汇市开年闪崩背后：为什么这次很可能又是日本散户干的

2019年1月3日，美元/日元“闪崩”瞬间：从北京时间6:30开始的疯狂几分钟里，日元兑澳元上涨近8%，至2009年以来最强水平，日元兑土耳其里拉飙升10%。

日元兑所有G-10货币至少上涨了1%，日元兑澳元更是突破了在股市大跌、意大利预算危机以及美联储加息期间都一直稳如磐石的72日元关口。

交易员们仍在试图拼凑那几分钟里到底发生了什么，当时突然涌现了大量抛售澳元兑日元以及土耳其里拉兑日元的指令。

一些人称这是苹果公司下调销售前景引发的避险情绪，另一些人则表示日本散户投资者出脱亏损的持仓。无论原因是什么，这些波动都被算法交易和因为日本市场休市而稀薄的流动性加剧。

“波动非常剧烈，”Grant Samuel Funds Management Pty在悉尼的顾问Stephen Miller称。“这肯定让一些人倍感意外。”

由于日本本周有四天假期，交易员们表示他们艰难地处理大量价格不稳定的卖单。他们指出，随着日元兑美元升破105.50，一些人被迫回补空头头寸。

“看上去更像是一次流动性事件，波动发生在纽约向亚洲交接的空档，”对冲基金Ensemble Capital Pte。在新加坡的首席投资官Damien Loh表示。

Damien Loh还指出，“波动因日本假期和散户止损盘而放大，这些止损盘密布在下行途中，尤其是日元交叉盘。”

美元/日元闪崩的最大的“元凶”找到了：日本散户！

据报道，策略师们表示，1月3日亚洲交易时段引发外汇市场震荡的日元大涨和澳元、土耳其里拉大跌，可能是日本散户投资者在近几日头寸转亏后缩减高风险货币多头仓位的结果。

报告称，虽然已有人提出了其他导致日元飙升的可能原因，包括苹果下调收入预期以及美国政府部分停摆忧虑引发的避险需求等，但是主要触发因素可能还是在日本休市、市场交投非常清淡的情况下日本散户投资者的持续抛盘。

“要说东京休市日日本散户投资者的澳元/日元止损抛盘是这种走势背后的原因，我一点也不会感到奇怪，”澳大利亚国民银行外汇交易策略主管Ray Attrill说。“我猜，可能又有算法交易随后跟进。”

日本散户投资者一向以其在高收益货币上的逆向操作著称，他们总是会在这些货币下跌的时候增持这些货币，反之亦然。据说去年5月份土耳其里拉暴跌便是拜他们所赐，当时土耳其里拉兑日元汇率跌幅超过了6%。

今天日元兑土耳其里拉汇率一度飙涨10%，创出了去年8月以来的最大涨幅，兑澳元汇率也一度上涨7.7%，而这些皆是北京时间6:30左右突然爆发的一波交易活动的结果。

东京金融交易所数据显示，截至12月18日，日本散户投资者的土耳其里拉净多头头寸已经从8月份142643张合约的低位激增至253464张合约。澳元多头头寸也从上个月的48584张合约增加到了70470张合约。

NatWest Markets驻新加坡外汇策略主管Mansoor Mohi-uddin表示，今早市场似乎出现了日本散户投资者的土耳其里拉抛盘，那可能便是引发日元普遍涨势的原因。