IPO热起来 设计都会强势突围

执笔之时(4月10日周二)恒指收报30，157点，一度高见30，222点，即较今年1月4日低见的24，924点，不足三个月时间已累升5，233点或21%。前几期《

》已明言股市在技术上已由熊转牛，除50天线(28，686点)升穿250天线(28，068点)之外，此起彼落的市场活动更加是牛市的特征所在，其中IPO(新股)是否旺场更是关键指标。

例如今期封面主角设计都会(01545)，来自新加坡兼具历史悠久，但却绕道来香港主板上市，这种‘过江龙’通常在新股热起来的时候出现。

首季IPO集189亿元同比跌22%

今年1至3月份第一季度仅录得38宗新股上市(IPO/不计由GEM转主板)，按年下跌40.6%，其中33宗为主板上市，5宗在GEM上市。经本帮统计，首季新股集资约189亿元，与2018年同期的244亿元相比要减少跌22%。惟期内香港首季的IPO宗数与集资额仍位居全球首位。有不愿透露姓名的市场人士向小记透露，经历去年股市大调整之后，今年初的市场主流意见会继续寻底，但事实上恰好相反，恒指愈挟愈有，然而期内进行集资的新股仍以去年第四季的市况定价，所以约有七成的新要以下限或近下限定价，而去年同期仅得4只新股有采用此定价策略。

上述38只新股中，暂时以康希诺生物-B(42.2,-0.70,-1.63%)(06185)、豆盟科技(0.73,0.09,14.06%)(01917)与冠轈控股(1.82,-0.04,-2.15%)(01872)，首日挂牌至今都有逾50%升幅。不过，首季IPO约有6只新股认购不足，一宗国际发售认购不足。认购最热烈的是豆盟科技，公开发售部分超购440.7倍。反观2018年同期，主板上市的新股都能在公开发售部分录得超购，其中毛记葵涌(1.22,0.04,3.39%)(01716)超购最多，高达6，288倍，成为当年的‘新股王’，股价方面至今已累升431%。

每手10，000股入场费3，900元

最近半年的新股上市有个特色，就是定价较细的相对受欢迎，上市之后的股价表现亦相对亮丽，简单讲就是‘细价IPO’似乎较有作为。又如设计都会，定位为室内设计服务供货商及家私零售商，是次总发行500，000，000普通股，当中九成配售，一成公开发售，每股发售价介于0.30元至0.39元，预计共集资约1.283亿元，每手10，000股计入场费仅3，900元。是次IPO集得款项将用旗下美国家俬销售分部。扩展集团于新加坡的家俬销售业务，以及集团一般营运资金。招股日期由4月11日起至16日中午12时止，西证融资为上市独家保荐人。

设计都会=宜家家俬网上版？

设计都会来自新加坡，已有38年历史，是当地知名企业，阮老板也是当地知名创业家，白手兴家，拥有自己的酒店和伦敦地产生意。设计都会代理世界最高级家俬品牌，包括港人熟悉的Benley、Marquis与Minotti，亦可以理解为宜家家俬网上版。

有‘新股专家’之称的白赖仁表示，设计都会于去年10月底才入纸申请上市，按照当时的市场情况，估计有关方面都会以较优惠的区间去定价，但有谁估得到半年后今日今日，恒指可以企稳30，000点收市。按此推算设计都会的招股价0.3元至0.39元是低估了。

过往设计都会一直服务北美4亿人口，考虑到年轻人网购家俬已愈趋普，网上生意可能是未来最大收入爆发点之一。有数据显示，2022年未来网上家俬市场规模将会达330亿美元。由于已有攻占北美市场经验，是次设计都会绕道香港联交所主版上市，或许是为了更好发展中国以及一带一路市场作好准备。其实中国式网购举世闻名，惟网购家俬这个市场仍有待关发，不难想象设计都会先北美后中国的策略部署。

数据显示，设计都会原来的本业实体为Nobel Design Singapore，成立于1981年，当时公司主要于新加坡提供示范单位及住宅单位的室内设计服务，是一家室内设计解决方案供货商，直至1995年才拓展至家私零售业，后来又看好美国家私市场的潜力，遂于2000年透过收购Target Marketing Systems进军美国市场。

其现时主营业务可分为家私销售及室内设计两大板块，当中家私业务又有两大细分市场，即于美国电商平台的分销业务以及于新加坡本土的销售业务。美国家俬销售分部方面，旗下品牌包括‘Target Marketing Systems’、‘TMS’、‘Simple Living’及‘Life storey’。新加坡本土家俬销售品牌则有‘Marquis’、‘Life storey’与‘OM’。

根据之前数据，设计都会2015至2018年四个年度的营业额，分别为8，232万元(新加坡元.下同)、9，053万元、1.009亿元与1.097亿元。而截至2018年12月底止财年，集团共录得溢利980万元。

据集团主席兼行政总裁阮友仁表示，通过是次在香港联交所主板上市，设计都会将踏足国际资本市场。这不仅能提升集团资本及股东基础，而且将为公司提供资金支持以进一步扩展业务，从而加强业内领导地位与竞争优势，以推动长远发展。由于美国电子商务市场增长强劲，认为集团在新加坡的市场份额及知名度可享协同效应更上一层。所以有计划进一步拓展产品组合及品牌组合，扩展销售及营销网络，以强化设计都会的品牌认知度，及持续挽留及聘用人才以支持集团未来发展。