维他奶中报保持高增 巨头进入豆奶市场竞争升温

近日，维他奶国际（港股代码：00345）发布了截止至2018年9月底的六个月中报业绩（2018年4月1日-9月30日），营业收入在去年上半年增长23%的基础上，本年度继续同比增长22%至44.5亿港元，超过了公司内部的增长目标。

维他奶内地市场销售收入29.9亿，同比增长33%，香港市场销售收入11.4亿，同比增长4.6%。同时内地市场占公司收入比例67%，这个数据放到5年前2013年，内地市场只占公司收入33%。息税折旧前利润方面，内地2018年9月中期实现5.6亿，占公司比例69%，这个数据同样在5年前的2013年是24%。

无论从收入上，还是盈利上，内地市场在公司中均扮演关键角色。我们回看过去5年，内地市场销售额从2013年15亿增长至2017年37亿，年均复合增长25%；同时香港市场销售额从2013年19亿增长至2017年21.6亿，年均复合增长仅有3.3%；其他市场，澳洲从4.9亿增长至5亿，新加坡市场从0.9亿增长至1亿，几乎没有增长。因此一目了然，公司发展的前景，依然要取决于内地市场的发展。

2016年，我国大陆地区人均豆奶销量仅0.75千克，而美国、日本、台湾、香港的人均销量分别为0.76千克、2.47千克、2.68千克、10.78千克。排除掉较低的美国和较高的香港，内地人均销量与日本、台湾还存在较大的空间。不过，近年来内地豆奶市场竞争急剧升温，越来越多公司企图从这块豆奶蛋糕中分一杯羹。

达利食品推出了豆本豆饮品，1年销售额就达2个亿，伊利和蒙牛两个乳制品巨头也加入这场争夺，伊利推出豆奶新品植选，蒙牛推出了Silk美式豆奶，就连原本做豆粉的维维也推出了豆奶饮品，九阳豆浆也推出美豆美味，加入市场竞争。一时间，豆奶市场硝烟飞起。

因此即使维他奶目前在内地即饮豆奶市场份额排第一，也不敢怠慢。首先，投资10亿元在东莞常平建设新的产能，预计2021年开始投产，为公司的长远发展做好准备。其次，公司继续推行落实在内地“更深更广”的布局，希望延续此前在内地高速的增长。

于今年新上任的维他奶国际中国行政总裁钟廷毅谈到了自己对在中国内地实施“更深更广”战略的思考。‘更广’是指维他奶的确需要在市场营销与渠道覆盖上增加面的覆盖，同时还需要满足不同消费者对健康产品的不同需求，提供更多样化的产品组合。“更深”一方面要求做到渠道下沉，另一方面需要公司进行精细化管理以及定制化的渠道和区域策略。“比如湖南和广东消费者的消费习惯、口味偏好有很大的不同，所以我们会针对当地的市场特点进行策略层面的设计和调整。”

钟廷毅认为，从短期来看行业竞争有所加剧，但从长远来看，大家可以一起把植物蛋白饮料这个“蛋糕”做大。他还表示，已年近80岁的维他奶集团董事会主席罗友礼至今仍参与公司重大决策，依然对新鲜事物充满兴趣，喜欢接受挑战。“维他奶始终把自己看作一家年轻的充满活力的公司，这样才能灵活地应对市场挑战。”

显然，随着更多竞争者进入豆奶市场，行业的竞争必将加剧，短期内可能会出现较为激烈的交锋，各家的增长或许也会受到一定的影响。从长期来看，行业将会洗牌，那些拥有信赖的品牌、能出货真价实的产品，以及更加合理的渠道布局的豆奶商将最终获益。你，更看好哪一个？

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