砂之船赴新加坡上市中新示范项目股权融资“破冰”

砂之船REIT在新加坡上市发行。受访者供图华龙网发

华龙网4月8日16时13分讯（首席记者佘振芳）日前，一则消息被媒体广为报道，重庆企业砂之船奥特莱斯房地产投资信托项目（REIT）正式在新加坡上市。什么是REIT？这一项目上市对企业有何意义？对中新（重庆）战略性互联互通示范项目（下称中新互联互通项目）来说意味着什么？近日，华龙网记者分别对中新（重庆）战略性互联互通示范项目管理局（下称中新示范项目管理局）和砂之船相关负责人进行了专访，试图探寻中新金融合作的脉络和未来的想象空间。

关注：重庆砂之船赴新发行亚洲首个奥莱REIT

3月28日，随着新加坡交易所开市钟声敲响，重庆砂之船房地产投资信托（REIT）正式登陆新加坡，这是亚洲首个奥特莱斯REIT，也是中国中西部地区首个在新加坡交易所上市的REIT，引起广泛关注。

什么是REIT？Real Estate Investment Trusts（房地产投资信托)是一种以发行收益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金，由专门投资机构进行房地产投资经营管理，并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金。

通俗点说，就是很多人把钱凑在一起，交给一位基金经理，让他去投资商场、酒店、仓库等经营性物业来获取稳定的收益，赚到的钱大家分。

作为国际资本市场上所广泛使用的权益类金融工具，目前REIT规模约2万亿美元，除了美国，新加坡的REIT市场是亚洲较为成熟的。

REIT由于分红比例高、抗通胀、回报率较高、税收优惠等特点，很受投资者欢迎，据了解，砂之船REIT甫一上市，交易就非常活跃。

意义：砂之船项目对重庆意味着什么？

“对于重庆来说，它的意义非常重大。”谈到这个项目时，中新示范项目管理局局长韩宝昌颇为感慨，目前中国只有4只新加坡上市的REIT，分别是北京华联、浙江富春、中山大信商业、重庆砂之船。“那几家都在东部或沿海地区，砂之船打破了这一现状，对西部企业起到了示范和带动作用。”韩宝昌说。

对于中新示范项目来说，它的意义还在于“突破”。众所周知，中新互联互通项目的重点合作领域主要在金融、航空、交通物流和信息通信，金融的重要性不言而喻。中新互联互通项目启动以来，就一直在探索金融方面的创新，尤其是跨境融资模式的不断尝试。但在砂之船上市前，现有的跨境融资方式均为债权融资，比如在新发行狮城债、国际商业贷款、银团贷款等。砂之船上市意味着中新金融合作在股权融资方面的“破冰”。“与债权融资相比，股权融资能降低企业财务杠杆，促进企业持续健康发展。”韩宝昌说。

据悉，砂之船本次上市发行共募集金额3.96亿新币（约20亿元人民币，不含超额配售），基石投资人包括星展银行、瑞信、京东、曼谷人寿等。“都是国际知名机构，引入这些投资人，对企业经营管理水平也将起到良好的作用。”韩宝昌表示。

重庆有融资需求的企业那么多，为什么会是砂之船？韩宝昌表示，实际上前期也推了好些企业，不过企业的动力不一样，“越是处于成长期的民企动力越强。”韩宝昌认为，作为重资产民企，砂之船近年来发展非常迅速，正处于全国快速扩张期，在基础建设方面投入比较大，自己靠债务融资难以满足资金需求，而通过REIT实现轻资产化，一下子能将几十个亿的资金腾挪出来，极大地拓展企业发展空间，提升发展速度。“这次砂之船也尝到了甜头，整个认购比例为3.78倍，大受资本市场追捧。”韩宝昌笑道。

在韩宝昌看来，砂之船的经验，对西部地区的重资产企业尤其具有示范意义，下一步，中新示范项目会加大力度，将这类企业推向新加坡资本市场，“不仅是房地产投资信托，下一步对上市项目也会积极推动。”韩宝昌补充道。

企业：轻资产化助推商业模式复制

事实上，赴新上市对企业的影响，砂之船集团董事长兼总裁徐荣灿在筹备上市期间已深有感触，“上市流程很规范，很重视合规性，比如我们的人去新加坡，还没去酒店入住，就先去培训。”

创立于1989年的砂之船，是目前中国最大的奥特莱斯运营商。徐荣灿很早就在考察资本平台，他发现新加坡的金融市场非常稳定，每半年分一次红，这也让企业发展具备可持续性。而对标全球奥特莱斯的发展，比如美国的西蒙地产，新加坡的凯德置地，也多是靠REIT融资。

“上市可以说是一拍即合。”徐荣灿表示，REIT的一大特色就是企业可以循环利用资金，“这次上市放了四个项目进去，包括砂之船（重庆）奥莱、砂之船（璧山）奥莱、砂之船（合肥）奥莱、砂之船（合肥）奥莱，估值73个亿左右。”

徐荣灿透露，本次募集的资金主要用来项目建设和发展，会将超级农庄、农耕文化等元素融入发展之中，还会建成商业领袖培训中心、大数据中心和管理中心。

谈及上市后的规划，徐荣灿表示，将着重于将奥特莱斯打造为艺术商业。奥特莱斯在国外发展了七八十年很受欢迎，但也有所局限，比如传统门店面积一般只有3-5万平方米，而且主要是商品的销售。砂之船则对这一传统商业模式进行了创新，目前其在长春、西安、长沙等多个省会城市项目面积都达到了20万平方米，还引入了超级儿童馆、超级运动馆等。徐荣灿表示，要将把奥特莱斯这个细分领域做成一种生活方式，希望5年左右可以在中国实现全覆盖。

谈到前景，徐荣灿很有信心，“我们的客户80%为有车有小孩有文化的中产家庭女性，这一消费群体很稳定，去年销售增长超过40%，重庆门店的盈利能力最好。”在这次路演过程中，徐荣灿发现新加坡和泰国都没有砂之船这种模式的奥特莱斯，他表示，未来不排除向东南亚发展。

未来：中新金融合作开启更多想象空间

中新互联互通项目启动伊始，就肩负着“降低融资成本、降低物流成本”的重要使命。如今，在韩宝昌看来，降低融资成本这个目标已经初步实现。

据韩宝昌介绍，两年多来，中新示范项目通过跨境融资，落地金融项目近60个，融资额达到40多亿美元，平均综合融资成本为4.73%，比国内低约1个百分点，节省了大量融资成本。“只要窗口期还在，我们会继续推进跨境融资，让更多企业能获得国际市场的低成本资金。”韩宝昌说。

除了融资，未来，中新金融领域方面的合作，还会有更多想象空间。

韩宝昌表示，目前已经和新加坡金管局达成共识，下一步共同打造金融科技示范区。此外，中新互联互通项目还将更好地营造金融合作互联互融的良好氛围，打造良好的平台。“比如中新（重庆）金融互联互通对接会，下一步准备提升层级，在中新框架下打造成金融合作峰会，届时希望邀请包括人民银行、证监会、银保监会等金融监管方面的部委参加，并带动西部省市一起参与，境外则以新加坡为支点，带动东盟国家相关机构、企业来共同推动双边金融合作。”

韩宝昌表示，下一步，中新互联互通项目还要在推进金融机构互设方面加大力度。

毋庸置疑的是，中新所有金融互联互通的核心目的和落脚点，都是为实体经济服务。“这两年我们做了大量工作，将服务范围扩大了，陕西、青海等周边省市企业也在中新互联互通项目融资渠道获得了约20亿美金的跨境融资，这也体现了中新互联互通项目的示范性、辐射性和带动性。中新示范项目是没有地理边界的，我们服务的范围也不限于重庆，西部企业最终都能受益。”韩宝昌表示。