三只松鼠跌12.6%：摩根资管持股 上个月中金降目标价

中国经济网北京2月3日讯 今日，三只松鼠(300783.SZ)股价大跌，截至收盘报45.51元，跌幅为12.56%。

三只松鼠前十大流通股东中，全国社保基金一一一组合持有151.38万股，持股比例为0.667%，为第6大流通股东；摩根资产管理(新加坡)有限公司-摩根中国A股市场机会基金持有58.49万股，持股比例为0.258%，为第8大流通股东；摩根资产管理(亚太)有限公司-摩根中国先驱A股基金持有45.44万股，持股比例为0.200%，为第9大流通股东；中国工商银行股份有限公司-易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金持有36.73万股，持股比例为0.162%，为第10大流通股东。

摩根资产管理官网显示，摩根资产管理（J.P. Morgan Asset Management）隶属于摩根大通集团（J.P. Morgan Chase & Co.），全球研究资源丰富，产品线完整，资产管理规模达1.9兆美元，居全球金融业领先地位，服务对象包括个人投资者、投资顾问及机构投资者，旗下的投资专家遍布世界各地，投资标的涵盖各种资产类别，投资策略超过500种。

2014年12月24日，中国证监会发文，批复表示，核准摩根资产管理(新加坡)有限公司（JPMorgan Asset Management (Singapore) Limited）人民币合格境外机构投资者资格。

2021年1月22日，中国国际金融股份有限公司发表研报《三只松鼠(300783)：股权激励强化组织力 多品牌全渠道布局前景可期》，研究员为陈文博。研报显示，2020 年为战略调整期，回购股份推出股权激励强化组织力。淘数据显示，受天猫平台流量去中心化影响，三只松鼠2H20阿里线上销售额同比下滑超40%，考虑阿里平台线上占比较大及4Q19高基数，我们预计公司4Q20线上收入或同比仍承压。在当前传播形态多元化背景下，消费者触达产品方式由此前直接搜索转变为短视频或者直播等方式直达产品、品销合一，公司从全品类品牌转型为“坚果果干+精选零食”品牌，精简300个SKU，强化公司产品领袖角色。我们认为转型有助于强化公司在坚果领域品牌领导力，公司灵活的产品研发、高效的上新速度有利于建立履带式精选零食体系。伴随战略调整，当前时点公司回购股份拟推出股权激励，我们认为这有助于提升公司组织力，强化公司未来战略执行。

研报称，公司交易在1.4/1.2倍2021/22年P/S。考虑线上收入低预期，下调2020/21年收入预测12%/13%，考虑毛利率与费用率改善或好于预期，上调2020/21年盈利预测59%/66%，并引入2022年收入/盈利预测158/4.7亿元。下调目标价21%至60元，对应1.8/1.5倍2021/22年P/S和30%股价上行空间。维持跑赢行业评级。