-37.63美元！史上首次“负油价”！对塑料行业影响几何？

今年以来，国际石油市场不仅在持续创造历史，而且一次比一次惨烈。

4月20日，5月美国WTI原油期货价格暴跌306%，收于每桶-37.63美元。

没错，是-37.63美元！史上首次！国际原油期货价格跌成负数！

为何会出现“负油价”？

对于为何出现负油价，隆众资讯副总经理闫建涛认为，当前影响油价的最主要因素不是生产成本，而是库存，特别是在内陆产油区，如库欣地区。

根据相关交易规则，美国WTI原油5月期货将于当地时间4月21日交付。新冠疫情持续，美国大部分地区的市场处于停滞状态。这批期货为数不多的买家只有炼油厂、航空公司等“刚需”实体企业。但由于此前原油“价格战”带来的产能急速膨胀，全球原油库存将在5月达到最大产能。超低的油价，停滞的市场，已经使得炼油厂“越采越亏”，航空公司“买了也没法用”。

疫情引发了基础设施和交通物流不畅等问题，原油很难外输或储存。纯粹为了经济性而关停产是有风险的，所以要接着生产。如果储罐库容不够或者存储成本过高，生产商宁愿接受负油价，不得不赔钱让买家拉走。

至于为何5月美国原油周一如此暴跌，此前有评论称，在5月合约到期前有一系列消息冲击了市场，包括国际能源署（IEA）上周预计，今年全球石油需求会较去年减少930万桶/日，4月的需求将同比减少2900万桶/日，降至1995年以来低谷。美国能源信息署（EIA）上周又公布，上上周美国原油库存环比增加1900多万桶，连续两周创纪录增长且连续12周增加。

这些数字意味着，贸易商很快就没有足够空间来储存原油了。对交易商来说，如果不平掉5月的多头合约，意味着将收到石油现货，而且只有几天时间告诉卖方如何收货。可这时已经不可能去库欣找到储油空间。5月合约对纯虚拟交易的交易商来说已经成了烫手山芋。

原油跌成白菜价？

随着油价暴跌，一些无可奈何的投资者当起了段子手，有人网上称，“一觉醒来欠了银行几十万”，“因做多原油期货爆仓，手中房子急需出手”，更有让人不忍直视段子对白，如：

原油：活得没有自尊啊，简直就是白菜价……

白菜：你也敢跟我比(不屑脸)？

原油：那我跟水比总可以吧？

水：兄dei，我也比你贵好不？(不屑脸+1)

图源：摄图网

现在去加油，加油站要倒贴钱？

想太多，别做梦了。

期货价格和现货价格并不相同。原油期货实际上是商业玩家的资产。

负油价只是期货价格，并非现货价格。简单地说，跌至负值的只是马上到期的5月份轻质原油期货合约，不是原油现货价格，美油6月期货合约交易价格仍处于20美元以上，布伦特原油交易价格目前也仍以超过25美元的价格交易。

期货价格可以反映原油的价格的趋势，但与普通市民日常使用的成品油价格其实没有直接的关联。

此外，根据中国《石油价格管理办法》，国内成品油价格设立了“地板价” - 国内成品油价格挂靠的国际原油均价低于了40美元/桶，国内油价将不做调整。

国际原油期货价格持续走低，给石油企业带来很大压力。据不完全统计，4月以来，全球已有两家石油巨头倒下，包括月初申请破产的美国怀丁石油公司（Whiting Petroleum Corporation），以及4月20日提出破产保护申请、曾被誉为“新加坡油王”的兴隆集团。

负油价面前谁最慌？

据悉，在原油价格历史性地转为负值后，作为此前“价格战”发起国的沙特方面已经开始考虑尽快削减石油产量。根据此前石油输出国组织及其产油盟国（OPEC+）敲定的协议，沙特将从5月1日开始每天减产970万桶。这已然是史上最大规模的减产。

对于企业来说，当前的油价对美国能源企业几乎是“灭顶之灾”。本月，美国大型页岩油开采企业惠廷石油已宣布破产重组。

著名能源业咨询公司Rystad Energy此前曾警告，超低的原油价格足以让美国油企“全军覆没”。超过100家美国公司中，能做到盈利的只有埃克森美孚、雪佛龙等5家企业。而当时，他们给出的最低盈利标准线是 - 油价31美元。

油价大跌，塑料制品成本受益

在众多分析人士看来，低油价会压缩油气开采、燃料加工、化工品生产等行业利润。“但国际油价暴跌对中国发展利大于弊。目前低油价的情况下，我国也在加大原油的战略储备。”

油价暴跌还使得中国石油成本大幅降低，一系列以石油为原料的工业生产原料成本也会降低，如乙烯、丙烯、合成纤维、合成橡胶等，并直接带动产业链下游成本下降，对有效推进复工复产十分有利。

“油价下跌很大程度上刺激中国炼厂的原油采购，进而托底原油需求。”有业内人士测算，油价每下行10美元，中国企业和居民将节省开支1070亿元。

据华泰证券研究观点，油价下跌，中期来看利好部分需求预期向好或平稳的偏下游子行业，如改性塑料、涂料、助剂等。

改性塑料和轮胎作为刚性需求产品，其自身存在较为稳健的增长需求，因此，成本下降有助提升盈利能力。

因此，中游化工制品盈利受益油价下跌的同时，也受供需格局的影响，油价大跌利好生产成本，但价格走势由供需格局决定。例如，2008年油价大跌时经济低迷，行业需求受损、盈利下滑；2014-2015年油价大跌、经济较平稳，行业盈利改善较大。

改性塑料属于石油化工产业链中的中间产品，主要由五大通用塑料PE、PP、PS、ABS和五大工程塑料PC、PA、PET或PBT、PPO、POM为塑料基质加工而成，具有阻燃、抗冲、高韧性、易加工性等特点。改性塑料属于典型的技术进步和消费升级受益行业。

改性塑料下游最大的消费量是家电行业和汽车行业，两者合计消费占比超过改性塑料总体消费能力的50%。据统计，改性塑料在彩电、空调、冰箱和洗衣机平均使用量在1.5kg - 2.5kg之间。

再生塑料订单受累

油价下跌，导致塑料新料价格下跌，数据显示，截止3月31日，新料聚烯烃价格跌至5500-6000元/吨，与再生聚烯烃不含税价格基本持平。

而新料价格下跌，进一步拖累再生塑料的需求，终端用户更多地选择塑料新料，而不是再生塑料。

中国物资再生协会再生塑料分会将发布的再生塑料行业首个综合运行指数（PRAOI）报告简介显示，3月份新料市场大幅下滑，部分产品新料含税价跌至历史低点，再生颗粒压力较大，基本出货停滞，几乎所有样本企业再生颗粒订单下降或没有订单。

另外，又因新料价格低位，再生颗粒几乎失去订单，部分再生塑料加工及贸易企业减少或暂停再生颗粒加工，在市场中大量收购低价新料，通过新料贸易维持工厂运营，等待再生塑料市场复苏。

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（文章内容综合自：CPRJ塑料橡胶、中国经济网、每日经济新闻、环球网、北京头条客户端、华泰证券、中国产业经济信息网 、金融界、91再生网、CHINAPLAS国际橡塑展等）