从市场角度来理解兴齐眼药

作者：白圭门徒

来源：雪球

0.01%阿托品具有“自费医疗消费”属性，那么市场的接受度则尤为重要。阿托品未来的市场空间直接决定了兴齐眼药的市值空间。所以我们常去医院调研医生态度，以及患者家长的接受程度，以下是几点分享：

没有人乐意自己的小孩近视，但是近视遗传以及电子产品的普及化导致了儿童近视居高不下（53%儿童近视，全国8000W患者儿童）。儿童近视没有治疗手段，目前家长无非两种态度：1）听之任之，近视不是病。2）积极寻求缓解近视办法如配OK镜（适用8岁以上）或者阿托品（适用4岁以上）。听之任之的后果是高度近视，而高度近视的危害会导致各种眼科疾病甚至失明。目前大部分家长选择第一种态度，当然可能科普不到位的地方比如近视不是病，直接配眼镜或者未来做激光手术，也有部分家长觉得OK镜物理接触或者阿托品化学制剂存在某些副作用而拒绝用药包括雪球某些投资者（当然也可能不是真的家长，很难想象小孩近视如此不负责任的做法）。但随着科普的推进，选择第二种态度的家长越来越多，这正是投资兴齐眼药的逻辑所在。

早在5～6月，首先多次实地调研各地的眼科医院特别儿童医院，基本上人满为患。北广深的眼科专家普遍认可0.01%阿托品的缓解效果，其中最明显就是上海排名第一的复旦眼耳鼻喉五官科医院自配0.01%阿托品，除了本地患者还有附近各地患者慕名而来。因此眼科医院对于缓解儿童近视药物的需求还是非常迫切。这也是为什么主流眼科医院都申请了兴齐院内制剂的跨省调剂，缓解儿童近视的手段有限而阿托品是普遍证实的药品之一。

除了医院，我们也深入到各种儿童近视群了解患者的态度和想法，或者跟身边朋友了解其想法。可以说，家长对于儿童近视是非常焦虑的，有些甚至不远千里去上海或者北京寻求解决之法。天下父母心，家长对小孩的投资（投资眼睛也是一种投资）是毫不吝啬的。部分家长很早以前自行通过代购方式购买阿托品，而兴齐的出现只是给了广大家长一个选择。阿托品同OK镜还存在一个差异化的地方，即OK镜只能适用8岁以上儿童。正确做法是先用阿托品控制，8岁以后配合OK镜联合控制。任何药品都有其适用范围，阿托品作为处方药也需要医生的诊断和指导。全国8000W儿童近视患者，目前只有非常少部分人群了解阿托品（了解后接受程度高）因此未来市场空间可想而知。

很多人质疑，医院都可以自配，那么阿托品没有啥门槛。的确，阿托品没有多高的门槛但拼的就是临床速度。目前只有兴齐的阿托品在法规临床，另外兴齐还有两个优势 1）新加坡美欧品5年完整的临床数据 2）国内很多医院采用兴齐的药品研究临床数据比如广州眼科医院，北京同仁等。这些临床并非法规临床，但可以辅助法规临床来证实药品的有效性。没有壁垒的阿托品就不能成为爆品吗？治疗干眼症的0.05%环孢素也属于老药新用的典型，作为Allergan的拳头产品，贡献了14亿美元/年的营收。很多医药投资者对复杂的创新药研究很深，但遇到一个非常容易的产品反而嗤之以鼻或者视而不见。兴齐再打一个组合拳，但很多人并没有看懂。兴齐，会在质疑中成长。