凯雷又出手了，去上海接盘一块“大型资产”

2022年5月26日下午，在全球管理超3000亿美元资产的凯雷集团宣布，同意向霸菱亚洲（BPEA）的关联基金收购化妆品包装供应商HCP集团（下称“HCP”）100%的股权。

该交易预计在2022年第三季度完成交割，凯雷并未披露具体金额。据此前媒体报道，霸菱亚洲对HCP标价为15亿美元。

HCP总部位于上海，是一家全球领先的化妆品包装材料设计、开发和生产厂商，拥有雅诗兰黛、娇韵诗、兰蔻等国际知名品牌客户。

此前在2016年，HCP被投资机构霸菱亚洲以7.75亿美金，从TPG手中购买了100%的股权。时隔6年，HCP“易主”，将与凯雷集团共同实现下一阶段全球扩张。

收购搁置2年，霸菱亚洲降价“抛售”

据外媒报道，有消息称凯雷集团计划以10亿美金价格从霸菱亚洲手中收购HCP，然而在交易中，双方对HCP的估值产生了分歧。

早在疫情爆发前，霸菱亚洲便计划以15亿美元出售HCP，并在当时引起了春华资本、PAG和DCP资本等私募股权公司的兴趣，然而在2020年因疫情搁置了这一计划。

知情人士表示，霸菱亚洲在2022年3月称，已推迟出售HCP，直到它获得更高的估值。

按照这一说法，显然几家PE给出的报价过低，似乎是HCP迟迟没有合适找到卖家的最主要原因。

HCP成立于1960年，为化妆品和盥洗用品行业设计、开发和制造包装容器。在美妆产业链中，HCP可以说是稳坐龙头位置。

截至目前，HCP在亚洲、北美和欧洲拥有约10 家工厂，雇佣员工超5000人，服务化妆品品牌250多个。

在其服务的品牌中，既有雅诗兰黛、娇韵诗、兰蔻、MAC等国际知名品牌，也有百雀羚、珀莱雅、毛戈平、完美日记、玛丽黛佳、橘朵、滋色等国产品牌。此前有报道称，在2019年“618”美妆销量排名前30的品牌中，只有2家不是HCP的客户。

HCP的上一个“东家”是位于香港的投资机构TPG，由于亚洲市场动荡复杂，TPG一口气出售了包括HCP在内的14家亚洲企业。

2016年，霸菱亚洲从TPG手中，以大约7.5亿美金的价格收购了HCP。

在霸菱亚洲的支持下，HCP于2016年收购了法国化妆品包材商SIMP，于2017年收购了德国化妆品包材商Rusi cosmetics，并于2020年收购了中国化妆品包材商和田包装淮安有限公司，从而将业务范围从亚洲拓展至欧洲。

凯雷收购HCP后，HCP总裁兼首席执行官胡命基表示，“希望借助凯雷的全球平台优势实现下一阶段的增长，提升在国际市场的领先地位。”

霸菱亚洲被并购后首次出售大型资产

霸菱亚洲由香港亿万富豪庄佳诚执掌，管理规模到达177亿欧元（折合约1245亿元人民币），是亚洲最大的私募股权投资公司之一。

霸菱亚洲在中国的股权投资行业极具影响力，曾投资过网易、徐福记、华尔街英语、京东健康等众多国人耳熟能详的公司。

霸菱亚洲的前身是霸菱投资公司，它在1995年被荷兰国际集团ING低价收购，原因是一名员工的非法操作导致公司遭受巨额损失，面临倒闭。

ING收购的两年后，霸菱亚洲成立，在中国、日本、韩国、印度等地寻找投资机会。

“风投女王”徐新在创立今日资本之前，曾供职于霸菱亚洲，是霸菱亚洲在香港的“一号员工”。

资料显示，霸菱亚洲的第一期基金中，ING出资2500万美元作为种子基金。其最初成立的两只基金主要投向了亚洲范围内的数据通讯和信息技术公司，并且主要集中在企业的早期、扩展期和回购阶段，包括我们熟悉的掌中万维、中华英才网和创维数码等。

2006年，霸菱亚洲开始启动筹集旗下第三支基金，募集资金已是4.9亿美元。紧接着到了第5支基金，募资规模已经达到了24.6亿美元。

历经20余年发展，霸菱亚洲已经成为亚太地区规模最大的资产管理集团之一，管理着177亿欧元资产，已完成超过一百个私募股权投资项目，其中仅在中国大陆就投资了50余家企业。

转折点发生在2022年3月，瑞典私募股权公司EQT，以68亿欧元（约合人民币470亿元）的交易总值，获取霸菱亚洲100%股权。

这笔交易被外界看作是“史诗级并购”。

资料显示，EQT成立于1994年，由瑞典银瑞达集团成立的瑞典私募股权投资机构。目前旗下设有10只基金，管理资产达734亿欧元（折合约5162亿元人民币），为欧洲第二大PE机构。EQT对霸菱亚洲完成并购后，将形成一家超900亿欧元（约合人民币超6000亿元）管理规模的“超级PE”。

“在亚洲进一步展业是EQT的重点战略。”EQT在新闻稿中表示了对亚洲市场的重视。

EQT预计，亚洲私募市场的增长速度或将是全球私人市场的近两倍，投资者将大幅增加亚洲私募市场配置。EQT指出，亚洲目前占全球GDP的三分之一以上，预计到2030年将贡献全球GDP增长的40%以上，亚洲私募市场或将长期受益于这一趋势。

不过，目前没有消息表明，EQT对霸菱亚洲收购与此次HCP的出售有直接关联。

全球PE“抄底”亚洲资产

或受并购消息影响，5月26日美股收盘，凯雷集团股价上涨5.67%，总市值达到140亿美元。

近日，全球私募巨头凯雷集团CEO李揆晟在接受采访时表示，虽然短期内受到疫情影响，但依然看好中国市场的长期前景。

据统计，2022年，凯雷集团已投出神策数据、文远知行两家国内创业公司的D轮融资。

事实上凯雷的目标不仅是中国，而是整个亚洲。凯雷曾宣布将在2022年完成第六只亚洲基金的募集，总规模预计达到80亿至100亿美元，远超2018年第五只旗舰亚洲基金。

就在凯雷大举募资之时，其他手握千亿美金的PE们也在亚洲高歌猛进。

2022年1月，黑石宣布完成第二只私募股权募集，积累110亿美元用于收购亚洲公司，几乎是 2018 年筹集的资金池的三倍。此前有消息称黑石拟收购霸菱亚洲旗下的新加坡公司Interplex，交易价值超10亿美元。

5月，KKR宣布完成首个亚洲信贷机遇基金，规模达11亿美元。而就在KKR宣布的前一日，总资产达1000亿元美元的安宏资本宣布完成250亿美元的募资，同样将目光放在了大中华区。(文/胥崟涛 来源/投中网)