女鞋第一股星期六转型网红经济，是机遇还是风险？

鞋企星期六在涨停的道路上一路狂奔。从12月2日到12月27日，在短短11个交易日里，星期六收获9个涨停板，从6.81元/股涨至18.56元/股，月内涨幅高达170.16%。而12月31日和1月2日、1月3日星期六又再次涨停，1月3日报收星期六报23.80元/股，市值达到156.80亿元。

星期六股份有限公司（下文简称“星期六”）是国内领先的鞋业品牌运营商，是深圳A股第一家上市的国内女鞋企业，经营品牌以时尚产品为主。国内常见品牌专柜星期六、菲伯丽尔、索菲娅等都属于它旗下。

星期六现市场“妖股” ，股东高管高位减持

星期六近15个交易日已累涨近220%，涨停的原因一方面是此前星期六发布全年净利润增幅预测，预计2019年全年归母净利润同比上升1579.05%至2138.74%，暂时夺得全年业绩“预增王”的宝座。另一方面也存在游资频现，接力助推股价大涨。

星期六原来业务做得比较传统，盈利水平不到1000万。现在通过转型，比如通过其子公司遥望网络，跟一些网红签了对赌协议，2020、2021年它的利润可以达到2.1亿和2.6亿，所以市场对这两方面的预期都特别高，股价也涨得特别好。而公司对于股市涨停的说法是因为网红经济个股异动。

12月30日，针对股价异常波动情况，星期六方面回复深交所问询函表示，经自查，公司确认不存在应披露而未披露的重大事项或与重大事项有关的筹划。

不过，早在24日晚，经历了8天7次涨停后，星期六抛出了股东、高管集体减持计划。公司披露控股股东及一致行动人拟减持股份比例不超过5%，同时，公司3位高管也加入到减持行列。公告显示，公司控股股东深圳星期六投资控股有限公司及一致行动人LYONE GROUP PTE. LTD（新加坡力元）、上海迈佳网络科技有限公司，计划在未来6个月内通过证券交易系统以集中竞价、大宗交易方式减持其持有的公司股份合计不超过3294万股，占比公司总股本的5%。

剥离鞋业重资产

2019年12月23日，星期六发布投资者活动记录报告称，旗下子公司杭州遥望网络科技有限公司（以下简称“遥望网络”）未来将打造社交电商为业务的新增长点。此外，社交电商业务量增长后，部分业务模式（如经销模式）会存在一定存货，但数量不会太高，不用承担大的库存压力。除了发力电商，星期六近日还以1385万元出售了全资子公司佛山星期六科技研发有限公司（以下简称“研发公司”）100%股权，并称此后星期六将不再保留生产产能。

自上市以来，星期六整体净利润处于不断下滑趋势。从2009年上市到2018年，星期六仅在2009年、2014年和2018年实现净利润上涨，其余七年净利润均为下跌状态，2017年净利润暴跌1789.31%。除了业绩的不理想，星期六存货占比也在逐渐增加。

近几年来，星期六更是迎来了关店潮。2015年星期六关店283家，2016年关店233家，2017年关店222家，2018年关店211家。截至2019年6月末，星期六共有店铺数量1352家，同比减少9.32%，其中自营店974家，同比减少15.89%。
对此，星期六股份有限公司董事会秘书何建锋表示，本次转让是公司战略转型、逐步剥离重资产的其中一环。公司转让全资子公司的股权，不再保留公司的生产产能，在“从重变轻”的过程中，一方面可以借助供应商降低成本，来应对行业的激烈竞争；另一方面也使公司的生产研发、供应链管理部分的重资产释放或减轻。另外近几年的确公司的店铺数量是有所减少，其实也是公司根据市场的情况，积极地开拓品牌集合店“Saturday Mode”，关闭部分百货商场品牌连锁店，大力拓展线上渠道。但是据星期六深圳某集合店店员透露，集合馆就是几个牌子一起卖，只卖旧款，不卖新款。年底要清货，低于三折清理旧货库存。

加快打造新零售平台，前路深不可测

面对上述情况，星期六亟须一个朝阳企业帮助其实现业绩的回暖。2018年，星期六以17.88亿元收购遥望网络89.4%的股权。事实上，星期六早已盯上了电商平台。2013年报显示，星期六已经加强了与电商平台的合作，2014年则计划重点发展电商业务，进一步提高网销渠道在主营业务中的占比。

公开资料显示，遥望网络成立于2010年11月，业务包括手游、互联网营销、互联网广告投放和广告代理业务。遥望网络曾是新三板挂牌企业，2019年1月，遥望网络申请终止挂牌并于3月摘牌。对于星期六来说，以近18亿元的价格收购遥望网络确实存在风险。

在遥望网络重组二次失败时，市场便有传闻因其“估值太低放弃交易”。此次星期六因给出近18亿元的价格才得以促成交易。2015年遥望网络估值仅为1250万元，根据交易金额计算，遥望网络在三年内估值增长了160倍。但是，去年遥望网络的营业收入为5.86亿元，相较2016年的8.95亿元同比下滑了54.86%。可见，星期六的收购金额与遥望网络业绩变动间均仍存在风险。

时尚产业投资人、优意国际CEO杨大筠点评星期六道：在前期和大多数传统女鞋和服装企业一样，仅把电商看做一个分销渠道，而电商在发展过程中出现了本质性的改变，呈现出多元化的特性。遥望网络非常擅长流量的整合和传播，收购遥望网络并将电商划为发展战略的一部分，对于星期六的扭亏为盈有很大的帮助。但是，目前还没有出现传统企业可以和电商、互联网企业做到完美融合、无缝对接，毕竟是两个不同的生态，实际运营的过程中可能会出现问题。

今年李佳琦、薇娅、李子柒们的爆红赋予了网红经济极大的想象空间。据证券时报数据宝统计，A股涉及网红经济的概念股12月平均上涨14.46%，除星期六股价翻番外，迅游科技上涨了46.51%，顺网科技、共达电声等5股月内涨幅也超过20%。业绩方面，奥飞娱乐、美盛文化、广博股份和联络互动年报业绩预告扭亏。不过，业内诸多人士也纷纷表示在龙头股被“精准打击”之下，网红概念还能走多远，却要打上大大的问号。

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