图途、易游天下、行知探索等公司，在产业链上下游不断延伸。

据天眼查显示，截至目前，探路者外对投资公司多达31家，其中最出名的一笔投资是买入易游天下。

2015年，探路者豪掷2.3亿元投资控股易游天下，这是其上市以来最大单笔对外投资。易游天下曾是一家旅游O2O明星企业，2013年至2014年，公司营收分别为5.3亿、6.8亿，净利润分别为13.6万元、26万元。

（时任探路者董事长盛发强（右）与易游天下董事长甄浩）

直到2018年，易游天下仍未获利，探路者为其输血1,558万元。如此优秀的并购项目都反响平平，更遑论探路者其他的并购项目了。

还能继续留在创业板吗？

从2015年三季度至2018年四季度，探路者净利润已经连续14个季度下滑。最近两年，公司业绩更是“王小二过年，一年不如一年”，陷入亏损泥潭。

探路者股价也在2015年登顶后一路向下，从近30元跌到不足3元，股价暴跌90%。公司总市值蒸发超200亿，从最高峰260多亿减少到不足40亿，怎一个“惨”字了得。

2017年，探路者遭遇上市以来首次亏损；2018年，亏损金额进一步扩大，归属净利润由2017年的-8485万大幅下滑至-1.82亿。

按照最新的监管政策，创业板股票连续三年亏损就会直接退市，探路者已经连续亏损两年，2019年再亏损的话，就只剩下退市一条路可走了。

毫无疑问，2019年是关乎探路者生死存亡的关键一年。值此多事之秋，王静于2017年11月回归公司管理层。

王静上任后开始大刀阔斧的改革，砍掉了许多烧钱不盈利的对外投资，从“生态圈”的圈套中走出来，全力聚焦户外产业，并围绕主业进行资源整合与布局。

目前，探路者业绩已经出现回暖迹象。2019年一季度财报显示，公司实现归属净利润4,048万元，较上年同期大幅增长82.45%。

与此同时，探路者一季度户外用品主业较上年同期增长16.05%，能够取得两位数增长，说明王静的改革颇有成效，也给探路者带来新的希望。

巧合的是，2019年既是关乎探路者生死存亡的关键一年，也是探路者创立20周年。能否把公司业绩做上去，继续留在创业板，是王静和探路者必须认真思考的问题了。