三季度净利润同比增超8成，绝味食品迎来业绩提速期

近日，绝味食品（603517）发布2021年三季报，公司2021年1-9月实现营业收入48.47亿元，同比增长24.74%，归属于上市公司股东的净利润为9.6亿元，同比增长85.39%。每股收益为1.58元，营收净利继续保持高速增长态势。

同时，绝味食品继续贯彻“深度覆盖、渠道精耕”战略，截止至2021年9月底公司门店数预计较年初净增超过1000家，未来产能释放下公司业绩有望维持稳步增长。

净利润大幅拉升，提前锁定全年业绩高增长

绝味食品聚焦休闲卤制食品，在供应链网络、连锁渠道管控、信息化运营、品牌营销交互等方面持续投入和迭代，目前已成为国内现代化休闲卤制食品连锁企业领先品牌。

对卤味品牌来说，站稳市场的重点在于扩张和供应链。公开信息显示，仅在中国大陆地区，绝味食品就已经开设了超13000家门店，整体的销售网络覆盖率、门店数量和管理水准居于市场领先地位。与之对应的是，绝味食品的销售额随门店扩张与供应链的不断完善而稳步增长，行业规模位居行业前列。

根据2021年三季报数据显示，绝味食品前三季度实现营业收入48.47亿元，同比增长24.74%，实现净利润9.6亿元，同比增长85.39%。绝味食品在2021年前三季度的净利润已经超过去年全年，是2020年全年7.01亿净利润收入的1.375倍，提前“锁定”全年业绩增长。

从单季度表现来看，2021年7-9月，绝味食品单季度实现营业收入17.03亿元，同比增长15.67%；公司实现单季度净利润4.62亿元，同比增长88.16%；实现扣非净利润4.47亿元，同比增长90.57%，经营业绩呈现大幅增长趋势。

同时，绝味食品不断优化成本管控，毛利率改善明显。公司2021三季度营业成本32.2亿，同比增长22.6%，低于营业收入24.7%的增速，公司毛利率上升1.1%。期间费用率为13.2%，较上年升高1.2%。

此外，在经营现金流方面，绝味食品现金流及营运周转能力表现优异。其中，前三季度公司销售商品、提供劳务收到现金54.18亿元，同比增长23.3%；经营性现金流净额9.99亿元，同比增长33.02%。公司现金流持续向好，营收质量高。

三季报数据显示，2021年第三季度末绝味食品流动资产金额合计23.76亿元。其中，公司货币资金余额为9.04亿元；应收账款方面，公司应收账款余额为8755.62万元，同比增加136%，应收账款占流动资产的比重为3.7%；资本结构方面，公司资产负债率为19.7%，资本结构极为稳健。

不难看出，随着近年来的快速发展，绝味食品作为卤味食品行业的第一梯队龙头，以其广覆盖率的门店扩张与细化的内生增长，以及科学的产能布局和对市场的高速响应，将有望迎来业绩提速期。

扩充渠道布局加速，稳固行业龙头地位

根据海通证券的研究报告，2020年中国卤味市场行业集中度市占率合计仅为19.23%，其中绝味、周黑鸭、煌上煌分别为8.6%、3.32%和3.15%，绝味占据卤制品龙头地位。绝味食品的龙头地位除了依靠精准的资本把控，还取决于公司的外部渠道扩张。

据了解，绝味食品采取“一个区域市场、一个生产基地、一条冷链配送链”的生产经营模式，业务范围覆盖全国31个省级行政区及中国香港和中国澳门特别行政区。公司已于2017年开始拓展海外市场，目前新加坡市场已经初具规模，深受消费者的喜爱和好评；同时加拿大、日本等市场的开拓也正在加紧筹备中。

截至三季度末，绝味食品门店数预计较年初净增超过1000家，展望2021全年净开店数较2020年底有望超过1500家，开店势头向好。当前公司已在全国范围内建立了以21个生产基地(含2家在建)为中心的供应链网络，辐射至各区域市场，实现“当日订单，当日生产，当日配送，24小时内售卖”。券商预计，未来三年绝味食品将维持每年10%左右的门店增长，构筑公司渠道护城河，门店数量扩张叠加单店营收增长将共同贡献公司营收的进一步增长。

同时，览富财经网了解到，绝味食品2021年前三季度卤制食品销售额高达44.16亿元，占总营收的93.75%，目前公司采用加盟+直营混合模式，提高单店营收，占据主流剩余市场。这也就说明绝味食品以线下加盟店为主，线上占比较低，2020年线上收入占比0.74%，相比2019年有所增长。对于绝味食品来说，线上渠道建设也将是未来业绩的一大增长点。

业内人士表示，随着市场渗透率和消费者消费能力提升、连锁经营模式成熟和冷链物流行业发展，卤制品行业仍有较大的扩容空间，也将助力绝味食品新建产能消化，给公司带来巨大成长空间。