爆炒“不老神药”7天6板金达威收关注函

7天6个涨停板之后，深交所一纸关注函给资金热炒的金达威（002626.SZ）浇了一盆冷水。

7月20日，金达威股价大跌8.13%。在过去7个交易日，金达威的股价从26.5元/股涨至44.8元/股，累计涨幅接近70%，总市值飙升112亿元。

点燃资金炒作热情的是一款网传的神秘“不老药”NMN（β‒烟酰胺单核苷酸）。

7月9日，金达威董秘在互动平台上自曝，其旗下子公司Doctor’s Best（多特倍斯，简称DRB）在美国生产的NMN产品已在天猫旗舰店上市销售。当日，其股价应声涨停，还带动了雅本化学（300261.SZ）、兄弟科技（002562.SZ）、尔康制药（300267.SZ）等相关“NMN概念股”连续大涨。

“DRB并未对该产品的实际效用进行过明确承诺，且已明确提示不用于诊断、治疗、治愈或预防任何疾病。公司对DRB推出的NMN新产品市场前景并不确定，且未来可实现的销售规模亦不确定，目前不会对公司的经营业绩产生影响。”7月20日晚间，金达威对深交所关注函的回复称。

一扫而空

7月8日，多特倍斯的NMN产品在其天猫旗舰店上架试销售，定价约1600元/瓶（60粒装）。在股市的热炒之下，这款新上架的“不老神药”很快被一扫而空。

“该产品由美国工厂小批量生产，目前美国工厂小批量生产的产品已经全部销售完毕。”金达威表示，该批产品共销售1406瓶，销售金额228.02万元。金达威还称，生产NMN的美国工厂已通过美国FDA工厂备案、NSF cGMP（膳食补充剂）认证、NSF cGMP（运动营养）认证，执行美国膳食补充剂标准。

7月16日，多特倍斯在其天猫旗舰店开放NMN产品的预售预订。截至7月19日，共预售3605瓶，预售金额540.4万元。金达威方面称，多特倍斯将根据开放预订时间承诺的时间及时发货，未来生产情况需到时视市场情况再行确定。

7月20日，金达威一名经销商告诉时代周报记者，由于NMN是进口产品，目前只走跨境电商渠道，线下没有代理经销。

事实上，NMN目前的身份只是一款膳食补充剂。在这个撬动上百亿元市值的产品背后，金达威近些年在海外疯狂“买买买”，布下了庞大的保健品产业链。

2015年以前，金达威的主营业务是饲料添加剂和营养强化剂，2015年前后开始向下游延伸，布局保健品业务。

启动转型以来，除了多特倍斯，金达威先后收购了北美保健品生产商Vita Best、新加坡保健品零售商VITA Kids PTE、美国运动能量产品品牌ProSupps，入股美国运动营养品品牌Labrada和Zipfizz，还参股保健品电商平台iHerb，整合了保健品从上游原料供应到中游生产加工，再到下游销售渠道的全产业链。

财报数据显示，2019年，金达威的营养保健食品业务实现销售收入16.87亿元，同比增长36.39%，占总收入的比重达52.86%。

多特倍斯是其在保健业领域落下的重要一子。2015年，金达威以3500万美元收购多特倍斯的51%股权。而后又于2016年斥资5358.47万美元收购了其他股东的股份，金达威对多特倍斯持股比例增至96.11%。

多特倍斯是美国一个膳食营养补充剂企业，自纳入合并报表以来，多特倍斯业绩增长平稳。2019年，多特倍斯实现营业收入6.5亿元，净利润为9088.66万元。

争议“不老神药”

一面是市场炒得火热，另一面也有不少人提出“智商税”的质疑。

关于NMN，此前并未有太多公开媒体曝光，亦未见有国内或国际知名制药企业披露过布局研发相关产品的信息。然而，在天猫、京东等电商平台上已有不少厂家的产品在售，并宣传着“抗衰老”“逆龄美肌”等功效。

作为一种自然存在的生物活性核苷酸，NMN在人体中是合成烟酰胺腺嘌呤二核苷酸（NAD+）的前体，其生理功能主要通过提高NDA+水平来体现。

公开资料显示，NAD+又叫辅酶Ⅰ，是人体内几百种重要代谢酶的辅酶，在细胞中的功能是作为氧化还原载体，并作为信号分子参与许多重要细胞过程，与能量代谢、糖酵解甚至DNA复制等活动存在关系。

科学界对NAD +的抗衰老作用有过不少研究。早在1970年代，哈佛大学研究人员就发现，以NDA为辅酶的Sirtuins蛋白与长寿有某种相关性，而且这种蛋白受NAD水平调节。由于NAD+是长寿蛋白的Sirtuins的唯一底物，因而被认为具有抗衰老功能，增强NAD+水平被认为可能会对延缓衰老有帮助。

不过，由于分子量太大，直接补充的NAD+无法通过细胞膜进入细胞，于是就有人想到了通过补充前体NMN来提高人体内的NAD+水平。

哈佛药学院遗传学教授大卫·辛克莱尔（David Cinclair）是NMN的狂热研究者之一。2013年，他在老鼠身上进行抗衰老实验，通过实验对比发现，从外部补充NMN能够让老鼠的各项指标年轻化，或者说寿命可延长10%―20%。

大卫·辛克莱尔将其研究成果发表在顶级学术期刊《Cell》上，引来科学界对NMN的广泛关注。他还在接受媒体采访时宣称，自己每日服用NMN，“感觉身体年轻了许多”。在大卫·辛克莱尔的力推下，NMN逐渐走入大众的视野。

近些年来，不乏发表在《Nature》、《Cell》等学术期刊上的研究论文显示，NAD+与衰老以及多种衰老相关疾病存在关联，NMN在DNA修复、老年痴呆、帕金森、心血管疾病等方面的实验中显示出一定作用。

然而，关于NAD+和NMN的研究，大部分都只推进到动物实验阶段。目前可查询到的NMN临床试验大约只有4项，其中华盛顿（圣路易斯）大学、哈佛大学、日本庆应大学开展的三个NMN临床研究已进入临床二期。

“关于NAD+和NMN已经有很多动物模型研究，提供了一些早期证据。”7月19日，华东地区某药企研发负责人蔡云（化名）告诉时代周报记者，“即便是开展了一些人体试验，作为保健品的临床试验和作为药品的临床试验，在研究方案设计和审批等方面的严谨程度是大不相同的。”

蔡云指出，目前，尚未有人体临床试验证据能够证明服用NMN能够提高人体内NAD+水平并起到延缓衰老的作用。市场上NMN产品也多是以膳食补充剂或保健品的身份销售，不宜夸大宣传NMN的抗衰老功效。

商业化之路

尽管缺乏人体安全性与有效性的证据，但这并未妨碍“不老神药”从实验室走向市场。

人体合成NAD+的主要前体，除了NMN还有NR（烟酰胺核糖）。近些年来，这两种前体的相关补充剂先后以“不老神药”的形象在保健品市场出现。

NR其实是NMN的前体，也就是NAD+的前前体。大约在2012年前后，NR作为人体服用的保健品开始在市场上露面。

2017年4月，李嘉诚曾通过旗下投资公司Horizons Ventrues 给美国Chroma Dex投资了2500万美元。当时有传言称，李嘉诚是服用了Chroma Dex生产的NR产品后才决定投资的。但Chroma Dex公司至今仍处于亏损状态，2019年亏损额达3214.7万美元。

地产大佬潘石屹也曾在微博上表示试吃过“不老仙丹”—美国Elysium公司的NR产品。借着名人效应，NR出过一把风头。

不过，据相关研究，补充的NR在人体内大部分转化成为烟酰胺（NAM），而非通过NMN转化为NAD+，导致其补充NAD+的效率太低。NR产品因而一直不温不火。

作为NAD+的直接前体，NMN面市时被捧为新一代“不老神药”。时代周报记者在天猫、京东等电商平台搜索发现，在售NMN涉及的厂家已有十数家，产品价格在几百至上万元不等。其中较为知名的有香港基因港生物的艾沐茵、美国Herbalmax的瑞维拓，以及日本新兴和制药的MiraiLab。

日本新兴和制药最早将NMN商业化。2016年，该公司向市场推出全球首个NMN产品，但因采用生物发酵法，成本较高，目前其NMN 9000在天猫上售价21509元/瓶（60粒装）。

香港基因港生物的入局使NMN的价格更平民化。2017年，其完成NMN产品开发，使用全酶法工艺将NMN的成本大幅拉低，售价也相应降低，目前定价约在1500元/瓶。

为实现大规模商业化，2018年底，香港基因港生物在浙江余姚建厂，总投资高达20亿元。日前，其创始人兼首席执行官王骏对外透露，在余姚投建的NMN工厂已于6月份试产成功，将于近期投产，产能预计可提升至200吨，可满足约80万人的消费需求。

在巨大商业利益推动下，NMN相关产品的商业化步伐或进一步加快。人口数量叠加老龄化因素，中国被视为抗衰老需求最大的一个市场。

时代周报记者注意到，目前在售的NMN均为境外产品，国内尚无完成注册的NMN。

“一方面，国内保健品实行‘审批+备案’双轨制，上市需要获得相应注册许可，有一定门槛。不少国内公司也会通过境外注册或收购的方式生产保健品，然后绕道跨境电商或代购渠道进入中国；另一方面，也是抓住国内消费者偏好进口品牌的心理。”7月19日，一位曾在药监系统工作的业内人士告诉时代周报记者。

事实上，作为全球公认最为严格的食品药品监管机构，FDA对于保健品的准入监管却相当宽松，美国因而有着全球最为繁华的保健品市场。根据美国《膳食补充剂健康与教育法》，企业负责产品质量安全，产品上市之前并不需要经过FDA批准。

“美国的保健品叫膳食补充剂，在监管上属于食品范畴，对事前的准入放得很松。”前述业内人士告诉时代周报记者，“FDA对膳食补充剂主要是事后监管，对上市后出现的质量安全性、虚假宣传等问题采取措施，但对产品投入市场前并不会进行安全性和有效性评估。”