“营养品”这枚棋子，还未强劲助力乳企业绩

近几年，国内乳企掀起了一波转型大健康的热潮，母婴营养品、保健品成转型之后主推的产品方向。

但《母婴时代》记者发现，并购这些企业以及推出相关产品时，一众企业对大健康领域十分看好，但是几年过去了，目前能够带来稳定增长及收益的却不多。

企业转型

随着婴配粉市场日趋饱和，一众奶粉企业开始从传统婴配奶粉转向毛利更高、市场增长空间更大的保健及健康食品产业。

数据显示，我国保健品行业规模从2002年442亿元增长至2017年2376亿元，成为全球第二大保健品市场。

在营养保健品成增量蓝海的情况下，乳企开始加码入局。

作为较早一批布局营养品市场的健合集团，早早享受到了转型带来的红利。早在2015年9月，健合集团就以13.86亿澳元收购了Swisse 83%的股权，次年又通过收购实现了完全控股。

而Swisse回报给健合集团的是直接驱动业绩增长。2016年、2017年、2018年，连续3年在总营收占比中超过四成。

飞鹤在2017年12月收购美国第三大营养健康补充剂公司VITAMIN WORLD,INC.。飞鹤表示，收购后将利用资源帮助VITAMIN WORLD, INC.进入中国营养补充剂市场。

飞鹤方面在今年的业绩分析会议上透露，在第一季度在中国上市了多款儿童及女性保健品，如儿童益生菌滴剂、女士蔓越莓益生菌等。

澳优于2016年8月收购澳大利亚高端营养品品牌Nutrition Care，正式进军国际营养品市场， 2018年12月17日，澳优发布公告称收购Nutrition Care余下25%的股份。

此外，2019年10月，澳优又以390万元人民币完成收购澳洲保健品公司Aunulife，后者主要从事益生菌保健产品开发、分销及销售的公司。

贝因美于2017年10月底完成了收购美国生命科技公司SpectraCell Laboratories, Inc.的100%股权的交割。

2019年5月20日，贝因美又与新西兰保健食品公司Good Health达成战略合作，未来双方将主要围绕婴儿营养品市场展开合作。

渴望新增量

近几年，国内婴幼儿奶粉市场不断变化，竞争越来越激烈，新生儿数量的持续下降，国内奶粉品牌与国外奶粉品牌的销售差距逐步缩小，诸多因素促使着国内奶粉企业寻求新出路、谋求新的增量市场。

目前婴幼儿奶粉产业处于产能过剩状态和洗牌阶段，新政的实施和跨境购产品的涌入侵蚀了奶粉企业的市场，同时带来了价格竞争，企业需要拓展盈利面。

国家统计局数据显示，2018年中国全年出生人口1523万人，比2017年1723万的出生人口下降了200万，2019年出生人口为1465万，出生人口已经连续3年下滑。

国内新出生人口总数连续下滑，让国内婴幼儿配方奶粉市场的人口红利耗尽，市场竞争日趋白热化。

虽然有机奶粉和羊奶粉等细分市场有一定的增量机会，但是竞争仍然非常激烈。目前仅有百亿规模的羊奶粉市场已有上百个羊奶粉品牌，这一市场还在2019年迎来了不少行业大佬的入局，蒙牛、合生元、伊利等大品牌的陆续进入，让羊奶粉赛道变得更加拥挤。

随着配方奶粉行业日益进入红海，产能和品牌过剩。随着配方奶粉市场逐渐饱和，过去高增长时代一去不返。面对激烈的市场竞争及发展瓶颈与增长压力的矛盾，国内奶企纷纷走上转型之路，而选择与奶粉关联度较高的保健品行业成为众多奶粉企业的选择。

此外，目前营养品领域中大企业尚未形成壁垒，并且家庭健康意识在不断升级。其实随着“大健康”理念兴起，保健品的人均支出、消费人群有了显著提升，在市场稳定高速发展下，企业在这一领域发展的机会更多，这吸引了不少乳企加入。

冷静入局

目前，这些已经转型的奶粉企业已经陆续发布新财年的年报，营养保健品带来的增长又有多少呢？

《母婴时代》查询发现，健合集团收购的Swisse业绩2015年第四季度开始并入，当季Swisse即贡献了8.50亿元的收入，占合生元总销售额的17.6%。

2016年、2017年、2018年，以Swisse为代表的成人营养及护理产品业务分别实现收入26.83亿、34.14亿元、42.4亿元，连续3年在总营收占比中超过四成。而2019年该部分收入虽然与上年同期相比下降6%，但营收仍有39.91亿元。

Swisse在2019年有24款产品在中国线下销售。并且2019年3月，Swisse还在上海推出了全球第一家线下旗舰店Swisseland。除了中国和澳新市场之外，Swisse持续拓展意大利、新加坡、荷兰和美国等全球多个市场。今年2月，Swisse已经正式进入印度市场，接下来将进入马来西亚、泰国和中国台湾等。

已经收购VITAMIN WORLD,INC.两年有余的飞鹤终于上市了相关产品，其透露，飞鹤于第一季度在中国上市了多款儿童及女性保健品，如儿童益生菌滴剂、女士蔓越莓益生菌等。

澳优在收购澳洲Nutrition Care后推出了NC养胃粉，这也是澳洲唯一经临床验证的肠胃营养品。2019年11月，澳优又发布了NC澳洲养胃咀嚼片等系列产品。此外，益生菌领域澳优也持续深入布局。

值得一提的是，除了较早入局大健康的健合集团以外，这些奶粉企业的年报里均未明确提到过营养保健品带来的营收。在《母婴时代》看来，这些产品的营收目前还不足以支撑业绩增长。