你以为海底捞是一家火锅店吗？

记者 | 戴岳

你有多久没吃海底捞了？

“我今晚要点个海底捞外卖吃，然后直播给我北京的朋友看。”听闻12日海底捞在15个城市的85家门店将恢复营业提供堂食后，在济南居住的陈时超拿起手机搜寻起外卖，“虽然济南没有在15个城市之中，但外卖是可以的，我朋友在北京居住的区域目前还不能点海底捞外卖。”

从1月26日宣布暂停中国内地所有门店至今，海底捞已经挺过了整整40余天。2月15日，海底捞宣布中国内地部分门店的外送服务将逐步恢复营业。3月12日，海底捞15个城市85家门店恢复营业提供堂食。北京、上海部分门店将于3月15日、16日开始营业，其它城市门店也将陆续开始营业。

不少海底捞粉丝为此欢呼雀跃。但你以为海底捞真的只是一家火锅店吗？他背后的金融圈子，你想象不到。

承受巨大压力

山东财经报道了解到，其首批恢复营业的门店，主要位于二三线城市，北上广深地区门店均不在恢复名单内。其中杭州、南京、成都、青岛均有10家以上门店营业，占首批恢复营业门店的65.9%。

恢复营业的门店内的致顾客书 （摄/张钦）

不得不说，餐饮是受疫情影响最直接的行业。中烹协调研数据显示，疫情期间，78%的餐饮企业营业收入损失达100%以上；9%的企业营收损失达到九成以上；7%的企业营收损失在七成到九成之间。

海底捞已40多天没有开门营业了，海底捞也承受着餐厅堂食的主营收入流失，可以预见其成本压力不可小觑。

据中信建投此前发布的研报，其判断疫情估计为海底捞2020年的营收带来损失约50.4亿元，归母净利润损失约为5.8亿元。对海底捞的现金流影响较大的是人员成本。山东财经报道了解到，海底捞的薪酬是远超同行的，2018年海底捞员工成本占总收入的比重是29.6%，人均员工成本7.26万元。中信建投预计海底捞停业状态下单月开支约3亿元。

一直不差钱的餐饮巨头也撑不住了。

2月末，海底捞从中信银行北京分行和百信银行获得信贷资金21亿元。山东财经报道了解到，这次合作是后者主动接触的，双方自2月12号开始商谈贷款相关事宜。2月19日，第一笔8.1亿元放款资金已到账。之后，中信银行北京分行和百信银行将按照其实际需求发放剩余资金。

在海底捞粉丝们为吃不上海底捞着急时，海底捞为“生存”，也采取了大多数餐饮企业都采用的自救办法——外送和生鲜团购，此外还卖起了加热即食的半成品饭菜。

从四川火锅老板到新加坡首富

疫情这段时间，海底捞一直很安静，在许多餐饮老板面向媒体坦陈现金流压力之时，张勇没有接受任何公开采访，一直保持沉默。

张勇

不过，据《彭博》3月5日报道，张勇的太太舒萍于2019年在新加坡设立家族办公室。据新加坡媒体报道，两人于2016年斥资2700万新加坡元（约人民币1.35亿元）购买位于GALLOP ROAD的优质洋房（Good Class Bungalow），总面积约1476平方米，地理位置临近新加坡植物园。而舒萍的个人净资产据估计达77亿美元左右。

每家公司背后都有一个精彩的故事。

张勇和舒萍

1994年，张勇和施永宏两对夫妻共同出资8000元，在简阳开了个小火锅店。这8000元里，张勇一分钱没出，占据25%的股份，但没人不满，也无人异议。之后，张勇不断大权独揽，他提出自己要当总经理，独挡一面。2004年，张勇陆续将自己的妻子、施永宏的妻子劝出管理团队，让施永宏也不再是核心。

施永宏和张勇

这段恩怨情仇到底如何，我们暂时按下不表。但退出海底捞后，施永宏反而为海底捞发挥出额外的作用。2017年，施永宏开始担任靠给海底捞提供底料快速成长起来的颐海国际的董事长。

2018年9月26日，海底捞成功在港交所上市，张勇夫妇共同持有海底捞股份将近70%，国籍也变成了新加坡。在胡润研究院发布的2020全球富豪榜上，海底捞创始人张勇、舒萍夫妇以1120亿元人民币财富全球排名82位。在福布斯亚洲发布了《新加坡50大富豪榜（2019）》中，张勇、舒萍夫妇更是荣升新加坡首富。

随着这对土生土长在四川的夫妇加入新加坡籍，张勇夫妇通过“移民+离岸信托”将约千亿市值的海底捞股票全流入新加坡。有媒体称，无论感性上如何评价张勇夫妇这一移民、设置离岸信托、上市的操作，在财富管理专业人士看来，这一操作在财富传承的角度堪称完美案例。

具体来看，张勇夫妇的千亿信托一分为二，一部分为张勇的家族信托Apple Trust，持有海底捞47.84%的股份；另一部分为舒萍的家族信托Rose Trust，持有海底捞14.85%的股份，两个信托的受益人都是张勇和舒萍。产品类型上看，两个信托都是全权信托，都设在BVI管辖区，两个信托又分别通过两个BVI公司——ZY NP Ltd.和SP NP Ltd.，最终分别持有海底捞的股票。

简单说，将千亿资产一分为二，夫妇分别单独设立独立信托，可以隔离夫妇关系变动引起的公司股价波动风险。并且新加坡对海外收入免税，因此又避免了中国新个税反避税实施后可能面临的税务风险。

我们说回舒萍在新加坡设立家族办公室的事。山东财经报道了解到，在新版本中13X条款中，申请单一家族办公室的门槛已大大降低。管理资产门槛从之前2亿元新币，降低为只要5000万元新币。而只要你在新加坡当地成立一个单一家族办公室，就可以让3位家族成员在新加坡当地工作，经过2至3年时间，即可申请在新加坡的永久居留权。

这就意味着，让后代进入家族办公室工作，不仅可享有移民的便利，更能让他们尽快掌握财富管理的观念，使家族资产顺利传承。在新加坡，家族办公室在指定投资的特定收益可以享有所得税豁免优惠。这些指定投资包含的商品或工具基本上已是绝大多数家族办公室所管理的投资标的，包括公司股票、债券、期货、海外不动产等约十大类的商品，特定收益则是泛指交易或赎回金融产品的资本利得，这些在13X条款的规范下，统统可以免税。

跨界量化投资

在一份名为《2019年中国家族财富与家族办公室调研报告》的材料中，在对中国76名家族成员、家族办公室高级主管和家族财富主管进行调研后发现，私募股权投资比公开市场更受欢迎。“报告表明，私募股权是表现最好的资产类别，直接投资回报率为19%，基金投资回报率为15%”。

恐怕舒萍的家族办公室也会如此吧。

这就不得不提到上海海悦投资管理有限公司，这家公司是海底捞旗下老牌投资平台，成立于2012年，此前已经投资了不少私募基金，比如头部VC红杉资本、马云旗下的云锋基金、PE巨头鼎晖投资、景林资产旗下股权投资机构景林投资等。

除了出资布局私募股权机构，上海海悦投资还投资了安徽讯飞至悦科技有限公司，并持有其41.3%的股份。安徽讯飞至悦科技有限公司的大股东为讯飞智元信息科技有限公司，而讯飞智元是科大讯飞的全资子公司。

而且，2016年12月，上海海悦投资还同用友集团共同成立了红火台餐饮云服务公司，通过云化、智能化、集团一体化与全产业链化，更好连接餐饮产业链的上中下游。目前其合作的餐饮企业超过10万家，其中包括广州酒家、翠华餐厅、九毛九、蓝蛙、外婆家、西贝莜面村等餐企。

你以为就这些？等等！山东财经报道发现，上海海悦投资管理有限公司还直接控股海悦量化投资。就在不久前，应届生求职网一则来自清华大学的实习生招聘信息显示，海悦投资正在招聘策略研究员实习生。

尽管目前，关于海悦量化投资的公开信息很少。但山东财经报道通过天眼查发现，海悦量化投资的全称为北京海悦量化科技有限责任公司，2019年5月9日注册成立，注册资本1000万元，法定代表人苟轶群。从股权穿透链来看，海悦量化投资的最终受益人是张勇，他持有该公司47.85%的股权。

量化投资，是指通过数量化方式及计算机程序化发出买卖指令，以获取稳定收益为目的的交易方式。目前，量化投资技术几乎覆盖了投资的全过程，包括量化选股、量化择时、股指期货套利、商品期货套利、统计套利、算法交易，资产配置，风险控制等。资料显示，量化投资在海外已有30多年发展历史，其投资业绩相对稳定，市场规模和份额不断扩大、得到了越来越多投资者认可。近些年，量化投资在国内市场的发展潜力才开始逐渐显现。

说到这儿，你还认为海底捞只是一家火锅店吗？

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