卓尔智联（2098.HK）如何转型成为互联网下半场新宠？

随着2019年的到来，中国互联网行业在过去二十年已经取得了长足的发展，并开始面临着进入到流量红利见顶的瓶颈时期。回望20年前，1999年作为电子商务的元年，当当B2C成立，开起了网上书店卖起了书；阿里巴巴B2B成立，做起来国内小商品出口的生意；携程、51Job成立也相继踏上了自己在商业领域的创业征程。而当年QICQ亦正式上线，为后面腾讯帝国的崛起埋下了命运的注脚。

在那样一个行业萌芽及流量爆发的时代里，凭借跑马圈地、高举高打的"互联网思维"成就了一批批优秀的企业。然而随着行业的不断发展，互联网的渗透率已经见顶，流量红利即将耗尽，传统的互联网思维也开始走向尽头。在互联网下半场到来之际，如何在新的挑战中重新出发已经成为行业内各大企业亟待思考的问题。

正如打败柯达的不是更好的胶卷公司，而是相机和手机，打败移动的不是联通和电信，而是微信。在互联网新阶段里，谁又将会是新的赢家？一家从产业地产走出来的产业互联网公司其蓬勃的发展态势和与众不同的发展路径给了我们思考方向，它便是卓尔智联（02098.HK）。

一、从产业地产里跑出来的互联网下半场"新宠"

勃留索夫曾说过这样一句话：如果可能，那就走在时代的前面；如果不能，那就同时代一起前进；但是决不要落在时代的后面。

对于卓尔智联这家公司而言，其创始人阎志在20多年前创业之时，成立的是一家广告公司，从事的是广告传媒业务，当时便已经开创了广告公司经营传媒之先河。而随后公司转战到产业地产，表现同样卓尔不凡，由其建设运营的汉口北国际商品交易中心，目前总经营面积高达680万平方米，成为中国建设规模最大的商贸物流中心。在长期的发展战略中，公司更欲构筑覆盖全国的线下交易和物流网络，并也借此提前在产业地产领域占据了头部位置。

随着新时代的到来，产业地产的发展面临内外部等多重因素的冲击，房地产开发商按照传统的开发模式来建设，往往难以造出市场经营者实际需要的产品。而互联网则给了卓尔这样一个公司新的机遇，在这样一个时刻，这家曾经的老牌产业地产公司顺着时代变革之风，全面告别传统地产，从产业出发连接起了互联网，透过线下实体线上虚拟经济的联动，以智能交易为内核，构筑了强大的商业生态圈，成为了传统地产转型中最为出彩的企业和互联网下半场竞争中最具魅力的新宠。

回顾其变革历程，早在2016年6月，卓尔发展更名为卓尔集团，这家从产业地产领域做大的公司开始正式告地产，走上了去地产化的转型之路，公司也由物业发展商变身为综合批发贸易平台。而到2018年公司再次更名，化身为卓尔智联，由此这也正式意味着卓尔B2B智能交易生态成型，公司开始朝着成为全国最大的产业互联网公司的目标迈进。

从公司的主营业务结构占比也可以一览其变革路径。过往公司大部分收入均来自于物业销售，而进自2016年去地产化转型之后，公司的物业销售收入占比大幅缩减，取而代之的则是供应链管理及贸易业务收入。而根据公司2018年年中报公布的信息显示，依托汉口北国际商品交易中心、天津电商城等专业市场为基石陆续拓展的线上大宗商品及有色金属交易收入，已成为卓尔的主要营收源，公司供应链管理及贸易业务之收入贡献总营业额约 97.1%，达到179.58亿元。对应的，传统物业开发及相关服务收入在卓尔智联营收中的比重大大下降。

与此同时，公司亦不断通过卓尔购、中农网、化塑汇、卓钢链等平台汇集的物流、信息流、资金流及信用流数据，在相关商品的供应链和金融服务领域大展身手，各新兴业务板块的增速取得不俗的成绩。

总结来看，卓尔的每一次转身都在紧跟着时代变革的脚步，并对行业产生了深刻的影响，而凭借其一直致力于创新发展、转型升级的良好基因，公司的未来也将充满期待。

二、产业深耕+平台赋能构筑最强智能交易生态圈

作为传统行业转型互联网的标杆，卓尔的成功与其在产业深耕和平台赋能上所构筑的强有力的生态有着密不可分的关系。

1·产业深耕

卓尔智联虽然用短短三年多的时间就成为了中国产业互联网领域的知名企业，但是罗马并非一天建成的。在这一过程中，其原有的物业开发与相关服务业务是其转型升级的基础，而公司亦不断通过自建平台及资本整合，持续发展壮大。

作为一家拥有多家超大型实体批发市场的企业，其大型批发市场分布在武汉、天津等多个区域中心城市，持有物业超过1000万平方米。其中汉口北国际商品交易中心，经营面积680万平方米，是中国建设规模最大的商贸物流中心、现拥有批发商户逾3万家，下设20大专业市场，年交易额近千亿元。另外天津建设的总面积300万平方米的卓尔天津电商城，则是华北和京津冀地区最大的商贸物流中心，其建设十大批发市场，融合电商创意平台、仓储中心、研发中心等配套设施，承接着京津老批发市场的转移升级。值得一提的是，其供应链物业、仓储智能服务平台卓尔云仓还覆盖了全国81个城市，面积超过500万平米，成为全国领先的云仓储平台。

同时，基于线下实体批发市场，公司还在不断通过收并购合资等方式丰富和完善产业链条。

近年来卓尔通过收购、合资的方式相继成为中农网、化塑汇、卓钢链等平台公司的控股股东，从而进入农产品、塑料、钢铁等行业的B2B领域。公司的产业版图不断扩大，部分板块更是在行业内有着重要的地位。旗下 B2B平台中农网，交易会员覆盖全国90％以上的白糖行业用户和30％以上的茧丝行业用户，2018年GMV突破887亿元，主营业务收入超340亿元；旗下平台化塑汇是中国最大的化学品交易平台，年化工及塑料原材料交易金额超过300亿元；此外旗下平台兰亭集势，作为在纽交所上市的中国最大外贸跨境电商平台，更是被誉为中国电商出海的排头兵、领航者。

2·平台赋能

卓尔智联依托其基础产业并借助技术和多方资源建立了一个庞大的交易平台体系，并成功赋能到传统垂直产业。在这一过程中公司在深耕产业内部的同时亦不断推进产业融合，打破线上线下边界，构筑了强大的核心商业模式。

从宏观维度来看，公司依托卓尔购、中农网、化塑汇、卓钢链等平台积累的物流、信息流、资金流及信用流数据，通过卓易通、卓尔金服、卓集送、众邦银行等公司和产品，为平台上的商户提供贸易、金融、配送等服务，构成了一个B2B交易闭环和产业互联网生态。

卓尔智联（2098.HK）如何转型成为互联网下半场新宠？

而聚焦到细节部分，各交易平台之间形成了良性互动，相互赋能。2018年10月12日，卓尔智联与新加坡交易所、新加坡国际电子贸易公司（GeTS）合作的世界商品智能交易中心（CIC）在新加坡正式上线，这是新加坡首例，也是第一个链接中国市场、服务全球贸易的大宗商品B2B交易平台。依托技术和商业机制赋能，CIC聚集了全球交易资源，助推卓尔智能交易生态圈内平台企业客户实现"源头"采购和交易，可以为交易双方提供多种运输方案和多元化的供应链金融方案，无缝匹配买卖双方的运输、金融需求，并依靠GeTS"一键通关"技术极大简化通关流程，是跨国贸易打破壁垒、突破障碍的最优智能交易平台之一。

此外，公司亦在不断做大卓集送、兰亭智通、卓尔金服等服务平台，形成完善的物流、金融、供应链管理等服务链条。未来，随着卓尔各大交易平台和服务链条互联互通，协同发展，其将有望发展成为在全国有重大影响力的智能化产业互联网交易平台。

三、新技术驱动生态圈的协同效应，带来无限可能

未来商业最核心的组织形态将是以生态模式出现，而这一模式中，新兴技术将会驱动所有的传统产业逐步的转换、升级、互联互通、融合共生。而基于智能生态平台所产生的协同效应则将直接催化企业的成长性和爆发力，同时也将成为企业未来激烈竞争中制胜的关键所在。

对于产业互联网而言，其本质在于技术改变了产业结构的关键要素，从而推动了整个产业生态的衍化与重构，当所有要素重新组织、融合的时候，产业互联网的价值便开始凸显。当前以物联网、大数据、人工智能、区块链等新一轮科技正处在快速发展及应用的新阶段，产业互联网迎来了最好的时代，并日益发生着价值巨变。

作为产业互联网里面的新生代玩家，卓尔利用新兴技术对自身传统业态进行了重塑，并连接了更多新兴业态，其提出商务、技术双轮驱动策略，不断加大技术驱动的力量，丰富自身的智能生态圈。

公司紧紧抓住新一轮科技革命和产业革命的机遇，着力搭建以区块链为平台底层，以物联网、人工智能、大数据等为基础设施的新一代开放型智能B2B交易平台。2019年1月，旗下中农网正式还上线了国内第一个"大宗农产品流通区块链"，其将有效提升农业供应链管理的整体效率，帮助客户更好地节约成本和配置资源，助推农业产业链升级，而这也意味着卓尔智联超级供应链管理门户赋能传统产业迈出了坚实步伐。

随着国务院《"十三五"国家信息化规划》和国家大数据战略的稳定推进，区块链与实体经济深度融合即将成为大数据发展至关重要的一环，由数字农业向智慧农业，再到区块链信用农业的过程，无论是行业中的各个环节，还是地域性的扩展，都将是一个逐步替代的过程。在此背景下，卓尔智联超级供应链管理平台选择了中农网已经深耕多年的茧丝品类作为区块链切入口，成为了国内率先打通"茧丝产业+供应链+区块链"的企业，中农网农业产业区块链的发布，是行业变革的开始，也是一个全新的里程碑。

而除此之外，卓尔智联研究院、卓链科技、华邦科技、信息安全技术公司及卓链资本等一系列新成立，新并入的公司亦在持续不断充实整个卓尔智能生态圈，其在技术、管理等方面不断融合，为整个生态圈带来了源源不断的活力。

而展望未来，依托超级供应链平台的构建，卓尔交易生态还将从互联互通的内部生态扩展为开放共享的社会生态，从市场的追随者变为引领者，为各类B2B交易平台和服务机构提供流量入口和技术支撑，重新定义B2B乃至世界贸易方式，提高市场开放程度，迎接新贸易时代的到来。由此，基于卓尔智联智能交易生态的持续演化升级，卓尔智联也将有望成为中国"新交易"领域的巨头，并化身为全球领先的产业互联网公司。

由此再回归到卓尔所布局和打造的智能化商业交易生态圈，其潜藏的势能无疑也十分值得期待。一方面当前公司已经形成了开放高效的中国最大B2B交易平台和数据库，其包括卓尔购、兰亭集势、CIC、卓贸通等内外贸综合平台，中农网、化塑汇、卓钢链、海上鲜等垂直平台，卓集送、卓尔金服、卓尔云仓、卓越管家等服务平台，公司交易平台矩阵也已形成近6000亿元的交易规模。另一方面公司亦在持续推动各业务板块在技术、管理等方面的融合创新，而随着这些底层数据的不断累积，新兴技术的不断应用，其构筑的生态圈还将持续优化、升级、融合、发展，最后也势必会爆发出更强劲的发展势能。

最后，透过财报，从公司的营收变化我们也能感受到其蕴含的能量，随着公司转型策略的快速推进，转型成效犹如滚雪球般聚集效应越来越显着，并于2018年中期实现营收指数型爆发增长，达到了2017年中期的7.9倍，而各业务板块内部亦呈现出显着的协同倍增效应。由此，卓尔的发展模式所蕴藏的巨大潜力俨然已经提前得到验证，其未来的发展也将尤为可期。

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