燕窝第一股来了！毛利高达50%以上，却被质疑交智商税

谈及到“燕窝”这个东西，你一定听说过，但吃过的人应该不多，因为太贵了！

确实，从古代起燕窝一直都是达官显贵家才能享受的一种滋补食材。但最早时我国并没有燕窝这种食材，相传是在郑和下西洋时才发现了这种食材并带了回来进贡给了皇帝才传入中国，成为了皇室贵族们餐桌上的高端食材。

即便时至今日燕窝的价格依旧居高不下，因此一直以来也引起了很多民间老百姓们对于燕窝的质疑。

实际上，燕窝之所以贵并不是因为商人们对它的炒作，而确实是因为这种食材的产量比较低，因此物以稀为贵。

即便是今天整个产业已经较为成熟，燕窝的进口价格依旧居高不下，高达35元/克左右。

对于燕窝很多人的认知是认为它是燕子的口水制成的，实际上并不然，燕窝并不是单一的燕子的口水，而是一种叫“金丝雀”的鸟类所搭建的鸟窝，其中除了金丝雀的唾液以外，还有苔藓、海藻和柔软植物纤维混合羽毛而成，经过人为的提炼后才成为了燕窝。主要产自印尼、马来西亚、山打跟、新加披和泰国等东南亚一带海域及我国南海诸岛居多。

除了产量稀少以外，燕窝的功效也是其价格一直很昂贵的原因。食用燕窝不仅可以补肺润燥、养胃补气、止汗补气、益智补脑、养颜美容……等多重功效。

也是因此，虽然价格高，但随着老百姓们日益增长的收入，燕窝也一直备受消费者们的青睐，卖得越来越好。

据国燕委发布的《2020燕窝行业白皮书》显示，2013年-2020年间我国燕窝市场规模已经从60亿飙升到了400亿，年复合率达到了33%！

随着燕窝市场行业的不断攀升，作为燕窝龙头企业的燕之屋就开启了IPO的闯关之路，向上市发起了冲击！

12月17日，厦门燕之屋生物工程股份有限公司披露了招股说明书，拟在上交所主板上市，募资10.19亿，主要用于生态产业园建设、营销及研发。

壹

燕之屋——燕窝零售全球老大！

燕之屋由从新加坡回国的黄健创立于1997年，最早的时候以燕窝专柜为经营模式在全国各地售卖燕窝。

而燕之屋真正的开始被大众所熟知是在2002年左右。在此之前，燕窝行业所面临的最大的痛点就是燕窝的烹饪和食用非常不方便，如何让消费者吃到又新鲜、又好吃的燕窝一直都是行业探索的方向。

但在这一年，燕之屋率先突围推出了“燕之屋”品牌，以“现点、现吃、现炖、现送”类似现在的“外卖”形式一样推出了自己的品牌连锁模式经营，受到了众多消费者的认可！

经过进一步的研发，燕之屋还推出了开盖即食的“碗燕”，让越来越多消费者能以方便的形式吃到燕窝。

当然，燕之屋品牌逐渐走红背后也离不开燕之屋在品牌力上的营销水平。为了让更多消费者了解到燕窝这种食材，燕之屋先后邀请了包括刘嘉玲、濮存希、林志玲、孙一文在内的众多大咖为其代言。

对此，在此次燕之屋的招股书中也显示，燕之屋的销售费用和广告费用近几年一直持续走高，约占总收入的30%左右。

正是这种近乎疯狂的营销成本，也让燕之屋逐渐成为燕窝行业具有代表性的企业，甚至成为了燕窝行业的零售老大！

根据欧睿国际认证的数据显示，从2017年-2019年燕之屋零售额都连续三年获得了全球第一的位置。

贰

行业竞争越来越激烈，燕之屋降价营销后销量越来越好！

根据招股书显示，燕之屋2020年的收入为12.9亿；净利润为1.2亿，2021年上半年收入7亿；净利润为6400万。

其中，作为公司的明星产品，“燕碗”在2020年和2021年上半年的销售占到了公司总收入的47.2%-41.9%。

除此之外，根据这两份财报可以计算出，燕之屋的产品毛利率一直高达50%以上，可谓非常的赚钱！

也正是因为燕窝行业非常赚钱，近几年来越来越多玩家也涌入了这个赛道使得行业竞争加剧。

尤其是随着近几年电商的渠道的逐渐成熟和直播带货行业的兴起，市场上也出现了众多主打线上销售的燕窝品牌，使得燕窝行业的竞争也变得愈发激烈起来。

为了能够在竞争中保持自己的行业地位，近几年来燕之屋也在加大线上渠道的布局。根据招股书显示，随着燕之屋在线上渠道的加大布局，近几年燕之屋的线上渠道销售额已经反超线下渠道，成为了燕之屋的主战场之一。

在激烈的竞争中燕之屋之所以能在线上渠道依旧占据行业第一的地位也离不开燕之屋的降价策略。

以燕之屋的明星产品“燕碗”为例，2018年时燕碗的出厂单价为每碗180.88元，但到了2021年的上半年每一个燕碗的单价已经下调至158.86元，并且除了燕碗外燕之屋的其他产品近几年来均下调了单价。

价格的下调也导致了近几年来燕之屋的毛利率有降低的趋势。根据招股书显示，燕之屋的综合毛利率已从2018年的51.76%下降到了2020年的48.65%！

虽然燕之屋的降价策略导致公司综合毛利率降低，但不得不说这一招确实做到了“薄利多销”的效果！根据招股书显示，2018年时燕之屋的燕窝类产品的销量为522.03万碗左右，而到了2020年燕之屋的燕窝类产品销量已经达到了1526.52万碗。

也就是说，在降价策略下，仅用了3年的时间，燕之屋旗下的燕窝类产品的销量就整整的提升了3倍！

当然，这背后除了降价策略外，燕之屋销量的不断增长背后还是离不开其在营销方面的付出。

尤其是在今年燕之屋还签下了刚刚拿到奥运会金牌的击剑冠军孙一文为其代言。

但在营销费用不断增加的同时，燕之屋也在牺牲研发上的费用。根据招股书显示，近几年来燕之屋的研发费用不断降低，三年时间内已经从1.8%的营收占比下降到了1.35%！

燕之屋降低研发费用的背后也让市场上发出了一些相关的质疑声音。比如说在2018年时就曾有相关媒体质疑称燕之屋的“燕碗”中几乎全是糖水和增稠剂，营养程度甚至还不及牛奶和鸡蛋。

但针对这样的质疑，燕之屋的客服却回应称“对于检测机构是否专业及是否是燕之屋的产品，我们无从考量，另外燕窝在加工中容易和水相融，并不能代表没有营养，实际生产中我们所用的干燕窝原料为1.25克/瓶。”

可见，虽然近几年燕窝的需求量逐渐提高，但消费者对其的认知仍需进一步加强，避免交出过多的“智商税”。

除此之外，企业在研发和销售的过程中也需进一步透明和公开自己产品的真实燕窝含量，才能让整个行业健康生长！

那么，对于像“燕之屋”这种燕窝产品你是怎么看的呢？你是否认为这种产品背后是消费者在交智商税呢？