印度初创市场全球第三 中日新接力美国渐成投资主力

印度初创企业的国外投资主力正逐渐从北美洲转移回亚洲。虽然美国老虎环球和红杉资本等风险投资公司仍是印度初创企业的主要投资者，但日本软银、Beenext、中国阿里巴巴、腾讯等亚洲投资行业巨头正渐渐后来居上。

印度企业背后的亚洲力量

研究公司 Venture Intelligence 的数据显示，在印度市场，中国投资公司参与投资的交易数量从 2013 年的 1 次激增至 2018 年的 27 次，日本投资公司参与的交易数量也从 2013 年的 3 次上涨至 2018 年的 54 次。

咨询公司安永印度分部的数据则显示，新加坡的投资公司也在印度市场发挥了重要作用，从 2013 年到 2018 年，新加坡在印度参与投资的交易数量从 5 次增至 24 次。美国企业对印度市场的投资数量也大幅增长，从 96 次增至 222 次，其增长数量远高于亚洲国家，但增速不敌后者。如今，在印度市场的投资总额中，来自亚洲地区的投资占到 6-7%，较 2013 年不足 1% 的份额有了明显提升。

因为拥有巨额资金和在本土发展数字经济的丰富经验，中国和日本的投资公司在对印度初创企业投资方面表现突出。

安永印度分部的私募股权投资服务合伙人兼领导人 Vivek Soni 表示：“印度的创业生态系统，既是仅次于美国和中国的全球第三大创业生态系统，也是‘独角兽’企业的第三大聚集地。正因如此，印度初创企业才吸引了全球众多的投资公司。同时，中国初创企业的估值泡沫也促使更多外国投资者将目光投向印度市场。”

投资公司 Kalpathi Investments 的主席兼首席执行官 Suresh Kalpathi 认为，印度市场能够提供丰厚的回报，从而吸引持有大量资金的投资公司在此投资。在最近沃尔玛公司收购电子商务公司 Flipkart 的交易中，老虎环球和其它几家投资公司就获得了巨额回报，当初的投资金额约为数百万美元，而投资回报则高达数十亿美元。

目前来看，中美之间持续的贸易紧张关系对印度市场是否有利尚未有定论，但数据显示，随着中国对美国科技企业的投资减少，其对印度科技企业的投资在大幅增加。

研究公司 CB Insights 的数据显示，相较于 2015 年的峰值，2017 年中国投资公司对美国科技公司的投资额下降了 12%。Venture Intelligence 的数据显示，2017 年，中国对印度初创企业的投资额达到了 43 亿美元，创历史新高，比 2016 年增加了 180%。

不过，亚洲投资公司在印度市场的投资较为保守，主要集中于自身擅长的互联网消费领域。金额最大的几笔投资纷纷涌入 Swiggy、Oyo、 BigBasket 等线上销售公司，并且已经帮助它们发展成了“独角兽”企业。

一位深科技投资者表示，“中国在印度投资的增长，主要得益于中国消费主义的兴起。”因此，来自亚洲的投资主要集中于消费领域。

与亚洲投资公司相比，除美国以外的其它全球投资公司，例如来自欧洲的投资公司，投资战略更加多样化。德国媒体集团 Bertelsmann 已经涉足金融科技、教育科技、物流等众多领域，如今也已开始构建与电子商务业务相关的投资组合。目前，Bertelsmann 已经投资了印度的 iNurture、Shiprocket、Lets Transport、Lendingkart 等公司。

以交易价值排名，2018 年印度最活跃的投资公司为中国腾讯、中国顺为资本、日本软银集团。

腾讯共对印度进行了三笔投资，交易总额超过 12 亿美元；软银有五笔企业发展后期投资，金额达 17 亿美元。顺为资本由小米创始人雷军和许达来共同创立，2018 年已经募集了第 6 支投资基金，规模约为 12 亿美元，专注于印度市场。

阿里巴巴集团采取的是更加倾向于构建生态系统的投资方式，在印度三大互联网消费平台 Paytm、Zomato 和 Bigbasket 中都持有股份。阿里巴巴的一位发言人对《印度时报》表示：“阿里巴巴的关键战略之一是市场全球化，而印度则是这一目标的一部分。在进军所有市场之前，我们都会思考——如何帮助当地市场。即使在印度市场，我们战略的关键之处也是帮助当地企业成长。”

得益于中国投资公司的投资战略，印度企业也获益颇多。2018 年 9 月，Dream11 在由腾讯牵头的一系列 D 轮融资中募集了 1 亿美元资金，其联合创始人兼首席执行官 Harsh Jain 已经迫不及待地想利用腾讯这家科技巨头的游戏优势。

Jain 表示：“腾讯精通于构建高参与度的平台，我们求知若渴。对我们来说，拥有一家战略投资公司，尤其是专精于某一行业的公司，对于我们在 2019 年达到 1 亿用户的目标大有裨益。”

二手车交易平台 Droom 的创始人 Sandeep Aggarwal 指出，投资公司希望初创企业具备强大的道德规范和严格的管理制度。Droom 的股东中，有 6 家日本投资公司和约 15 家来自中国香港、内地和东南亚地区的投资公司。

在对印度初创企业的投资中，一些亚洲投资者还将以其它方式获益。一位印度天使投资人表示：“对阿里巴巴和腾讯这样的互联网公司来说，对印度的投资意味着，更多的印度企业将采用它们提供的云计算和其它商业服务。”举例来说，阿里巴巴就提供了云计算、人工智能服务、金融科技平台、娱乐和内容创作平台等多种商业服务。

投资公司日益多样化，有助于印度初创企业生态系统的发展，既能缩短初创企业发展成“独角兽”企业，也能帮助这些企业更容易地走向全球市场。

Lightspeed India 的合伙人 Harsha Kumar 表示：“印度很多初创公司曾一度都无法获得成长资本，以扩大规模。投资公司多样化有利于创业精神的蓬勃发展，同时也反映出印度是一个非常适合投资者投资的宏观市场。”