元宇宙的火种——区块链与加密资产

从清华大学颁布2021年元宇宙发展研究报告到科技巨头Facebook更名元宇宙Meta，有关元宇宙的炒作层出不穷，但相关界定依旧模糊，没有人能把元宇宙清晰地讲明白。本文将重点梳理区块链、加密资产与元宇宙庞大世界体系的联系。

元宇宙诞生背景一：新冠疫情席卷全球，以美国为首的西方国家印钞放水，引发西方国家政府和长期货币稳定性的信用危机，推动全球股市（个别国家除外）与加密货币的盛世繁荣。

基于全球的大放水，资本巨头逐步布局有巨大流动性和足够交易量的自身通缩型资产。上述资产拥有三大特点：

一是规模大，二是流动性强，三是通缩型的资产。最符合的莫过于黄金，其交易量巨大，本身规模庞大，年增产量少于2%，低于CPI，是名副其实的通缩型的资产。值得注意的是，加密资产也符合上述标准。

背景二：得益于疫情的反复与人类社交距离的拉长，区块链、物联网与数字经济的融合发展正在高速进行。

随着新冠毒株的变异增强，人们需要长期保持社交距离和居家办公等新生活节奏。这无疑是对线下实体经济的毁灭打击。但对于其他经济，特别是虚拟经济、数字经济，新冠疫情扮演了绝佳催化剂角色。

撇开国家政策的影响，原先在线教育可是全球最大的风口，在线经济与数字经济大大提升了全球经济的效率，能够对冲经济放水带来的通货膨胀。而受疫情影响无法去学校学习的学生将通过互联网平台学习更多的知识，而这只是数字经济对教育行业的影响。

介绍完元宇宙的诞生背景，我们继续讨论区块链与加密资产，我将他们称之为元宇宙的火种。一是因为元宇宙底层技术源自区块链技术，二是因为元宇宙的炒作源头诞生于加密货币。游戏概念元宇宙总龙头AXS实现一年百倍，像Mana这种翻十倍的元宇宙概念加密货币不胜枚举。

与此同时，NFT虚拟资产的炒作也越演越烈，一个头像拍出几千万的新闻已经不在稀奇。

那么区块链与加密资产能为元宇宙带来什么呢？

我认为区块链与加密资产是构造元宇宙数字经济的基石。基于区块链的数字经济，从技术上来说，主要由三个要素组成：

Token

Token负责承载信息、价值以及合约。Token表现形式类似于国家发行的数字人民币DCEP，以及由企业颁布的数字法币，如美元稳定币USDC。

基于区块链的智能账户

所谓智能账户，就是可以签署智能合约的智慧账户，能够自带所有的交易记录。

资产(STO化+Data资产化)

基于区块链的数字经济资产需要与现实的经济发展相结合，主要表现在注入到区块链、注入到数据经济当中的资产量。一般的资产需要经过一定的转换（变化）才能在元宇宙区块链等平台中交易。一旦大量的传统金融资产注入到整个元宇宙的数字经济中，数字经济将迎来井喷式爆发。

当然，元宇宙相关数字经济成熟的前提：政府的广泛监管与制度的完善。

元宇宙的虚拟资产、NFT加密资产、区块链的数字经济，加密货币等都有着滋生黑色产业链的邪恶土壤，需要各国政府加强监管。当前，中国政府已经明确禁止比特币挖矿、个人投资加密货币等行为，西方国家明面上也都采取了相关措施。绝不能让元宇宙成为法外之地，必须要把监管的力量延伸进去，使得这些创新技术能够符合国家和民众的共同的发展利益。一旦相关制度完善，监管覆盖全面，整个元宇宙带来的数字经济，将成为未来10年的最热门的行业。

与此同时，数字经济正掀起一场移动互联网时代迈向互联网3.0时代的革命，移动互联网的平台将转型成联盟链；传统的大型企业或者国家平台转成高信用的私链；完全基于分布式的存储计算和价值转移的公链将应运而生。

元宇宙是现实世界与虚拟数字世界的集合。共治与共享将成为元宇宙数字经济的未来趋势。

那么什么是共享共治呢？

即数据资产的所有权是属于创作者的，而不是管理者，或是平台方的，是属于用户和个人的。要率先定义确权，否则便无法衍生数字经济，保证用户的利益。

最简单的例子便是歌曲的所有权应该属于创作者。原先民众为了听歌，还得不同平台来回切换，支付的高昂费用却被资本和平台控制，创作者反而得不到利益保障。如今国家予以反垄断重拳出击，民众终于可以简单地听歌了。

显然，收益权合理分配是共享共治的前提。未来数据拥有者将继续与数据管理者以及数据使用者相互博弈，以此来保障自身的利益。

国家的资产形态得以升级。

过去我们计算一个国家有多少资产时，通常说它有多少物理资产，未来我们还要增加对数字资产的描述，因为数字资产不仅有现金流回报的，在其自身产生额外收益的基础上，还能增加一部分基于“共享共治的投票收益，因为数字资产除了享受收益之外，它的数据资产的Token，还可以行驶社区治理的权利，这些投票权能够通过委托出去获取收益。

当前数字经济的三个趋势：

一是支付的Token化

纵观全球，数字经济的推动，依赖企业与个人的数字支付全面实行，需要更多流通的数字法币，还需要更多基于公链自身应用场景的稳定币。目前，人民币稳定币的开发正在上海临港紧锣密鼓地进行。

长久以来，美国通过控制Swift限制其他国家使用美元和欧元。而通过支付的Token化，能够绕开Swift来解决这个问题。

不到100亿美金市值的稳定币，就已经能够威胁Swift这种几万亿美金交易系统的霸主地位，未来随着区块链技术的进步，美元的霸主地位也将进一步挑战。

二是资产的Token化

如今越来越多的银行开始布局Fintech，不仅仅是AI或者其他元宇宙技术的融合，更需要广泛开发和使用数字稳定币，让越来越多的金融资产Token化，包括股票、期权等。

2013年，数字货币集团DCG创立灰度投资公司，专用于管理加密资产的信托基金，目前管理规模超400亿美元，美国SEC正在受理是否批准灰度现货比特币ETF。

2015年11月，纳斯达克正式推出了全新的数字交易平台LINQ，全球首个通过区块链平台对资产交易进行数字化管理的产品。

2018年10月，美国银行业巨头摩根大通银行宣布将用其区块链平台Quorum来“token化”金条。

2019年11月，HSBC新加坡公司宣布与新加坡证券交易所（SGX）和新加坡主权投资基金淡马锡（Temasek）联合试验，探索利用区块链进行固定收益证券的发行。

2020年10月，新加坡最大商业银行星展银行(DBS)宣布启动数字交易平台DBS Digital Exchange。

三是数据的资产化

通过区块链技术，利用如PlatON的隐私保护功能，保护个人隐私使其能够符合各国的隐私保护法规，并在此前提下对拥有数据的人进行确权。

2020年7月，浦发银行与矩阵元合作共建第一家数据银行（Data Bank）。数据银行是一个数据资产的交易市场，以各类的数据生产要素为核心服务对象，结合隐私AI算法、PlatON区块链打造的分布式数据资产交易平台。

2020年10月，万向区块链携手景德镇三宝蓬美术馆进行了一场景德镇陶瓷艺术品NFT特别拍卖会，会上共有八件艺术家独具匠心的瓷器艺术作品被拍卖。通过区块链技术，让艺术品的版权认证、追溯和交易更加便捷可信，能够更平滑地进行版权交易售卖，收益分配，乃至艺术品资产证券化。

加密货币与元宇宙

根据当前主流的元宇宙定义：元宇宙是实体世界+数字世界。不少人认为可以通过区块链技术连接虚拟和现实，我非常同意，但我认为这个区块链技术需要限定，就是其必须拥有金融属性，也就是基于区块链技术的加密货币。虚拟的货币能够兑换现实的货币，能够购买或交换现实世界的物品，那么虚拟世界和现实世界将连成一线，即虚拟世界影响现实世界。玩家通过AXS游戏中获取SLP（游戏中的经验糖果），SLP即能实现升级也能通过交易赚钱。在SLP市值高峰时期，一名普通玩家能够通过该游戏每月赚取超2000美金的收益。

2021年初，如果您投资沪深300，那么您的年化收益率为-5.2%。如果投资比特币，收益率是200-300%左右。如果投资元宇宙概念等热门炒作币种，即使在国内严重打击之下，其收益率也超过1000%。在中国，虽然投资数字资产是违规的，但是作为学术探讨与未来趋势分析，我们需要略知一二。当前国内的许多元宇宙概念股并没有金融属性，而元宇宙的炒作却是来源自加密货币的炒作。

至于为什么一些数字货币能够受到资本的青睐，我认为是因其发行方式和增发规则透明固定。数字货币的发行是比较有节制的。以比特币为例，每4年左右产出是减半的。以太坊随着新的协议的调整，转为POS机制后，货币增发率预计将从先前的4%左右降为现在的1%。

此外，关于加密货币，我们普通人需要充分认识到其三个显著特性：

首先加密货币是资产而非货币。

比特币不是货币，它更像一个资产。因为比特币自身的软件结构，在最理想的情况下，平均每10分钟能打包约4400笔的交易，每秒钟只能打包7笔交易。如果考虑到实际的交易大小比理想的交易大小要大，所以每秒钟最多交易不足4笔。试问这样的交易速度如何当货币支付使用，其支付效率是远低于现金支付的，因而应该把它看作一个资产，虽然比特币目前完全无法替代法币，但已经有国家把它当作法币。

其次，加密货币属于高流动资产。

2020年比特币最低市价不足4000美金，以太坊市价不足300美金，在经历世界多国的围剿狙击之下，两者的现价相较于两年前依旧有十倍的涨幅。具有同样价值属性的加密资产多数有超十倍甚至百倍的涨幅。比特币能够在其市值仅占香港交易所5%的情况下，在高峰时刻产生于港交所五倍的交易量，加密资产的流动性可见一斑。

最后，加密货币是高振幅资产，波动率极高。

2021年，比特币从20000美金一路飙升至6万美金，然后跌回到28000美金，再涨到近70000万美金，而2022年1月，比特币再次跌回30000美金。然而比特币是类似上证指数的对标物，其他小市值币种的波动更为巨大，动则一月几倍，更有一日化为乌有的垃圾币。在A股都无法赚钱的普通投资者还是少碰加密货币为妙。