盈立智投分析师James:科技板块细分领跑者—半导体ETF

拜登在2021年2月已经签署总统令，要迅速解决芯片不足的问题，日本经济产业大臣要斥资420亿日元为该国的芯片研发提供资金支持，上节课给大家介绍了科技板块ETF，这节课我们就来聊聊科技板块很热门的半导体行业，并给大家介绍一只半导体ETF，不是作任何投资建议，只是信息分享，投资有风险，请大家自行斟酌。

我们先从芯片之王——英特尔说起吧，英特尔是半导体行业最大的公司之一，一直贯彻自行设计并制造芯片的方针，可是众所周知，英特尔的芯片制造近年来频频出现问题，在三星已经开始设计3纳米芯片的时候，英特尔的7纳米芯片还没生产出来，导致了英特尔的行业领头羊地位逐渐衰落，去年股价不振，直到2021年1月英特尔宣布更换技术大牛——帕特.基辛格做新一任CEO，股价才开始大幅上涨。

新任CEO也没闲着，刚上任不久，就在3月24日宣布了新的经营计划，预计花费200亿美元在美国亚利桑那州新建两个新的工厂，消息发布后，英特尔股价大涨6%，重点不是英特尔新建工厂，而是英特尔要开始为其它只设计芯片的公司提供代工制造业务，为什么这个是重点呢？

先为不了解芯片结构的小伙伴简单介绍一下，芯片按流程来说，主要分为两个步骤，设计和制造，大家可能听说过近期非常火爆的公司AMD和英伟达，都是只负责设计芯片，而生产是外包的，而另外一家老大哥台积电则不自己设计芯片，专门做代工，承包设计方的芯片制造。刚刚提到的AMD和英伟达，就是把设计好的芯片承包给台积电制造的，而且台积电最大的客户，我们也很熟悉，就是苹果公司，苹果公司从iPhone3已经开始用自己设计的芯片了，并不断更新升级，广泛应用在iPhone，iPad、iwatch等各种商品上。

终于在2020年宣布替换掉苹果电脑Max的英特尔芯片，改用自家芯片，可以说苹果公司也能算一大芯片设计公司了，而我们前面听到的英特尔则自家设计，自家生产。同样的公司还有三星，不过三星和英特尔不同，不只生产自己设计的芯片，还代工别家的芯片，比如说最早一代应用在iPhone3上的芯片就是三星生产的，而英特尔此前宣布的全新经营方针正是要向三星靠拢，在扩大本家芯片生产能力的同时，同时争抢三星和台积电这种制造商的生意，英特尔这一举措当然是对竞争对手不利了，不过也有公司可以从中收益，比如说这家总部设在荷兰，在荷兰和纽约上市的阿斯麦，就在英特尔宣布建厂后，大涨5%，为什么呢？

因为这家公司为半导体生产商提供世界最好的光刻机及相关服务，不管哪家公司建厂，光刻机都是必要的商品，阿斯麦都是鹬蚌相争，渔翁得利。那话说回来，现在应不应该买半导体行业呢？

首先半导体相关公司各家有各家的问题，像AMD、英伟达这样的设计公司和台积电这样的生产商虽然成长迅速，但是问题都是，第一、普遍估值过高，第二、公司成长受生产能力限制。像英特尔这样的低估值公司又存在是否可以持续成长的问题，毕竟新建厂需要几年时间，而且要从别人手里抢客户。

虽说如此，但是各家也有各家的潜力，毕竟目前芯片严重不足，今后随着电动车、5G等等技术的发展，芯片需求会越来越大，所以在知道蛋糕会变大的，可是不确定哪一块好的时候怎么办呢？那就去买整个蛋糕吧。既可以避免选错公司的风险，也不会白白错过这趟车。

半导体行业的ETF资产规模从大到小排列，分别有SOXX、SMH、三倍的SOXL，在列出得半导体ETF清单中，有两只是做空半导体的，这可要注意了，做空半导体在2020年啊，是亏得底裤都没了，做多的赚得盆满钵满。

下面就给大家介绍一只半导体行业的ETF，大家可以当整块蛋糕去买，但是有两点要注意

第一、价格已经不便宜了，最好选好价位再入手，第二、行业ETF的涨幅跌幅都会比个股小，也就是说风险和回报都会相对稳定，这只ETF的全称是ishare安硕费城交易所半导体ETF，代码SOXX，这只是目前规模最大半导体行业ETF，复制美国半导体股票指数的ETF，2021年10月29日的管理资金是69.3亿美元，年费用比例TER是0.43%，2001年创立，已经有20年的历史，目前年派息率在0.75%左右，3、6、9、12月每季度派息。

参考2021年10月29日的信息，SOXX投资30只股票，持股比例前十的股票共计占ETF总体的57%，前十大股票中有不少是受益于5G的概念股，未来仍将是5G在全球不断提高覆盖面的时期，这得益于苹果、三星和华为等5G手机的更新换代，消费者也开始逐渐把坏的旧的手机换成了5G手机。对于5G、VR、云计算等市场前沿的业务，半导体行业既是研发的先锋，也是最早的受益者，行业好不好，关键在于竞争格局，半导体行业市场进入门槛太高了，不是谁随便出个资金，就能再开一家高通和英伟达。台积电几年内也是没有人能够与之抗衡的，坚固的护城河和未来可以遇见的高需求，半导体ETF值得关注。

回到前十大持股，持股第一位的就是芯片设计龙头英伟达，同为芯片设计公司的还有第五位的高通。持股第二位的博通，本部设在新加坡和美国，设计和制造半导体和软件；第四位的德州仪器也是一家美国老牌的半导体研发和制造公司，公司市值大概在1731亿美元，是英特尔总市值的87%左右。刚刚提到的光刻机制造商的阿斯麦持股比例在第17位，之前频繁提到的台积电目前排在持股第16位，持股比例3.52%。

再看一下板块内的行业分布，持股差不多80%是半导体，20%是半导体器械，可以看出SOXX半导体行业基金属性含金量十足。

再看一下投资成绩，这个图表是SOXX基金自成立以来，假设你投资1万美元到现在的成长走势，可以看出半导体在2016年的涨幅是很有限的，大部分疯涨是最近5年的是事情，截止到2021年10月29日，近一年涨幅58.36%，由于疫情影响到生产，芯片从2020年年中出现不足，半导体行业大涨，五年平均年化收益率69.38%，十年年化收益率89.85%。

最后看一下风险怎么样，十年以来的最大回撤是25.62%。出现在2011年，2011年经济危机后，经济复苏放缓，加上欧洲债务危机影响，再由8月的美国国债被标准普尔降级，大大影响了与实体经济联动的半导体行业的表现。

除了SOXX，在半导体ETF清单中，找别的基金进行投资也是可以，但注意的是，即使看空半导体，也尽量谨慎去买，做空杠杆ETF，具体原因在基础课介绍杠杆ETF和反向ETF的时候已经给大家讲解过了，忘记的同学可以去回顾一下前面已发布的文章~