海外独角兽系列：支付领域Fintech企业的历史性机遇｜资本视野

作者：Kaifuku Capital王辛

引言：

提到独角兽，除了美团、蚂蚁金服、今日头条等和人们生活息息相关的中国企业之外，知晓SpaceX、WeWork就已算具备国际视野，而听说过Slack、Robinhood、Waymo的，则一定是资本圈颇具前瞻外向眼光的群体了。大多数中国独角兽企业都得益于人口红利，好的技术、模式、服务乘以亿万人口的基数，往往会把企业估值推向极致。笔者曾跟很多国内资本圈同行探讨过投资海外科技企业与国内科技企业回报收益率等问题，大部分机构倾向于投资国内企业。意料之中的答案却常引发笔者的思考——除了外汇管控等客观原因之外，国内投资圈的逡巡，是否也由于对227个海外独角兽不甚了解？为此，笔者将利用身处欧洲金融中心伦敦并从事金融工作的优势，在“海外独角兽”这一栏目中，有选择的介绍英国非典型FinTech（金融科技）、按需服务、电商、半导体、医疗科技、网络安全以及AI等产业领域的独角兽们。

英国独角兽大都来自FinTech。今天就以FinTech中的杰出代表TransferWise和Revolut开篇，浅谈脱欧这一事件，对FinTech行业的影响与机遇。

截止日期，对每个人都有一种无形的压力。2019年3月29日，英国脱欧即将成为定局。受脱欧影响最大的英国金融科技公司是否安好？危机永远与机遇共存，在伦敦从事科创行业金融投资工作，笔者却从中看到了更多的机遇。尤其在金融行业，银行、保险公司和资产管理公司都需要重新评估其业务模式，他们将需要大量创新的技术解决方案。

-日不落帝国金融科技之都地位稳固

2018年，十大欧洲金融科技交易中有一半发生在英国。尽管交易数量较少且下半年放缓，依然创下207亿美元（160亿英镑）的历史新高，巩固了英国欧洲金融科技之都的地位。毕马威会计师事务所（KPMG）发布的金融科技报告称，2018年英国的金融科技投资总额几乎是2017年的四倍，有近一半的交易来自支付行业（128亿美元收购WorldPay），预计2019年金融科技水平将保持强劲，公司间业内横向整合进一步加强。而且，行业研究机构InnovateFinance的报告也称，2018年英国VC和私募股权公司投资意愿强劲，逆势而上，投资了33亿美元，同比增长18％。

英国FinTech中以支付科创企业表现尤为亮眼。与中国的支付业同行“覆盖全国”的愿景一样，西方支付公司无一例外的在“世界大同”的赛道上发力。

此处加一个小插曲。十几年前，笔者在阿姆斯特丹工作期间，一次很开心地与同事聊到我的家乡距离首都不远，从北京国际机场到家，400多公里的路程，仅仅需要乘坐4个多小时的T字头列车就可以见到家中的爹娘。当时的同事一脸感慨的表示，中国真是地缘广袤，4个多小时都能纵贯荷兰南北了。

笔者之所以对这个片段记忆犹新，是因为深深体会到欧洲的“分”和“散”。“地球”成了“村”，而货币却还停留在“地方粮票”的阶段。恰恰是此种高度碎片化的市场给银行创造出了永不枯竭的利润源泉，也为欧洲支付业带来了机遇与挑战。

-支付行业独角兽在传统银行夹缝中崛起

传统银行虽然实力雄厚，但基本的储蓄、贷款和商业服务流程僵化、效率较低，很多细分市场由于风险较大而往往被传统银行忽略。FinTech通常在某一细分市场上提供专一但高效的解决方案，例如，为没有信用评级或信用评级差的客户提供贷款，提供传统银行不涉及的点对点（P2P）贷款服务等等。不仅如此，与传统银行滞后的客户服务相比，FinTech处处以客户为中心。普华永道关于FinTech的调查问卷报告显示，只有一半的受访者（53％）认为传统银行以客户需求为服务宗旨，而超过80％的受访者则认为FinTech才是真正“想客户所想，急客户所急”。

作为FinTech中最闪耀的两个支付行业的独角兽，TransferWise和Revolut备受瞩目。脱欧极有可能导致跨国支付频次的增加，以及对这两家以及其他支付FinTech服务的需求增加，这将造就巨大机会。借着对TransferWise和Revolut这两个英国FinTech独角兽的分析，笔者也将浅谈对于国内支付公司“走出去”的机遇的一点看法，希望能为国内支付业进军欧洲添砖加瓦。

公司：TransferWise

公司历史：TransferWise的灵感来自Skype的第一位员工TaavetHinrikus和财务顾问KristoKäärmann的个人经历。来自爱沙尼亚的他们经常往来于本国和英国，他们个人经历了国际汇款高手续费高汇率的痛苦。2011年1月，KristoKäärmann和TaavetHinrikus在伦敦成立了英国汇款服务公司，并在塔林，纽约和新加坡等多个城市设有办事处。

客户群体：为海外工作人士向其他国家汇款时节省汇款手续费以及提供优惠的汇率，拥有超过400万用户。

开户：在线申请账户，也可以用Facebook或Google帐户来注册。通过FacebookMessenger可以向多达1000名收款人进行批量付款，这对于自雇承包商或自由职业者的定期付款非常有用。

主要产品：可支持27种货币汇款至约50个国家/地区。国际汇款仅限于账户到账户（银行间）转账，费用通常是此类货币转账服务商中最低的。

全球足迹：大幅扩展其全球业务范围，转款额度已经高于RiaMoneyTransfer，与Moneygram和UAEEXCHANGE等行业内成熟公司旗鼓相当。2018年，TransferWise的净利润达到800万美元，每月累计汇款约40亿美元[3]。

费用：没有免手续费额度，每一笔国际汇款转账收取银行间汇率+手续费。

转账时间：1-2个工作日

累计融资额：4.81亿美金

估值：160亿美金

公司：Revolut

公司历史：Revolut成立于2015年7月，其愿景是通过消除隐藏费用和提供银行间货币汇率来建立一个公平且无间断的平台，以便在全球范围内使用和管理资金。其CEO是来自俄罗斯的瑞士信贷（CreditSuisse）和雷曼兄弟（LehmanBrothers）前交易员尼古拉•斯托恩斯基（NikolayStoronsky）。

客户群体：为旅行者在海外旅行支付时提供优惠的汇率服务，拥有超过300万用户。

开户：Revolut不要求身份证明或账单地址，通过在线注册帐户，可以在几秒钟内启动并运行。可以通过iOS和Android应用程序管理帐户。付款也可以通过电子邮件、短信和WhatsApp进行管理。在卡上加载资金只需几分钟就可以用完。

主要产品：支持25种货币的免费外汇交易。此外，他们还有免费的万事达卡，提供免费的ATM取款。可让您在190多个国家/地区消费。他们还通过他们的数字应用程序提供了许多功能，例如分割账单和终止卡的能力等。此外，它还支持25种加密币的交换，然而，加密货币仍然锁定在应用程序中并且不能转移到另一个加密货币钱包。

全球足迹：仍然主要是以英国为中心，处于成长期，2017年净亏损1940万美元[4]。

费用：每月5000英镑免手续费转账额度（收取基本的银行间利率），之后每笔转账额收取0.5％手续费。

转账时间：2个工作日。5英镑的额外Turbo费用，可以缩短至1个工作日。

累计融资额：3.36亿美金

估值：170亿美金

-独角兽的“不完美”造就FinTech行业机遇

FinTech科创企业与稳定运行几百年的传统银行比尚有很多问题，但这反而会催生出很多其他机会。

首先，支付领域的FinTech公司有一个比较致命但一般用户没有足够重视的缺点是，用户的存款是否会受益于FSCS保护（FinancialServicesCompensationScheme，英国金融服务补偿，对银行储户提供最高8万5千英镑的储蓄保护）。

虽然Revolut最初预计将在2018年上半年获得欧洲银行牌照，但拖延到2018年底才拿到立陶宛银行牌照，并计划通过护照规则（Passportingrules，允许在欧洲经济区注册的公司在任何其他欧洲经济区国家开展业务，而无需每个国家的进一步授权）扩展到欧洲其他国家。显然脱欧使得他们不得不重新申请英国的银行牌照。发展计划延迟是显性的问题，同时其发展方向也可能将会不断的改变。

国内支付企业大多没有英国的银行牌照，与当地金融公司合作几乎成为一个必选题。但也不是没有例外，笔者一位朋友的英国支付FinTech企业，就通过EWallet牌照的形式，实现国内了资金划转到国外账户的功能，成功的避开了这个问题。

其次，在周末，一般支付领域的FinTech公司即期外汇汇率会有小幅上涨，主要货币上涨0.5％，其他货币采用1.0％，非流动货币甚至更高，以保护公司免受因利率大幅波动而造成的潜在损失。当然，羊毛出在羊身上，这些费用都会最终转嫁到用户身上。

新兴的FinTech之所以能与传统银行分庭抗争，在于汇款费用平均是一般银行的17％[7]。

然而罗马非一日而成，比如TransferWise就是耗费4.81亿美元以及耗时8年才建立的这套高效渠道模型。

理论上讲，任何可以增加交易量和降低汇率、手续费成本的其他FinTech公司都有可能比Revolut和TransferWise做的更好，因此和他们某一家合作共赢也是一个不错的选择。

最后，目前对TransferWise和Revolut的客户投诉主要集中在身份验证上。过长的验证时间，极大的影响了汇款的进程，如果确实有紧急的大额转帐，最好直接与Revolut和TransferWise确认。当然，他们的客户服务据说严重的不符合独角兽企业的气质，很多情况下客户无法找到客服，周末更是严重。

反观英国有很多小而美的数据安全公司，例如一家俄罗斯科创企业，摒弃目前流行的3D安全支付，而是通过社交账户、手机、实时竞价（RTB，RealTimeBidding）等来完成验证，既提高了客户体验又严控了身份认证。他们在俄罗斯世界杯期间，每天处理几百万笔的交易量，同时也为马来西亚航空的交易把关。

另外，国内银行身份认证的软件公司也可以数据安全为突破口，以合作的方式打入欧洲的支付圈，借助像TransferWise，Revolut，MonZo，AtomBank，OakNorth等英国FinTech独角兽的全球网络轻松跑步进军全球。

2019将是混而不乱的一年。金融科技，无论是初创企业还是成熟企业，都将迎来创纪录的投资年份。笔者预计2019年全球金融科技行业将出现更多整合，特别是在支付和贷款等成熟领域。预计挑战者银行（challengerbanks）和监管科技（RegTech）的投资也将增加，而传统银行可能在数字银行业务上发力。欧洲加密币市场在经历动荡后，也重回舞台，比特币已重回4,000美元。摩根大通也宣布他们将进军加密币，用其开发出的一种数字货币来加速企业客户之间的支付。这些都是国内支付行业对欧洲进行业务渗透的着力点。

支付领域，与电商行业可以说是相生相伴成长起来的。下一篇就谈谈英国电商独角兽TheHutGroup，看看它如何通过一条与淘宝等完全不同的电商之路，成长为英国乃至欧洲生活类第一的电商。

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