蔚来回应被灰熊做空：报告毫无价值 包含大量错误

经济观察网 记者 周菊 6月29日，上市公司蔚来汽车发布公告，对当日遭海外做空机构灰熊（Grizzly Research）做空进行了回应。

公告指出，灰熊的做空报告毫无价值，包含大量错误、未经证实的猜测以及与本公司有关的误导性结论和解释。蔚来董事会，包括审计委员会，正在审查指控，并考虑采取适当的行动，以保护所有股东的利益。蔚来将根据证券交易委员会、纽约证券交易所、香港联合交易所有限公司及新加坡交易所证券交易有限公司的适用规则及规例的要求，适时作出额外披露。

6月29日凌晨，灰熊发表了一份针对蔚来的做空报告。该报告称，蔚来汽车很可能利用武汉蔚能来夸大收入和盈利能力。报告指出，武汉蔚能已经为蔚来汽车创造了数十亿美元的收入。“武汉蔚能允许蔚来立即确认他们销售的电池的收入，而非在订阅期（约7年）内确认收入。通过这种安排，我们认为蔚来已经通过提前确认7年的收入来增加这一数字”。报告指出。

6月29日，截止6月29日14：06，港股蔚来-SW（HK09866）下跌9.43%，现报169.1港元，成交额2.15亿港元，总市值2862亿港元。美股则因时差今日还未开盘。

启信宝的信息显示，武汉蔚能是蔚来旗下的电池业务公司，成立于2020年8月，法定代表人为沈斐。该公司致力于打造基于“车电分离”模式下的电池资产管理业务，通过电池租用服务BaaS，提供车电分离、电池租用的服务。宁德时代也是该公司的重要股东之一。

灰熊在做空报告中指出，从2020年四季报开始，蔚来财报业绩开始大幅超出市场平均预期。举例而言，2021财年，华尔街预期蔚来亏损59.47亿人民币，但最终的亏损只有30.07亿人民币。灰熊认为，导致这一结果的原因就在于武汉蔚能的贡献。

灰熊认为，蔚来不仅能够从BaaS业务中确认额外收入，还能够将与电池更换业务相关的成本和费用转移到资产负债表外。通过这样做，蔚来以与现实脱离的财务业绩报告欺骗了华尔街和投资者。

灰熊测算称，2021财年前三个季度，蔚来通过这种方式虚增了11.47亿元的营收，反推这笔操作后，公司的净亏损从18.74亿人民币上升至36.90亿人民币。

值得注意的是，灰熊还表示，蔚来董事长李斌与瑞幸咖啡业绩造假案的核心关联方愉悦资本及其创始人刘二海关系密切。

此外，灰熊报告还提到蔚来用户信托，表示根据他们从英属维尔京群岛获得的文件，判断蔚来的用户信托已经于2021年6月28日质押给了瑞银集团，但公司并未明确披露这一情况。灰熊认为，蔚来的股东在不知不觉中将面临着对用户信托股票追加保证金的风险。

对于以上这些具体的做空事宜，需持续关注蔚来进一步的回应。

事实上，早在2020年，蔚来就经历过被海外机构做空。

2020年11月13日夜里，做空机构香橼研究公司（Citron Research）在推特上发布报告称，特斯拉Model Y电动汽车具有侵略性的定价，可能导致蔚来汽车股价跌至每股25美元的华尔街平均预期，即在被做空前的股价上“腰斩”。

在香橼发布做空报告后，盘初一度涨超11％的蔚来汽车当日最终收跌7.35％，报44.56美元/股。并且同时影响到了在美上市的其它两家新造车企业——小鹏汽车和理想汽车，2020年11月13日，小鹏汽车跌6.13％，收报41.99美元/股；理想汽车跌1.83％，收报31.2美元/股。

资料显示，在做空蔚来之前，灰熊曾先后做空过希伯伦科技、58同城、跟谁学等中概股。