100亿美金！丝塔芙母公司竟这么贵？

或将欧洲第二大规模的私募股本收购案？雀巢肌肤护理业务出售确定，地位显赫！

▶ 正 文 ◀

瑞士私募股权企业EQT Partners（殷拓集团）在本周四（5月16日）发布最新声明，并表示，由他们和阿联酋阿布扎比投资局（Abu Dhabi Investment Authority,简称ADIA）联手管理的财团正在与雀巢公司进行一对一谈判，计划以102亿瑞士法郎（约100亿美元）（约合人民币698亿元）收购后者的皮肤保健业务（Nestle Skin Health，NSH）。

△雀巢NSH业务管理的品牌

该交易目前已经上交监管部门，等待审批，并预计在今年下半年结束。

根据Refinitiv数据显示，本次交易将成为继去年凯雷集团（Carlyle Group）和新加坡政府投资公司（GIC）以约125亿美元收购荷兰涂料巨头阿克苏诺贝尔（Akzo Nobel）的特种化学品业务后，欧洲有史以来的第二大规模的私募股本收购案。

ZKB分析师Patrik Schwendimann提到，根据雀巢在其2018年财务报表中给予该部门的62亿瑞士法郎净账面价值，这笔交易将为雀巢带来约40亿瑞士法郎（约合人民币274亿元）的税前收益。

因此本次以NSH企业价值与销售额（Enterprise value-to-sales，EV/sales）的3.6倍（或约20倍的预期核心收益）的价格进行收购，对于雀巢来说也是十分有吸引力的。

在新闻声明中，该集团称：“希望通过这次收购，建立该公司强大的市场地位和品牌。同时，根据不断变化的消费者需求以改变其投资组合，帮助该公司进一步发展。”

△肌肤护理品牌丝塔芙（NSH所属）

EQT合伙人兼私募股权联席主管Marcus Brennecke向路透社透露：“目前公司对于NSH接下来的发展方向和措施已经有了不少的设想，我们有信心将这块业务发展出新高度，我们付出终能得到回报。”

“我们将通过不断强化NSH在专业领域的优势，发掘其在业务能力上的潜力。包括其销售的处方药，理论上来说都是具有巨大商机的。”

花在NSH上的$100亿物超所值

去年9月，在部门激进的投资者要求彻底改革公司的情况下，雀巢试图通过出售NSH这个公司业务以摆脱销售不振的现状。

2014年，在雀巢收购了与欧莱雅合资的全球制药性公司高德美（Galderma）中欧莱雅的股份后，NSH就此成立。

旗下包括专门销售皮肤科专用护肤品牌Cetaphil（丝塔芙）、Proactiv（高伦雅芙），以及瑞蓝（Restylane）的去皱和处方皮肤病药物等等。在去年，其销售额更是超过了28亿瑞士法郎（约合人民币191.7亿元），并且其员工也超过了5000人。

在雀巢前CEO Paul Bulcke的领导下，为应对传统食品业务放缓，雀巢在该公司推出肌肤治疗业务，并作为公司高增长保健业务的一部分。但因效果不佳，在过去两年半时间里进行了业务重组，而这次重组为其在2019年第一季度带来了两位数的销售增长。

EQT的全球医疗保健主管Michael Bauer表示，该部门是可以推动创新、投资研发和扩大集团影响力的。它对于护肤品研发的专注程度是独一无二的，并且还拥有非常全面的产品组合、强大的品牌以及高度的顾客忠诚度。

ADIA私募股权部门执行董事Hamad Shahwan Al Dhaheri表示，这一有利可图的投资机会很符合EQT为推动公司增长，并强化企业DNA的决策方向。该交易很契合ADIA与成熟合作伙伴进行战略投资的手段，并能帮助公司创新业务不断增长。

未来，NSH的总部将依旧保留在瑞士，并更名为Galderma。而该公司今年预计能实现5.5亿瑞士法郎（约合人民币37.6亿元）的息税折旧摊销前利润，且明年将实现6亿多瑞士法郎（约合人民币41亿元）。

消息来源| Financial Times、Fashionnetwork

图片来源| 雀巢官网、Fashionnetwork

责任编辑：木头

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