伦镍大战的逼空方，嘉能可是什么来头？

上周，围绕伦敦金属交易所期镍，爆发了一场博弈大战，两家公司因此站上风口浪尖。博弈中的空头为青山控股，多头方为嘉能可（Glencore）。

通过这几天事件的发酵，大家对国内低调的青山控股已经有所了解，但对参与这事的另一方，嘉能可，到底是什么来头不明觉厉？

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嘉能可究竟是一家什么样的公司？

公开资料显示，嘉能可是一家瑞士公司，成立于1974年，总部设立于瑞士巴尔，是全球最大的商品交易商，在超过50个国家设有90处办事处，拥有150余家矿山、加工厂。

如果简单地进行一下类比的话，嘉能可公司对于商品交易行业的影响，大概相当于高盛在金融行业、联邦快递在物流行业举足轻重的地位。

除了公众所知的是全球最大的大宗商品交易商，嘉能可还是目前全球最大锌生产商、第三大铜矿开采商，以及最大的钴供应商。同时也是为全球最大的含镍材料（包括电池）回收商和加工商之一，业务涉及镍金属以及精矿、中间体和镍铁。

据中国特钢企业协会不锈钢分会数据，2021年嘉能可的自有资源的镍产量为10.23万吨，镍销量为20.2万吨。

自1974年成立以来，嘉能可仅用40年的时间，就完成了从一家初出茅庐但行为激进的瑞士石油贸易商，进化为全球大宗商品全产业链巨头的辉煌历程。嘉能可的经营项目无所不包，包括谷物、金属、石油、糖等等。

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创始之初就自带投机属性

在成立以来的48年间，嘉能可以激进甚至近乎野蛮的方式不断改写行业规则。

嘉能可的创始人是马克·里奇（Marc Rich）。1974年，里奇在瑞士建立了自己的第一家公司：Marc Rich + Co AG，即嘉能可的前身。

而马克·里奇，这人的经历也堪称传奇。这是一位在古巴革命时期就和卡斯特罗兄弟打成一片的“交易商”。

他敢在伊朗伊斯兰革命发生后，在美国大使馆人员被伊朗扣为人质、美国禁止公民与伊朗发生经贸往来的情况下，依旧通过上述“以物易物”的形式，从伊朗获取大量石油。

也敢在冷战高峰期，前苏联勋宗（勃列日涅夫）时期，将苏联发展为自己最大的客户。成为苏联石油乃至其他资源产品，在国际大宗商品市场的主要销售商。

里奇从冷战铁幕之下攫取巨大财富的行为，最终还是激怒了美国司法部门，终于在1983年向里奇及发起指控，罪名包括邮件欺诈、逃税以及诈骗。

其本人背负着美国监察机构以偷税漏税、参与伪证、电汇诈骗、敲诈勒索、违法禁运条例等65项罪名指控里奇。他因此登上FBI最高通缉令近20年。

但直到2001年比尔·克林顿在其总统任期的最后一天签署对里奇的特赦令为止，避居瑞士的里奇从未出现在美国的法庭上，更没有在美国的监狱中待过哪怕一分钟。

人在哪发的横财，往往也要毁在那里！在1994年一场代价惨重的投资失误后，里奇失去了对嘉能可前身的控制权，其手中的多数股份也转给了嘉能可的管理层。

创始人的种种经历，掩盖在其交易商背后的是深深的“掮客”色彩，那无视规则的野心，这也使得嘉能可自创立之初，就自带了浓厚的投机属性。

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疯狂的金融扩张之路

区别于传统大宗交易商仅靠交易差价赢利的经营模式，嘉能可以生产商和交易商的双重身份打通产业链，对大宗商品定价具有很大的影响力。这是其最大优势之一。

从上世纪九十年代开始，嘉能可建立起了一套有别于传统的大宗商品贸易盈利模式，在这一模式中，贸易商不再通过简单地赚取差价盈利，而是通过提供直接融资或其他供应链金融服务，换取矿业生产企业稳定的产品包销权以及优势价格，再利用嘉能可在物流仓储方面的领先优势，借助大宗商品期货及衍生品工具，选择合适的时间地点进行交割操作，利用时空或信息优势套取利润。

“嘉能可较早地发现了大宗商品供应链上所存在的利益空间，它不仅可以赚取差价，还可以像银行一样在供应链金融中获利。同时对期货衍生品的操作，也是嘉能可交易员的强项。他们有能力也敢于做复杂的对冲操作。而且对嘉能可来说，最大的优势在于，它在全球范围内的信息和物流网络，使得它比银行更具信息优势，也更敢于为矿业生产企业提供融资。”前述大宗商品资深交易人士表示。

进入新世纪前后，除去以贸易融资及物流服务换取包销权外，直接并购或入股矿业、能源或农产品生产企业，也开始成为嘉能可加速扩张的主流路径。通过这类股权收购，嘉能可不仅能获得更为稳定的大宗商品现货来源，同时也能更彻底地攫取大宗商品供应链上的利润空间。

2008年，耗资5亿美元，并购正处于财务危机的加拿大加丹加矿业，获得后者74%的股权。

2013年更是斥资320亿美元收购了英国的矿业巨头超达，这笔收购放在如今也堪称“世纪收购”。

通过这笔收购，嘉能可一跃成为世界第四大矿业生产集团，同时还一并收获了全球最大电煤贸易企业和铬铁生产商、最大锌生产商、第三大铜矿开采商和第四大镍矿开采商等系列“头衔”。

2017年也曾和兖州煤业，在收购原力拓子公司联合煤炭旗下猎人谷煤矿，先后进行了五轮惨烈的势在必得的加价要约，双方杀得刺刀见红。这笔交易，兖煤最终已高出初始报价约3.4亿美元的成本惨烈拿下。

“他们为了认定的目标，不惜承担最高的风险，也不会把固有的秩序与原则放在眼里。你可以说他们狂妄，但凭借雄厚的财富和狡黠的手腕，他们往往梦想成真，并且获得更多财富。”一位曾在新加坡、伦敦从事大宗商品交易的资深人士表示。